Apakah Arbitraj Volatiliti?

Volbilitas arbitrage merujuk kepada sejenis strategi arbitraj statistik yang dilaksanakan dalam perdagangan opsyen. Ia menjana keuntungan dari perbezaan antara turun naik tersirat Volatilitas Tersirat (IV) Volatilitas tersirat - atau hanya IV - menggunakan harga pilihan untuk mengira apa yang dikatakan oleh pasaran mengenai turun naik masa depan opsyen opsyen dan jangkaan turun naik yang mendasari aset.

Arbitraj turun naik

Nilai opsyen dipengaruhi oleh turun naik aset pendasarnya. Turun naik aset pendasar menyebabkan nilai opsyen lebih tinggi. Oleh itu, turun naik pilihan tersirat dan ramalan turun naik aset akan menghasilkan perbezaan antara harga jangkaan dan harga pasaran opsyen.

Ringkasan

  • Keuntungan arbitraj turun naik dari perbezaan antara turun naik pilihan tersirat dan turun naik harga aset yang mendasari.
  • Secara amnya dilaksanakan dalam portfolio delta-neutral dengan pilihan dan aset asasnya.
  • Risiko wujud dalam arbitraj turun naik, dengan ketidakpastian dalam anggaran turun naik yang tersirat, masa kedudukan memegang, dan perubahan harga aset pendasar.

Arbitraj Volatiliti dan Portfolio Delta-Neutral

Arbitraj turun naik secara amnya dilaksanakan dalam portfolio delta-neutral yang terdiri daripada opsyen dan aset asasnya. Delta adalah ukuran kepekaan harga derivatif terhadap perubahan harga aset pendasarnya.

Delta pilihan panggilan berkisar antara 0 hingga 1, kerana kenaikan harga aset menyebabkan nilai yang lebih tinggi untuk pilihan panggilan yang sesuai. Delta opsyen put berkisar antara -1 hingga 0, kerana harga aset yang lebih tinggi menyebabkan nilai pilihan put yang sesuai lebih rendah Pedagang pilihan boleh membuat portfolio delta-neutral dengan jumlah delta sifar dengan mengimbangi delta positif dan negatif kedudukan.

Volatility Arbitrage - Delta of Call and Put

Oleh kerana delta pilihan berubah dari masa ke masa, portfolio memerlukan pengimbangan semula yang kerap agar delta tetap netral. Pedagang pilihan dengan demikian dapat membuat keuntungan melalui perdagangan mengimbangi kembali ini dengan menerapkan strategi arbitraj turun naik.

Nilai portfolio delta-netral tetap berterusan dengan perubahan harga kecil dalam aset pendasar. Oleh itu, selagi berdagang dengan strategi delta-neutral, arbitrage volatility adalah spekulasi dalam turun naik dan bukannya harga aset yang mendasari.

Bagaimana Arbitraj Volatiliti Berfungsi

Peniaga yang melaksanakan strategi arbitraj turun naik mencari pilihan dengan turun naik tersirat jauh lebih tinggi atau lebih rendah daripada turun naik harga aset yang diramalkan. Sekiranya peniaga berpendapat bahawa turun naik opsyen saham yang tersirat diremehkan (opsyen tidak terlalu mahal), pedagang boleh membuka kedudukan panjang untuk pilihan panggilan dan memendekkan aset pendasar untuk lindung nilai.

Ini membentuk kedudukan arbitrage Arbitrage Arbitrage adalah strategi memanfaatkan perbezaan harga di pasaran yang berbeza untuk aset yang sama. Untuk berlaku, mesti ada keadaan sekurang-kurangnya dua aset yang setara dengan harga yang berbeza. Pada hakikatnya, arbitrage adalah situasi yang boleh dimanfaatkan oleh pedagang, yang menjadikan portfolio delta tetap neutral. Pedagang dikatakan "turun naik yang panjang." Dengan harga saham yang tidak berubah, apabila turun naik yang tersirat meningkat kemudian dan opsyen bergerak ke nilai saksama, peniaga mendapat keuntungan.

Sekiranya pedagang berpendapat bahawa opsyen saham terlalu mahal kerana turun naik tersirat yang terlalu tinggi, peniaga boleh turun naik pendek dengan membuka posisi pendek untuk pilihan panggilan dan melindung nilai dengan membeli aset pendasar. Sekiranya harga saham tidak berubah dan ramalan pedagang betul, pilihan beralih ke nilai saksama. Oleh itu, peniaga mendapat keuntungan dari ramalannya mengenai turun naik.

Menurut pariti put-call Put-Call Parity Put-call parity adalah konsep penting dalam penetapan harga opsyen yang menunjukkan bagaimana harga put, panggilan, dan aset yang mendasari harus selaras antara satu sama lain. Persamaan ini mewujudkan hubungan antara harga opsyen panggilan dan put yang mempunyai aset asas yang sama. (seperti yang ditunjukkan dalam formula di bawah), memegang put Eropah yang panjang dan aset yang mendasari panjang sama dengan mengadakan panggilan Eropah panjang untuk kelas yang sama dan ikatan panjang dengan nilai muka harga mogok, matang pada tarikh luput pilihannya.

Oleh itu, kedudukan opsyen untuk strategi arbitraj turun naik boleh menjadi panggilan atau panggilan. Apabila peniaga ingin volatilitas panjang / pendek, dia dapat panjang / pendek baik panggilan atau put, dan itu memberikan hasil yang sama.

P + S = C + PV [K]

Di mana:

  • P = Harga opsyen put Eropah
  • S = Harga aset pendasar (pada kelas yang sama dengan nilai Eropah)
  • C = Harga pilihan panggilan Eropah
  • PV [K] = Nilai semasa harga mogok (K), didiskaun pada kadar bebas risiko dari tarikh luput opsyen

Arbitraj Volatiliti - Kebimbangan

Untuk tahap tertentu, arbitraj turun naik bukanlah arbitraj "nyata" yang memberi peluang untuk menjana keuntungan bebas risiko. Risiko masih ada dalam strategi arbitraj turun naik. Untuk mendapatkan keuntungan dari strategi seperti itu, seorang peniaga mesti betul dalam pelbagai andaian. Ini merangkumi overvalue atau undervalue pilihan, masa yang tepat untuk memegang jawatan, dan perubahan harga aset pendasar.

Anggaran yang tidak betul boleh menyebabkan hakisan nilai masa dan penyesuaian strategi yang mahal. Mereka boleh mengatasi kenaikan.

Juga, strategi arbitrase volatiliti dalam portfolio menyediakan kepelbagaian Diversifikasi Diversifikasi adalah teknik mengalokasikan sumber portfolio atau modal untuk pelbagai pelaburan. Tujuan diversifikasi adalah untuk mengurangkan kerugian dalam risiko turun naik. Namun, "Peristiwa angsa hitam Black Swan Peristiwa angsa hitam, ungkapan yang biasa digunakan dalam dunia kewangan, adalah peristiwa atau kejadian yang sangat negatif yang sangat sukar untuk diramalkan. Dengan kata lain, peristiwa angsa hitam adalah peristiwa yang tidak dijangka dan tidak dapat diketahui. Istilah ini dipopularkan oleh bekas peniaga Wall Street Nassim Nicholas Taleb ”peristiwa dapat mempengaruhi pulangan secara signifikan, terutama ketika portfolio mengandung turun naik tersirat yang berkorelasi di antara aset.

Syarikat pengurusan dana lindung nilai Long Term Capital Management (LTCM) digunakan untuk melaksanakan strategi arbitraj turun naik dan beberapa strategi arbitraj yang lain. Oleh kerana arbitrage memberikan tahap pengembalian yang rendah, LTCM diperdagangkan dengan leverage yang tinggi. Hasil daripada leverage yang tinggi dan peristiwa "black swan" - kegagalan obligasi mata wang tempatan tempatan oleh kerajaan Rusia - LTCM gagal pada tahun 1998.

Sumber tambahan

Kewangan adalah penyedia rasmi perakuan Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akreditasi adalah standard global untuk penganalisis kredit yang merangkumi kewangan, perakaunan, analisis kredit, analisis aliran tunai , pemodelan perjanjian, pembayaran pinjaman, dan banyak lagi. program pensijilan, yang direka untuk membantu sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia. Untuk terus memajukan kerjaya anda, sumber tambahan di bawah akan berguna:

  • Amerika vs Bermudan vs Pilihan Eropah Amerika vs Eropah vs Pilihan Bermudan Terdapat pelbagai jenis pilihan yang berbeza dari segi batasan latihan mereka. Mari terokai pilihan Amerika vs Eropah vs Bermudan untuk mengetahui
  • Volatility Volatility Volatility adalah ukuran kadar turun naik harga sekuriti dari masa ke masa. Ini menunjukkan tahap risiko yang berkaitan dengan perubahan harga sekuriti. Pelabur dan peniaga mengira turun naik sekuriti untuk menilai variasi harga yang lalu
  • Pilihan: Pilihan Panggilan dan Putaran: Panggilan dan Putaran Pilihan adalah bentuk kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pemegang, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset pada tarikh tertentu (tarikh luput) pada harga yang ditentukan (teguran harga). Terdapat dua jenis pilihan: panggilan dan panggilan. Pilihan AS boleh dilaksanakan pada bila-bila masa
  • Vega Neutral Vega Neutral Vega neutral adalah strategi pengurusan risiko untuk perdagangan opsyen yang bertujuan untuk membuat portfolio dengan jumlah vega sifar. Vega mewakili kepekaan

Disyorkan

Adakah Crackstreams telah ditutup?
2022
Adakah pusat arahan MC selamat?
2022
Adakah Taliesin meninggalkan peranan kritikal?
2022