Pemberian racun adalah strategi pertahanan menentang pengambilalihan musuh. Ia melibatkan penerbitan bon oleh syarikat sasaran yang boleh dibeli kembali sebelum tarikh matangnya. Pertahanan racun adalah mekanisme pertahanan pra-tawaran dan dapat dianggap sebagai varian strategi pil racun.
Namun, tidak seperti strategi pil racun Poison Pill The Poison Pill adalah manuver struktural yang dirancang untuk menggagalkan percubaan pengambilalihan, di mana syarikat sasaran berusaha untuk menjadikan dirinya kurang diinginkan oleh calon pemeroleh. Ini dapat dicapai dengan menjual saham yang lebih murah kepada pemegang saham yang ada, dengan itu mencairkan ekuiti yang diterima oleh pengambilalihan yang memberi kesan kepada jumlah saham, harga saham, atau hak suara pemegang saham syarikat sasaran, racun pertahanan tidak mempengaruhi saham syarikat sasaran.
Bagaimana Racun Berfungsi
Syarikat sasaran yang menjangkakan tawaran pengambilalihan yang bermusuhan dapat membuat pertahanan beracun dengan menanggung hutang baru dengan menerbitkan bon kepada pelabur. Bon yang baru diterbitkan mengandungi peruntukan (perjanjian) yang memberi pilihan kepada pemegang bon untuk mendapatkan pembayaran awal hutang sekiranya berlaku tawaran pengambilalihan yang bermusuhan. Matlamat utama strategi meletakkan racun adalah untuk meningkatkan beban kewangan pada penyerang korporat pada saat percubaan pengambilalihan bermusuhan.
Sekiranya syarikat sasaran menggunakan strategi pertahanan racun, calon penawar mesti menilai dengan teliti kos pemerolehan kepentingan yang dikendalikan dalam syarikat sasaran dan kos lain yang berkaitan, termasuk pembayaran hutang sasaran, dan memastikan syarikat itu memiliki cukup wang untuk menampung semua kos pemerolehan.
Strategi meletakkan racun mungkin tidak sesuai untuk setiap syarikat. Contohnya, jika kunci kira-kira syarikat sasaran Kira-kira kira-kira adalah salah satu daripada tiga penyata kewangan asas. Penyata ini adalah kunci untuk pemodelan kewangan dan perakaunan. Neraca menunjukkan jumlah aset syarikat, dan bagaimana aset ini dibiayai, melalui hutang atau ekuiti. Aset = Liabiliti + Ekuiti tidak kukuh dan ia sudah mempunyai sejumlah besar hutang tertunggak, strategi meletakkan racun dapat memburukkan lagi keadaan kewangannya dan mengakibatkan masalah kewangan.
Contoh Strategi Meletak Racun
ABC Corp. adalah syarikat bersaiz sederhana yang beroperasi di industri teknologi. Pengurusan syarikat baru-baru ini mendapati bahawa pesaingnya, XYZ Corp., bertujuan untuk mengambil alih perniagaan mereka secara bermusuhan. Pengurusan ABC Corp. memberitahu lembaga pengarah syarikat Lembaga Pengarah Lembaga pengarah pada dasarnya adalah panel orang yang dipilih untuk mewakili pemegang saham. Setiap syarikat awam diwajibkan untuk memasang dewan pengarah; organisasi bukan untung dan banyak syarikat swasta - walaupun tidak diwajibkan - juga menubuhkan lembaga pengarah. tawaran berpotensi. Pemegang saham syarikat memilih untuk menolak tawaran pengambilalihan dari XYZ Corp dengan menggunakan strategi pertahanan racun.
Pengurusan ABC Corp. mengetahui bahawa XYZ Corp memerlukan $ 300 juta untuk memperoleh kepentingan kawalan dalam ABC. Lembaga memutuskan untuk menerbitkan hutang baru dalam bentuk bon korporat dengan nilai keseluruhan $ 150 juta.
Bon mengandungi perjanjian dengan opsi put yang akan membolehkan pemegang bon mendapat pembayaran segera sekiranya berlaku pengambilalihan oleh ABC Corp. (atau oleh entiti lain). Di samping itu, jika pemegang bon menggunakan pilihan pembayaran awal, mereka berhak untuk membayar balik pada 105% dari nilai tara Nilai Par Nilai Par adalah nilai nominal atau nilai muka bon, atau stok, atau kupon seperti yang ditunjukkan pada bon atau saham perakuan. Ini adalah nilai statik yang ditentukan pada saat penerbitan dan, tidak seperti nilai pasaran, tidak berubah-ubah secara berkala. (iaitu, 5% melebihi paras) Dengan kata lain, jumlah nilai bon akan meningkat menjadi $ 157.5 juta.
Setelah pelaksanaan pertahanan racun, jumlah kos pemerolehan untuk XYZ Corp. akan menjadi $ 457.5 juta ($ 300 juta + $ 157.5 juta). Tanda harga yang besar dan besar mungkin berjaya menghentikan XYZ daripada meneruskan pengambilalihan.
Bacaan Berkaitan
Finance adalah penyedia rasmi Pensijilan Pemodelan & Penilaian Kewangan global (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti program pensijilan Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang direka untuk membantu sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia . Untuk terus memajukan kerjaya anda, sumber Kewangan tambahan di bawah akan berguna:
- Hutang Bon Bayaran Bon Bon terhutang dihasilkan apabila syarikat mengeluarkan bon untuk menghasilkan wang tunai. Bon yang terhutang merujuk kepada amaun pelunasan yang dimiliki oleh penerbit bon pada kunci kira-kira. Ia dianggap sebagai tanggungjawab jangka panjang
- Pac-Man Defense Pac-Man Defense Pac-Man Defense adalah strategi yang digunakan oleh syarikat-syarikat yang disasarkan untuk mencegah pengambilalihan yang bermusuhan. Strategi pencegahan pengambilalihan ini dilaksanakan oleh syarikat sasaran yang mengubah keadaan dengan berusaha mengambil alih pemerolehan. Tujuan Pertahanan Pac-Man adalah untuk membuat pengambilalihan yang sangat sukar Contoh pertahanan pac-man
- Shark Repellent Shark Repellent Shark Repellent merujuk kepada langkah-langkah yang diambil oleh syarikat untuk mengekang percubaan pengambilalihan yang bermusuhan. Langkah-langkah tersebut mungkin dilakukan secara berkala atau berterusan
- Staggered Board Staggered Board Lembaga pengarah yang berperingkat, juga dikenali sebagai lembaga pengelasan, merujuk kepada lembaga yang terdiri daripada pelbagai kelas pengarah. Di papan berperingkat
