Apakah Penilaian Syarikat Swasta?

Kaedah Penilaian Syarikat Swasta Semasa menilai syarikat sebagai usaha berterusan ada tiga kaedah penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, syarikat setanding, dan transaksi sebelumnya. Kaedah penilaian ini digunakan dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, ekuiti swasta, pembangunan korporat, penggabungan & pengambilalihan, pembelian dan pembiayaan leverage adalah sekumpulan prosedur yang digunakan untuk menilai nilai bersih semasa syarikat. Bagi syarikat awam, ini agak mudah: kita boleh mendapatkan stok saham Syarikat Apa itu saham? Individu yang memiliki saham dalam syarikat dipanggil pemegang saham dan layak menuntut sebahagian daripada aset dan pendapatan baki syarikat (sekiranya syarikat itu pernah dibubarkan). Istilah "saham", "saham", dan "ekuiti" digunakan secara bergantian.harga dan jumlah saham yang belum dijelaskan dari pangkalan data seperti Google Finance. Nilai syarikat awam, juga disebut kapitalisasi pasaran, adalah produk dari dua nilai tersebut.

Pendekatan seperti itu, bagaimanapun, tidak akan berfungsi dengan syarikat swasta, kerana maklumat mengenai nilai saham mereka tidak disenaraikan secara terbuka. Lebih-lebih lagi, kerana syarikat milik persendirian seringkali tidak diharuskan beroperasi dengan piawaian perakaunan dan pelaporan yang ketat yang mengatur firma awam, penyata kewangan mereka mungkin tidak konsisten dan tidak standard, dan oleh itu, lebih sukar untuk ditafsirkan.

Di sini, kami akan memperkenalkan tiga kaedah umum untuk menilai syarikat swasta, menggunakan data yang tersedia untuk orang ramai.

penilaian syarikat swasta

Untuk mengetahui lebih lanjut, baca mengenai penilaian perniagaan kami Infographic DCF Analysis Infographic Bagaimana aliran tunai diskaun (DCF) benar-benar berfungsi. Infografik analisis DCF ini melalui pelbagai langkah yang terlibat dalam membina model DCF di Excel. .

Kaedah Umum untuk Menilai Syarikat Swasta

# 1 Analisis Syarikat Sebanding (CCA)

Analisis Syarikat Yang Boleh Dibandingkan Analisis Syarikat yang Boleh Dibandingkan Bagaimana melakukan Analisis Syarikat yang Boleh Dibandingkan. Panduan ini menunjukkan kepada anda langkah demi langkah bagaimana membina analisis syarikat yang setanding ("Comps"), termasuk templat percuma dan banyak contoh. Comps adalah metodologi penilaian relatif yang melihat nisbah syarikat awam yang serupa dan menggunakannya untuk memperoleh nilai kaedah perniagaan lain (CCA) beroperasi dengan anggapan bahawa firma serupa dalam industri yang sama mempunyai gandaan serupa Jenis Gandaan Penilaian Terdapat banyak jenis darab penilaian yang digunakan dalam analisis kewangan. Jenis gandaan ini boleh dikategorikan sebagai gandaan ekuiti dan gandaan nilai perusahaan. Mereka digunakan dalam dua kaedah yang berbeza: analisis syarikat setanding (komps) atau urus niaga terdahulu, (preseden). Lihat contoh cara mengira.Apabila maklumat kewangan syarikat swasta tidak tersedia untuk umum, kami mencari syarikat yang serupa dengan penilaian sasaran kami dan menentukan nilai firma sasaran menggunakan gandaan firma yang setanding. Ini adalah kaedah penilaian syarikat swasta yang paling biasa.

Untuk menerapkan kaedah ini, pertama-tama kami mengenal pasti ciri perusahaan sasaran dalam ukuran, industri, operasi, dan lain-lain, dan mewujudkan "kumpulan rakan sebaya" syarikat yang mempunyai ciri serupa. Kami kemudian mengumpulkan gandaan syarikat-syarikat ini dan mengira purata industri. Walaupun pilihan gandaan boleh bergantung pada industri dan tahap pertumbuhan firma, kami dengan ini memberikan contoh penilaian menggunakan EBITDA multipel EBITDA Multiple EBITDA multipel adalah nisbah kewangan yang membandingkan Nilai Perusahaan dengan EBITDA tahunannya. Gandaan ini digunakan untuk menentukan nilai syarikat dan membandingkannya dengan nilai perniagaan lain yang serupa. Gandaan EBITDA syarikat memberikan nisbah dinormalisasi untuk perbezaan struktur modal, kerana ia adalah salah satu gandaan yang paling biasa digunakan.

EBITDA EBITDA EBITDA atau Pendapatan Sebelum Faedah, Cukai, Susut Nilai, Pelunasan adalah keuntungan syarikat sebelum mana-mana pemotongan bersih ini dibuat. EBITDA memberi tumpuan kepada keputusan operasi perniagaan kerana melihat keuntungan perniagaan daripada operasi teras sebelum kesan struktur modal. Formula, contohnya adalah pendapatan bersih syarikat yang disesuaikan dengan bunga, pajak, susut nilai, dan pelunasan, dan dapat digunakan sebagai perwakilan anggaran aliran tunai bebas firma tersebut. Formula penilaian syarikat dinyatakan seperti berikut:

Nilai firma sasaran = Pelbagai (M) x EBITDA firma sasaran

Di mana, Multiple (M) adalah nilai rata-rata Nilai Perusahaan Nilai Perusahaan, atau Nilai Perusahaan, adalah keseluruhan nilai syarikat yang sama dengan nilai ekuiti, ditambah hutang bersih, ditambah dengan kepentingan minoriti, yang digunakan dalam penilaian. Ia melihat keseluruhan nilai pasaran dan bukan hanya nilai ekuiti, jadi semua kepentingan pemilikan dan tuntutan aset dari hutang dan ekuiti disertakan. / EBITDA firma setanding, dan EBITDA firma sasaran biasanya diproyeksikan untuk dua belas bulan ke depan.

Analisis Syarikat Sebanding untuk Penilaian Syarikat Swasta

Gambar yang ditunjukkan di atas adalah Jadual Komps dari Kursus Penilaian Perniagaan Kewangan.

Kaedah # 2 Aliran Tunai Diskaun (DCF)

Panduan Panduan Latihan Model Aliran Tunai Diskaun DCF Model DCF adalah jenis model kewangan tertentu yang digunakan untuk menghargai perniagaan. Model itu hanyalah ramalan kaedah aliran tunai bebas (DCF) syarikat yang mengambil kaedah CCA selangkah lebih jauh. Seperti kaedah CCA, kami menganggarkan anggaran aliran tunai diskaun sasaran, berdasarkan maklumat kewangan yang diperoleh dari rakan-rakannya yang diperdagangkan secara terbuka.

Di bawah kaedah DCF, kita mulai dengan menentukan kadar pertumbuhan pendapatan yang berlaku untuk firma sasaran. Ini dicapai dengan mengira kadar pertumbuhan purata syarikat yang setanding. Kami kemudian membuat unjuran pendapatan syarikat, perbelanjaan operasi, cukai, dan lain-lain, dan menjana aliran tunai percuma Aliran Tunai Percuma (FCF) Aliran Tunai Percuma (FCF) mengukur kemampuan syarikat untuk menghasilkan apa yang paling diminati oleh pelabur: tunai yang tersedia ada diedarkan dengan cara budi bicara (FCF) firma sasaran, biasanya selama 5 tahun. Formula aliran tunai percuma diberikan sebagai:

Aliran tunai percuma = EBIT (kadar 1-cukai) + (susut nilai Perbelanjaan Susut nilai digunakan untuk mengurangkan nilai loji, harta tanah, dan peralatan agar sesuai dengan penggunaannya, dan keausan, dari masa ke masa. Beban susut nilai digunakan untuk lebih baik mencerminkan perbelanjaan dan nilai aset jangka panjang kerana berkaitan dengan pendapatan yang dihasilkannya.) + (pelunasan) - (perubahan modal kerja bersih Modal Kerja Bersih Bersih (NWC) adalah perbezaan antara aset semasa syarikat ( bersih dari tunai) dan liabiliti semasa (bersih dari hutang) pada kunci kira-kira. Ini adalah ukuran kecairan syarikat dan kemampuannya untuk memenuhi kewajiban jangka pendek serta operasi dana perniagaan. Kedudukan yang ideal adalah untuk) - (perbelanjaan modal)

Kami biasanya menggunakan kos modal rata-rata berwajaran syarikat (WACC) Rumus WACC ialah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran keseluruhan mengenai apa itu, mengapa ia digunakan, cara menghitungnya, dan juga memberikan kalkulator WACC yang boleh dimuat turun sebagai kadar diskaun yang sesuai. Untuk mendapatkan WACC syarikat, kita perlu mengetahui kos ekuiti, kos hutang, kadar cukai, dan struktur modal. Kos ekuiti dikira menggunakan Model Penetapan Aset Modal (CAPM) Model Penetapan Aset Modal (CAPM) Model Penetapan Aset Modal (CAPM) adalah model yang menerangkan hubungan antara jangkaan pulangan dan risiko sekuriti.Formula CAPM menunjukkan pengembalian sekuriti sama dengan pengembalian bebas risiko ditambah premium risiko, berdasarkan beta keselamatan tersebut. Kami menganggarkan beta firma dengan mengambil beta purata industri. Kos hutang bergantung pada profil kredit sasaran, yang mempengaruhi kadar faedah di mana ia menanggung hutang.

Kami juga merujuk kepada rekan-rekan umum sasaran untuk mencari norma industri mengenai kadar cukai dan struktur modal. Setelah kita mempunyai bobot hutang dan ekuiti, kos hutang, dan kos ekuiti, kita dapat memperoleh WACC.

Dengan semua langkah di atas selesai, penilaian firma sasaran dapat dikira sebagai:

formula penilaian

Harus diingat bahawa melakukan analisis DCF memerlukan pemodelan kewangan yang signifikan Apa itu Pemodelan Kewangan Pemodelan kewangan dilakukan di Excel untuk meramalkan prestasi kewangan syarikat. Gambaran keseluruhan mengenai apa itu model kewangan, bagaimana & mengapa membina model. pengalaman. Kaedah terbaik untuk belajar pemodelan kewangan adalah melalui latihan dan arahan langsung dari seorang profesional. Kursus pemodelan kewangan kewangan adalah salah satu kaedah termudah untuk mempelajari kemahiran ini.

model kewangan untuk menghargai syarikat swasta

Lancarkan kursus pemodelan kewangan Kewangan sekarang!

# 3 Kaedah Chicago Pertama

Kaedah Chicago Pertama adalah gabungan kaedah penilaian berasaskan pelbagai dan kaedah aliran tunai terdiskaun. Ciri tersendiri kaedah ini terletak pada pertimbangannya mengenai pelbagai senario pembayaran firma sasaran. Biasanya, kaedah ini melibatkan pembinaan tiga senario: kes terbaik (seperti yang dinyatakan dalam rancangan perniagaan syarikat), kes asas (senario paling mungkin), dan senario terburuk. Kebarangkalian diberikan untuk setiap kes.

Kami menerapkan pendekatan yang sama dalam dua kaedah pertama untuk memproyeksikan aliran tunai dan kadar pertumbuhan khusus untuk beberapa tahun (biasanya tempoh ramalan lima tahun). Kami juga memproyeksikan nilai terminal firma menggunakan Model Growth Gordon Growth Model Gordon Growth - juga dikenali sebagai Model Dividen Gordon atau model diskaun dividen - adalah kaedah penilaian saham yang mengira nilai intrinsik saham, tanpa mengira pasaran semasa syarat. Pelabur kemudian dapat membandingkan syarikat dengan industri lain menggunakan model ringkas ini. Selepas itu, penilaian setiap kes diperoleh menggunakan kaedah DCF. Akhirnya, kami sampai pada penilaian firma sasaran dengan mengambil purata wajaran kebarangkalian dari tiga senario.

Kaedah penilaian syarikat swasta ini boleh digunakan oleh kapitalis teroka dan ekuiti swasta Profil Kerjaya Ekuiti Swasta Penganalisis & syarikat ekuiti swasta melakukan kerja yang serupa seperti dalam perbankan pelaburan. Pekerjaan itu merangkumi pemodelan kewangan, penilaian, berjam-jam & gaji tinggi. Ekuiti persendirian (PE) adalah kemajuan kerjaya yang biasa bagi para bankir pelaburan (IB). Penganalisis di IB sering bermimpi "lulus" ke sisi beli, pelabur kerana ia memberikan penilaian yang menggabungkan potensi kenaikan dan risiko penurunan syarikat.

Batasan dan Aplikasi di Dunia Sebenar

Seperti yang kita lihat, penilaian syarikat swasta terutama dibina dari andaian dan anggaran. Walaupun mengambil rata-rata industri pada gandaan dan kadar pertumbuhan memberikan dugaan yang tepat untuk nilai sebenar firma sasaran, ia tidak dapat menjelaskan peristiwa satu kali yang melampau yang mempengaruhi nilai syarikat awam yang setanding. Oleh itu, kita perlu menyesuaikan diri dengan kadar yang lebih dipercayai, tidak termasuk kesan kejadian yang jarang berlaku.

Selain itu, urus niaga baru-baru ini dalam industri seperti pengambilalihan, penggabungan Proses Penggabungan Penggabungan Penggabungan Panduan ini membawa anda melalui semua langkah dalam proses P&A. Ketahui bagaimana penggabungan dan pengambilalihan dan perjanjian selesai. Dalam panduan ini, kami akan menggariskan proses pemerolehan dari awal hingga akhir, pelbagai jenis pemerolehan (pembelian strategik berbanding kewangan), pentingnya sinergi, dan kos transaksi, atau IPO dapat memberikan kami maklumat kewangan yang memberikan jauh anggaran yang lebih canggih mengenai nilai syarikat sasaran.

Ketahui Lebih Lanjut!

Kami harap ini menjadi panduan berguna untuk penilaian syarikat swasta. Untuk terus belajar lebih banyak mengenai cara menghargai perniagaan, kami sangat mengesyorkan sumber tambahan berikut di bawah:

  • Kaedah Penilaian Kaedah Penilaian Ketika menilai syarikat sebagai usaha berterusan ada tiga kaedah penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, syarikat setanding, dan transaksi sebelumnya. Kaedah penilaian ini digunakan dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, ekuiti persendirian, pembangunan korporat, penggabungan & pengambilalihan, pembelian dan kewangan leverage
  • Penilaian Profil Kerjaya Penilaian Analisis Profil Kerjaya Seorang penganalisis penilaian menyediakan perkhidmatan penilaian untuk syarikat awam dan swasta. Mereka biasanya menumpukan pada pengenalpastian dan penilaian aset tidak ketara dan, lebih khusus lagi, dengan penurunan nilai muhibah dan peruntukan harga pembelian (PPA). Kerjaya sebagai penganalisis pasukan penilaian memerlukan model dan analisis kewangan yang signifikan.
  • EBITDA Multiple EBITDA Multiple EBITDA Multiple adalah nisbah kewangan yang membandingkan Nilai Enterprise syarikat dengan EBITDA tahunannya. Gandaan ini digunakan untuk menentukan nilai syarikat dan membandingkannya dengan nilai perniagaan lain yang serupa. Pelbagai EBITDA syarikat memberikan nisbah normal untuk perbezaan struktur modal,
  • Analisis Berganda Analisis Berganda Analisis berganda melibatkan menilai syarikat dengan penggunaan gandaan. Ia membandingkan gandaan syarikat dengan syarikat rakan sebaya.
  • Jenis Gandaan Jenis Gandaan Penilaian Terdapat banyak jenis gandaan penilaian yang digunakan dalam analisis kewangan. Jenis gandaan ini boleh dikategorikan sebagai gandaan ekuiti dan gandaan nilai perusahaan. Mereka digunakan dalam dua kaedah yang berbeza: analisis syarikat setanding (komps) atau transaksi terdahulu, (preseden). Lihat contoh cara mengira

Disyorkan

Berapakah perbelanjaan jaminan?
Apa yang Dipegang hingga Sekuriti Matang?
Apa itu Ujian Balik?