A No Shop Provision adalah klausa yang termasuk dalam perjanjian antara penjual dan pembeli yang menghalang penjual untuk meminta cadangan pembelian dari pihak lain untuk jangka waktu tertentu. Pada dasarnya, peruntukan itu membatasi penjual daripada mencari calon pembeli perniagaan atau aset yang lain. Urus niaga aset berlaku apabila pembeli berminat untuk membeli aset operasi perniagaan dan bukannya saham. Ini adalah jenis transaksi M&A. Dari segi legal, perjanjian aset adalah pemindahan perniagaan yang tidak berbentuk pemerolehan saham. selepas menandatangani Surat Niat Surat Niat (LOI) Muat turun templat Surat Niat Kewangan (LOI). LOI menggariskan syarat & perjanjian transaksi sebelum dokumen akhir ditandatangani.Perkara utama yang biasanya disertakan dalam surat niat termasuk: tinjauan dan struktur transaksi, garis masa, ketekunan wajar, kerahsiaan, eksklusif. Matlamat klausa ini adalah untuk melindungi pembeli yang berminat daripada kehilangan perniagaan kerana ada pihak lain yang berminat yang mungkin menawarkan tawaran yang lebih tinggi. Peruntukan ini biasa berlaku dalam transaksi M&A Penggabungan Perolehan Proses M&A Panduan ini membawa anda melalui semua langkah dalam proses M&A. Ketahui bagaimana penggabungan dan pengambilalihan dan perjanjian selesai. Dalam panduan ini, kami akan menggariskan proses pemerolehan dari awal hingga akhir, pelbagai jenis pemerolehan (pembelian strategik berbanding kewangan), pentingnya sinergi, dan kos transaksi.Matlamat klausa ini adalah untuk melindungi pembeli yang berminat daripada kehilangan perniagaan kerana ada pihak lain yang berminat yang mungkin menawarkan tawaran yang lebih tinggi. Peruntukan ini biasa berlaku dalam transaksi M&A Penggabungan Perolehan Proses M&A Panduan ini membawa anda melalui semua langkah dalam proses M&A. Ketahui bagaimana penggabungan dan pengambilalihan dan perjanjian selesai. Dalam panduan ini, kami akan menggariskan proses pemerolehan dari awal hingga akhir, pelbagai jenis pemerolehan (pembelian strategik berbanding kewangan), pentingnya sinergi, dan kos transaksi.Matlamat klausa ini adalah untuk melindungi pembeli yang berminat daripada kehilangan perniagaan kerana ada pihak lain yang berminat mungkin menawarkan tawaran yang lebih tinggi. Peruntukan ini biasa berlaku dalam transaksi M&A Penggabungan Perolehan Proses M&A Panduan ini membawa anda melalui semua langkah dalam proses M&A. Ketahui bagaimana penggabungan dan pengambilalihan dan perjanjian selesai. Dalam panduan ini, kami akan menggariskan proses pemerolehan dari awal hingga akhir, pelbagai jenis pemerolehan (pembelian strategik berbanding kewangan), pentingnya sinergi, dan kos transaksi.Ketahui bagaimana penggabungan dan pengambilalihan dan perjanjian selesai. Dalam panduan ini, kami akan menggariskan proses pemerolehan dari awal hingga akhir, pelbagai jenis pemerolehan (pembelian strategik berbanding kewangan), pentingnya sinergi, dan kos transaksi.Ketahui bagaimana penggabungan dan pengambilalihan dan perjanjian selesai. Dalam panduan ini, kami akan menggariskan proses pemerolehan dari awal hingga akhir, pelbagai jenis pemerolehan (pembelian strategik berbanding kewangan), pentingnya sinergi, dan kos transaksi.
Peruntukan kedai tidak menyediakan perkara berikut:
- Bahawa syarikat sasaran menghentikan semua perbincangan dengan pembeli lain yang berminat.
- Bahawa syarikat sasaran berhenti memberikan maklumat kepada pihak ketiga mengenai cadangan pembeli asal.
- Bahawa syarikat sasaran memberikan maklumat mengenai sebarang tawaran yang tidak diminta dari pihak ketiga.
Walaupun peruntukan tanpa kedai membatasi kemampuan penjual untuk mendapatkan tawaran yang lebih baik, penjual melindungi diri mereka dengan membatasi penyediaan pada jangka masa tertentu, misalnya, 40-60 hari. Klausa ini biasanya digunakan oleh syarikat-syarikat yang berkuasa dalam perundingan bertaraf tinggi. Biasanya, minat pembeli yang dominan dengan sendirinya dapat meningkatkan penilaian perniagaan dan menarik persaingan dari pembeli besar lain. Dalam kes seperti itu, pembeli memperkenalkan ketentuan tanpa kedai untuk mengurangi persaingan, meningkatkan kepastian untuk menutup perjanjian, dan melindungi pelaburan mereka dari segi wang, waktu, dan sumber daya yang dilakukan untuk transaksi tersebut.
Pengecualian untuk Peruntukan Tanpa Kedai
Walaupun penjual dan pembeli memilih untuk memasukkan peruntukan tanpa kedai dalam perjanjian mereka, beberapa pengecualian membolehkan penjual menerima tawaran dari pihak ketiga. Perkara ini paling biasa berlaku semasa penjualan syarikat awam di mana para pengarah berhutang kepada pemegang saham untuk mendapatkan tawaran tertinggi bagi syarikat tersebut. Oleh itu, walaupun para pengarah bersetuju dengan ketentuan tanpa kedai dengan pembeli, mereka masih berhak untuk menerima cadangan yang lebih baik tanpa dibatasi oleh mekanisme perlindungan perjanjian yang sudah ada. Pengecualian merangkumi:
Pergi kedai
Peruntukan kedai-kedai membolehkan dewan syarikat secara aktif mencari dan menerima tawaran alternatif dari pihak ketiga dalam jangka masa yang ditentukan, misalnya, 30-60 hari setelah penandatanganan perjanjian. Ketentuan tersebut berlaku ketika perusahaan sasaran tidak melakukan lelang sebelum menandatangani perjanjian dengan pembeli, seperti yang disyaratkan oleh undang-undang.
Kedai tingkap
Pengecualian kedai tingkap untuk ketentuan kedai tidak membenarkan syarikat sasaran untuk bercakap dengan pihak ketiga yang berminat untuk membeli syarikat tersebut untuk melihat apakah mereka dapat tawaran yang lebih baik daripada yang sudah mereka miliki. Walau bagaimanapun, pengecualian tingkap hanya berlaku dalam keadaan tertentu.
Fidusiari keluar
Keluar fidusiari membolehkan dewan syarikat mengubah cadangannya yang terkandung dalam perjanjian dengan pembeli jika ada kebimbangan bahawa meneruskan perjanjian sebagaimana adanya akan melanggar kewajiban lembaga pengurus kepada pemegang saham. Oleh itu, tanggungjawab fidusiari lembaga memberikannya "keluar" walaupun lembaga tersebut telah bersetuju dengan ketentuan kedai tanpa kedai. Penyelesaian fidusiari mesti dimasukkan dalam perjanjian yang ditandatangani antara penjual dan pembeli.
Contoh Peruntukan Tanpa Kedai
Salah satu urus niaga tinggi yang merangkumi peruntukan tanpa kedai adalah pemerolehan LinkedIn oleh Microsoft pada tahun 2016. Dalam siaran akhbar, Microsoft mendedahkan bahawa terdapat bayaran putus $ 725 juta jika LinkedIn menyelesaikan perjanjian dengan pembeli lain. Ini bermaksud, jika LinkedIn menamatkan perjanjian penggabungan dengan Microsoft untuk menerima cadangan yang lebih baik, maka ia harus membayar Microsoft $ 725 juta yuran penamatan. Peruntukan no shop terkandung di halaman 56 Perjanjian Penggabungan Microsoft-LinkedIn yang menggariskan tanggungjawab LinkedIn dalam kontrak.
Microsoft memperkenalkan peruntukan tanpa kedai untuk memastikan pesaing utamanya, Salesforce, tidak terlibat dalam perjanjian tersebut. Walaupun peruntukan kedai tidak ditegakkan semasa rundingan, ia tidak menghalang Salesforce untuk menunjukkan minatnya pada LinkedIn dengan membuat tawaran yang tidak diminta. Microsoft terpaksa menaikkan tawarannya kerana LinkedIn mempunyai kewajiban untuk menjaga pemegang sahamnya untuk mendapatkan tawaran terbaik untuk syarikat itu.
Mekanisme Perlindungan Tawaran Lain
Kadang-kadang, pihak yang melakukan transaksi boleh menggabungkan beberapa mekanisme perlindungan perjanjian untuk melindungi tawaran mereka. Selain tidak ada ketentuan toko, para pihak dapat menggunakan biaya putus, lokap, pilihan saham, dan perjanjian cadangan.
Bayaran putus
Bayaran pecah adalah yuran yang mungkin diminta oleh penjual untuk membayar pembeli sekiranya transaksi tidak diselesaikan. Bayaran pecahan menghalang syarikat sasaran menjual perniagaan atau aset kepada pihak ketiga yang membuat tawaran lebih tinggi daripada cadangan pembeli utama. Sekiranya penjual menerima tawaran dari pihak ketiga, maka mereka harus membayar pembeli asal bayaran yang setara dengan yuran putus. Sekiranya bayaran perpecahan tidak melebihi 3% -4% dari jumlah nilai penjualan, maka peruntukan tersebut kemungkinan akan dijunjung oleh pengadilan.
Penguncian
Penguncian adalah perjanjian di mana pembeli mempunyai pilihan untuk memperoleh sebahagian daripada saham syarikat sasaran atau mengambil hak milik aset penting dalam syarikat sasaran. Ini bermaksud bahawa pembeli akan mempunyai kelebihan daya saing berbanding pesaing lain dalam transaksi kerana mereka sudah memiliki kepemilikan sebagian di syarikat sasaran. Walau bagaimanapun, penguncian tidak boleh digunakan untuk menakut-nakutkan dewan atau memaksa pemegang saham untuk menyetujui transaksi tersebut.
Pilihan saham
Opsyen saham membolehkan pemerolehan membeli sejumlah saham dalam syarikat sasaran sekiranya berlaku peristiwa yang dipersetujui sebelumnya. Mekanisme perlindungan perjanjian ini memberi manfaat kepada pembeli dengan dua cara. Pertama, harga saham syarikat meningkat kerana permintaan yang lebih tinggi, dan kedua, ia menaikkan kepentingan pemerolehan dalam syarikat. Pembeli boleh menggunakan opsyen sahamnya dan menggunakan dana untuk memperoleh kepentingan saham yang lebih besar di syarikat sasaran yang memberi mereka lebih banyak kawalan.
Perjanjian cadangan
Perjanjian cadangan dicapai antara pembeli dan lembaga pengarah syarikat sasaran. Mereka memerlukan dewan pengarah untuk mengesyorkan transaksi tersebut kepada pemegang saham syarikat. Dalam senario sedemikian, undang-undang mensyaratkan bahawa setiap perjanjian cadangan mesti disertakan dengan klausa fidusiari.
Lebih Banyak Sumber
Terima kasih kerana membaca penjelasan Kewangan mengenai peruntukan no shop Finance adalah penyedia latihan penganalisis kewangan global, termasuk Pensijilan Pemodelan & Penilaian Kewangan (FMVA) ™ FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan program pensijilan Ferrari. Untuk mengetahui lebih lanjut dan mengembangkan karier anda, terokai sumber Kewangan tambahan di bawah:
- Pemerolehan Aset Pemerolehan Aset Pemerolehan aset adalah pembelian syarikat dengan membeli asetnya dan bukannya stoknya. Di kebanyakan bidang kuasa, pemerolehan aset biasanya juga melibatkan andaian liabiliti tertentu. Walau bagaimanapun, kerana pihak-pihak dapat menawar aset mana yang akan diperoleh dan kewajiban mana yang akan ditanggung, transaksi dapat jauh lebih fleksibel
- Memorandum Maklumat Rahsia (CIM) CIM - Memorandum Maklumat Rahsia Memorandum Maklumat Rahsia (CIM) adalah dokumen yang digunakan dalam P&A untuk menyampaikan maklumat penting dalam proses penjualan. Panduan, contoh, dan templat
- Perjanjian Pembelian Definitif Perjanjian Pembelian Definitif Perjanjian Pembelian Definitif (DPA) adalah dokumen undang-undang yang merekodkan terma dan syarat antara dua syarikat yang membuat perjanjian untuk penggabungan, pemerolehan, penjualan, usaha sama, atau beberapa bentuk pakatan strategik. Ia adalah kontrak yang saling mengikat
- Proses Penggabungan dan Perolehan Proses Pengambilan M&A Penggabungan Panduan ini membawa anda melalui semua langkah dalam proses P&A. Ketahui bagaimana penggabungan dan pengambilalihan dan perjanjian selesai. Dalam panduan ini, kami akan menguraikan proses pemerolehan dari awal hingga akhir, pelbagai jenis pemerolehan (pembelian strategik berbanding kewangan), pentingnya sinergi, dan kos transaksi
