Tempoh efektif adalah kepekaan bon Bon bon adalah sekuriti pendapatan tetap yang diterbitkan oleh syarikat dan kerajaan untuk meningkatkan modal. Penerbit bon meminjam modal dari pemegang bon dan membuat pembayaran tetap kepada mereka dengan kadar faedah tetap (atau berubah-ubah) untuk jangka masa yang ditentukan. Harga berbanding kurva hasil penanda aras Yield Curve The Yield Curve adalah gambaran grafik mengenai kadar faedah hutang untuk jangka masa jatuh tempo. Ini menunjukkan hasil yang diharapkan oleh seorang pelabur jika dia meminjamkan wangnya untuk jangka waktu tertentu. Grafik menunjukkan hasil ikatan pada paksi menegak dan masa hingga matang melintasi paksi mendatar. . Salah satu cara untuk menilai risiko bon adalah dengan menganggarkan peratusan perubahan harga bon terhadap keluk hasil penanda aras seperti kurva par kerajaan.
Angka jangka masa efektif digunakan untuk sekuriti hibrid Sekuriti hibrid Sekuriti hibrid adalah instrumen pelaburan yang menggabungkan ciri ekuiti murni dan bon tulen. Sekuriti cenderung menawarkan pulangan yang lebih tinggi daripada sekuriti pendapatan tetap tulen seperti bon tetapi pulangan yang lebih rendah daripada sekuriti pendapatan berubah murni seperti ekuiti. , yang boleh dibahagikan kepada bon dan opsyen (bon yang dapat disebut Callable Bond) Bon yang boleh dipanggil (bon yang boleh ditebus) adalah jenis bon yang memberikan hak kepada penerbit bon, tetapi bukan kewajiban, untuk menebus bon itu sebelum tarikh matang. Bon yang boleh dipanggil adalah ikatan dengan pilihan panggilan terbenam. Bon ini biasanya dilengkapi dengan sekatan tertentu pada pilihan panggilan.).Bon terbenam meningkatkan ketidaktentuan aliran tunai dan menyukarkan pelabur untuk mengukur kadar pulangan dalaman. Di sinilah konsep jangka masa berkesan berkuatkuasa.
Apa itu Tempoh?
Pada tahun 1983, ahli ekonomi Frederick Macaulay menemui cara untuk menentukan turun naik harga bon, yang disebut "Durasi Macaulay." Walaupun alat yang berkesan, strategi itu tidak diberikan banyak kepentingan hingga tahun 1970-an ketika kadar faedah menjadi relatif tidak stabil. Pada masa itu, banyak pelabur memerlukan alat yang akan membantu menilai turun naik pelaburan berpendapatan tetap Sekuriti Pendapatan Tetap Sekuriti pendapatan tetap adalah sejenis instrumen hutang yang memberikan pulangan dalam bentuk pembayaran faedah dan pembayaran faedah tetap atau tetap yang. Ini membawa kepada pengembangan "tempoh yang diubah," yang memberikan cara yang lebih baik untuk mengira perubahan harga bon.
Kemudian pada pertengahan 1980-an, kadar faedah turun dan bank pelaburan Senarai Bank Pelaburan Teratas dari 100 bank pelaburan teratas di dunia disusun mengikut abjad. Bank pelaburan teratas dalam senarai tersebut adalah Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch mencipta "tempoh efektif" atau "jangka masa pilihan disesuaikan", yang mengira pergerakan harga berdasarkan ciri panggilan bon.
Cara Mengira Tempoh Berkesan
Apabila bon menawarkan aliran tunai yang tidak menentu, jangka masa efektif adalah kaedah terbaik untuk mengira turun naik kadar faedah. Rumusannya adalah seperti berikut:
Di mana:
- V –Δy - Nilai bon jika hasil turun dengan peratusan tertentu
- V + Δy - Nilai bon jika hasil meningkat dengan peratusan tertentu
- V 0 - Nilai arus tunai semasa (iaitu harga bon)
- Δy - Perubahan nilai hasil
Contoh Tempoh Berkesan
Seorang pelabur membeli bon setara dengan harga $ 100 dengan hasil 8%. Harga bon tersebut meningkat kepada $ 103 apabila hasil turun sebanyak 0.25%. Sebagai alternatif, harga bon jatuh ke $ 98 apabila hasil meningkat sebanyak 0.25%. Tempoh efektif bon akan dikira sebagai:
Dalam contoh di atas, setiap perubahan kadar faedah 1% mengakibatkan perubahan harga bon sebanyak 10%.
Tempoh efektif adalah alat yang berguna bagi pemegang bon yang dapat dipanggil kerana kadar faedah berubah dan bon dapat ditarik balik sebelum matang.
Tempoh Berkesan berbanding Tempoh Keluk
Tempoh efektif berbeza dengan jangka masa yang diubah kerana yang terakhir mengukur jangka masa hasil - turun naik kadar faedah dari segi hasil bon hingga jatuh tempo - sementara jangka masa efektif mengukur tempoh lengkung, yang mengira turun naik kadar faedah menggunakan keluk hasil Yield Curve The Yield Curve adalah gambaran grafik mengenai kadar faedah hutang untuk jangka masa matang. Ini menunjukkan hasil yang diharapkan oleh seorang pelabur jika dia meminjamkan wangnya untuk jangka waktu tertentu. Grafik menunjukkan hasil ikatan pada paksi menegak dan masa hingga matang melintasi paksi mendatar. sebagai penanda aras.
Menggunakan kurva YTM sebagai penanda aras, jangka masa efektif mempertimbangkan kemungkinan turun naik aliran tunai yang diharapkan Aliran Tunai Aliran Tunai (CF) adalah kenaikan atau penurunan jumlah wang yang dimiliki oleh perniagaan, institusi, atau individu. Dalam kewangan, istilah ini digunakan untuk menggambarkan jumlah wang tunai (mata wang) yang dihasilkan atau habis dalam jangka masa tertentu. Terdapat banyak jenis CF bon tersebut. Aliran tunai tetap tidak menentu kerana turun naik kadar faedah bon. Oleh kerana kadar pulangan dalaman Kadar Pulangan Dalaman (IRR) Kadar Pulangan Dalaman (IRR) adalah kadar diskaun yang menjadikan nilai kini bersih (NPV) projek menjadi sifar. Dengan kata lain, kadar pulangan tahunan kompaun yang diharapkan akan diperolehi untuk projek atau pelaburan. tidak ditentukan dengan baik,strategi seperti tempoh diubah dan tempoh Macaulay tidak berfungsi.
Kepentingan Tempoh untuk Pelabur
Tempoh penting bagi pelabur kerana pelbagai sebab. Ia adalah alat yang berguna untuk menilai risiko kadar faedah bon dan boleh digunakan sebagai sebahagian daripada penilaian risiko bersama dengan risiko kredit Risiko kredit Risiko kredit adalah risiko kerugian yang mungkin berlaku akibat kegagalan mana-mana pihak mematuhi terma dan syarat kontrak kewangan, terutamanya, dan kecairan Likuiditas Di pasaran kewangan, kecairan merujuk kepada seberapa cepat pelaburan dapat dijual tanpa memberi kesan negatif terhadap harganya. Semakin cair pelaburan, semakin cepat penjualannya (dan sebaliknya), dan semakin mudah menjualnya dengan nilai wajar. Semua yang lain adalah sama, lebih banyak aset cair berdagang dengan premium dan aset tidak likuid berdiskaun. ikatan itu. Di samping itu, ia juga dapat membantu pemegang bon memaksimumkan keuntungan sekiranya ramalan mereka tepat.Sekiranya pelabur percaya bahawa kadar faedah akan jatuh, mereka akan membina portfolio mereka dengan jangka masa yang tinggi untuk menggambarkan hal ini.
Tempoh efektif menunjukkan betapa sensitifnya bon terhadap perubahan pulangan pasaran untuk bon yang berbeza dengan risiko yang sama. Dengan menganggarkan secara tepat kesan perubahan pasaran terhadap harga bon, pelabur dapat membina portfolio mereka untuk memanfaatkan pergerakan kadar faedah. Ia juga dapat membantu mereka menguruskan aliran tunai masa depan mereka dan melindungi portfolio mereka dari risiko.
Sumber tambahan
Finance adalah penyedia rasmi Pensijilan Pemodelan & Penilaian Kewangan global (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti program pensijilan Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang direka untuk membantu sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia . Untuk terus memajukan kerjaya anda, sumber tambahan di bawah akan berguna:
- Asas Pendapatan Tetap
- Bond Pricing Bond Pricing Bond Pricing adalah sains mengira harga terbitan bon berdasarkan kupon, nilai tara, hasil dan jangka masa sehingga matang. Harga bon membolehkan pelabur
- Keluk Hasil Terbalik Keluk Hasil Terbalik Keluk hasil terbalik selalunya menunjukkan arah kemelesetan atau kelembapan ekonomi. Keluk hasil adalah gambaran grafik hubungan antara kadar faedah yang dibayar oleh aset (biasanya bon kerajaan) dan masa hingga matang.
- Bil Perbendaharaan (T-Bills) Bil Perbendaharaan (T-Bills) Bil Perbendaharaan (atau T-Bills untuk jangka pendek) adalah instrumen kewangan jangka pendek yang dikeluarkan oleh Perbendaharaan AS dengan tempoh matang antara beberapa hari hingga 52 minggu (setahun). Mereka dianggap sebagai pelaburan paling selamat kerana disokong oleh kepercayaan penuh dan kepercayaan Kerajaan Amerika Syarikat.
