Cara Memilih Syarikat Yang Setanding

Memilih sekumpulan syarikat yang setanding Perbadanan Sebuah syarikat adalah entiti undang-undang yang dibuat oleh individu, pemegang saham, atau pemegang saham, dengan tujuan beroperasi untuk keuntungan. Syarikat dibenarkan membuat kontrak, menuntut dan disaman, memiliki aset, membayar cukai persekutuan dan negeri, dan meminjam wang dari institusi kewangan. - alam semesta yang setanding - adalah langkah pertama dan paling penting untuk analisis syarikat yang setanding Analisis Syarikat yang boleh dibandingkan Bagaimana melakukan Analisis Syarikat yang Sebanding. Panduan ini menunjukkan kepada anda langkah demi langkah bagaimana membina analisis syarikat yang setanding ("Comps"), termasuk templat percuma dan banyak contoh. Comps adalah metodologi penilaian relatif yang melihat nisbah syarikat awam yang serupa dan menggunakannya untuk memperoleh nilai perniagaan lain.Selebihnya analisis dan penilaian anda Penilaian Penilaian merujuk kepada proses menentukan nilai sekarang syarikat atau aset. Ia boleh dilakukan dengan menggunakan sebilangan teknik. Penganalisis yang dikehendaki adalah berdasarkan sekumpulan syarikat setanding yang anda kenali pada awal analisis anda. Oleh itu, adalah mustahak untuk memastikan bahawa anda memilih alam semesta yang setanding dengan betul, jika tidak, anda berisiko membatalkan penilaian dan semua kerja yang anda buat untuk mengembangkan model anda.anda berisiko membatalkan penilaian anda dan semua usaha yang anda lakukan untuk membangunkan model anda.anda berisiko membatalkan penilaian anda dan semua usaha yang anda lakukan untuk membangunkan model anda.

Dapatkan gambaran yang lebih mendalam mengenai analisis dan penilaian syarikat yang setanding dalam Kursus Penilaian Perniagaan Kewangan!

Cara Memilih Syarikat Yang Setanding

Kriteria Sebanding

Terdapat banyak faktor yang menentukan sama ada syarikat adalah syarikat setanding yang baik untuk model anda. Secara amnya, apabila penganalisis kewangan Apa Itu Pekerjaan Penganalisis Kewangan memilih syarikat yang setanding, mereka mencari syarikat yang paling serupa dengan syarikat yang mereka cuba hargai.

Intuisi di sebalik ini adalah bahawa jika pelabur bersedia membayar sejumlah tertentu untuk syarikat serupa, mereka harus bersedia membayar jumlah yang sama untuk syarikat yang kita cuba hargai.

Perkara pertama yang harus dilakukan oleh penganalisis kewangan ialah mencari syarikat yang mereka hargai di Bloomberg atau CapitalIQ CapIQ CapIQ (kependekan dari Capital IQ) adalah platform risikan pasaran yang direka oleh Standard & Poor's (S&P). Platform ini digunakan secara meluas dalam banyak bidang kewangan korporat, termasuk perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, pengurusan aset dan banyak lagi. Platform Capital IQ menyediakan penyelidikan, data, dan analisis mengenai swasta, awam. Ini akan membolehkan mereka mendapatkan penerangan dan klasifikasi industri firma tersebut.

Terdapat banyak faktor yang menyumbang kepada sama ada syarikat sesuai untuk alam semesta anda yang setanding. Berikut adalah senarai beberapa faktor berikut:

  • Pengelasan Industri
  • Saiz
  • Geografi
  • Kadar Pertumbuhan
  • Keuntungan
  • Struktur Modal

Pengelasan Industri

Klasifikasi industri adalah faktor penting ketika memilih syarikat yang setanding. Bermula dengan industri syarikat akan membantu penganalisis mencari syarikat yang serupa, kerana syarikat dalam industri sering beroperasi dengan cara yang serupa. Terdapat banyak sumber seperti Sistem Klasifikasi Industri Bloomberg yang boleh digunakan oleh penganalisis kewangan untuk mengenal pasti industri firma.

Cara lain untuk melihatnya adalah dengan mempertimbangkan produk atau perkhidmatan apa yang Campuran Produk, juga dikenali sebagai kumpulan produk atau portfolio produk, merujuk kepada set lengkap produk dan / atau perkhidmatan yang ditawarkan oleh syarikat. Campuran ditawarkan oleh syarikat yang anda hargai. Bandingkan ini dengan produk dan perkhidmatan syarikat yang ingin anda sertakan dalam alam semesta anda yang setanding.

Sebagai contoh, jika anda mencari syarikat yang setanding dengan syarikat automotif yang menghasilkan sedan bersaiz sederhana, Toyota dan Honda sama-sama menjadi syarikat dalam industri yang sama. Sebaliknya, walaupun ia juga merupakan syarikat automotif, Aston Martin tidak akan menjadi pilihan yang baik kerana syarikat itu menghasilkan kenderaan sukan mewah.

Saiz

Ukuran adalah faktor lain yang perlu dipertimbangkan ketika melihat syarikat untuk alam semesta anda yang setanding. Alam semesta yang setanding idealnya terdiri daripada syarikat yang mempunyai profil ukuran yang serupa dengan syarikat yang anda hargai. Ini bisa menjadi perbandingan berdasarkan pendapatan Revenue Revenue adalah nilai dari semua penjualan barang dan perkhidmatan yang diakui oleh perusahaan dalam suatu periode. Pendapatan (juga disebut sebagai Penjualan atau Pendapatan) membentuk awal dari Penyata Pendapatan syarikat dan sering dianggap sebagai "Jalur Teratas" perniagaan. , aset Jenis Aset Jenis aset yang biasa termasuk semasa, tidak semasa, fizikal, tidak ketara, beroperasi, dan tidak beroperasi. Mengenal pasti dengan betul dan, bilangan pekerja, atau faktor lain.

Walaupun merupakan contoh yang melampau, kita dapat melihat Activision Blizzard Inc. untuk menjelaskan mengapa ukuran itu penting. Activision Blizzard mempunyai permodalan pasaran Permodalan Pasaran Kapitalisasi Pasaran (Cap Pasar) adalah nilai pasaran terkini dari saham tertunggak syarikat. Cap pasaran sama dengan harga saham semasa dikalikan dengan jumlah saham tertunggak. Komuniti pelaburan sering menggunakan nilai permodalan pasaran untuk memberi peringkat syarikat AS $ 63 bilion pada Oktober 2018, pendapatan tahunan AS $ 7 bilion pada tahun 2017, dan mempekerjakan lebih dari 10,000 orang. Syarikat ini beroperasi pada skala global yang besar. Oleh itu, tidak wajar menggunakan Activision Blizzard sebagai syarikat yang setanding untuk studio permainan video bebas yang mempunyai pasukan 30 pekerja, kerana kedua-dua syarikat beroperasi pada skala yang sama sekali berbeza.

Geografi

Kunci untuk mencari syarikat yang setanding adalah persamaan dalam operasi. Dalam pengertian ini, geografi juga merupakan pertimbangan yang perlu diperhatikan ketika memilih alam semesta anda yang sebanding. Kawasan yang berlainan mempunyai demografi pengguna yang berbeza Demografi Demografi merujuk kepada ciri sosio-ekonomi populasi yang digunakan perniagaan untuk mengenal pasti pilihan produk dan tingkah laku pembelian pelanggan. Dengan ciri pasaran sasaran mereka, syarikat dapat membina profil untuk asas pelanggan mereka. , budaya penggunaan, batasan hukum Risiko Peraturan Risiko peraturan adalah risiko bahwa perubahan peraturan atau perundangan akan mempengaruhi keamanan, perusahaan, atau industri. Peraturan dapat meningkatkan kos operasi, memperkenalkan rintangan undang-undang dan pentadbiran, dan kadang-kadang bahkan menyekat syarikat untuk menjalankan perniagaan. ,dan permintaan Penawaran dan Permintaan Undang-undang penawaran dan permintaan adalah konsep mikroekonomi yang menyatakan bahawa dalam pasaran yang cekap, kuantiti yang dibekalkan barang dan kuantiti yang diminta untuk barang itu sama antara satu sama lain. Harga barang itu juga ditentukan oleh titik di mana penawaran dan permintaan sama antara satu sama lain. untuk produk. Sebuah firma yang wujud di Amerika Utara tidak semestinya akan berjaya di Asia jika tidak mengubah produknya atau cara pengoperasiannya. Oleh itu, wilayah geografi mempunyai kesan terhadap kebandingan syarikat.Sebuah firma yang wujud di Amerika Utara tidak semestinya akan berjaya di Asia jika tidak mengubah produknya atau cara pengoperasiannya. Oleh itu, wilayah geografi mempunyai kesan terhadap kebolehbandingan firma.Sebuah firma yang wujud di Amerika Utara tidak semestinya akan berjaya di Asia jika tidak mengubah produknya atau cara pengoperasiannya. Oleh itu, wilayah geografi mempunyai kesan terhadap kebandingan syarikat.

Syarikat Sebanding - Geografi

Ketahui lebih lanjut mengenai teknik analisis dan penilaian syarikat yang setanding dalam Kursus Penilaian Perniagaan Kewangan!

Kadar Pertumbuhan

Pelabur memperhatikan unjuran pertumbuhan dan kadar pertumbuhan untuk menentukan nilai syarikat. Sekiranya dua syarikat sama persis kecuali kadar pertumbuhan, syarikat dengan kadar pertumbuhan yang lebih tinggi secara semula jadi akan dinilai lebih tinggi. Untuk memvisualisasikannya, kita dapat melihat formula untuk menghitung nilai terminal syarikat Nilai Terminal Nilai terminal digunakan dalam menilai syarikat. Nilai terminal wujud di luar jangkaan jangkaan dan menganggap keprihatinan berterusan bagi syarikat. . Dalam bentuknya yang paling sederhana, rumusnya adalah seperti berikut:

Syarikat Sebanding - Pertumbuhan

Di mana:

  • FCF = aliran tunai percuma berterusan Aliran Tunai Percuma (FCF) Aliran Tunai Percuma (FCF) mengukur kemampuan syarikat untuk menghasilkan apa yang paling diminati oleh pelabur: wang tunai yang tersedia diedarkan dengan cara budi bicara
  • r = kadar diskaun (biasanya kos purata wajaran modal WACC / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran keseluruhan mengenai apa itu, mengapa ia digunakan, cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang boleh dimuat turun dari firma)
  • g = kadar pertumbuhan terminal Kadar Pertumbuhan Terminal Laju pertumbuhan terminal adalah kadar tetap di mana aliran tunai bebas yang diharapkan syarikat dianggap berkembang pada, selama-lamanya. Kadar pertumbuhan ini digunakan di luar jangkaan dalam model aliran tunai terdiskaun (DCF), dari akhir tempoh ramalan sehingga dan menganggap bahawa aliran tunai bebas syarikat akan berterusan

Kami dapat mengekalkan nilai berikut tetap dan hanya mengubah kadar pertumbuhan untuk memerhatikan kesan kadar pertumbuhan yang lebih tinggi terhadap nilai syarikat.

  • FCF = $ 10,000
  • r = 10%
  • g = 8% atau 5%

Kadar pertumbuhan 8% menghasilkan nilai terminal $ 500,000.

Kadar pertumbuhan 5% menghasilkan nilai terminal $ 200,000.

Sudah jelas dengan pengiraan ini bahawa kadar pertumbuhan syarikat banyak mempengaruhi nilai yang dilihat oleh para pelabur di dalamnya. Oleh itu, adalah mustahak bagi penganalisis untuk mencari syarikat yang setanding dengan profil pertumbuhan yang serupa untuk alam semesta mereka yang setanding.

Keuntungan

Sudah tentu, keuntungan syarikat mempengaruhi nilainya kepada pelabur. Seperti dengan kadar pertumbuhan, kita dapat melihat dua firma, Firm A dan Firm B, yang mempunyai operasi dan struktur modal yang serupa. Sekiranya kedua-dua syarikat memperoleh pendapatan yang sama tetapi Firma A mempunyai margin yang lebih tinggi Margin Keuntungan Dalam perakaunan dan kewangan, margin keuntungan adalah ukuran pendapatan syarikat berbanding dengan pendapatannya. Tiga metrik margin keuntungan utama adalah untung kasar (jumlah hasil tolak kos barang yang dijual (COGS)), keuntungan operasi (pendapatan tolak COGS dan perbelanjaan operasi), dan keuntungan bersih (pendapatan tolak semua perbelanjaan), Firma A akan dinilai lebih tinggi.

Margin yang lebih tinggi adalah petunjuk prestasi kewangan. Dengan margin yang lebih besar, keuntungan yang lebih besar Pendapatan Bersih Pendapatan Bersih adalah item baris utama, tidak hanya dalam penyata pendapatan, tetapi dalam ketiga-tiga penyata kewangan teras. Walaupun diperoleh melalui penyata pendapatan, keuntungan bersih juga digunakan dalam kunci kira-kira dan penyata aliran tunai. dan lebih banyak peluang untuk melabur dalam pertumbuhan atau mengeluarkan dividen kepada pelabur.

Sekiranya seorang penganalisis memilih syarikat yang mempunyai margin yang sangat berbeza untuk alam semesta mereka yang sebanding, mereka berisiko membuang penilaiannya kerana mereka tidak lagi menggunakan firma yang mempunyai jangkaan nilai yang sama. Oleh itu, keuntungan adalah suatu metrik penting untuk diberi perhatian oleh seorang penganalisis ketika memilih syarikat yang setanding.

Sekiranya anda ingin memanfaatkan kemahiran penilaian anda, Pensijilan Kewangan & Penganalisis Penilaian Kewangan (FMVA) ™ FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan program pensijilan Ferrari dapat membantu anda menjadi dunia- penganalisis kewangan kelas!

Struktur Modal

Akhirnya, struktur modal Struktur modal Struktur modal merujuk kepada jumlah hutang dan / atau ekuiti yang digunakan oleh firma untuk membiayai operasi dan membiayai asetnya. Struktur modal firma adalah pertimbangan utama lain ketika memilih syarikat setanding untuk alam semesta yang setanding. Semakin banyak hutang yang dimiliki syarikat, semakin besar risiko yang diambil oleh pemegang saham. Ini kerana tuntutan pemegang saham adalah yang kedua daripada pemegang debit dalam kes kemuflisan Kebankrapan Bankruptcy adalah status undang-undang bagi entiti manusia atau bukan manusia (firma atau agensi kerajaan) yang tidak dapat membayar hutang tertunggak kepada pemiutang. .

Sekiranya syarikat mengisytiharkan muflis, asetnya akan digunakan untuk membayar balik peminjam debit terlebih dahulu. Hanya setelah tuntutan pemegang debet diselesaikan, ekuiti Pemilik Ekuiti Pemilik Ekuiti ditakrifkan sebagai bahagian dari jumlah nilai aset syarikat yang boleh dituntut oleh pemilik (hak milik tunggal atau perkongsian) dan oleh pemegang saham (jika ia adalah syarikat) . Ia dikira dengan menolak semua liabiliti dari jumlah nilai aset (Ekuiti = Aset - Liabiliti). pemegang mempunyai peluang untuk mendapatkan kembali pelaburan mereka. Ini menimbulkan risiko kepada pelabur kerana syarikat mungkin tidak mempunyai cukup aset untuk menyelesaikan semua tuntutan pemegang ekuiti.

Pelabur menuntut pulangan yang lebih tinggi kerana risiko yang mereka hadapi ketika sebuah syarikat dibiayai dengan lebih banyak hutang. Akibatnya, sebuah syarikat dengan leverage yang lebih tinggi Leverage Dalam kewangan, leverage adalah strategi yang digunakan syarikat untuk meningkatkan aset, aliran tunai, dan pulangan, walaupun dapat juga meningkatkan kerugian. Terdapat dua jenis leverage utama: kewangan dan operasi. Untuk meningkatkan leverage kewangan, syarikat boleh meminjam modal dengan mengeluarkan sekuriti berpendapatan tetap atau dengan meminjam wang secara langsung dari pemberi pinjaman. Leverage operasi biasanya boleh didagangkan dengan potongan harga.

Penganalisis kewangan harus memperhatikan struktur modal firma yang mereka kaji ketika memilih syarikat yang setanding. Dengan cara ini, penilaian setanding tidak akan tepat kerana perbezaan pengaruh antara syarikat setanding dan syarikat yang cuba dinilai oleh penganalisis.

Membina Alam Semesta yang Sebanding

Dalam senario yang ideal, lebih baik mencari syarikat yang sesuai dengan semua syarat ini. Walau bagaimanapun, tidak selalu ada syarikat yang cukup untuk diteliti oleh penganalisis kewangan sekiranya mereka menggunakan setiap kriteria yang telah kami senaraikan. Kadang kala penganalisis harus menggunakan lebih sedikit kriteria, pada masa lain mereka mungkin menggunakan lebih banyak kriteria. Penting bagi seorang penganalisis untuk mempertimbangkan faktor apa yang paling penting ketika menilai syarikat yang mereka analisis.

Sebagai contoh, jika anda melihat syarikat yang mempunyai kadar pertumbuhan, margin, struktur modal, ukuran, dan geografi yang serupa, tetapi ia tidak termasuk dalam industri yang sama dengan firma yang anda hargai, syarikat itu masih boleh digunakan sebagai syarikat setanding.

Lihat Kursus Penilaian Perniagaan Kewangan untuk mengetahui lebih lanjut mengenai langkah seterusnya setelah memilih alam semesta anda yang setanding!

Sumber tambahan

Ingin menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia? Institut Kewangan Korporat menawarkan pelbagai kursus dan sumber yang dapat membantu anda mengembangkan pengetahuan dan memajukan kerjaya anda! Lihat di bawah:

  • Membina Model Kewangan di Excel
  • Pertumbuhan Pendapatan dalam Pemodelan Kewangan Pemodelan Kewangan Pertumbuhan Pendapatan
  • Templat Analisis Syarikat Setanding Templat Analisis Syarikat Sebanding Templat analisis syarikat setanding ini menunjukkan cara mengira dan membandingkan nisbah penilaian pesaing industri. Analisis syarikat yang sebanding (atau "komps" secara ringkas) adalah metodologi penilaian yang melihat nisbah syarikat awam yang serupa dan menggunakannya untuk memperoleh nilai perniagaan lain. Comps adalah rel
  • Panduan Pemodelan DCF Panduan Panduan Latihan Model DCF Model DCF adalah jenis model kewangan tertentu yang digunakan untuk menghargai perniagaan. Model ini hanyalah ramalan aliran tunai percuma syarikat yang tidak berpendapatan

Disyorkan

Adakah Crackstreams telah ditutup?
2022
Adakah pusat arahan MC selamat?
2022
Adakah Taliesin meninggalkan peranan kritikal?
2022