Pilihan keseluruhan, kadang-kadang disebut pilihan greenshoe, adalah pilihan yang tersedia untuk penaja jamin Pengunderaitan Dalam perbankan pelaburan, pengunderaitan adalah proses di mana bank mengumpulkan modal untuk pelanggan (syarikat, institusi, atau kerajaan) dari pelabur dalam bentuk ekuiti atau sekuriti hutang. Artikel ini bertujuan untuk memberi pembaca pemahaman yang lebih baik mengenai proses pengumpulan modal atau pengunderaitan untuk menjual saham tambahan semasa Penawaran Awal Permulaan (IPO) Penawaran Awal Permulaan (IPO) Penawaran Awal Permulaan (IPO) adalah penjualan saham pertama yang dikeluarkan oleh syarikat kepada orang ramai. Sebelum IPO, syarikat dianggap sebagai syarikat swasta, biasanya dengan sebilangan kecil pelabur (pengasas, rakan, keluarga, dan pelabur perniagaan seperti kapitalis teroka atau pelabur malaikat). Ketahui apa itu IPO.Penaja jamin dibenarkan untuk menjual 15% lebih banyak saham daripada jumlah saham yang pada awalnya mereka setuju untuk menjual, tetapi pilihan tersebut mesti dilaksanakan dalam masa 30 hari dari penawaran. Perincian khusus peruntukan tersebut terdapat dalam perjanjian pengunderaitan IPO antara syarikat penerbit dan penaja jamin. Penaja jamin, biasanya bank pelaburan Senarai Bank Pelaburan Teratas dari 100 bank pelaburan teratas di dunia disusun mengikut abjad. Bank pelaburan teratas dalam senarai tersebut adalah Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch atau agensi pembrokeran,boleh menggunakan pilihan keseluruhan jika permintaan saham melebihi permintaan yang diharapkan dan harga jualan jauh lebih tinggi daripada harga tawaran.
Sebab-sebab Keseluruhan / Greenshoe
Berikut adalah beberapa sebab mengapa penaja jamin mungkin menggunakan pilihan keseluruhan untuk saham syarikat:
Permintaan saham syarikat
Penaja jamin saham syarikat mungkin menggunakan pilihan greenshoe untuk mendapat manfaat daripada permintaan saham syarikat. Ini berlaku terutamanya ketika syarikat terkenal mengeluarkan IPO kerana lebih banyak pelabur cenderung berminat untuk melabur di syarikat terkenal, berbanding syarikat yang kurang dikenali. Sebagai contoh, ketika Facebook mengadakan IPO pada tahun 2012, sahamnya mendapat permintaan tinggi kerana populariti syarikat dan potensi masa depan. Langganan saham syarikat yang berlebihan membolehkannya mengumpulkan modal tambahan melalui keseluruhan permintaan untuk memenuhi permintaan.
Penstabilan harga
Totalotment juga dapat digunakan sebagai strategi penstabilan harga ketika ada permintaan yang meningkat atau menurun untuk saham syarikat. Apabila harga saham berada di bawah harga tawaran, penaja jamin mengalami kerugian, dan mereka dapat membeli saham tersebut dengan harga yang lebih rendah untuk menstabilkan harga. Pembelian balik saham mengurangkan penawaran saham, mengakibatkan kenaikan harga saham. Sebagai contoh, jika syarikat memutuskan untuk melakukan IPO sebanyak dua juta saham, penjamin emiten boleh menggunakan pilihan keseluruhan 15% untuk menjual sejumlah 2.3 juta saham. Apabila saham tersebut diperdagangkan secara terbuka, penaja jamin kemudian dapat membeli balik 0.3 juta saham tambahan. Ini membantu menstabilkan harga saham yang berubah-ubah dan tidak menentu dengan mengawal penawaran saham mengikut permintaan mereka.
Harga melebihi harga tawaran
Peningkatan permintaan saham syarikat dapat menaikkan harga saham ke harga di atas harga tawaran. Dalam senario seperti itu, penjamin emisi tidak dapat membeli balik saham pada harga pasaran semasa kerana berbuat demikian akan mengakibatkan kerugian. Pada ketika ini, penaja jamin boleh menggunakan pilihan kasut hijau mereka untuk membeli saham tambahan pada harga tawaran asal tanpa mengalami kerugian. Perbezaan antara harga tawaran dan harga pasaran semasa membantu mengimbangi kerugian yang berlaku ketika saham-saham tersebut diperdagangkan di bawah harga tawaran.
Contoh - Penjelasan Keseluruhan IPO Facebook
Semasa Facebook mengadakan IPO pada tahun 2012, ia menjual 421 juta saham Facebook pada harga $ 38 kepada penjamin emisi, termasuk sekumpulan bank pelaburan yang ditugaskan untuk memastikan stoknya dijual dan modal yang dikumpulkan dihantar kepada syarikat tersebut. Sebagai balasannya, mereka akan mendapat 1.1% dari transaksi. Morgan Stanley adalah penaja jamin utama.
Ketika saham Facebook mula diperdagangkan, harga awal adalah $ 42.05, kenaikan 11% melebihi harga IPO. Saham tidak lama lagi berubah, dan harga saham jatuh ke $ 38. Secara keseluruhan, penjamin emisi menjual 484 juta saham Facebook pada harga $ 38. Ini bermaksud bahawa penjamin emisi menggunakan opsyen peruntukan dengan menjual tambahan 63 juta saham. Kenyataan akhbar menunjukkan bahawa penjamin emisi masuk dan membeli saham tambahan sebagai kaedah menstabilkan harga. Penaja jamin berpeluang membeli kembali 63 juta saham tambahan pada $ 38 sesaham untuk mengimbangi kerugian yang berlaku dalam menstabilkan harga.
Greenshoe Penuh, Separa dan Terbalik
Penaja jamin boleh memilih untuk menggunakan kasut hijau separa atau penuh. Dalam sebahagian greenshoe, penaja jamin hanya membeli balik sebahagian saham dari pasaran sebelum harga meningkat. Greenshoe penuh adalah seperti apa: penaja jamin menggunakan seluruh pilihannya untuk mendapatkan saham tambahan pada harga tawaran awal.
Opsyen greenshoe terbalik memberikan hak penaja jamin untuk menjual saham tersebut kepada penerbit di kemudian hari. Ini digunakan untuk mendukung harga ketika permintaan jatuh setelah IPO, mengakibatkan penurunan harga. Penaja jamin melaksanakan pilihan dengan membeli kembali saham di pasaran dan menjualnya kepada penerbit dengan harga yang lebih tinggi. Syarikat menggunakan teknik ini untuk menstabilkan harga saham mereka apabila permintaan untuk saham mereka meningkat atau menurun.
Peraturan SEC mengenai Keseluruhan
Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) membenarkan penaja jamin untuk melakukan penjualan pendek dengan teliti dalam penawaran saham. Biasanya, penaja jamin menggunakan jual beli semasa mereka menjangkakan kejatuhan harga, tetapi praktik tersebut mendedahkan mereka kepada kenaikan harga sebagai risiko. Di Amerika Syarikat, penaja jamin terlibat dalam menjual pendek penawaran dan membelinya di pasaran selepas jualan untuk menstabilkan harga. Walaupun menjual memberi tekanan ke bawah pada harga saham, taktik ini dapat memudahkan penawaran yang lebih stabil yang akhirnya membawa kepada penawaran saham yang lebih berjaya.
Walau bagaimanapun, pada tahun 2008, SEC menghilangkan praktik yang disebutnya "jual beli telanjang kasar" semasa operasi IPO. Beberapa penjamin emisi terlibat dalam penjualan pendek telanjang sebagai cara mempengaruhi harga saham. Praktik ini mewujudkan persepsi yang kuat bahawa saham syarikat tertentu bergerak sangat aktif, sedangkan, pada hakikatnya, hanya sebilangan kecil pelaku pasar yang memanipulasi perubahan harga.
Bacaan Berkaitan
Kewangan adalah penyedia global Pensijilan Pemodelan & Penilaian Kewangan (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti program pensijilan Amazon, JP Morgan, dan Ferrari dan beberapa kursus lain untuk profesional kewangan. Untuk membantu anda memajukan kerjaya, lihat sumber Kewangan tambahan di bawah:
- Proses Peningkatan Modal Proses Peningkatan Modal Artikel ini bertujuan untuk memberi pembaca pemahaman yang lebih mendalam tentang bagaimana proses penambahan modal berfungsi dan berlaku di industri sekarang. Untuk maklumat lebih lanjut mengenai pengumpulan modal dan pelbagai jenis komitmen yang dibuat oleh penaja jamin, sila lihat gambaran keseluruhan pengunderaitan kami.
- Had Perdagangan Harian Had Perdagangan Harian Had perdagangan harian merujuk kepada jumlah maksimum di mana harga saham atau sekuriti yang diperdagangkan di bursa boleh naik atau turun semasa sesi perdagangan. Had ditentukan oleh pertukaran dalam usaha untuk mengelakkan turun naik atau manipulasi yang melampau di pasaran.
- Mekanisme Perdagangan Mekanisme Perdagangan Mekanisme perdagangan merujuk kepada kaedah yang berbeza dengan mana aset diperdagangkan. Dua jenis mekanisme perdagangan utama adalah mekanisme perdagangan berdasarkan harga dan pesanan
- Bagaimana Mendapatkan Pekerjaan di Perbankan Pelaburan Bagaimana Mendapatkan Pekerjaan di Perbankan Pelaburan? Panduan ini akan menggariskan bagaimana mendapatkan pekerjaan dalam perbankan pelaburan menggunakan tiga taktik teratas: rangkaian dan resume, persiapan wawancara, dan kemahiran teknikal
