Apakah analisis syarikat yang setanding?

Analisis syarikat yang sebanding (atau "komps" secara ringkas) adalah metodologi penilaian Kaedah Penilaian Ketika menilai syarikat sebagai usaha berterusan, terdapat tiga kaedah penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, syarikat yang setanding, dan transaksi sebelumnya. Kaedah penilaian ini digunakan dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, ekuiti persendirian, pengembangan korporat, penggabungan & pengambilalihan, pembelian dan pembiayaan leverage yang melihat nisbah syarikat awam yang serupa dan menggunakannya untuk memperoleh nilai perniagaan lain. Comps adalah bentuk penilaian relatif, tidak seperti analisis aliran tunai terdiskaun (DCF), yang merupakan bentuk penilaian intrinsik Nilai Intrinsik Nilai intrinsik perniagaan (atau sebarang keselamatan pelaburan) adalah nilai sekarang dari semua aliran tunai masa depan yang diharapkan, didiskaun pada kadar diskaun yang sesuai.Tidak seperti bentuk penilaian relatif yang melihat syarikat yang setanding, penilaian intrinsik hanya melihat nilai yang melekat pada perniagaan sendiri. .

Dalam panduan ini, kami akan menguraikan semua langkah yang diperlukan untuk melakukan analisis syarikat yang setanding, seperti yang diperlukan dalam kebanyakan pekerjaan penganalisis kewangan.

Contoh analisis syarikat yang setanding

Langkah-langkah dalam melakukan analisis syarikat yang setanding

Di bahagian seterusnya dari panduan ini, kami akan melalui senarai terperinci tentang cara membuat jadual komputasi anda sendiri. Jenis pekerjaan ini akan menjadi rutin bagi sesiapa yang bekerja sebagai penganalisis dalam perbankan pelaburan Jobs Browse deskripsi pekerjaan: keperluan dan kemahiran untuk jawatan dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, perbendaharaan, FP&A, kewangan korporat, perakaunan dan bidang kewangan lain. Huraian pekerjaan ini telah disusun dengan mengambil senarai kemahiran, keperluan, pendidikan, pengalaman dan lain-lain, penyelidikan ekuiti, pembangunan korporat, atau ekuiti swasta yang paling umum.

# 1 Cari syarikat setanding yang tepat

Ini adalah langkah pertama dan mungkin paling sukar (atau paling subjektif) dalam melakukan analisis nisbah syarikat awam. Perkara pertama yang harus dilakukan oleh penganalisis ialah mencari syarikat yang ingin anda hargai di CapIQ atau Senarai Fungsi Bloomberg Bloomberg Senarai fungsi dan pintasan Bloomberg yang paling biasa untuk ekuiti, pendapatan tetap, berita, kewangan, maklumat syarikat. Dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, pasaran modal, anda harus belajar bagaimana menggunakan Terminal Bloomberg untuk mendapatkan maklumat kewangan, harga saham, transaksi, dan lain-lain. Senarai fungsi Bloomberg sehingga anda dapat memperoleh penerangan terperinci dan klasifikasi industri perniagaan.

Langkah seterusnya adalah mencari salah satu daripada pangkalan data tersebut untuk syarikat yang beroperasi di industri yang sama dan mempunyai ciri yang serupa. Semakin dekat perlawanan, semakin baik.

Penganalisis akan menjalankan skrin berdasarkan kriteria yang merangkumi:

  1. Pengelasan industri
  2. Geografi
  3. Saiz (pendapatan, aset, pekerja)
  4. Kadar pertumbuhan
  5. Margin dan keuntungan

Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai proses ini, lihat Kursus Penilaian Perniagaan Kewangan .

# 2 Kumpulkan maklumat kewangan

Setelah anda menjumpai senarai syarikat yang anda rasa paling relevan dengan syarikat yang anda cuba hargai sudah tiba masanya untuk mengumpulkan maklumat kewangan mereka.

Sekali lagi, anda mungkin akan bekerjasama dengan Bloomberg Terminal Financial Data Di mana untuk mencari data untuk penganalisis kewangan - Bloomberg, CapitalIQ, PitchBook, EDGAR, SEDAR dan lebih banyak sumber data kewangan untuk penganalisis kewangan dalam talian atau Capital IQ CapIQ CapIQ (kependekan dari Capital IQ ) adalah platform risikan pasaran yang direka oleh Standard & Poor's (S&P). Platform ini digunakan secara meluas dalam banyak bidang kewangan korporat, termasuk perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, pengurusan aset dan banyak lagi. Platform Capital IQ menyediakan penyelidikan, data, dan analisis secara peribadi, awam dan anda boleh menggunakan salah satu daripadanya dengan mudah untuk mengimport maklumat kewangan terus ke Excel.

Maklumat yang anda perlukan akan berbeza-beza mengikut industri dan tahap syarikat dalam kitaran hidup perniagaan. Untuk perniagaan matang, anda akan melihat metrik seperti EBITDA dan EPS, tetapi untuk syarikat peringkat awal anda mungkin melihat Untung Kasar atau Pendapatan.

Sekiranya anda tidak mempunyai akses ke alat mahal seperti Bloomberg atau Capital IQ, anda boleh mengumpulkan maklumat ini secara manual dari laporan tahunan dan suku tahunan, tetapi akan memakan masa yang lebih lama.

Ketahui lebih lanjut: senarai fungsi Bloomberg Senarai Fungsi Bloomberg Senarai fungsi dan pintasan Bloomberg yang paling biasa untuk ekuiti, pendapatan tetap, berita, kewangan, maklumat syarikat. Dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, pasar modal, anda harus belajar bagaimana menggunakan Terminal Bloomberg untuk mendapatkan maklumat kewangan, harga saham, transaksi, dan lain-lain. Senarai fungsi Bloomberg.

# 3 Sediakan jadual komps

Di Excel, anda sekarang perlu membuat jadual yang menyenaraikan semua maklumat yang relevan mengenai syarikat yang akan anda analisis.

Maklumat utama dalam analisis syarikat setanding merangkumi:

  • Nama syarikat
  • Harga saham
  • Permodalan pasaran Permodalan pasaran Permodalan pasaran (Market Cap) adalah nilai pasaran terkini dari saham tertunggak syarikat. Cap pasaran sama dengan harga saham semasa dikalikan dengan jumlah saham tertunggak. Komuniti pelaburan sering menggunakan nilai permodalan pasaran untuk memberi peringkat syarikat
  • Hutang bersih Hutang bersih Hutang bersih = jumlah hutang - tunai. Hutang bersih adalah metrik kecairan kewangan yang mengukur kemampuan syarikat untuk membayar semua hutangnya jika ia jatuh tempo hari ini. Membandingkan jumlah hutang syarikat dengan aset cairnya.
  • Nilai perusahaan Nilai Perusahaan Nilai Perusahaan, atau Nilai Syarikat, adalah keseluruhan nilai syarikat yang sama dengan nilai ekuiti, ditambah hutang bersih, ditambah dengan kepentingan minoriti, yang digunakan dalam penilaian. Ia melihat keseluruhan nilai pasaran dan bukan hanya nilai ekuiti, jadi semua kepentingan pemilikan dan tuntutan aset dari hutang dan ekuiti disertakan.
  • Revenue LTM Revenue LTM adalah singkatan dari "Dua Belas Bulan Terakhir" dan serupa dengan makna TTM, atau "Trailing Twelve Months." Pendapatan LTM adalah istilah popular yang digunakan dalam dunia kewangan sebagai ukuran kesihatan kewangan syarikat. Ini melaporkan atau menghitung angka pendapatan untuk "12 bulan terakhir."
  • EBITDA EBITDA EBITDA atau Pendapatan Sebelum Faedah, Cukai, Susut Nilai, Pelunasan adalah keuntungan syarikat sebelum mana-mana pemotongan bersih ini dibuat. EBITDA memberi tumpuan kepada keputusan operasi perniagaan kerana melihat keuntungan perniagaan daripada operasi teras sebelum kesan struktur modal. Formula, contoh
  • EPS Perolehan Per Saham (EPS) Pendapatan sesaham (EPS) adalah metrik utama yang digunakan untuk menentukan bahagian keuntungan syarikat pemegang saham biasa. EPS mengukur keuntungan setiap saham biasa
  • Penganalisis menganggarkan IBES Estimates IBES (juga dikenali sebagai I / B / E / S) adalah singkatan dari Institutional Broker’s Estimate System, pangkalan data yang dibuat oleh broker Lynch, Jones, dan Ryan. Sistem ini pada dasarnya menyusun analisis dan meramalkan perolehan masa depan syarikat yang diperdagangkan secara terbuka. Dengan bantuan pangkalan data ini, pengguna dapat melihat ramalan yang berbeza, bersama dengan ramalan penganalisis.

Maklumat di atas dapat disusun seperti yang ditunjukkan dalam contoh analisis perbandingan syarikat seperti di bawah ini.

persediaan dan contoh jadual komps

Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai proses ini, lihat Kursus Penilaian Perniagaan kami .

# 4 Hitung nisbah yang boleh dibandingkan

Dengan gabungan anggaran kewangan dan anggaran penganalisis yang terdapat dalam jadual komps, sudah tiba masanya untuk mula mengira pelbagai nisbah yang akan digunakan untuk menilai syarikat yang berkenaan.

Nisbah utama yang termasuk dalam analisis syarikat yang setanding adalah:

  • EV / Revenue Enterprise Value (EV) to Revenue Multiple Enterprise Enterprise (EV) to Revenue multipel adalah metrik penilaian yang digunakan untuk menilai perniagaan dengan membahagikan nilai perusahaannya (ekuiti ditambah hutang tolak tunai) dengan pendapatan tahunannya. Ganda EV to Revenue biasanya digunakan untuk
  • Keuntungan EV / Kasar
  • EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA digunakan dalam penilaian untuk membandingkan nilai perniagaan serupa dengan menilai Nilai Perusahaan (EV) mereka kepada EBITDA berganda relatif dengan purata. Dalam panduan ini, kami akan membahagikan beberapa EV / EBTIDA ke dalam pelbagai komponennya, dan membimbing anda cara mengira langkah demi langkah
  • Nisbah Pendapatan Harga P / E Nisbah Pendapatan Harga (Nisbah P / E) adalah hubungan antara harga saham syarikat dan pendapatan sesaham. Ini memberi pelabur rasa yang lebih baik mengenai nilai syarikat. P / E menunjukkan jangkaan pasaran dan merupakan harga yang mesti anda bayar per unit pendapatan semasa (atau masa depan)
  • P / NAB
  • Nisbah Pasaran ke Buku Nisbah Pasaran ke Buku, atau nisbah Harga ke Buku, digunakan untuk membandingkan nilai pasaran semasa atau harga perniagaan dengan nilai ekuiti buku pada kunci kira-kira. Nilai pasaran adalah harga saham semasa kali semua saham tertunggak, nilai buku bersih adalah semua aset ditolak semua liabiliti. Nisbah memberitahu kita berapa banyak

gandaan syarikat yang setanding

Muat turun Templat Percuma

Masukkan nama dan e-mel anda dalam borang di bawah dan muat turun templat percuma sekarang!

# 5 Gunakan gandaan dari syarikat setanding untuk menilai syarikat yang dimaksudkan

Penganalisis biasanya akan mengambil purata atau median gandaan syarikat yang setanding dan kemudian menggunakannya untuk pendapatan, keuntungan kasar, EBITDA, pendapatan bersih, atau metrik apa pun yang mereka sertakan dalam jadual kompilasi.

Untuk mendapatkan nilai rata-rata yang bermakna, mereka sering membuang atau mengecualikan outliers dan terus menerus mengurutkan angka sehingga kelihatan relevan dan realistik.

Sebagai contoh, jika nisbah P / E purata kumpulan syarikat setanding adalah 12.5 kali, maka penganalisis akan menggandakan pendapatan syarikat yang mereka cuba nilai sebanyak 12.5 kali untuk mencapai nilai ekuiti mereka.

Memformat jadual

Untuk penganalisis kewangan yang baik Panduan Analis Trifecta® Panduan utama bagaimana menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia. Adakah anda ingin menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia? Adakah anda ingin mengikuti amalan terbaik di industri dan menonjol daripada orang ramai? Proses kami, yang dipanggil The Analyst Trifecta® terdiri daripada analisis, persembahan & kemahiran insaniah, format sangat penting! Dalam jadual yang ditunjukkan di atas, anda dapat melihat jenis format yang disyorkan.

Penting untuk memisahkan data pasaran, data kewangan, dan gandaan menjadi bahagian yang terpisah, supaya pembaca dapat mengikuti maklumat dengan mudah.

Multiple harus mempunyai "x" di sebelahnya (yang kami terangkan bagaimana melakukannya di Excel Crash Course percuma kami) dan harus satu perpuluhan.

Bahagian rata-rata atau median harus dipisahkan dengan jelas di bahagian bawah meja dan menunjukkan jika ada penyesuaian yang telah dibuat.

Mentafsirkan hasilnya

Setelah nombornya lengkap dan jadual comps diselesaikan, sudah tiba masanya untuk mula menafsirkan hasilnya. Salah satu cara untuk menggunakan maklumat tersebut adalah dengan mencari syarikat yang dinilai terlalu tinggi atau tidak dinilai. Comp dapat membantu anda mengungkap peluang, tetapi hasilnya harus ditafsirkan dengan teliti kerana tidak termasuk faktor kualitatif.

Untuk menilai nombor dengan betul dalam jadual comps anda harus memahami mengapa nombor adalah apa sebenarnya. Mengapa Syarikat A berdagang gandaan EV / EBITDA berdiskaun kepada Syarikat B?

Adakah kerana dinilai rendah dan peluang membeli yang baik?

Atau, adakah kerana ia mempunyai kadar pertumbuhan yang jauh lebih rendah dan memerlukan perbelanjaan CapEx lebih banyak?

Walaupun Syarikat A berdagang dengan gandaan yang lebih rendah, sebenarnya Syarikat itu "lebih mahal" daripada Syarikat B!

Di sinilah seni menjadi penganalisis kewangan yang hebat.

Aplikasi analisis syarikat yang setanding

Terdapat banyak kegunaan untuk komps (atau analisis syarikat yang setanding, atau gandaan pasaran, atau apa sahaja nama yang anda gunakan untuknya). Biasanya dilakukan oleh penganalisis kewangan dan rakan sekutu, penggunaan yang paling biasa termasuk:

  • Tawaran Awam Permulaan (IPO) Tawaran Awam Permulaan (IPO) Tawaran Awam Permulaan (IPO) adalah penjualan saham pertama yang dikeluarkan oleh syarikat kepada orang ramai. Sebelum IPO, syarikat dianggap sebagai syarikat swasta, biasanya dengan sebilangan kecil pelabur (pengasas, rakan, keluarga, dan pelabur perniagaan seperti kapitalis teroka atau pelabur malaikat). Ketahui apa itu IPO
  • Tawaran susulan
  • Penasihat M&A Penggabungan Perolehan Proses M&A Panduan ini membawa anda melalui semua langkah dalam proses M&A. Ketahui bagaimana penggabungan dan pengambilalihan dan perjanjian selesai. Dalam panduan ini, kami akan menguraikan proses pemerolehan dari awal hingga akhir, pelbagai jenis pemerolehan (pembelian strategik berbanding kewangan), pentingnya sinergi, dan kos transaksi
  • Pendapat kewajaran Pendapat kewajaran Pendapat kewajaran adalah laporan yang disusun oleh banker atau penasihat pelaburan yang berkelayakan yang menilai kewajaran harga yang ditawarkan semasa pemerolehan, pengambilalihan, atau penggabungan. Pendapat itu berkaitan dengan harga yang ditawarkan oleh pembeli dan kewajaran syarat tersebut kepada pemegang saham syarikat.
  • Penyusunan Semula
  • Berkongsi pembelian balik
  • Nilai Terminal dalam model DCF panduan belajar sendiri Pengetahuan Kewangan adalah kaedah terbaik untuk meningkatkan pengetahuan teknikal mengenai kewangan, perakaunan, pemodelan kewangan, penilaian, perdagangan, ekonomi, dan banyak lagi.

Pelbagai model dan kewangan

Multiple berperanan penting dalam pemodelan kewangan Apa itu Pemodelan Kewangan Pemodelan kewangan dilakukan di Excel untuk meramalkan prestasi kewangan syarikat. Gambaran keseluruhan mengenai apa itu model kewangan, bagaimana & mengapa membina model. . Mereka biasanya digunakan sebagai andaian nilai terminal dalam model Aliran Tunai Diskaun (DCF), dengan anggapan yang paling umum adalah gandaan EV / EBTIDA berdasarkan harga yang dapat dilihat di pasaran.

Gandaan juga boleh digunakan untuk mengaitkan hasil model kewangan menjadi kenyataan. Sekiranya hasil yang keluar dari model kewangan menyiratkan 30x EV / EBITDA gandaan, dan tidak ada koma yang berdagang sekitar 12x, model mungkin memerlukan beberapa penyesuaian.

Untuk lebih banyak lagi mengenai seni pemodelan kewangan, sila lihat pelbagai kursus pemodelan kewangan Kewangan.

Lebih banyak sumber dari Kewangan

Finance adalah penyedia rasmi pensijilan Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang dikembangkan untuk mengubah siapa pun menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia.

Di Finance, kami menjalankan misi untuk membantu anda memajukan kerjaya anda. Beberapa sumber percuma kami yang paling popular termasuk:

  • Kaedah penilaian membimbing Kaedah Penilaian Ketika menilai syarikat sebagai usaha berterusan ada tiga kaedah penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, syarikat yang setanding, dan transaksi sebelumnya. Kaedah penilaian ini digunakan dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, ekuiti persendirian, pembangunan korporat, penggabungan & pengambilalihan, pembelian dan kewangan leverage
  • Panduan pemodelan DCF Panduan Panduan Latihan Model DCF Model DCF adalah jenis model kewangan tertentu yang digunakan untuk menghargai perniagaan. Model ini hanyalah ramalan aliran tunai percuma syarikat yang tidak berpendapatan
  • Bagaimana menjadi penganalisis kewangan yang hebat Panduan Penganalisis Trifecta® Panduan utama bagaimana menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia. Adakah anda ingin menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia? Adakah anda ingin mengikuti amalan terbaik di industri dan menonjol daripada orang ramai? Proses kami, yang disebut The Analyst Trifecta® terdiri daripada analisis, persembahan & kemahiran insaniah
  • Amalan terbaik pemodelan kewangan Panduan Pemodelan Kewangan percuma Panduan pemodelan kewangan ini merangkumi petua dan amalan terbaik Excel mengenai andaian, pemacu, ramalan, menghubungkan tiga penyataan, analisis DCF, banyak lagi

Disyorkan

Adakah Crackstreams telah ditutup?
2022
Adakah pusat arahan MC selamat?
2022
Adakah Taliesin meninggalkan peranan kritikal?
2022