Apakah Penilaian Pendapatan Sisa?

Penilaian pendapatan residual (juga dikenali sebagai model pendapatan sisa atau kaedah pendapatan sisa) adalah kaedah penilaian ekuiti yang berdasarkan idea bahawa nilai saham syarikat sama dengan nilai sekarang pendapatan sisa masa depan yang didiskaunkan pada kos ekuiti yang sesuai Kos Ekuiti Kos Ekuiti adalah kadar pulangan yang diperlukan oleh pemegang saham untuk melabur dalam perniagaan. Kadar pulangan yang diperlukan adalah berdasarkan tahap risiko yang berkaitan dengan pelaburan.

Analisis Lanjut Penilaian Pendapatan Sisa

Anggapan utama yang mendasari penilaian pendapatan baki adalah bahawa pendapatan yang dihasilkan oleh syarikat mesti mengambil kira kos modal sebenar Kos Modal Kos modal adalah kadar pulangan minimum yang mesti diperoleh oleh perniagaan sebelum menghasilkan nilai. Sebelum perniagaan dapat memperoleh keuntungan, sekurang-kurangnya mesti menjana pendapatan yang mencukupi untuk menampung kos membiayai operasinya. (iaitu, kedua-dua kos hutang dan kos ekuiti). Walaupun perakaunan untuk pendapatan bersih mempertimbangkan kos hutang (perbelanjaan faedah dimasukkan dalam pengiraan pendapatan bersih), ia tidak mengambil kira kos ekuiti kerana dividen dan pengagihan ekuiti lain tidak termasuk dalam pengiraan pendapatan bersih.

Atas sebab di atas, pendapatan bersih Pendapatan Bersih Pendapatan Bersih adalah item baris utama, bukan sahaja dalam penyata pendapatan, tetapi dalam ketiga-tiga penyata kewangan teras. Walaupun diperoleh melalui penyata pendapatan, keuntungan bersih juga digunakan dalam kunci kira-kira dan penyata aliran tunai. tidak mewakili keuntungan ekonomi syarikat. Lebih-lebih lagi, dalam beberapa kes, walaupun syarikat melaporkan keuntungan perakaunan, keuntungan tersebut mungkin tidak menguntungkan secara ekonomi setelah mempertimbangkan kos ekuiti.

Sebaliknya, sisa pendapatan adalah pendapatan syarikat yang disesuaikan dengan kos ekuiti. Ingatlah bahawa kos ekuiti pada dasarnya adalah kadar pulangan yang diperlukan Kadar Pulangan yang Diperlukan Kadar pulangan yang diperlukan (kadar rintangan) adalah pulangan minimum yang diharapkan oleh seorang pelabur untuk pelaburan mereka. Pada dasarnya, kadar pulangan yang diperlukan adalah pampasan minimum yang boleh diterima untuk tahap risiko pelaburan. diminta oleh pelabur sebagai pampasan untuk kos peluang dan tahap risiko yang sesuai. Oleh itu, nilai syarikat yang dikira menggunakan penilaian sisa pendapatan secara amnya lebih tepat kerana berdasarkan keuntungan ekonomi syarikat.

Faedah Penilaian Pendapatan Sisa

Secara amnya, penilaian pendapatan sisa sesuai untuk syarikat matang yang tidak memberikan dividen atau mengikuti corak pembayaran dividen yang tidak dapat diramalkan. Sehubungan itu, model sisa pendapatan adalah alternatif yang sesuai untuk model diskaun dividen (DDM) Model Potongan Dividen Model Diskaun Dividen (DDM) adalah kaedah kuantitatif untuk menilai harga saham syarikat berdasarkan andaian bahawa harga saksama semasa sebiji stok.

Selain itu, ia berfungsi dengan baik dengan syarikat yang belum menghasilkan aliran tunai positif. Walau bagaimanapun, seorang penganalisis harus sedar bahawa pendekatan seperti itu kebanyakannya didasarkan pada andaian berpandangan ke depan yang dapat dimanipulasi atau terdedah kepada pelbagai bias.

Bersama dengan model aliran tunai diskaun (DCF) Formula Aliran Tunai Diskaun DCF Formula aliran tunai terdiskaun DCF adalah jumlah aliran tunai dalam setiap tempoh dibahagi dengan satu ditambah kadar potongan yang dinaikkan ke kekuatan tempoh #. Artikel ini membahagikan formula DCF menjadi ringkas dengan contoh dan video pengiraan. Rumusnya digunakan untuk menentukan nilai perniagaan, penilaian sisa pendapatan adalah salah satu pendekatan penilaian yang paling dikenali dalam industri. Walaupun pendekatannya kurang terkenal, model sisa pendapatan banyak digunakan dalam penyelidikan pelaburan. (Perhatikan bahawa penilaian pendapatan sisa adalah model penilaian mutlak yang bertujuan untuk menentukan nilai intrinsik syarikat).

Bagaimana Mengira Nilai Syarikat Menggunakan Model Penilaian Pendapatan Sisa?

Langkah pertama yang diperlukan untuk menentukan nilai intrinsik saham syarikat menggunakan penilaian pendapatan baki adalah untuk mengira pendapatan sisa syarikat yang akan datang.

Ingat bahawa pendapatan baki adalah pendapatan bersih yang disesuaikan dengan kos ekuiti. Dalam kebanyakan kes, sisa pendapatan boleh dikira sebagai perbezaan antara pendapatan bersih dan caj ekuiti. Secara matematik, ia dapat dinyatakan melalui formula berikut:

Pendapatan Sisa = Pendapatan Bersih - Caj Ekuiti

Pada dasarnya, caj ekuiti adalah pemotongan dari pendapatan bersih yang diambil kira untuk kos ekuiti. Caj ekuiti adalah gandaan modal ekuiti syarikat dan kos modal ekuiti. Formula caj ekuiti adalah:

Caj Ekuiti = Modal Ekuiti x Kos Ekuiti

Selepas pengiraan pendapatan sisa, nilai intrinsik saham dapat ditentukan sebagai jumlah nilai buku semasa ekuiti syarikat dan nilai sekarang pendapatan sisa masa depan yang didiskaunkan pada kos ekuiti yang berkaitan. Formula penilaian untuk model pendapatan sisa boleh dinyatakan dengan cara berikut:

Di mana:

• BV ₀ - Nilai buku semasa ekuiti syarikat
• RI _t - Sisa pendapatan syarikat pada jangka masa
• r - Kos ekuiti

Sumber tambahan

Finance adalah penyedia rasmi Pensijilan Pemodelan & Penilaian Kewangan global (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti program pensijilan Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang direka untuk membantu sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia . Untuk terus memajukan kerjaya anda, sumber tambahan di bawah akan berguna:

• Kos Hutang Kos Hutang Kos hutang adalah pulangan yang diberikan oleh syarikat kepada pemegang debitur dan pemiutang. Kos hutang digunakan dalam pengiraan WACC untuk analisis penilaian.
• Nisbah Pembayaran Dividen Nisbah Pembayaran Dividen Nisbah Pembayaran Dividen adalah jumlah dividen yang dibayar kepada pemegang saham berhubung dengan jumlah jumlah pendapatan bersih yang dihasilkan oleh syarikat. Formula, contoh
• Kadar Pulangan Dalaman (IRR) Kadar Pulangan Dalaman (IRR) Kadar Pulangan Dalaman (IRR) adalah kadar diskaun yang menjadikan nilai kini bersih (NPV) projek menjadi sifar. Dengan kata lain, kadar pulangan tahunan kompaun yang diharapkan akan diperolehi untuk projek atau pelaburan.
• Kaedah Penilaian Kaedah Penilaian Ketika menilai syarikat sebagai usaha berterusan ada tiga kaedah penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, syarikat setanding, dan transaksi sebelumnya. Kaedah penilaian ini digunakan dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, ekuiti persendirian, pembangunan korporat, penggabungan & pengambilalihan, pembelian dan kewangan leverage