Pilihan sebenar adalah hak tetapi bukan kewajiban untuk membuat keputusan perniagaan. Konsep pilihan sebenar sangat penting untuk kejayaan perniagaan kerana kemampuan untuk memilih peluang perniagaan yang tepat memberi kesan yang besar terhadap keuntungan syarikat EBITDA EBITDA atau Pendapatan Sebelum Bunga, Cukai, Susut Nilai, Amortisasi adalah keuntungan syarikat sebelum ada pemotongan bersih ini dibuat. EBITDA menumpukan pada keputusan operasi perniagaan kerana melihat keuntungan perniagaan dari operasi teras sebelum kesan struktur modal. Formula, contoh dan pertumbuhan Nilai Sekarang Peluang Pertumbuhan (PVGO) Nilai Peluang Pertumbuhan (PVGO) sekarang adalah konsep yang memberikan pendekatan yang berbeza kepada penganalisis terhadap penilaian. Oleh kerana harga di pasaran saham adalah gabungan asas dan harapan,kita boleh menguraikan nilai saham kepada jumlah (1) nilainya dengan anggapan tiada pendapatan dilaburkan semula dan (2) nilai sekarang. Pilihan sebenar membolehkan pasukan pengurusan menganalisis dan menilai peluang perniagaan dan memilih yang tepat.
Konsep pilihan sebenar berdasarkan konsep pilihan kewangan; oleh itu, pengetahuan asas mengenai pilihan kewangan sangat penting untuk memahami pilihan sebenar.
Jenis Pilihan Sebenar
Pilihan sebenar boleh dikelaskan kepada kumpulan yang berbeza. Jenis yang paling biasa adalah: pilihan untuk berkembang, pilihan untuk meninggalkan, pilihan untuk menunggu, pilihan untuk beralih, dan pilihan untuk kontrak.
- Pilihan untuk memperluas adalah pilihan untuk membuat pelaburan atau menjalankan projek pada masa akan datang untuk mengembangkan operasi perniagaan (rantai makanan segera mempertimbangkan untuk membuka restoran baru).
- Pilihan untuk ditinggalkan adalah pilihan untuk menghentikan projek atau aset untuk merealisasikan nilai penyelamatannya (pengeluar boleh memilih untuk menjual peralatan lama).
- Pilihan untuk menunggu adalah pilihan untuk menangguhkan keputusan perniagaan ke masa depan (rantai makanan segera mempertimbangkan untuk membuka restoran baru tahun ini atau pada tahun berikutnya).
- Pilihan untuk membuat kontrak adalah pilihan untuk menghentikan projek pada suatu ketika nanti sekiranya keadaan tidak menguntungkan (syarikat multinasional dapat menghentikan operasi cawangannya di negara yang mempunyai situasi politik yang tidak stabil).
- Pilihan untuk beralih adalah pilihan untuk mematikan projek pada suatu ketika nanti jika keadaan tidak menguntungkan dan menyambungnya semula apabila keadaannya menguntungkan (syarikat minyak dapat menghentikan operasi salah satu kilangnya ketika harga minyak rendah dan sambung semula operasi apabila harga tinggi).
Harga Pilihan Sebenar
Kaedah NPV NPV Formula Panduan untuk formula NPV di Excel semasa melakukan analisis kewangan. Penting untuk memahami dengan tepat bagaimana formula NPV berfungsi di Excel dan matematik di belakangnya. NPV = F / [(1 + r) ^ n] di mana, PV = Nilai Sekarang, F = Pembayaran masa depan (aliran tunai), r = Kadar diskaun, n = bilangan tempoh di masa depan adalah pendekatan yang paling mudah untuk sebenar harga pilihan. Sebagai contoh, untuk pilihan untuk mengembangkan operasi perniagaan, kita dapat meramalkan aliran tunai masa depan projek ini dan mendiskontokannya ke nilai sekarang dengan kos peluang. Kami akan menggunakan pilihan jika NPV positif dan menolaknya jika NPV negatif. Namun, dalam suasana kehidupan nyata, pendekatan NPV sukar dilakukan dengan betul.
Nasib baik, pendekatan harga pilihan kewangan dapat digunakan untuk menentukan harga pilihan sebenar. Beberapa pilihan sebenar berkelakuan serupa dengan panggilan; ada yang berkelakuan serupa dengan meletakkan. Sebagai contoh, pilihan untuk memperluas dapat dilihat sebagai pilihan panggilan, sementara pilihan untuk meninggalkan dapat dilihat sebagai pilihan put.
Untuk menggunakan teknik menentukan harga pilihan kewangan untuk pilihan sebenar, kita harus menentukan pemboleh ubah yang berkaitan.
| Simbol | Pilihan Kewangan | Pilihan Sebenar |
|---|---|---|
| S | Harga stok | Perbelanjaan diperlukan untuk memperoleh aset / pelaburan pendahuluan |
| K | Harga mogok | Nilai aset / projek semasa |
| T | Masa hingga matang | Masa sebelum peluang tamat |
| σ | Turun naik | Risiko aset / projek |
| r | Kadar bebas risiko | Kadar bunga |
| Div. | Dividen | Aliran tunai dari operasi |
Dengan menggunakan pemboleh ubah di atas, kita dapat dengan mudah menggunakan kaedah yang digunakan untuk menentukan harga pilihan kewangan seperti model binomial, model Black-Scholes, dan simulasi Monte Carlo untuk menilai pilihan sebenar.
Bacaan Berkaitan
Finance menawarkan Pensijilan Pemodelan & Penilaian Kewangan (FMVA) ™ FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan program pensijilan Ferrari bagi mereka yang ingin mengambil kerjaya mereka ke tahap seterusnya. Untuk terus belajar dan memajukan kerjaya anda, sumber berikut akan sangat berguna:
- Kajian Kes Pilihan - Kajian Kes Pilihan Panggilan Panjang - Panggilan Panjang Kajian kes pilihan ini menunjukkan interaksi pilihan yang kompleks. Kedua-dua pilihan meletakkan dan panggilan mempunyai pembayaran yang berbeza. Untuk mengkaji sifat dan interaksi yang kompleks antara pilihan dan aset yang mendasari, kami mengemukakan kajian kes pilihan.
- Memproyeksikan Item Baris Penyata Pendapatan Mengunjurkan Item Baris Penyata Pendapatan Kami membincangkan kaedah yang berbeza untuk mengunjurkan item baris penyata pendapatan. Mengunjurkan item baris penyata pendapatan bermula dengan hasil penjualan, kemudian kos
- Mengunjurkan Item Baris Lembaran Imbangan Mengunjurkan Item Baris Lembaran Imbangan Mengunjurkan item baris kunci kira-kira melibatkan menganalisis modal kerja, PP&E, modal bahagian hutang dan pendapatan bersih. Panduan ini menguraikan cara mengira
- Posisi Panjang dan Pendek Posisi Panjang dan Pendek Dalam pelaburan, kedudukan panjang dan pendek mewakili taruhan arah oleh pelabur bahawa sekuriti akan naik (ketika panjang) atau turun (ketika pendek). Dalam perdagangan aset, pelabur boleh mengambil dua jenis kedudukan: panjang dan pendek. Pelabur boleh membeli aset (lama), atau menjualnya (tidak lama lagi).
