Apakah Kontrak Hadapan Prabayar Berubah?

Kontrak hadapan prabayar yang berubah-ubah adalah teknik yang digunakan pemegang saham dalam urus niaga ekuiti pasaran untuk menunaikan sebahagian daripada stoknya untuk menangguhkan liabiliti cukai yang terhutang atas keuntungan modal Keuntungan Modal Keuntungan modal adalah peningkatan nilai aset atau pelaburan yang terhasil dari kenaikan harga aset atau pelaburan. Dengan kata lain, keuntungan berlaku apabila harga semasa atau penjualan aset atau pelaburan melebihi harga beliannya. . Kontrak membuka transaksi dan berkaitan dengan komitmen masa depan, menjadikannya identik dengan pilihan saham.

Kontrak Hadapan Prabayar Berubah

Pelabur dengan jumlah saham terkumpul dalam satu syarikat lebih memilih strategi sebagai pilihan kepelbagaian portfolio alternatif berbanding pasaran terbuka. Jumlah saham yang akan dikembalikan oleh pelabur bergantung pada nilai saham semasa pada tarikh jatuh tempo, oleh itu nama "berubah-ubah." Pelaksanaan kontrak secara amnya menetapkan tuntutan yang ditutup dan harga minimum kepada keuntungan modal berikutnya.

Bagaimana Kontrak Hadapan Prabayar Berubah berfungsi

Sebilangan besar eksekutif utama syarikat atau pengasas adalah pengguna biasa strategi kontrak hadapan prabayar yang berubah-ubah. Kadang-kadang, mereka ingin mempelbagaikan portfolio pelaburan mereka atau mengunci keuntungan dalam stok kerana pemilikan saham yang agak besar.

Kontrak hadapan prabayar yang berubah-ubah membolehkan pelabur menerima 75% hingga 90% dari nilai pasaran semasa stok dalam pembayaran prabayar, sebagai ganti sejumlah stok yang berubah-ubah di masa depan. Oleh kerana liabiliti cukai ke atas keuntungan modal tidak akan selesai sehingga urus niaga diselesaikan, pelabur menetapkan julat harga saham untuk mengurangkan kerugian semasa membalikkannya.

Hujah Terhadap Kontrak Hadapan Prabayar Berubah

Penggunaan kontrak pendahuluan prabayar berubah-ubah adalah kontroversi dan menimbulkan reaksi bercampur dari pelbagai pihak. Hujah terhadapnya bergantung pada pelanggaran etika korporat, seperti niat pelabur untuk menangguhkan cukai yang disebabkan oleh keuntungan modal, memelihara hak mengundi, Saham Mengundi Saham mengundi adalah saham syarikat yang memberi hak kepada pemegang saham untuk memilih isu-isu utama syarikat . Secara amnya satu undian sesaham. Saham tersebut, mengekalkan keuntungan naik yang terhad, dan mengurangkan risiko pengadilan.

Walau bagaimanapun, teknik ini berguna dalam beberapa senario. Sebagai contoh, dalam beberapa keadaan, eksekutif dilarang memperdagangkan saham tersebut untuk jangka masa yang ditentukan. Juga, orang dalam mampu melepaskan sebahagian besar portfolio syarikat untuk menghilangkan risiko khusus syarikat melalui transaksi lindung nilai.

Praktik ini juga menawarkan pilihan untuk penyelesaian saham atau tunai, yang menyiratkan bahawa transaksi itu adalah pinjaman kupon sifar yang digabungkan dengan kolar sifar atau sebagai penjualan opsyen panggilan bawah air yang digabungkan dengan penjualan saham yang berbeza dan prabayar. Dengan cara yang sama, strategi perdagangan dapat melindungi syarikat dari jangkaan penurunan prestasi masa depan, dan juga melindungi syarikat daripada ketidakpastian di masa depan.

Dalam kedua-dua kes, kontrak hadapan prabayar berubah-ubah sesuai untuk menggambarkan maklumat peribadi. Ini disebabkan oleh fakta bahawa urus niaga merangkumi sejumlah besar saham berasaskan syarikat. Strategi ini dihubungkan dengan penurunan rata-rata pulangan berlebihan yang dibandingkan dengan indeks berwajaran nilai Pusat Penyelidikan Harga Keselamatan (CSRP), indeks berwajaran sama CSRP, rata-rata industri, dan sampel yang sesuai dengan ukuran dan industri.

Secara teknikal, praktiknya adalah transaksi kerah sifar, yang dimanifestasikan dalam pilihan panggilan pendek Pilihan Panggilan Pilihan panggilan, yang biasanya disebut sebagai "panggilan," adalah bentuk kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pembeli pilihan panggilan , tetapi bukan kewajiban, untuk membeli saham atau instrumen kewangan lain dengan harga tertentu - harga mogok opsyen - dalam jangka masa yang ditentukan. dan pilihan saham lama.

Selain itu, ciri ketiga melibatkan kontrak hadapan pemboleh ubah prabayar menggunakan pinjaman terhadap saham pendasar untuk mengewangkan transaksi. Kemajuan kejuruteraan kewangan membantu mengurangkan kerumitan transaksi luar pasaran. Ciri moden yang rumit disertakan untuk memudahkan penggabungan maklumat peribadi orang dalam semasa melakukan transaksi.

Contoh Praktikal

Pertimbangkan pelabur hipotesis, yang memiliki sebilangan besar saham di Syarikat X. Saham tersebut berharga $ 9 setiap satu, dan pelabur melakukan $ 100,000 dalam kontrak hadapan prabayar yang berubah-ubah dan memperdagangkannya pada $ 9,50 sesaham dengan tempoh matang tiga tahun . Harga lantai dan tingkat atas ditutup masing-masing pada $ 8 dan $ 10. Jumlah penjualan atau prinsipnya berjumlah $ 950,000.

Pada akhir tahun ketiga, pelabur akan menyerahkan semua saham yang dijanjikan sekiranya mereka menjual di bawah $ 8. Dalam kes sedemikian, pelabur tidak berkewajiban untuk mengimbangi kerugian melalui pertimbangan kewangan atau saham tambahan.

Walaupun begitu, jika saham tersebut diperdagangkan pada nilai yang ditetapkan pada $ 8, $ 9,50, atau $ 10, seseorang dapat memperoleh bahagian sewajarnya dengan membahagikan prinsipal ($ 950,000) dan nilai pasaran semasa saham (sama ada $ 8, $ 9.5, atau $ 10).

Sekiranya harga sesaham adalah $ 8, pelabur memberikan $ 118,750 ($ 950,000 / $ 8).

Sekiranya harga sesaham adalah $ 9,50, pelabur akan memberikan $ 100,000 ($ 950,000 / $ 9,50).

Sekiranya harga sesaham adalah $ 10, pelabur akan memberikan $ 95,000 ($ 950,000 / $ 10).

Di hujung spektrum yang lain, pelabur akan memberikan sejumlah pokok ($ 950,000) ditambah lebihan saham di atas $ 10 jika saham tersebut diperdagangkan pada nilai yang melebihi mogok atas yang telah ditetapkan.

Ia kemudian menunjukkan bahawa:

Sekiranya harga sesaham adalah $ 12, pelabur akan memberikan $ 1,150,000 ($ 950,000 + 100,000 ($ 12 - $ 10).

Sebagai alternatif, pelabur dapat menyampaikan kira-kira 95,833 saham ($ 1,150,000 / 12).

Cukai keuntungan modal yang ditangguhkan hanya akan dikenakan berbanding dengan keuntungan sebelumnya setelah pemegang saham menyampaikan saham dan menyelesaikan transaksi.

Sumber tambahan

Kewangan adalah penyedia rasmi perakuan Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akreditasi adalah standard global untuk penganalisis kredit yang merangkumi kewangan, perakaunan, analisis kredit, analisis aliran tunai , pemodelan perjanjian, pembayaran pinjaman, dan banyak lagi. program pensijilan, yang direka untuk membantu sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia. Untuk terus memajukan kerjaya anda, sumber tambahan di bawah akan berguna:

  • Diversifikasi Diversifikasi Diversifikasi adalah teknik mengalokasikan sumber portfolio atau modal untuk pelbagai pelaburan. Tujuan kepelbagaian adalah untuk mengurangkan kerugian
  • Stok Founder Stock Founders Stock Founders merujuk kepada ekuiti yang diberikan kepada pengasas awal organisasi. Jenis saham ini berbeza dalam beberapa cara penting daripada stok biasa yang dijual di pasaran sekunder. Perbezaan utama adalah (1) stok pengasas hanya dapat dikeluarkan pada nilai nominal, dan (2) ia disertakan dengan jadual hak letak hak.
  • Kontrak Niaga Hadapan Kontrak Niaga hadapan Kontrak niaga hadapan adalah perjanjian untuk membeli atau menjual aset pendasar pada kemudian hari dengan harga yang telah ditentukan. Ia juga dikenali sebagai derivatif kerana kontrak masa depan memperoleh nilainya dari aset pendasar. Pelabur boleh membeli hak untuk membeli atau menjual aset pendasar di kemudian hari dengan harga yang telah ditentukan.
  • Pilihan: Pilihan Panggilan dan Putaran: Panggilan dan Putaran Pilihan adalah bentuk kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pemegang, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset pada tarikh tertentu (tarikh luput) pada harga yang ditentukan (teguran harga). Terdapat dua jenis pilihan: panggilan dan panggilan. Pilihan AS boleh dilaksanakan pada bila-bila masa

Disyorkan

Apakah Fungsi SUMIFS di Excel?
Apakah Ramalan Kewangan?
Apakah Masalah Prinsipal-Ejen?