Penilaian bon korporat adalah proses menentukan nilai saksama bon korporat berdasarkan nilai sekarang pembayaran kupon bon dan pembayaran balik prinsipal. Penilaian bon korporat juga menjelaskan kemungkinan bon gagal bayar dan tidak membayar balik prinsipal sepenuhnya.
Apakah Bon Korporat?
Bon korporat adalah bon yang dikeluarkan oleh syarikat Corporation Sebuah syarikat adalah entiti undang-undang yang dibuat oleh individu, pemegang saham, atau pemegang saham, dengan tujuan beroperasi untuk keuntungan. Syarikat dibenarkan membuat kontrak, menuntut dan disaman, memiliki aset, membayar cukai persekutuan dan negeri, dan meminjam wang dari institusi kewangan. untuk membiayai pelbagai aktiviti, termasuk operasi, pengembangan, atau M&A. Bon korporat secara amnya menawarkan hasil yang lebih tinggi daripada bon kerajaan kerana ia biasanya mempunyai kemungkinan kegagalan yang lebih tinggi, menjadikannya lebih berisiko. Selain itu, terdapat pelbagai jenis bon korporat yang merangkumi tahap risiko dan hasil.
Penilaian bon korporat serupa dengan aset yang berisiko; ia bergantung pada nilai sekarang aliran tunai jangkaan yang akan datang, didiskaun pada kadar yang disesuaikan dengan risiko (serupa dengan Formula Aliran Tunai Diskaun DCF DCF Formula aliran tunai diskaun DCF adalah jumlah aliran tunai dalam setiap tempoh dibahagi dengan satu tambah kadar diskaun dinaikkan ke kekuatan tempoh # Artikel ini membahagikan formula DCF menjadi istilah mudah dengan contoh dan video pengiraan. Rumus digunakan untuk menentukan nilai perniagaan). Walau bagaimanapun, kebarangkalian ingkar bon dan nisbah pembayaran sekiranya lalai bon (nisbah nilai muka yang diterima sekiranya lalai bon) mesti diambil kira dalam penilaian.
Cara Nilai Bon Perusahaan (Kaedah Pokok Kebarangkalian)
Cara biasa untuk memvisualisasikan penilaian bon korporat adalah melalui kebarangkalian.
Pertimbangkan contoh ikatan korporat berikut:
- Kematangan 3 tahun
- Nilai muka $ 1,000
- Kadar kupon 5% (pembayaran kupon $ 50 dibayar setiap tahun)
- Nisbah pembayaran 60 (pembayaran lalai $ 600)
- 10 kebarangkalian lalai
- Kadar diskaun 5% yang disesuaikan dengan risiko
Langkah pertama dalam menilai bon adalah mencari nilai yang diharapkan pada setiap tempoh. Ia dilakukan dengan menambahkan produk pembayaran lalai dan kebarangkalian kebarangkalian Kemungkinan Lalai Kemungkinan Lalai (PD) adalah kebarangkalian peminjam ingkar pembayaran pinjaman dan digunakan untuk mengira jangkaan kerugian dari pelaburan. (P) dengan produk pembayaran yang dijanjikan (pembayaran kupon dan pembayaran balik pokok) dan kemungkinan tidak mungkir (1-P).
Setelah nilai yang dijangkakan dikira, mereka didiskaunkan kembali ke tempoh 0 pada kadar diskaun yang disesuaikan dengan risiko (d) untuk mengira harga bon.
Di mana:
- d = kadar diskaun yang disesuaikan dengan risiko
Hasil Bon Korporat
Bon korporat cenderung menghasilkan lebih banyak daripada bon kerajaan. Sebabnya adalah kerana mereka mempunyai lebih banyak risiko lalai. Untuk bon kerajaan yang selamat, seperti Treasury Bills Treasury Bills (T-Bills) US Treasury Bills (atau T-Bills untuk jangka pendek) adalah instrumen kewangan jangka pendek yang dikeluarkan oleh Perbendaharaan AS dengan tempoh matang antara beberapa hari sehingga 52 minggu (satu tahun). Mereka dianggap sebagai pelaburan paling selamat kerana disokong oleh kepercayaan penuh dan kepercayaan Kerajaan Amerika Syarikat. , hasilnya terdiri daripada kadar Dana Persekutuan, premium risiko kadar faedah, dan premium risiko inflasi. Walau bagaimanapun, untuk bon korporat, pelabur juga menuntut pampasan atas risiko syarikat gagal bayar.
Beberapa bon kerajaan menawarkan premium lalai; bagaimanapun, perbendaharaan AS biasanya tidak. Oleh itu, hasil bon korporat juga menyumbang risiko lalai syarikat. Penting untuk memahami mengapa "kaedah pokok" untuk mencari harga bon korporat merangkumi pengiraan risiko kegagalan bon.
Cara Mengira Hasil Bon Perusahaan
Setelah mengira harga bon korporat melalui "kaedah pokok", langkah terakhir dapat diambil untuk mengira hasil bon. Untuk mengira hasil, tetapkan harga bon sama dengan pembayaran bon yang dijanjikan (pembayaran kupon), bahagikannya dengan satu tambah kadar, dan selesaikan kadarnya. Kadarnya akan menjadi hasil.
Cara alternatif untuk menyelesaikan hasil bon adalah dengan menggunakan fungsi "Rate" di Excel. Lima input diperlukan untuk menggunakan fungsi “Rate”; masa yang tinggal sehingga bon matang dari segi berkala pembayaran kupon (iaitu, jika kupon dibayar setiap tahun, berapa tahun sehingga bon itu matang), nilai pembayaran kupon, harga bon (seperti yang dikira dengan “pokok kaedah ”), nilai muka bon, dan sama ada pembayaran kupon dibuat pada awal atau akhir suatu tempoh.
Lebih Banyak Sumber
Kewangan menawarkan perakuan Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ The Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akreditasi adalah standard global untuk penganalisis kredit yang merangkumi kewangan, perakaunan, analisis kredit, analisis aliran tunai, pemodelan perjanjian, pinjaman pembayaran balik, dan lain-lain. program pensijilan bagi mereka yang ingin mengambil kerjaya ke peringkat seterusnya. Untuk terus belajar dan mengembangkan asas pengetahuan anda, sila terokai sumber tambahan yang berkaitan di bawah:
- Kos Hutang Kos Hutang Kos hutang adalah pulangan yang diberikan oleh syarikat kepada pemegang debitur dan pemiutang. Kos hutang digunakan dalam pengiraan WACC untuk analisis penilaian.
- Premium Risiko Default Premium Risiko Default Premium risiko lalai adalah perbezaan antara kadar faedah instrumen hutang dengan kadar bebas risiko. Premium risiko lalai wujud untuk memberi ganti rugi kepada pelabur atas kemungkinan entiti gagal bayar hutang mereka.
- Nilai Par Nilai Par Nilai Par adalah nilai nominal atau nilai muka bon, atau stok, atau kupon seperti yang ditunjukkan pada bon atau sijil saham. Ini adalah nilai statik yang ditentukan pada saat penerbitan dan, tidak seperti nilai pasaran, tidak berubah-ubah secara berkala.
- Kursus Asas Pendapatan Tetap
