Premium pemerolehan adalah perbezaan antara harga yang dibayar untuk syarikat sasaran dalam penggabungan atau pemerolehan dan nilai pasaran sasaran yang dinilai. Ia mewakili lebihan nilai saksama dari semua aset yang dapat dikenal pasti yang dibayar oleh syarikat pemerolehan. Premium perolehan juga dikenali sebagai muhibah dan dikekalkan pada kunci kira-kira pemerolehan sebagai aset tidak ketara Aset Tidak Berwarna Menurut IFRS, aset tidak ketara adalah aset bukan monetari yang boleh dikenal pasti tanpa bahan fizikal. Seperti semua aset, aset tidak ketara adalah aset yang diharapkan dapat menghasilkan pulangan ekonomi bagi syarikat pada masa akan datang. Sebagai aset jangka panjang, jangkaan ini melebihi satu tahun. , pasca urus niaga.
Premium sebenar yang dibayar boleh bergantung kepada banyak faktor, termasuk yang berikut:
- Sasaran turun naik harga saham syarikat
- Persaingan dalam industri
- Kehadiran penawar lain
- Motivasi pemerolehan dan syarikat sasaran
Bagaimana Mengira Premium Perolehan?
Untuk mencapai nilai pemerolehan, hitung premium pemerolehan. Syarikat pemeroleh mesti menganggarkan nilai sebenar syarikat sasaran. Ini dapat dilakukan dengan menggunakan nilai perusahaan Nilai Perusahaan Nilai Perusahaan, atau Nilai Perusahaan, adalah keseluruhan nilai perusahaan yang sama dengan nilai ekuitasnya, ditambah hutang bersih, ditambah dengan kepentingan minoritas, yang digunakan dalam penilaian. Ia melihat keseluruhan nilai pasaran dan bukan hanya nilai ekuiti, jadi semua kepentingan pemilikan dan tuntutan aset dari hutang dan ekuiti disertakan. atau penilaian ekuiti.
Cara yang lebih mudah untuk mengira premium pemerolehan untuk kesepakatan adalah dengan mengambil perbezaan antara harga yang dibayar per saham untuk syarikat sasaran dan harga saham sasaran semasa, dan kemudian membaginya dengan harga saham semasa sasaran untuk mendapatkan jumlah peratusan.
Di mana:
- DP = Harga Transaksi setiap saham syarikat sasaran
- SP = Harga Semasa per saham syarikat sasaran
Sebab-sebab Premium Perolehan
Secara intuitif, mungkin tidak masuk akal bahawa syarikat pengambilalihan membayar harga yang lebih tinggi daripada nilai syarikat sasaran.
Harus diingat bahawa harga semasa syarikat sasaran mewakili apa yang bernilai melalui lensa pasaran. Walau bagaimanapun, syarikat pemerolehan mungkin menilai syarikat sasaran lebih besar daripada pasaran. Oleh itu, syarikat pemeroleh bersedia membayar lebih daripada nilai pasaran semasa.
Beberapa sebab syarikat pemerolehan mungkin membayar premium adalah seperti berikut:
1. Sinergi
Motivasi yang paling biasa untuk penggabungan atau pengambilalihan adalah penciptaan sinergi, di mana syarikat gabungan lebih berharga daripada jumlah bahagiannya. Sinergi biasanya terdapat dalam dua bentuk, sinergi keras dan sinergi lembut.
Sinergi yang sukar merujuk kepada penjimatan kos dari ekonomi skala Ekonomi Skala Ekonomi skala merujuk kepada kelebihan kos yang dialami oleh syarikat apabila meningkatkan tahap outputnya. Kelebihan itu timbul kerana hubungan terbalik antara kos tetap per unit dan kuantiti dihasilkan. Semakin besar kuantiti output yang dihasilkan, semakin rendah kos tetap per unit. Jenis, contoh, panduan, sementara sinergi lembut merujuk kepada peningkatan pendapatan dari pangsa pasar yang diperluas, penjualan silang, dan peningkatan harga.
2. Pertumbuhan
Pengurusan syarikat biasanya berada di bawah tekanan untuk meningkatkan pendapatan secara berterusan. Walaupun ia dapat dilakukan secara organik, ia mungkin lebih cepat dan kurang berisiko untuk berkembang secara luaran melalui aktiviti penggabungan dan pemerolehan.
3. Kekuatan pasaran yang lebih kuat
Syarikat gabungan mungkin mempunyai pesaing yang lebih sedikit apabila industri lebih tertumpu. Ini memberi syarikat gabungan kemampuan yang lebih besar untuk mempengaruhi harga pasaran. Juga, syarikat gabungan dapat mengawal lebih banyak aspek rantai bekalan, mengurangkan pergantungan pada pihak berkepentingan yang lain.
4. Membuka kunci nilai tersembunyi
Syarikat sasaran, sendiri, mungkin tidak kompetitif kerana pelbagai alasan, seperti pengurusan yang lemah, kekurangan sumber daya, atau struktur organisasi yang buruk. Syarikat yang memperoleh mungkin mempunyai kepercayaan bahawa ia dapat membuka nilai tersembunyi melalui penyusunan semula sasaran.
5. Kepelbagaian
Kepelbagaian dapat dipertimbangkan dari sudut pandang syarikat sebagai portfolio pelaburan di syarikat lain. Oleh itu, kebolehubahan aliran tunai dari syarikat dapat dikurangkan sekiranya syarikat dipelbagaikan ke industri lain.
6. Keupayaan / sumber yang unik
Seorang pemeroleh dapat berkembang melalui aktiviti P&A untuk mengejar kelebihan daya saing atau memperoleh sumber daya yang saat ini tidak dimiliki, tetapi yang mungkin dimiliki oleh syarikat sasaran. Mereka dapat menjadi kompetensi atau sumber daya tertentu, seperti penyelidikan dan pengembangan lanjutan (R&D) Penyelidikan dan Pembangunan (R&D) Penyelidikan dan Pembangunan (R&D) adalah proses di mana syarikat memperoleh pengetahuan baru dan menggunakannya untuk memperbaiki produk yang ada dan memperkenalkan yang baru untuk operasinya. R&D adalah penyelidikan yang sistematik dengan objektif untuk memperkenalkan inovasi kepada penawaran produk semasa syarikat. pasukan, pasukan jualan yang kuat, atau bakat unik lain.
7. Motif peribadi pengurusan
Melalui masalah agensi, pengurusan dapat dimotivasi secara peribadi untuk memaksimumkan ukuran syarikat mereka untuk kekuatan yang lebih besar atau prestij yang lebih tinggi.
8. Pertimbangan cukai
Dalam beberapa kes, mungkin memperoleh keuntungan bagi pemeroleh yang menguntungkan untuk memperoleh atau bergabung dengan syarikat sasaran dengan kerugian cukai yang besar, di mana pemeroleh dapat dengan serta-merta menurunkan liabiliti cukainya.
9. Insentif rentas sempadan
Penggabungan atau pengambilalihan dapat digunakan sebagai alat strategis untuk memperluas jangkauan pasaran ke luar negara ke berbagai negara dan pasaran. Peraturan yang kurang dan piawaian perakaunan yang lebih seragam akan menjadikan alasan seperti itu lebih biasa untuk perjanjian M&A pada masa akan datang.
Sekiranya nilai yang dirasakan dari salah satu alasan di atas lebih besar daripada nilai pasar perusahaan sasaran, maka pemeroleh dapat dimotivasi untuk terlibat dalam transaksi M&A untuk memperoleh target.
Apa itu Muhibah?
Seperti yang dinyatakan sebelumnya, premium perolehan dicatat pada kunci kira-kira pemerolehan sebagai muhibah. Akaun tersebut merangkumi hal-hal yang tidak ketara, seperti nilai nama jenama, hubungan pihak berkepentingan, reputasi, dan hak paten. Muhibah dapat terjejas atau dikurangkan apabila nilai pasaran aset tidak ketara jatuh di bawah kos perolehan. Kemerosotan mengakibatkan penurunan dalam akaun muhibah.
Pengambilalihan secara teorinya juga dapat membeli syarikat sasaran dengan harga yang lebih rendah daripada nilai pasarannya, yang mengakibatkan potongan perolehan dan keseimbangan muhibah yang negatif.
Sumber tambahan
Kewangan menawarkan perakuan Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ The Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akreditasi adalah standard global untuk penganalisis kredit yang merangkumi kewangan, perakaunan, analisis kredit, analisis aliran tunai, pemodelan perjanjian, pinjaman pembayaran balik, dan lain-lain. program pensijilan bagi mereka yang ingin mengambil kerjaya ke peringkat seterusnya. Untuk terus belajar dan mengembangkan asas pengetahuan anda, sila terokai sumber tambahan yang relevan di bawah:
- Perolehan Kewangan Perolehan Kewangan Perolehan merujuk kepada pelbagai sumber modal yang digunakan untuk membiayai penggabungan atau pemerolehan. Ini biasanya merupakan misi yang kompleks yang memerlukan perancangan menyeluruh, kerana struktur pembiayaan pemerolehan sering memerlukan banyak variasi dan kombinasi. Lebih-lebih lagi, pembiayaan perolehan jarang diperoleh dari satu sumber.
- Kawalan Premium Kawalan Premium Kawalan premium merujuk kepada jumlah yang bersedia dibayar oleh pembeli melebihi nilai pasaran saham yang wajar untuk memperoleh kepentingan pemilikan yang dikendalikan dalam syarikat yang diperdagangkan secara terbuka. Menentukan berapa banyak yang ditawarkan sebagai premium kawalan - juga dikenali sebagai premium pengambilalihan - adalah pertimbangan utama dalam penggabungan dan pengambilalihan.
- Nilai Pasaran Wajar Nilai Pasaran Nilai pasaran wajar (barang atau perkhidmatan yang ditukar) merujuk kepada harga di mana kedua-dua pihak berurusan (pembeli dan penjual barang tersebut atau
- Pertimbangan dan Implikasi M&A Pertimbangan dan Implikasi M&A Semasa menjalankan M&A syarikat mesti mengakui & mengkaji semua faktor dan kerumitan yang berlaku dalam penggabungan dan pengambilalihan. Panduan ini menggariskan penting
