Apakah itu Credit Default Swap (CDS)?

Swap lalai kredit (CDS) adalah sejenis derivatif kredit yang memberi perlindungan kepada pembeli daripada panduan belajar sendiri Pengetahuan Kewangan lalai adalah kaedah terbaik untuk meningkatkan pengetahuan teknikal mengenai kewangan, perakaunan, pemodelan kewangan, penilaian, perdagangan, ekonomi, dan lebih banyak lagi. dan risiko lain. Pembeli CDS membuat pembayaran berkala kepada penjual sehingga tarikh matang kredit. Dalam perjanjian tersebut, penjual berkomitmen bahawa, jika penerbit hutang ingkar, penjual akan membayar pembeli semua premium dan faedah yang akan dibayar hingga tarikh matang.

pertukaran lalai kredit (CDS)

Melalui pertukaran kredit, pembeli dapat mengambil langkah-langkah pengendalian risiko dengan mengalihkan risiko kepada syarikat insurans sebagai pertukaran untuk pembayaran berkala. Sama seperti polisi insurans, CDS membolehkan pembeli membeli perlindungan daripada kejadian yang tidak mungkin mempengaruhi pelaburan.

Pertukaran kredit gagal wujud pada tahun 1994 ketika diciptakan oleh Blythe Masters dari JP Morgan. Mereka menjadi popular pada awal tahun 2000-an, dan pada tahun 2007, nilai pertukaran kredit lalai kredit berjumlah $ 62.2 trilion. Semasa krisis kewangan tahun 2008, nilai CDS terpukul teruk, dan jatuh ke $ 26.3 trilion pada tahun 2010 dan $ 25.5 trilion pada tahun 2012. Tidak ada kerangka undang-undang untuk mengatur pertukaran, dan kurangnya ketelusan di pasar menjadi perhatian di kalangan pengawal selia.

Penggunaan Pertukaran Lalai Kredit (CDS)

Pelabur boleh membeli pertukaran kredit lalai dengan alasan berikut:

Spekulasi

Seorang pelabur boleh membeli pertukaran kredit kredit entiti dengan mempercayai bahawa ia terlalu rendah atau terlalu tinggi dan berusaha untuk membuat keuntungan daripadanya dengan memasuki perdagangan. Juga, pelabur dapat membeli perlindungan pertukaran kredit lalai untuk membuat spekulasi bahawa syarikat itu cenderung gagal bayar kerana peningkatan penyebaran CDS mencerminkan penurunan kelayakan kredit Penerangan Pekerjaan Keterangan Pekerjaan Penganalisis Kredit ini menguraikan kemahiran, pengalaman, dan pendidikan utama kedudukan. Penganalisis kredit perlu menilai dan sebaliknya.

Pembeli CDS mungkin juga menjual perlindungannya jika dia berpendapat bahawa kelayakan kredit penjualnya akan bertambah baik. Penjual dianggap sebagai panjang CDS dan kredit sementara pelabur yang membeli perlindungan itu dianggap kekurangan CDS dan kredit. Sebilangan besar pelabur berpendapat bahawa CDS membantu dalam menentukan kelayakan kredit entiti.

Arbitraj

Arbitrage adalah amalan membeli sekuriti dari satu pasaran dan secara serentak menjualnya di pasaran lain dengan harga yang agak tinggi, oleh itu mendapat keuntungan dari perbezaan sementara harga saham. Ia bergantung pada kenyataan bahawa harga saham dan penyebaran pertukaran kredit default syarikat harus menunjukkan korelasi negatif. Sekiranya prospek syarikat bertambah baik, maka harga saham harus meningkat dan penyebaran CDS harus diperketat.

Namun, jika prospek syarikat gagal meningkat, penyebaran CDS harus melebar dan harga saham harus menurun. Sebagai contoh, apabila syarikat mengalami kejadian buruk dan harga sahamnya turun, pelabur akan menjangkakan peningkatan penyebaran CDS berbanding dengan penurunan harga saham. Arbitrage boleh berlaku apabila pelabur mengeksploitasi kelambatan pasaran untuk memperoleh keuntungan.

Lindung Nilai

Lindung Nilai adalah pelaburan yang bertujuan untuk mengurangkan risiko pergerakan harga yang merugikan. Bank boleh melindungi diri daripada risiko peminjam yang ingkar dengan membuat kontrak CDS sebagai pembeli perlindungan. Sekiranya peminjam ingkar, hasil dari kontrak tersebut akan diselesaikan dengan hutang yang gagal bayar. Sekiranya tidak ada CDS, bank boleh menjual pinjaman tersebut kepada bank atau institusi kewangan lain.

Walau bagaimanapun, amalan ini boleh merosakkan hubungan peminjam bank kerana ini menunjukkan bahawa bank tidak mempunyai kepercayaan terhadap peminjam. Membeli pertukaran kredit gagal membolehkan bank menguruskan risiko kegagalan bayar dan mengekalkan pinjaman sebagai sebahagian daripada portfolio.

Bank juga boleh memanfaatkan lindung nilai sebagai kaedah menguruskan risiko tumpuan. Risiko konsentrasi berlaku apabila peminjam tunggal mewakili peratusan peminjam bank yang cukup besar. Sekiranya salah satu peminjam gagal bayar, maka ini akan menjadi kerugian besar bagi bank.

Bank boleh menguruskan risikonya dengan membeli CDS. Memeterai kontrak CDS membolehkan bank mencapai objektif kepelbagaian tanpa merosakkan hubungannya dengan peminjam kerana yang terakhir ini bukan merupakan pihak dalam kontrak CDS. Walaupun lindung nilai CDS paling banyak berlaku di kalangan bank, institusi lain seperti dana pencen, syarikat insurans, dan pemegang bon korporat dapat membeli CDS untuk tujuan serupa.

Risiko Pertukaran Lalai Kredit

Salah satu risiko pertukaran kredit gagal bayar ialah pembeli mungkin gagal melaksanakan kontrak, dengan itu menolak penjualan yang diharapkan oleh penjual. Penjual memindahkan CDS ke pihak lain sebagai bentuk perlindungan terhadap risiko, tetapi ia boleh menyebabkan kegagalan. Sekiranya pembeli asal tidak memenuhi perjanjian, penjual mungkin terpaksa menjual CDS baru kepada pihak ketiga untuk mendapatkan semula pelaburan awal. Walau bagaimanapun, CDS baru boleh dijual dengan harga yang lebih rendah daripada CDS yang asal, yang menyebabkan kerugian.

Penjual pertukaran kredit lalai juga menghadapi risiko melompat ke melompat. Penjual mungkin mengumpulkan premium bulanan Premium Risiko Ekuiti Premium risiko ekuiti adalah perbezaan antara pulangan ekuiti / saham individu dan kadar pulangan bebas risiko. Ini adalah pampasan kepada pelabur kerana mengambil risiko yang lebih tinggi dan melabur dalam ekuiti dan bukannya sekuriti tanpa risiko. dari pembeli baru dengan harapan pembeli asal akan membayar seperti yang dipersetujui. Walau bagaimanapun, kegagalan pihak pembeli mewujudkan kewajipan segera kepada penjual untuk membayar berjuta-juta atau berbilion-bilion hutang kepada pembeli perlindungan.

Krisis Kewangan 2008

Sebelum krisis kewangan tahun 2008, terdapat lebih banyak wang yang dilaburkan dalam pertukaran kredit yang gagal dibayar berbanding kumpulan lain. Nilai pertukaran kredit ingkar berjumlah $ 45 trilion berbanding $ 22 trilion yang dilaburkan di pasaran saham, $ 7.1 trilion gadai janji dan $ 4.4 trilion dalam Perbendaharaan AS. Pada pertengahan tahun 2010, nilai CDS tertunggak adalah $ 26.3 trilion.

Banyak bank pelaburan Senarai Bank Pelaburan Teratas dari 100 bank pelaburan teratas di dunia disusun mengikut abjad. Bank pelaburan teratas dalam senarai tersebut ialah Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch terlibat, tetapi korban terbesar adalah bank pelaburan Lehman Brothers, yang berhutang $ 600 bilion, dari mana $ 400 bilion dilindungi oleh CDS. Penanggung insurans bank itu, American Insurance Group, kekurangan dana yang cukup untuk membersihkan hutang, dan Federal Reserve Amerika Syarikat perlu campur tangan untuk menyelamatkannya.

Syarikat yang diperdagangkan dalam pertukaran telah mengalami kekalahan semasa krisis kewangan. Oleh kerana pasaran tidak diatur, bank menggunakan pertukaran untuk menginsuranskan produk kewangan yang kompleks. Pelabur tidak lagi berminat untuk membeli pertukaran dan bank-bank mula memegang lebih banyak modal dan menjadi tidak berisiko dalam memberikan pinjaman.

Dodd-Frank Wall Street Report Act 2009 diperkenalkan untuk mengatur pasar swap kredit lalai. Ia menghentikan pertukaran yang paling berisiko dan melarang bank menggunakan deposit pelanggan untuk melabur dalam pertukaran dan derivatif lain. Tindakan itu juga memerlukan penubuhan pusat penjelasan untuk perdagangan dan pertukaran harga.

Bacaan Berkaitan

Untuk mengetahui jalan pelaburan lain selain pertukaran kredit default, periksa sumber berikut dari Kewangan:

  • Perdagangan Orang Dalam Perdagangan Orang Dalam Perdagangan orang dalam merujuk kepada amalan membeli atau menjual sekuriti syarikat yang diperdagangkan secara terbuka semasa memiliki maklumat penting yang
  • Posisi Panjang dan Pendek Posisi Panjang dan Pendek Dalam pelaburan, kedudukan panjang dan pendek mewakili taruhan arah oleh pelabur bahawa sekuriti akan naik (ketika panjang) atau turun (ketika pendek). Dalam perdagangan aset, pelabur boleh mengambil dua jenis kedudukan: panjang dan pendek. Pelabur boleh membeli aset (lama), atau menjualnya (tidak lama lagi).
  • Strategi Pelaburan Saham Strategi Pelaburan Saham Strategi pelaburan saham berkaitan dengan pelbagai jenis pelaburan saham. Strategi ini adalah nilai, pertumbuhan dan pelaburan indeks. Strategi yang dipilih oleh pelabur dipengaruhi oleh beberapa faktor, seperti keadaan kewangan pelabur, tujuan pelaburan, dan toleransi risiko.
  • Risiko Kredit Risiko Kredit Risiko kredit adalah risiko kerugian yang mungkin berlaku dari kegagalan mana-mana pihak mematuhi terma dan syarat kontrak kewangan, terutamanya,

Disyorkan

Apa itu Pernyataan Minat (EOI)?
Apa itu Perbelanjaan Modal?
Apa itu Perikatan Strategik?