Pelbagai entri, yang biasanya digunakan dalam pembelian leverage, merujuk kepada harga yang dibayar untuk sebuah syarikat sebagai fungsi dari metrik kewangan. Jumlah kemasukan adalah penting bagi firma ekuiti swasta 10 Firma Ekuiti Swasta Top 10 Syarikat ekuiti swasta teratas di dunia? Senarai kami sepuluh syarikat PE terbesar, disusun mengikut jumlah modal yang diperoleh. Strategi umum dalam PE termasuk pembelian leveraged (LBO), modal teroka, modal pertumbuhan, pelaburan tertekan dan modal mezzanine. untuk mengetahui, kerana ia membantu mereka menentukan harga pembelian syarikat berbanding dengan metrik kewangan. Sangat sesuai untuk membeli syarikat dengan gandaan rendah.
Ringkasan Pantas:
- Gandaan entri merujuk kepada harga yang dibayar untuk syarikat sebagai fungsi metrik kewangan.
- Ganda yang biasa digunakan untuk gandaan masuk adalah EV / EBITDA
- Ganda entri biasanya dibandingkan dengan gandaan keluar.
Memahami Ganda
Gandaan, juga dikenali sebagai pengganda, adalah teknik penilaian yang mengira nilai perniagaan berbanding dengan metrik kewangan. Gandaan digunakan untuk membandingkan perniagaan yang beroperasi di persekitaran yang serupa untuk menentukan sama ada syarikat berharga, berbanding rakan sebaya. Terdapat banyak jenis gandaan yang dapat digunakan, termasuk EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA digunakan dalam penilaian untuk membandingkan nilai perniagaan serupa dengan menilai Nilai Perusahaan (EV) mereka kepada EBITDA berganda relatif dengan purata. Dalam panduan ini, kami akan membahagikan beberapa EV / EBTIDA ke dalam pelbagai komponennya, dan membimbing anda cara mengira langkah demi langkah, Nisbah EV / Jualan, EV / EBIT EV / EBIT Nilai perusahaan kepada pendapatan sebelum faedah dan cukai (EV / EBIT) nisbah adalah metrik yang digunakan untuk menentukan sama ada stok berharga terlalu tinggi atau terlalu rendah,Nisbah Pendapatan Harga EV / UFCF, dan P / E Nisbah Pendapatan Harga (Nisbah P / E) adalah hubungan antara harga saham syarikat dan pendapatan sesaham. Ini memberi rasa lebih baik kepada pelabur mengenai nilai syarikat. P / E menunjukkan jangkaan pasaran dan merupakan harga yang mesti anda bayar per unit pendapatan semasa (atau masa depan) berlipat ganda.
Sebagai contoh, jika dua syarikat yang beroperasi dalam industri yang sama dengan operasi perniagaan yang sama berdagang pada P / E gandaan masing-masing 10x dan 4x, mengabaikan faktor lain, syarikat dengan gandaan 4x P / E dianggap tidak dinilai oleh pelabur.
Memahami Entry Multiple
Syarikat ekuiti swasta menggunakan gandaan untuk memahami harga yang mereka bayar untuk syarikat berbanding dengan metrik kewangan. Sebagai contoh, apabila firma ekuiti swasta ingin membeli syarikat, mereka ingin membandingkan harga pembelian syarikat tersebut dengan metrik kewangan - Ini disebut sebagai "kemasukan gandaan."
Ganda yang paling biasa digunakan untuk gandaan masuk adalah EV / EBITDA. EV adalah nilai perusahaan dan biasanya mewakili jumlah nilai syarikat. EBITDA adalah pendapatan syarikat sebelum faedah, cukai, susut nilai, dan pelunasan - pendapatan operasi syarikat.
Contohnya
Sebuah firma ekuiti swasta ingin menghasilkan IRR 25% dalam pembelian leveraged Leveraged Buyout (LBO) Pembelian leveraged (LBO) adalah transaksi di mana perniagaan diperoleh menggunakan hutang sebagai sumber pertimbangan utama. Transaksi LBO biasanya berlaku apabila firma ekuiti swasta (PE) meminjam seberapa banyak yang mereka dapat dari pelbagai pemberi pinjaman (sehingga 70-80% dari harga pembelian) untuk mencapai IRR pulangan kadar dalaman> 20% syarikat. Firma itu mesti membayar $ 500,000 untuk membeli syarikat tersebut. Penyata pendapatan syarikat adalah seperti berikut:
Menggunakan gandaan EV / EBITDA, berapakah gandaan kemasukan tersirat syarikat ini?
Gandaan masuk tersirat syarikat ini ialah $ 500,000 / $ 123,108 = 4.06x .
Menghubungkait Masuk Berganda dan Keluar Berganda
Ganda entri biasanya digunakan untuk membandingkan dengan gandaan keluar. Memahami bahawa gandaan masuk adalah harga yang dibayar untuk syarikat berbanding dengan metrik kewangan, gandaan keluar hanyalah harga jualan syarikat berbanding dengan metrik kewangan.
Pelbagai Pengembangan
Bagi firma ekuiti swasta, adalah wajar untuk memperoleh gandaan kemasukan rendah dan gandaan keluar tinggi. Pada asasnya, ini bermaksud bahawa syarikat itu membeli syarikat dengan harga rendah berbanding dengan metrik kewangan dan menjual syarikat dengan harga yang lebih tinggi berbanding dengan metrik kewangan.
Contohnya, jika firma membeli syarikat dengan EBITDA $ 10M pada harga pembelian $ 100M, dan menjual syarikat itu lima tahun kemudian dengan harga jualan $ 200M apabila syarikat itu mempunyai EBITDA $ 15M, kemasukannya berganda ialah 10x (100M / 10M), dan gandaan keluar adalah 13.3x (200M / 15).
Berganda Stabil
Apabila gandaan masuk sama dengan gandaan keluar, ini bermaksud bahawa firma itu membeli dan menjual syarikat dengan nilai relatif yang sama. Dalam model pembelian leverage, gandaan stabil diandaikan.
Contohnya, jika firma membeli syarikat dengan harga beli $ 100 juta dengan EBITDA $ 10 juta dan menjual syarikat itu lima tahun kemudian dengan harga jualan $ 200 juta dengan EBITDA $ 20 juta, gandaan masuk adalah 10 kali ganda (100 juta / 10M), dan gandaan keluar adalah 10x (200M / 20).
Mampatan Pelbagai
Apabila gandaan masuk lebih tinggi daripada gandaan keluar, ini bermaksud bahawa firma itu membeli syarikat dengan harga yang lebih tinggi berbanding dengan metrik kewangan dan menjual syarikat dengan harga yang lebih rendah berbanding dengan metrik kewangan. Ini tidak diingini dan menjejaskan IRR pelaburan.
Contohnya, jika firma membeli syarikat dengan harga pembelian $ 100 juta dengan EBITDA $ 10 juta dan menjual syarikat itu lima tahun kemudian dengan harga jualan $ 100 juta dengan EBITDA $ 20 juta, gandaan masuk adalah 10 kali ganda (100 juta / 10M), dan gandaan keluar adalah 5x (100M / 20).
Lebih Banyak Sumber
Finance adalah penyedia rasmi Pensijilan Pemodelan & Penilaian Kewangan global (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti program pensijilan Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang direka untuk membantu sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia . Untuk terus memajukan kerjaya anda, sumber Kewangan tambahan di bawah akan berguna:
- Nilai Perusahaan vs Nilai Ekuiti Nilai Perusahaan vs Nilai Ekuiti Nilai perusahaan vs nilai ekuiti. Panduan ini menerangkan perbezaan antara nilai perusahaan (nilai firma) dan nilai ekuiti perniagaan. Lihat contoh cara mengira masing-masing dan memuat turun kalkulator. Nilai perusahaan = nilai ekuiti + hutang - tunai. Ketahui makna dan bagaimana masing-masing digunakan dalam penilaian
- Kadar Pulangan Dalaman (IRR) Kadar Pulangan Dalaman (IRR) Kadar Pulangan Dalaman (IRR) adalah kadar diskaun yang menjadikan nilai kini bersih (NPV) projek menjadi sifar. Dengan kata lain, kadar pulangan tahunan kompaun yang diharapkan akan diperolehi untuk projek atau pelaburan.
- Nisbah Keuntungan Nisbah Keuntungan Nisbah keuntungan adalah metrik kewangan yang digunakan oleh penganalisis dan pelabur untuk mengukur dan menilai kemampuan syarikat untuk menjana pendapatan (keuntungan) berbanding dengan pendapatan, aset kunci kira-kira, kos operasi, dan ekuiti pemegang saham dalam jangka masa tertentu . Mereka menunjukkan seberapa baik syarikat menggunakan asetnya untuk menghasilkan keuntungan
- Jenis Pelbagai Penilaian Jenis Gandaan Penilaian Terdapat banyak jenis gandaan penilaian yang digunakan dalam analisis kewangan. Jenis gandaan ini boleh dikategorikan sebagai gandaan ekuiti dan gandaan nilai perusahaan. Mereka digunakan dalam dua kaedah yang berbeza: analisis syarikat setanding (komps) atau transaksi terdahulu, (preseden). Lihat contoh cara mengira
