Penghalau ikan yu merujuk kepada langkah yang diambil oleh syarikat untuk mengunci pengambilalihan bermusuhan Pengambilalihan bermusuhan Pengambilalihan bermusuhan, dalam penggabungan dan pengambilalihan (M&A), adalah pemerolehan syarikat sasaran oleh syarikat lain (disebut sebagai pemeroleh) dengan pergi terus ke sasarkan pemegang saham syarikat, sama ada dengan membuat tawaran tender atau melalui suara proksi. Perbezaan antara percubaan bermusuhan dan ramah. Langkah-langkah tersebut mungkin berupa usaha berkala atau berterusan yang dilakukan oleh pihak pengurusan untuk membuat pindaan khas terhadap peraturan perundangannya. Peraturan perundang-undangan ini menjadi aktif apabila percubaan pengambilalihan diumumkan kepada pengurusan syarikat dan pemegang saham. Ini menangkis percubaan pengambilalihan yang tidak diingini dengan menjadikan sasaran kurang menarik bagi pemegang saham firma pemerolehan, sehingga mencegah mereka dari meneruskan pengambilalihan yang bermusuhan.
Beberapa percubaan pengambilalihan boleh bermanfaat bagi pemegang saham Ekuiti Pemegang Saham Ekuiti Pemegang Saham (juga dikenali sebagai Ekuiti Pemegang Saham) adalah akaun pada kunci kira-kira syarikat yang terdiri daripada modal saham ditambah pendapatan tertahan. Ia juga mewakili nilai sisa aset ditolak liabiliti. Dengan menyusun semula persamaan perakaunan yang asal, kita mendapatkan Ekuiti Pemegang Saham = Aset - Liabiliti kerana pengambilalihan yang berpotensi memberi mereka peluang untuk memaksimumkan nilai kepemilikan saham mereka, dan tindakan penghalau ikan yu menafikan mereka peluang itu. Walau bagaimanapun, percubaan pengambilalihan yang berjaya juga mungkin mengakibatkan penghentian perkhidmatan pengurusan dan penggantian mereka dengan pasukan baru dari syarikat pemerolehan.
Contoh Umum Penghalau Hiu
Terdapat beberapa langkah penghalau ikan yu yang boleh diambil syarikat untuk mengatasi pengambilalihan yang bermusuhan. Sebilangan besar langkah tersebut termasuk dalam piagam dan peraturan perundangan syarikat, yang menjadikan syarikat kurang menarik untuk memperolehnya. Beberapa contoh biasa penghalau hiu termasuk:
# 1. Parasut emas
Parasut emas Golden Parasut Parasut emas, dalam penggabungan dan pengambilalihan (M&A), merujuk kepada pampasan kewangan yang besar atau faedah besar yang dijamin kepada eksekutif syarikat setelah penamatan setelah penggabungan atau pengambilalihan. Manfaat termasuk pembayaran pesangon, bonus tunai, dan pilihan saham. melibatkan memasukkan peruntukan dalam kontrak eksekutif yang memberi mereka pampasan yang cukup besar dalam bentuk tunai atau stok jika percubaan pengambilalihan berjaya. Peruntukan tersebut menjadikannya lebih mahal dan kurang menarik untuk memperoleh syarikat itu kerana pengambilalihan akan menanggung sejumlah besar wang untuk membayar eksekutif kanan.
Fasal ini terutama melindungi pihak pengurusan kanan yang kemungkinan akan diberhentikan sekiranya proses pengambilalihan berjaya. Walau bagaimanapun, sebilangan eksekutif mungkin sengaja memasukkan klausa tersebut agar tidak menarik bagi pemerolehan untuk meneruskan pemerolehan secara paksa.
# 2. Supermajoriti
Supermajority adalah taktik pertahanan yang memerlukan lebih daripada majoriti pemegang saham biasa (biasanya 70% -80%) untuk menyetujui pengambilalihan. Ini menyukarkan syarikat pemerolehan untuk meyakinkan para pemegang saham untuk menerima inisiatif ini kerana pengambilalihan akan diminta untuk membeli sebilangan besar stok untuk memastikan pengambilalihan itu akan disetujui. Keperluan supermajority biasanya dinyatakan dalam peraturan perusahaan, dan ia akan diaktifkan pada bila-bila masa pengambilalihan memulakan usaha pengambilalihan.
# 3. Pil racun
Pil racun Poison Pill Pil Poison adalah manuver struktural yang dirancang untuk menggagalkan percubaan pengambilalihan, di mana syarikat sasaran berusaha menjadikan dirinya kurang diingini oleh bakal pembeli. Ini dapat dicapai dengan menjual saham yang lebih murah kepada pemegang saham yang ada, sehingga mencairkan ekuiti yang diterima oleh pengambilalihan adalah strategi apa pun yang menimbulkan peristiwa kewangan yang negatif dan membawa kepada kemusnahan nilai setelah pengambilalihan yang berjaya. Bentuk pil racun yang paling biasa adalah termasuk peruntukan yang membolehkan pemegang saham sedia ada membeli saham tambahan dengan potongan besar semasa proses pengambilalihan. Peruntukan ini dipicu apabila kepentingan pemerolehan dalam syarikat mencapai titik tertentu (20% hingga 40%). Pembelian saham tambahan melemahkan saham pemegang saham yang ada,menjadikan saham kurang menarik dan menjadikannya lebih sukar dan lebih mahal bagi bakal pemerolehan untuk memperoleh kepentingan yang mengawal syarikat sasaran.
# 4. Ahli lembaga pengarah berperingkat
Masa jabatan semua pengarah syarikat berperingkat selama beberapa tahun, sehingga para pengarah Staggered Board Sebuah lembaga pengarah yang berperingkat, juga dikenali sebagai lembaga pengelasan, merujuk kepada lembaga yang terdiri daripada pelbagai kelas pengarah. Dalam lembaga syarikat yang berperingkat-peringkat dipilih pada masa yang berbeza. Beberapa pengarah dipilih setiap dua tahun, sementara yang lain berkhidmat selama empat tahun. Menggugat jangka masa pengarah menyukarkan pengambilalihan untuk mempengaruhi sebahagian besar pengarah pada masa yang sama kerana syarikat akan memilih ahli lembaga baru setiap dua tahun.
# 5. Pertahanan makaroni
Pertahanan makaroni membolehkan syarikat menjual sebilangan besar bon yang mesti ditebus pada masa akan datang apabila pengambilalihan mencuba pengambilalihan terhadap syarikat tersebut. Bon tersebut ditebus dengan harga tinggi untuk menjadikannya kurang menarik bagi entiti pemerolehan untuk meneruskan pengambilalihan.
# 6. Dasar bumi hangus
Taktik ini dipinjam dari tentera - ia melibatkan menghancurkan apa sahaja sepanjang jalan yang mungkin berguna oleh musuh semasa pertempuran. Strategi bumi hangus diterapkan semasa ancaman pengambilalihan dengan menjadikan syarikat itu kurang menarik bagi pengambilalihan. Ini mungkin melibatkan pencairan saham yang berlebihan melalui pil racun yang melampau.
Contoh Praktikal Penghalau Jerung
Pada tahun 1983, pembuat wain dan minuman keras, Brown Forman Corporation memulakan pengambilalihan Lenox Corporation, pengeluar utama seramik dan barang koleksi tulang cina, dengan menawarkan untuk membeli saham terakhir dengan harga $ 87 setiap satu. Pada masa itu, saham Lenox diperdagangkan pada $ 60 di Bursa Saham New York. Dalam usaha untuk melindungi dirinya dari ancaman pengambilalihan, Lenox menawarkan dividen kumulatif khas kepada pemegang sahamnya dalam bentuk saham pilihan yang boleh ditukar menjadi saham biasa.
Cadangan itu akan memberi hak kepada pemegang saham untuk membeli saham tambahan dengan potongan besar di Brown Forman Corporation sekiranya usaha pengambilalihan berjaya. Tindakan itu menjadikan syarikat kurang menarik bagi pemeroleh kerana saham akan dicairkan apabila saham pilihan ditukar kepada saham pemeroleh. Brown Forman Corporation kemudian terpaksa menaikkan tawarannya dan membuat perjanjian rundingan dengan pengarah Lennox Corporation.
Bacaan Berkaitan
Finance adalah penyedia rasmi Pensijilan Pemodelan dan Penilaian Kewangan (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti program pensijilan Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang direka untuk mengubah sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia. Untuk terus belajar dan mengembangkan pengetahuan anda mengenai analisis kewangan, kami sangat mengesyorkan sumber kewangan tambahan di bawah:
- Dividen Dividen Dividen adalah bahagian keuntungan dan pendapatan tertahan yang dibayar oleh syarikat kepada pemegang sahamnya. Apabila syarikat menjana keuntungan dan mengumpulkan pendapatan tertahan, pendapatan tersebut boleh dilaburkan semula dalam perniagaan atau dibayar kepada pemegang saham sebagai dividen.
- Penggabungan Mendatar Penggabungan Mendatar Penggabungan mendatar berlaku apabila syarikat yang beroperasi di industri yang sama atau serupa bergabung bersama. Tujuan penggabungan mendatar adalah lebih banyak
- Pertimbangan dan Implikasi M&A Pertimbangan dan Implikasi M&A Semasa menjalankan M&A syarikat mesti mengakui & mengkaji semua faktor dan kerumitan yang berlaku dalam penggabungan dan pengambilalihan. Panduan ini menggariskan penting
- Integrasi Vertikal Integrasi Vertikal Integrasi menegak adalah apabila firma melanjutkan operasi dalam rantaian bekalannya. Ini bermaksud syarikat bersepadu secara menegak akan membawa masuk sebelumnya
