Kadar pertumbuhan terminal adalah kadar tetap di mana aliran tunai percuma yang diharapkan oleh firma Aliran Tunai Percuma (FCF) Aliran Tunai Percuma (FCF) mengukur kemampuan syarikat untuk menghasilkan apa yang paling diminati oleh pelabur: tunai yang tersedia diedarkan dengan cara budi bicara adalah dianggap berkembang, selama-lamanya. Kadar pertumbuhan ini digunakan di luar jangkaan jangka masa dalam model aliran tunai yang diskaun Panduan Model Latihan DCF Panduan Percuma Model DCF adalah jenis model kewangan khusus yang digunakan untuk menghargai perniagaan. Model ini hanyalah ramalan aliran tunai percuma syarikat yang tidak berpendapatan, dari akhir tempoh ramalan hingga berkekalan, kami akan menganggap bahawa aliran tunai bebas syarikat akan terus berkembang pada kadar pertumbuhan terminal, dan bukannya memproyeksikan aliran tunai percuma untuk setiap tempoh pada masa akan datang.
Pandangan mengenai kadar pertumbuhan pelbagai peringkat
Semasa membuat unjuran untuk aliran tunai percuma syarikat Aliran Tunai Percuma (FCF) Aliran Tunai Percuma (FCF) mengukur kemampuan syarikat untuk menghasilkan apa yang paling diminati oleh pelabur: wang tunai yang tersedia diedarkan dengan cara budi bicara, adalah kebiasaan untuk menganggap di sana akan berbeza kadar pertumbuhannya bergantung pada tahap kitaran hidup perniagaan yang sedang beroperasi oleh firma ini.
Biasanya, kami membina model pertumbuhan tiga peringkat untuk memproyeksikan aliran tunai bebas syarikat dan menentukan nilai firma tersebut pada setiap tahap kematangan:
# 1 Tahap pertumbuhan peringkat pengembangan
Kami menganggap kadar pertumbuhan yang tinggi (biasanya lebih dari 10%) untuk perniagaan pada peringkat awal pengembangannya. Perniagaan ini telah menetapkan kedudukannya dalam industri dan berusaha untuk meningkatkan bahagian pasarannya. Dengan demikian, ia akan mengalami pertumbuhan yang cepat dalam pendapatan Hasil Penjualan Hasil penjualan adalah pendapatan yang diterima oleh syarikat dari penjualan barang atau penyediaan perkhidmatan. Dalam perakaunan, istilah "penjualan" dan "hasil" boleh, dan sering digunakan, secara bergantian, bermaksud perkara yang sama. Pendapatan tidak semestinya bermaksud wang tunai yang diterima. dan, dengan itu, aliran tunai percuma.
# 2 Tahap pertumbuhan yang perlahan
Tahap pertumbuhan pesat sering diikuti oleh tahap pertumbuhan yang agak perlahan, kerana perusahaan kemungkinan akan berjuang untuk mempertahankan kadar pertumbuhannya yang tinggi kerana persaingan dalam industri yang meningkat. Perniagaan akan terus berkembang, tetapi tidak lagi pada tahap pertumbuhan yang besar yang pernah dialaminya sebelumnya.
Namun, seiring dengan perkembangan perusahaan yang semakin matang, syarikat itu diharapkan dapat memegang bahagian dan pendapatan pasaran yang stabil. Kita sering menganggap kadar pertumbuhan yang lebih rendah untuk tahap ini, biasanya 5% hingga 8%.
# 3 Kadar pertumbuhan peringkat matang
Kami menganggap syarikat akan berkembang pada tahap pertumbuhan terminal apabila mencapai tahap matang. Pada tahap ini, pertumbuhan syarikat adalah minimum kerana lebih banyak sumber daya syarikat dialihkan untuk mempertahankan pangsa pasarnya yang ada dari pesaing baru dalam industri.
Kadar pertumbuhan terminal yang positif menunjukkan bahawa syarikat akan berkembang menjadi kekal, sedangkan kadar pertumbuhan terminal yang negatif menunjukkan penghentian operasi syarikat. Kadar pertumbuhan terminal biasanya berkisar antara kadar inflasi sejarah (2% -3%) dan kadar pertumbuhan KDNK rata-rata (4% -5%) pada tahap ini.
Kadar pertumbuhan terminal yang lebih tinggi daripada kadar pertumbuhan KDNK rata-rata menunjukkan bahawa syarikat menjangkakan pertumbuhannya akan mengatasi pertumbuhan ekonomi selama-lamanya.
Penerapan kadar pertumbuhan terminal
Kadar pertumbuhan terminal digunakan secara meluas dalam mengira nilai terminal Formula Nilai Terminal DCF Formula nilai terminal DCF digunakan untuk mengira nilai perniagaan di luar jangkaan jangka masa dalam analisis DCF. Ini adalah bahagian utama model kewangan firma.
" Nilai terminal " syarikat adalah nilai sekarang bersih NPV Formula A panduan formula NPV di Excel semasa melakukan analisis kewangan. Penting untuk memahami dengan tepat bagaimana formula NPV berfungsi di Excel dan matematik di belakangnya. NPV = F / [(1 + r) ^ n] di mana, PV = Nilai Sekarang, F = Pembayaran masa depan (aliran tunai), r = Kadar diskaun, n = bilangan tempoh masa depan aliran tunai pada titik masa melebihi jangkaan ramalan. Pengiraan nilai terminal firma adalah langkah penting dalam analisis aliran tunai berdiskaun bertingkat dan memungkinkan penilaian firma tersebut.
Dalam Aliran Tunai Diskaun Model DCF Panduan Panduan Latihan Model DCF Model DCF adalah jenis model kewangan tertentu yang digunakan untuk menghargai perniagaan. Model ini hanyalah ramalan aliran tunai bebas syarikat tanpa nilai, nilai terminal biasanya merupakan komponen nilai terbesar bagi syarikat (lebih daripada jangka masa ramalan).
Model di atas adalah tangkapan skrin dari kursus pemodelan kewangan Kewangan.
Formula kadar pertumbuhan terminal
Model pertumbuhan abadi untuk mengira nilai terminal, yang dapat dilihat sebagai variasi dari Model Pertumbuhan Gordon Model Pertumbuhan Gordon, Model Pertumbuhan Gordon - juga dikenali sebagai Model Dividen Gordon atau model potongan dividen - adalah kaedah penilaian saham yang mengira nilai intrinsik saham, tanpa mengira keadaan pasaran semasa. Pelabur kemudian dapat membandingkan syarikat dengan industri lain menggunakan model ringkas ini, adalah seperti berikut:
Nilai Terminal = (FCF X [1 + g]) / (WACC - g)
Di mana:
FCF (aliran tunai percuma) = Ramalan aliran tunai syarikat
g = Kadar pertumbuhan terminal syarikat yang dijangkakan (diukur sebagai peratusan)
WACC = Kos modal purata berwajaran WACC WACC adalah Kos Modal Tertimbang Modal syarikat dan mewakili kos modal campurannya termasuk ekuiti dan hutang. Rumus WACC ialah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran keseluruhan mengenai apa itu, mengapa ia digunakan, cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang boleh dimuat turun
Kita perlu ingat bahawa nilai terminal yang dijumpai melalui model ini adalah nilai aliran tunai masa depan pada akhir tempoh ramalan. Untuk mengira nilai sekarang firma, kita tidak boleh lupa untuk menolak nilai ini untuk jangka masa sekarang. Langkah ini penting dan sering diabaikan.
Ketahui lebih lanjut dalam kursus pemodelan kewangan kami.
Batasan model kadar pertumbuhan pelbagai peringkat
Walaupun model kadar pertumbuhan pelbagai peringkat adalah alat yang kuat untuk analisis aliran tunai yang didiskaunkan, ini bukan tanpa kekurangan. Untuk memulakan, sering kali sukar untuk menentukan batas antara setiap peringkat kematangan syarikat.
Sebilangan besar pertimbangan diperlukan untuk menentukan apakah, dan kapan, syarikat itu telah maju ke keadaan seterusnya. Dalam praktiknya, sukar untuk mengubah ciri kualitatif menjadi jangka masa tertentu.
Lebih-lebih lagi, model ini mengandaikan bahawa kadar pertumbuhan tinggi segera berubah menjadi kadar pertumbuhan rendah apabila syarikat memasuki tahap kematangan berikutnya. Namun, secara realistik, perubahan cenderung berlaku secara beransur-ansur dari masa ke masa.
Konsep-konsep ini digariskan dengan lebih terperinci dalam pengenalan percuma kami mengenai kursus kewangan korporat.
Lebih banyak sumber dan pembelajaran
Kami harap ini telah menjadi panduan berguna untuk kadar pertumbuhan terminal dan formula kadar pertumbuhan terminal. Di Finance, misi kami Misi & Nilai Kewangan adalah untuk membantu sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia. Ketahui lebih lanjut mengenai misi, visi, nilai dan budaya Institut Kewangan Korporat adalah untuk membantu anda memajukan kerjaya anda. Oleh itu, kami telah merancang sumber tambahan ini untuk membantu anda sepanjang perjalanan anda:
- Model Pertumbuhan Gordon Model Pertumbuhan Gordon Model Pertumbuhan Gordon - juga dikenali sebagai Model Dividen Gordon atau model diskaun dividen - adalah kaedah penilaian saham yang mengira nilai intrinsik saham, tanpa mengira keadaan pasaran semasa. Pelabur kemudian dapat membandingkan syarikat dengan industri lain menggunakan model ringkas ini
- Aliran Tunai Percuma Aliran Tunai Percuma (FCF) Aliran Tunai Percuma (FCF) mengukur kemampuan syarikat untuk menghasilkan apa yang paling diminati oleh pelabur: wang tunai yang ada diagihkan dengan cara budi bicara
- WACC WACC WACC adalah Kos Modal Rata-Rata Tertimbang syarikat dan mewakili kos modal campurannya termasuk ekuiti dan hutang. Rumus WACC ialah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran keseluruhan mengenai apa itu, mengapa ia digunakan, cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang boleh dimuat turun
- Model DCF Model Panduan Latihan DCF Model DCF adalah jenis model kewangan khusus yang digunakan untuk menghargai perniagaan. Model ini hanyalah ramalan aliran tunai percuma syarikat yang tidak berpendapatan
- Nilai Terminal DCF Formula Nilai Terminal DCF Formula nilai terminal digunakan untuk mengira nilai perniagaan di luar jangkaan jangka masa dalam analisis DCF. Ini adalah bahagian utama model kewangan
- Panduan pemodelan kewangan Panduan Pemodelan Kewangan percuma Panduan pemodelan kewangan ini merangkumi petua dan amalan terbaik Excel mengenai andaian, pemacu, ramalan, menghubungkan tiga penyataan, analisis DCF, banyak lagi
