Apakah Bon Agensi?

Bon agensi, juga dikenali sebagai hutang agensi, adalah hutang yang dikeluarkan oleh syarikat tajaan kerajaan (GSE) atau agensi persekutuan.

Perbezaan utama antara GSE dan agensi persekutuan adalah bahawa tanggungjawab GSE tidak dijamin oleh pemerintah, sedangkan hutang agensi persekutuan disokong oleh jaminan kerajaan.

Sebagai contoh, Persekutuan Gadai janji Nasional Persekutuan (FNMA), juga dikenali sebagai Fannie Mae Fannie Mae Persatuan Gadai janji Nasional Persekutuan, biasanya dikenali sebagai Fannie Mae, adalah entiti yang ditaja oleh kerajaan Amerika Syarikat yang ditubuhkan untuk mengembangkan pasaran gadai janji sekunder dengan membuat gadai janji tersedia untuk peminjam berpendapatan rendah dan sederhana. Ia tidak memberikan gadai janji kepada peminjam, tetapi pembelian dan jaminan gadai janji, adalah GSE. Gabungan Gadai janji Nasional Kerajaan (GNMA), juga dipanggil Ginnie Mae, adalah agensi persekutuan.

Mekanik Pasaran Hutang Agensi

Bon agensi biasanya dikeluarkan melalui broker-peniaga. Beberapa peniaga broker terkenal, seperti JP Morgan, Nomura, dan BNY Mellon, turut serta dalam pasaran dengan menaja jamin hutang agensi. Mereka membeli borong hutang agensi dengan potongan harga, kemudian menjual hutang tersebut kepada pelabur di pasar sekunder Pasar Sekunder Pasar sekunder adalah tempat pelabur membeli dan menjual sekuriti dari pelabur lain. Contoh: Bursa Saham New York (NYSE), Bursa Saham London (LSE). dengan harga yang lebih tinggi.

Ciri-ciri Ikatan Agensi

Berikut adalah ciri penting bon agensi:

• Risiko rendah : Bon agensi dianggap sangat selamat dan biasanya dilengkapi dengan penilaian kredit tinggi Penilaian Kredit Penilaian kredit adalah pendapat agensi kredit tertentu mengenai kemampuan dan kesediaan entiti (kerajaan, perniagaan, atau individu) untuk memenuhi kewajipan kewangannya dalam kelengkapan dan dalam jangka masa yang ditetapkan. Penilaian kredit juga menandakan kemungkinan debitur akan ingkar. .
• Pulangan lebih tinggi : Mereka memberikan pulangan lebih tinggi berbanding perbendaharaan, yang dianggap bebas risiko.
• Sangat cair : Mereka aktif diperdagangkan dan oleh itu, sangat cair

Angka berikut menunjukkan penilaian kredit dan pulangan lebihan berbanding perbendaharaan untuk hutang Fannie Mae:

Jenis Bon Agensi

Bon agensi ditawarkan dalam pelbagai tempoh matang, bermula dari bon kurang dari setahun hingga 30 tahun. Beberapa struktur bon biasa yang merangkumi hutang agensi disenaraikan di bawah:

• Catatan jangka pendek
• Catatan jangka sederhana
• Ikatan yang boleh dipanggil
• Memperbaiki bon kupon

Dua struktur bon tambahan yang boleh didapati di pasaran agensi, termasuk floaters, yang dilengkapi dengan pembayaran kupon berubah-ubah, dan bon diskaun kupon sifar (kadang-kadang disebut "disko").

Contoh Dunia Sebenar

Mari kita lihat contoh dunia nyata hutang agensi yang dikeluarkan oleh GSE lain yang terkenal, Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC), juga dikenali sebagai Freddie Mac. Contoh di bawah menggambarkan beberapa konsep yang disebutkan di atas:

Terdapat banyak maklumat dalam jadual di atas. Mari kita membincangkannya selangkah demi selangkah.

Jumlah dan Matang Pinjaman

Jelas dari jadual bahawa Freddie Mac mengumpulkan $ 15 juta pada 6 Ogos 2019, dan pinjaman itu akan dibayar 3,5 tahun kemudian pada 6 Februari 2023.

Kupon

Bon membayar kupon tahunan tetap sebanyak 2.10%. Pembayaran dibuat setiap setengah tahun (iaitu setiap enam bulan), seperti yang ditunjukkan oleh kekerapan kupon.

Penyediaan atau Penebusan Panggilan

Bon boleh dipanggil, yang bermaksud penerbit memiliki pilihan untuk membelinya kembali pada waktu yang telah ditentukan (tarikh penebusan) pada harga penebusan.

Dalam contohnya, tarikh penebusan adalah 6 Ogos 2020. Penerbit tidak boleh memanggil atau menebus bon pada tarikh lain selain tarikh yang ditentukan sebelumnya.

Harga penebusan adalah 100% dari pembayaran pokok ditambah dengan faedah terakru, yang, dalam hal ini, bermaksud bahawa pemegang bon akan mendapat pokok $ 15 juta ditambah dengan bahagian kupon yang harus dibayar pada tarikh penebusan.

Melabur dalam Hutang Agensi

Sama seperti kenderaan pelaburan, hutang agensi hadir dengan kelebihan dan kekurangannya. Di samping itu, pertimbangan cukai mesti diambil kira.

Kelebihan

Risiko rendah dan pulangan lebih tinggi:

• Hutang agensi dianggap mempunyai risiko lalai yang rendah walaupun tidak disokong oleh pemerintah.
• Ia memberikan pulangan yang lebih tinggi berbanding dengan perbendaharaan, yang dianggap bebas daripada lalai.

Kecairan tinggi:

• Hutang agensi secara aktif diperdagangkan dan boleh dibeli atau dijual tanpa kos transaksi yang tinggi.

Kekurangan

Risiko dan kos inflasi:

• Pulangan dari hutang agensi pemegangan dikurangkan dalam persekitaran inflasi yang tinggi atau jika kos transaksi terlalu tinggi.

Risiko kadar faedah:

• Sama seperti sekuriti hutang, hutang agensi kemungkinan akan turun naik harga kerana perubahan kadar faedah.

Kerumitan:

• Hutang agensi ditawarkan dalam pelbagai struktur, dengan sebahagiannya lebih kompleks daripada yang lain.
• Sukar untuk menganalisis struktur yang berbeza dan memutuskan apakah hutang agensi sesuai untuk portfolio seseorang.

Pertimbangan Cukai

Penting untuk membezakan antara hutang GSE dan agensi persekutuan untuk tujuan cukai juga. Faedah yang diperoleh atas hutang GSE tidak dikecualikan cukai, sementara faedah atas hutang agensi persekutuan tidak dikecualikan cukai. Ini adalah perincian penting kerana cukai boleh memberi kesan yang besar terhadap pelaburan syarikat.

Lebih Banyak Sumber

Kewangan adalah pembekal rasmi Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akreditasi adalah standard global untuk penganalisis kredit yang merangkumi kewangan, perakaunan, analisis kredit, analisis aliran tunai, pemodelan perjanjian, pembayaran balik pinjaman, dan banyak lagi. program pensijilan, yang dirancang untuk mengubah sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia.

Untuk membantu anda menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia dan memajukan kerjaya anda dengan sepenuhnya, sumber tambahan ini akan sangat membantu:

• Peringkat Bon Penilaian Bon Penilaian bon adalah gambaran kelayakan kredit bon korporat atau kerajaan. Penarafan diterbitkan oleh agensi penarafan kredit dan memberikan penilaian kekuatan dan keupayaan kewangan penerbit bon untuk membayar balik prinsipal dan faedah bon mengikut kontrak.
• Perusahaan Milik Negara (BUMN) Perusahaan Milik Negara (BUMN) Perusahaan Milik Negara (BUMN) adalah badan yang dibentuk oleh pemerintah melalui cara undang-undang sehingga dapat mengambil bahagian dalam kegiatan yang bersifat komersial. Pada asasnya, BUMN diciptakan untuk menjalankan aktiviti komersial bagi pihak kerajaan.
• The Fed (Federal Reserve) Federal Reserve (The Fed) Federal Reserve adalah bank pusat Amerika Syarikat dan merupakan pihak berkuasa kewangan di sebalik ekonomi pasaran bebas terbesar di dunia.
• Pengunderaitan Pengunderaitan Dalam perbankan pelaburan, pengunderaitan adalah proses di mana bank memperoleh modal untuk pelanggan (syarikat, institusi, atau kerajaan) daripada pelabur dalam bentuk ekuiti atau sekuriti hutang. Artikel ini bertujuan untuk memberi pembaca pemahaman yang lebih baik mengenai proses penambahan modal atau pengunderaitan