Dalam perbankan pelaburan, pengunderaitan adalah proses di mana bank mengumpulkan modal untuk pelanggan (syarikat, institusi, atau kerajaan) dari pelabur dalam bentuk ekuiti atau sekuriti hutang.
Artikel ini bertujuan untuk memberi pembaca pemahaman yang lebih baik mengenai proses penambahan modal atau pengunderaitan dalam kewangan korporat dari perspektif bank pelaburan. Terdapat dua fungsi utama dalam kewangan korporat: Penasihat dan Pengunderaitan M&A.
Penasihat M&A termasuk membantu dalam merundingkan, menyusun, dan melakukan penilaian penggabungan atau pemerolehan yang berkaitan dengan perjanjian. Perkhidmatan ini biasanya disediakan oleh pihak penasihat bank pelaburan, penasihat transaksi, Firma Penasihat Big 4 Firma penasihat Big 4 adalah pemain utama dalam industri perakaunan awam. Firma penasihat Big 4 adalah KMPG, Deloitte, PwC dan EY. Mereka menawarkan pelbagai perkhidmatan seperti perakaunan, perundingan pengurusan, percukaian, penilaian risiko, dan pengauditan. Ketahui mengenai perkhidmatan empat besar dan mereka atau secara dalaman oleh kumpulan pembangunan korporat.
Di sisi pengunderaitan, proses merangkumi penjualan saham atau bon Harga Bon adalah harga mengira harga terbitan bon berdasarkan kupon, nilai tara, hasil dan jangka masa sehingga matang. Harga bon membolehkan pelabur kepada pelabur dalam bentuk Penawaran Awal Awal (IPO) atau tawaran susulan.
Dalam kewangan korporat, pekerjaan ada di pihak jual dengan bank pelaburan yang menyediakan khidmat nasihat M&A atau penambahan modal, atau di pihak korporat dengan kumpulan pembangunan korporat dalaman. Akhirnya, pekerjaan juga wujud di firma perakaunan awam Firma Perakaunan Big Four Firma perakaunan Big Four merujuk kepada Deloitte, PricewaterhouseCoopers (PwC), KPMG, dan Ernst & Young. Firma-firma ini adalah empat firma perkhidmatan profesional terbesar di dunia yang menyediakan perkhidmatan audit, nasihat transaksi, percukaian, perundingan, nasihat risiko, dan aktuari. menyediakan perkhidmatan sokongan untuk jenis urus niaga ini.
Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai setiap pekerjaan secara terperinci, lihat Peta Kerjaya kami.
Perkhidmatan Penasihat Pengunderaitan
Terdapat tiga fasa utama perkhidmatan penasihat pengunderaitan: masing-masing merancang, menilai masa dan permintaan untuk isu tersebut, dan struktur isu.
1. Merancang
Penting untuk mengenal pasti tema pelabur dalam fasa perancangan, memahami alasan pelaburan, dan mendapatkan pandangan awal mengenai permintaan atau minat pelabur dalam penawaran jenis ini.
2. Masa dan Permintaan
Masa dan permintaan penawaran sangat penting untuk pengumpulan modal yang berjaya. Berikut adalah beberapa faktor yang mempengaruhi penilaian masa dan permintaan sesuatu penawaran.
- Keadaan pasaran semasa: Adakah pasaran terbitan panas atau sejuk?
- Selera pelabur semasa: Apakah profil risiko dan selera pelabur semasa? Adakah agresif atau konservatif? Adakah pelabur berisiko memilih, berkecuali, atau enggan?
- Pengalaman pelabur: Apa pengalaman pelabur? Adakah pelabur berpengalaman dalam bidang atau pasaran ini?
- Preden dan tawaran penanda aras: Adakah syarikat serupa (berdasarkan ukuran, industri, dan lokasi geografi) telah mengeluarkan IPO pada masa lalu? Apakah beberapa syarikat lain yang boleh anda tandakan untuk IPO?
- Aliran berita semasa: Apakah aliran berita terkini mengenai syarikat itu? Adakah aliran positif atau negatif?
3. Struktur Isu
Memutuskan struktur penawaran adalah fasa terakhir perkhidmatan penasihat pengunderaitan. Berikut adalah beberapa faktor yang mempengaruhi struktur masalah:
- Adakah ia akan menjadi isu domestik atau antarabangsa? Adakah permintaan pelabur berada di dalam atau luar negara? Adakah pelabur dari negara lain berminat dengan tawaran ini?
- Adakah tumpuan kepada pelabur institusi atau runcit?
- Bagaimana penjualan akan berlaku?
Jenis Komitmen Pengunderaitan
Apabila penaja jamin mengadakan kontrak dengan syarikat untuk membantu meningkatkan modal, terdapat tiga jenis komitmen utama yang dibuat oleh bank pelaburan: komitmen tegas, usaha terbaik, dan semua-atau-tidak.
1. Komitmen tegas
Sekiranya terdapat komitmen yang tegas, pengunderait bersetuju untuk membeli keseluruhan terbitan dengan harga tertentu. Sekiranya pengunderaitan gagal menjual keseluruhan terbitan, pengunderait mesti mengambil tanggungjawab kewangan sepenuhnya untuk sebarang saham yang tidak terjual.
2. Usaha Terbaik
Asas usaha terbaik adalah bentuk komitmen yang paling biasa daripada tiga yang disenaraikan. Walaupun penaja jamin berjanji untuk menjual sebanyak mungkin terbitan pada harga yang dipersetujui, tidak ada tanggungjawab kewangan atau undang-undang yang dikenakan kepada penjamin emisi untuk sebarang saham atau prestasi transaksi yang tidak terjual.
3. Semua-atau-tidak
Akhirnya, dalam komitmen semua-atau-tidak, kecuali keseluruhan terbitan dijual dengan harga penawaran, perjanjian itu dibatalkan, dan penjamin emisi tidak akan menerima pampasan.
Ringkasan proses pengunderaitan
Terdapat tiga tahap utama dalam proses pengunderaitan atau penambahan modal: merancang, menilai masa dan permintaan, dan struktur masalah. Tahap perancangan melibatkan pengenalpastian tema pelabur, pemahaman rasional pelaburan dan anggaran jangkaan permintaan atau minat pelabur. Dalam fasa masa dan permintaan, penaja jamin mesti menilai keadaan pasaran semasa, selera pelabur, pengalaman pelabur, preseden, dan penawaran penanda aras, dan aliran berita semasa untuk menentukan masa dan permintaan penawaran yang terbaik. Akhirnya, penaja jamin mesti memutuskan struktur terbitan berdasarkan fokus pada pelabur institusi atau runcit dan isu domestik berbanding antarabangsa.
Terdapat tiga jenis komitmen utama oleh penaja jamin: komitmen tegas, usaha terbaik, dan semua-atau-tidak. Dengan komitmen yang tegas, penjamin emisi berkomitmen penuh terhadap penawaran dengan membeli keseluruhan terbitan dan mengambil tanggungjawab kewangan untuk sebarang saham yang tidak terjual. Bentuk komitmen yang paling umum - usaha terbaik atau perjanjian yang dipasarkan - tidak memikul tanggungjawab kewangan kepada penjamin emisi, tanpa mengira prestasi perjanjian tersebut. Penaja jamin tidak bertanggungjawab untuk sebarang saham yang tidak terjual. Akhirnya, dalam komitmen semua-atau-tidak, penaja jamin tidak akan mendapat ganti rugi sama ada melainkan jika keseluruhan terbitan itu dijual pada harga tawaran.
Sumber tambahan
Untuk meningkatkan pengetahuan dan pemahaman anda mengenai perbankan pelaburan, Finance menawarkan sumber-sumber berikut.
- Proses IPO Proses IPO Proses IPO adalah di mana syarikat swasta menerbitkan sekuriti baru dan / atau sedia ada kepada orang awam untuk pertama kalinya. 5 langkah yang dibincangkan secara terperinci
- Ekuiti Penyelidikan vs Pekerjaan Perbankan Pelaburan Lihat deskripsi pekerjaan: keperluan dan kemahiran untuk jawatan dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, perbendaharaan, FP&A, kewangan korporat, perakaunan dan bidang kewangan lain. Huraian pekerjaan ini telah disusun dengan mengambil senarai kemahiran, keperluan, pendidikan, pengalaman dan lain-lain yang paling biasa
- Pelaburan Kerjaya Perbankan Pelaburan Kerjaya Perbankan Pelaburan Panduan kerjaya perbankan pelaburan - rancangkan jalan kerjaya IB anda. Ketahui mengenai gaji perbankan pelaburan, cara pengambilan pekerja, dan apa yang harus dilakukan setelah berkarier di IB. Bahagian perbankan pelaburan (IBD) membantu kerajaan, syarikat, dan institusi mengumpulkan modal dan menyelesaikan penggabungan dan pengambilalihan (M&A).
- Senarai Bank Pelaburan Teratas Senarai Bank Pelaburan Teratas Senarai 100 bank pelaburan teratas di dunia disusun mengikut abjad. Bank pelaburan teratas dalam senarai tersebut ialah Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch
