Apa itu Rolling Down the Yield Curve?

Menurunkan keluk hasil adalah apabila pelabur menjual bon Bon Bon adalah sekuriti berpendapatan tetap yang diterbitkan oleh syarikat dan kerajaan untuk meningkatkan modal. Penerbit bon meminjam modal dari pemegang bon dan membuat pembayaran tetap kepada mereka dengan kadar faedah tetap (atau berubah-ubah) untuk jangka masa yang ditentukan. sebelum tarikh matang mereka, untuk mendapatkan keuntungan yang lebih tinggi. Ini adalah strategi pendapatan tetap yang digunakan oleh pelabur dalam lingkungan kadar faedah rendah. Strategi ini mendapat namanya dari fakta bahawa pelabur menjual bon apabila hasil Hasilnya didefinisikan sebagai pulangan pelaburan hanya pendapatan (tidak termasuk keuntungan modal) yang dikira dengan mengambil dividen, kupon, atau pendapatan bersih dan membahagikannya dengan nilai pelaburan. Dinyatakan sebagai peratusan tahunan,hasilnya memberitahu pelabur berapa banyak pendapatan yang akan mereka perolehi setiap tahun berbanding dengan kos pelaburan mereka. lebih rendah.

Ilustrasi keluk hasil turun beli jual dadu.

Ringkasan

  • Melancarkan kurva hasil adalah strategi pendapatan tetap di mana pelabur menjual bon sebelum jatuh tempo
  • Strategi ini menyediakan pelabur dengan pendapatan tambahan yang lebih tinggi tanpa meningkatkan pendedahan kepada risiko kadar faedah
  • Melancarkan kurva hasil bukanlah strategi yang sesuai apabila keluk hasil dibalikkan

Bagaimana Strategi Melengkung Tahap Hasil Berjalan?

Melancarkan strategi kurva hasil bertujuan untuk membantu pelabur memperoleh hasil yang tinggi sambil tetap membatasi kerugian pada prinsipal. Ia dicapai dengan menurunkan keluk hasil - dengan kata lain, menjual bon setelah memegangnya hanya beberapa tahun, dan sebelum tarikh matangnya. Strategi ini berfungsi kerana hasil dan harga bon bergerak ke arah yang bertentangan. Apabila hasil menurun, harganya meningkat.

Bayangkan Bil Perbendaharaan bon Perbendaharaan 10 tahun (T-Bills) Bil Perbendaharaan (atau T-Bills pendek) adalah instrumen kewangan jangka pendek yang dikeluarkan oleh Perbendaharaan AS dengan tempoh matang antara beberapa hari hingga 52 minggu (setahun). Mereka dianggap sebagai pelaburan paling selamat kerana disokong oleh kepercayaan penuh dan kepercayaan Kerajaan Amerika Syarikat. dengan lima tahun lagi hingga matang. Hasil bon sekarang lebih rendah berbanding dengan hasil lima tahun sebelumnya. Ini kerana hasil yang lebih tinggi diberikan kepada bon jangka panjang kerana risiko yang lebih tinggi. Bon kini mempunyai hasil yang lebih rendah dan kadar diskaun yang lebih rendah.

Oleh kerana sifat bon, harga bon sekarang lebih tinggi daripada sebelumnya. Strategi ini juga menghadkan potensi kerugian pada prinsipal kerana pelabur menjual bon lebih awal, sehingga mereka mengalami lebih sedikit pendedahan kepada risiko kredit Risiko Kredit Risiko kredit adalah risiko kerugian yang mungkin terjadi akibat kegagalan mana-mana pihak mematuhi terma dan syarat kontrak kewangan, terutamanya,.

Apakah Faedah Melancarkan Keluk Hasil?

Dengan membeli bon jangka panjang, pelabur mendapat hasil yang lebih tinggi dari pelaburan mereka. Ini bermaksud pendapatan yang lebih tinggi dari kupon Bon kupon Bon kupon adalah sejenis bon yang merangkumi kupon yang dilampirkan dan membayar pembayaran faedah berkala (biasanya tahunan atau setengah tahunan) sepanjang hayatnya dan nilai nominalnya pada masa matang. Bon ini disertakan dengan kadar kupon, yang merujuk kepada hasil bon pada tarikh dikeluarkan. atau semasa bon itu dijual. Manfaat lain ialah menurunkan keluk hasil memberikan lebih banyak pilihan untuk pelabur.

Sebagai contoh, jika pelabur ingin melaburkan wang mereka selama lima tahun, mereka boleh membeli bon lima tahun atau membeli bon jangka panjang dan menjualnya setelah lima tahun. Dengan membeli bon jangka panjang, mereka akan mendapat keuntungan dari kenaikan tambahan yang lebih tinggi. Selain itu, mereka akan mendapat keuntungan daripada penjualan bon sambil mengekalkan jangka masa pelaburan hingga lima tahun.

Bilakah Masa Terbaik untuk Strategi ini?

Melancarkan kurva hasil paling sesuai di persekitaran dengan kadar faedah rendah, dengan kadar kenaikan atau dijangka meningkat. Apabila kadar faedah meningkat, bon kehilangan nilai. Ini adalah risiko kadar faedah Risiko Kadar Faedah Pendapatan Tetap Risiko kadar faedah pendapatan tetap adalah risiko kehilangan aset pendapatan tetap disebabkan oleh perubahan kadar faedah. Oleh kerana bon dan kadar faedah mempunyai hubungan songsang, kerana kadar faedah meningkat, nilai / harga bon jatuh. Risiko kadar faedah dapat diukur dengan pendekatan penilaian penuh atau jangka masa / pendekatan cembung. dan ia memberi kesan kepada bon dengan tempoh matang yang lebih lama. Sekiranya kadar faedah dijangka meningkat, maka pelabur cenderung menggunakan bon jangka pendek kerana mereka kurang terdedah kepada risiko kadar faedah.

Namun, dengan melakukan perkara tersebut, para pelabur mengehadkan pulangan mereka ke hasil yang lebih rendah. Ini adalah ketika turun keluk hasil menjadi menguntungkan. Pelabur boleh membeli bon jangka panjang dan mendapat keuntungan daripada hasil yang lebih tinggi. Tetapi kerana mereka merancang untuk menjual sebelum jatuh tempo, risiko kadar faedah mereka tidak begitu tinggi.

Bila tidak menggunakan Strategi ini

Melengkung ke bawah keluk hasil tidak sesuai jika keluk hasil terbalik Lengkung Hasil terbalik Keluk hasil terbalik sering menunjukkan arah kemelesetan atau kelembapan ekonomi. Keluk hasil adalah gambaran grafik hubungan antara kadar faedah yang dibayar oleh aset (biasanya bon kerajaan) dan masa hingga matang. atau jika bon itu adalah bon premium. Keluk hasil terbalik adalah di mana hasil ikatan jangka pendek lebih tinggi daripada hasil pada bon jangka panjang. Oleh itu, pelabur yang ingin melabur hanya selama lima tahun tidak mempunyai insentif untuk membeli bon 10 tahun, kerana mereka tidak akan mendapat hasil yang lebih tinggi.

Alasan lain untuk tidak menggunakan strategi adalah jika bon tersebut dijual dengan harga premium. Nilai bon premium menurun seiring dengan berjalannya waktu. Oleh itu, pelabur tidak akan dapat menurunkan keluk hasil dan menjual bon lebih daripada yang mereka bayar.

Sumber tambahan

Kewangan menawarkan perakuan Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ The Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akreditasi adalah standard global untuk penganalisis kredit yang merangkumi kewangan, perakaunan, analisis kredit, analisis aliran tunai, pemodelan perjanjian, pinjaman pembayaran balik, dan lain-lain. program pensijilan bagi mereka yang ingin mengambil kerjaya ke peringkat seterusnya. Untuk terus belajar dan memajukan kerjaya anda, sumber berikut akan sangat berguna:

  • Kursus Asas Pendapatan Tetap
  • Bon Kupon Bon Bon kupon adalah jenis bon yang merangkumi kupon terlampir dan membayar pembayaran faedah berkala (biasanya tahunan atau setengah tahunan) sepanjang hayatnya dan nilai nominalnya pada masa matang. Bon ini dilengkapi dengan kadar kupon, yang merujuk kepada hasil bon pada tarikh dikeluarkan.
  • Nota Kadar Terapung Nota Kadar Terapung Nota kadar terapung (FRN) adalah instrumen hutang yang kadar kuponnya terikat dengan kadar penanda aras seperti LIBOR atau kadar Bil Perbendaharaan AS. Oleh itu, kadar kupon pada nota kadar terapung adalah berubah-ubah. Ia biasanya terdiri daripada kadar penanda aras berubah + spread tetap.
  • Laffer Curve Laffer Curve The Laffer Curve adalah penjelasan teoritis mengenai hubungan antara kadar cukai yang ditetapkan oleh pemerintah dan hasil cukai yang dikumpulkan pada kadar cukai tersebut. Ia diperkenalkan oleh pakar ekonomi dari sisi penawaran Amerika, Arthur Laffer.

Disyorkan

Berapakah Kadar Kredit Pendapatan (ECR)?
Berapakah Gaji Penganalisis Kredit Komersial?
Apa itu Perjanjian Pinjaman Komersial?