Artikel ini mengenai ramalan aliran tunai adalah bahagian terakhir dari model ramalan kewangan empat langkah di Excel. Setelah melengkapkan penyata pendapatan kami Penyata Pendapatan Penyata Pendapatan adalah salah satu penyata kewangan teras syarikat yang menunjukkan keuntungan dan kerugian mereka dalam jangka masa tertentu. Keuntungan atau kerugian ditentukan dengan mengambil semua pendapatan dan mengurangkan semua perbelanjaan dari kedua-dua aktiviti operasi dan bukan operasi. Penyata ini adalah salah satu daripada tiga penyata yang digunakan dalam kedua-dua kewangan korporat (termasuk pemodelan kewangan) dan perakaunan. dan kunci kira-kira Lembaran Imbangan Lembaran imbangan adalah salah satu daripada tiga penyata kewangan asas. Penyata ini adalah kunci untuk pemodelan kewangan dan perakaunan. Neraca menunjukkan jumlah aset syarikat, dan bagaimana aset ini dibiayai, melalui hutang atau ekuiti.Aset = Liabiliti + Ramalan ekuiti, kita sekarang boleh beralih ke penyata aliran tunai Penyata Aliran Tunai Penyata Aliran Tunai (secara rasmi disebut Penyata Aliran Tunai) mengandungi maklumat mengenai berapa banyak wang tunai yang dihasilkan dan digunakan syarikat dalam tempoh tertentu. Ia mengandungi 3 bahagian: tunai dari operasi, tunai dari pelaburan dan tunai dari pembiayaan. untuk menyelesaikan kerangka pemodelan ramalan empat langkah.
Pada akhir artikel ini, anda dapat:
- Fahami kepentingan memasukkan cek ralat ke dalam aliran tunai ramalan
- Dapatkan penyata aliran tunai ramalan berdasarkan penyata pendapatan ramalan atau kunci kira-kira
- Dapatkan penyata aliran tunai percuma yang boleh digunakan untuk penilaian ekuiti
Ramalan Penyata Kewangan
Ramalan aliran tunai dapat diperoleh dari kunci kira-kira dan penyata pendapatan. Kami bermula dengan meramalkan aliran tunai dari aktiviti operasi sebelum beralih ke meramalkan aliran tunai dari aktiviti pelaburan dan pembiayaan. Kegiatan operasi meliputi pendapatan Hasil Penjualan Hasil penjualan adalah pendapatan yang diterima oleh syarikat dari penjualan barang atau penyediaan perkhidmatan. Dalam perakaunan, istilah "penjualan" dan "hasil" boleh, dan sering digunakan, secara bergantian, bermaksud perkara yang sama. Pendapatan tidak semestinya bermaksud wang tunai yang diterima. dan perbelanjaan operasi, sementara aktiviti pelaburan merangkumi penjualan atau pembelian aset dan aktiviti pembiayaan dengan penerbitan saham dan meningkatkan hutang. Dari meramalkan ketiga-tiga aktiviti, kami akan mencapai pergerakan tunai bersih ramalan.
Aliran Tunai Dari Aktiviti Operasi
Langkah pertama dalam ramalan aliran tunai kami adalah meramalkan aliran tunai dari aktiviti operasi, yang dapat diperoleh dari kunci kira-kira dan penyata pendapatan.
Dari penyata pendapatan, kami menggunakan ramalan pendapatan bersih dan menambahkan kembali ramalan penyusutan. Kami kemudian menggunakan kunci kira-kira untuk mengira perubahan aset dan liabiliti operasi. Untuk setiap aset dan liabiliti operasi, kita mesti membandingkan ramalan tahun yang dimaksudkan dengan tahun sebelumnya. Dalam contoh ini, perubahan dalam penerimaan dan inventori mempunyai kesan untuk meningkatkan jumlah aliran tunai. Dengan kata lain, penghutang dan inventori pada tahun ramalan kami berdua lebih rendah daripada tahun sebelumnya.
Aliran Tunai Dari Aktiviti Melabur
Perubahan dalam perdagangan dan hutang lain mempunyai kesan terbalik - penurunan jumlah aliran tunai dari aktiviti operasi. Dengan kata lain, angka hutang mestilah lebih rendah pada tahun ramalan kita daripada tahun sebelumnya.
Setelah kita belajar bagaimana mengira aliran tunai dari aktiviti operasi, mari kita lihat aktiviti pelaburan. Semua item aktiviti pelaburan berasal dari ramalan aset tetap atau perkakasan & peralatan harta tanah (PP&E) tertentu.
Model kami meramalkan aset tetap secara terperinci di bahagian "Jadual Penyokong", di mana kami menganggap:
- Aset susut nilai sepenuhnya semasa dilupuskan dan tidak ada aliran tunai yang berkaitan dengan pelupusan
- Tidak ada pembelian atau penjualan perniagaan
Hasilnya, satu-satunya item yang akan kami ramalkan dalam model kami adalah berkaitan dengan pemerolehan aset tetap atau harta tanah, loji & peralatan (PP&E). Ini sering disebut sebagai CAPEX, kependekan dari pengeluaran modal.
Aliran Tunai Daripada Aktiviti Pembiayaan
Setelah meramalkan aktiviti pelaburan, kita sekarang akan belajar bagaimana mengira aliran tunai dari aktiviti pembiayaan. Sebilangan besar item aktiviti pembiayaan dikira dengan hanya membandingkan tahun ramalan dengan tahun sebelumnya. Dalam model kami, kami memasukkan dividen dalam aktiviti pembiayaan kami. Dalam praktiknya, beberapa organisasi merangkumi aliran tunai dividen dalam aktiviti operasi. Pilihan harus menggambarkan bagaimana dividen dilaporkan dalam penyata kewangan.
Meramalkan Aliran Tunai Percuma
Aliran tunai percuma ke firma (alias Aliran Tunai Bebas Tidak Berpengalaman Aliran Tunai Bebas Tidak Berpengalaman Aliran Tunai Bebas Tidak Bercukai adalah angka aliran tunai teoritis untuk perniagaan, dengan anggapan syarikat itu benar-benar bebas hutang tanpa perbelanjaan faedah.) Ramalan adalah pendekatan yang disukai ketika menilai ekuiti menggunakan aliran tunai terdiskaun. Aliran tunai percuma ke firma dapat ditentukan dengan formula berikut:
FCF kepada firma tersebut adalah Pendapatan Sebelum Minat dan Pajak (EBIT), kali satu tolak kadar cukai, di mana kadar cukai dinyatakan sebagai peratus atau perpuluhan. Oleh kerana susutnilai dan pelunasan adalah perbelanjaan bukan tunai, ia ditambahkan kembali. Belanja modal bersih dan kenaikan modal kerja bersih kemudian ditolak. Perhatikan bahawa penurunan modal kerja akan ditambahkan pada persamaan.
Meramalkan Aliran Tunai Percuma ke Ekuiti
Walaupun FCF kepada syarikat adalah pendekatan pilihan untuk penilaian ekuiti, itu bukan satu-satunya pengiraan FCF yang digunakan. Terdapat varian FCF lain yang digunakan dipanggil FCF untuk ekuiti.
Aliran tunai percuma ke ekuiti digunakan untuk menentukan berapa banyak wang tunai yang tersedia untuk pelabur ekuiti setelah melunaskan faedah hutang dan memenuhi tanggungjawab yang berterusan. Secara sederhana, FCF ke ekuiti adalah aliran tunai dari operasi, tolak perbelanjaan modal, ditambah hutang bersih yang dikeluarkan.
Mendamaikan Aliran Tunai Percuma
Oleh kerana hanya ada dua perbezaan utama antara FCF dengan firma dan FCF dengan ekuiti, agak mudah untuk mendamaikan keduanya.
Bermula dengan FCF ke ekuiti, kami hanya mengurangkan hutang bersih yang dikeluarkan, menambahkan kembali perbelanjaan faedah, dan memotong perisai cukai atas faedah. Perisai cukai atas faedah adalah perbezaan antara cukai yang dikira pada EBIT dan cukai yang dikira pada pendapatan sebelum cukai.
Sumber tambahan
Terima kasih kerana membaca panduan Kewangan untuk meramalkan aliran tunai dalam model ramalan kewangan.
Kewangan adalah penyedia global Pensijilan Pemodelan dan Penilaian Kewangan (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti program pensijilan Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang direka untuk mengubah sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia. Untuk terus belajar dan mengembangkan pengetahuan anda mengenai analisis kewangan, kami sangat mengesyorkan sumber kewangan tambahan di bawah:
- Analisis Sensitiviti untuk Kursus Pemodelan Kewangan
- Kursus Rumusan Excel Lanjutan
- Templat Pemodelan Kewangan
- Kursus Pemodelan Lanjutan M&A
