Nilai mandiri adalah kaedah penilaian yang menentukan nilai syarikat dalam nilai semasa sebelum perjanjian penggabungan dan pemerolehan Penggabungan Perolehan Proses M&A Panduan ini akan membawa anda melalui semua langkah dalam proses M&A. Ketahui bagaimana penggabungan dan pengambilalihan dan perjanjian selesai. Dalam panduan ini, kami akan menguraikan proses pemerolehan dari awal hingga akhir, pelbagai jenis pemerolehan (pembelian strategik berbanding kewangan), pentingnya sinergi, dan kos transaksi. Ini digunakan untuk menentukan kesesuaian syarikat sasaran sebagai penggabungan atau rakan niaga, dan kesan sinergi yang akan dibawa oleh transaksi kepada pemeroleh.
Sebilangan item yang disertakan ketika menentukan nilai sekarang syarikat termasuk personel, asas aset, saluran pengedaran, struktur pengeluaran atau perkhidmatan semasa, dan struktur kos operasi.
Kursus Penggabungan dan Perolehan Kewangan (M&A) akan menerangkan bagaimana membina Model Kewangan untuk M&A di Excel.
Dalam beberapa kes, nilai sasaran pemerolehan mungkin melebihi anggaran nilai mandiri kepada syarikat pemeroleh. Ini bermaksud bahawa pemeroleh akan memperoleh lebih banyak nilai dari transaksi daripada gabungan aset kedua syarikat.
Sebagai contoh, apabila memperoleh syarikat perisian, pekerja syarikat tersebut mewujudkan kesan sinergis dalam syarikat pemeroleh. Sekiranya syarikat memperoleh syarikat perisian tanpa pekerja teknikalnya, pemeroleh tidak akan segera menyedari kesan sinergi kerana akan terpaksa menanggung kos tambahan untuk melatih pekerja baru. Sebagai tambahan, pekerja baru akan meluangkan masa untuk membiasakan diri dengan sistem dalaman syarikat yang diambil alih.
Apakah Kesan Sinergi dalam Tawaran M&A
Synergy Synergy Synergy adalah konsep bahawa keseluruhan entiti lebih bernilai daripada jumlah bahagian. Logik ini biasanya menjadi pendorong kepada penggabungan dan pengambilalihan (M&A), di mana para pegawai pelaburan bank dan eksekutif korporat sering menggunakan sinergi sebagai alasan untuk membuat perjanjian. adalah salah satu metrik yang digunakan pihak dalam perjanjian penggabungan dan pengambilalihan untuk membenarkan transaksi dan harga transaksi. Biasanya, kos pemerolehan dikira dengan mengambil kira jangkaan faedah bagi kedua-dua syarikat selepas pemerolehan. Manfaat yang dinikmati oleh dua syarikat gabungan tersebut disebut sebagai sinergi. Sinergi boleh dikelaskan sebagai sinergi operasi dan kewangan.
1. Sinergi operasi
Sinergi operasi merujuk kepada kemampuan transaksi untuk meningkatkan pulangan yang dihasilkan oleh aset dan mempercepat pertumbuhan syarikat, yang mengakibatkan peningkatan aliran tunai untuk entiti gabungan. Contoh sinergi operasi ialah ekonomi skala Ekonomi Skala Ekonomi Skala merujuk kepada kelebihan kos yang dialami oleh firma apabila ia meningkatkan tahap outputnya. Kelebihan tersebut timbul kerana hubungan terbalik antara kos tetap per unit dan kuantiti yang dihasilkan. Semakin besar kuantiti output yang dihasilkan, semakin rendah kos tetap per unit. Jenis, contoh, panduan yang dihasilkan oleh transaksi.
Oleh kerana firma tersebut tidak lagi berfungsi sebagai dua entiti yang berbeza, mereka menghilangkan kos yang sebelumnya ditanggung secara individu seperti kos pengedaran, kos pentadbiran, dan kos sewa. Syarikat yang digabungkan juga mendapat keuntungan dari sejumlah besar penawaran produk dan perkhidmatan, dan sejumlah besar calon pelanggan.
2. Sinergi kewangan
Sinergi kewangan Sinergi kewangan Sinergi kewangan berlaku apabila penggabungan dua syarikat meningkatkan aktiviti kewangan ke tahap yang lebih besar daripada ketika syarikat beroperasi sebagai entiti yang berasingan. Biasanya, transaksi M&A menghasilkan syarikat yang lebih besar, yang mempunyai daya tawar yang lebih tinggi untuk mendapatkan kos modal yang lebih rendah. melibatkan peningkatan prestasi kewangan yang dinikmati oleh dua syarikat apabila mereka bergabung menjadi satu syarikat yang lebih besar. Peningkatan tersebut meliputi peningkatan kapasiti hutang, kos modal yang lebih rendah, aliran tunai yang lebih baik, dan faedah cukai. Syarikat gabungan ini mempunyai daya tawar yang lebih tinggi dan dapat merundingkan kos modal yang lebih rendah dari institusi kewangan.
Ia dapat meningkatkan kapasiti pinjaman kerana mencapai aliran tunai dan pendapatan yang lebih stabil yang memberi jaminan kepada pemiutang bahawa syarikat akan dapat memenuhi kewajiban utangnya. Pengambilalihan juga menghasilkan faedah cukai apabila memperoleh entiti yang mengalami kerugian kerana mengurangkan beban cukai secara keseluruhan.
Walaupun syarikat kebanyakan menumpukan pada sinergi positif, pemeroleh juga mungkin mengalami sinergi negatif, di mana gabungan syarikat mengalami penurunan prestasi kewangan selepas pemerolehan. Sebagai contoh, syarikat yang digabungkan mungkin terpaksa menanggung kos tambahan untuk melatih pekerja barunya dan mengambil pekerja yang lebih berpengalaman untuk memperkuatkan pasukan pengurusannya.
Juga, memperoleh syarikat sasaran dengan reputasi kewangan negatif di kalangan institusi pinjaman boleh mempengaruhi keupayaan hutang pemerolehan, kerana kebanyakan pemberi pinjaman akan ragu-ragu untuk meminjamkan sejumlah besar hutang dalam entiti gabungan untuk melindungi diri mereka dari risiko ingkar.
Bagaimana Nilai Berdiri Digunakan
Berdiri digunakan untuk menentukan kesesuaian sasaran pemerolehan dalam perjanjian M&A, dan jika transaksi akan meningkatkan penilaian pemerolehan selepas pemerolehan. Oleh itu, pengambilalihan mesti melakukan ketekunan wajar Ketekunan wajar Ketekunan wajar adalah proses pengesahan, penyiasatan, atau audit kemungkinan perjanjian atau peluang pelaburan untuk mengesahkan semua fakta dan maklumat kewangan yang relevan, dan untuk mengesahkan apa-apa perkara lain yang dibangkitkan semasa M&A proses urus niaga atau pelaburan. Ketekunan wajar diselesaikan sebelum perjanjian ditutup. pada syarikat sasaran untuk menentukan kemampuan sasaran untuk mewujudkan sinergi positif dalam syarikat induk.
Ketekunan wajar melibatkan pengiraan kos yang akan ditanggung oleh pengambilalihan sebelum penggabungan infrastruktur sasaran sepenuhnya ke dalam syarikat. Kosnya merangkumi kos susut nilai aset, pemerolehan infrastruktur baru, kos melatih kakitangan baru, kos penyusunan semula pasukan eksekutif, dll.
Syarikat sasaran dengan aset atau keupayaan unik seperti sistem yang dipatenkan dan teknologi proprietari mampu menarik harga premium semasa pemerolehan kerana nilai mandiri yang lebih tinggi. Harga beli akan lebih tinggi jika pemerolehan menganggarkan bahawa ia akan menghasilkan lebih banyak pendapatan dengan syarikat yang diperoleh daripada pendapatan yang mungkin dihasilkan oleh syarikat sasaran pada masa akan datang jika terus beroperasi secara bebas.
Nilai tambahan yang dihasilkan disebut sebagai sinergi, yang dapat diukur dengan peningkatan kecekapan operasi dan prestasi kewangan yang kuat dari syarikat gabungan.
Bacaan Berkaitan
Finance adalah penyedia rasmi Pensijilan Pemodelan dan Penilaian Kewangan (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti program pensijilan Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang direka untuk mengubah sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia. Untuk terus belajar dan mengembangkan pengetahuan anda mengenai analisis kewangan, kami sangat mengesyorkan sumber tambahan di bawah:
- Perolehan Kewangan Perolehan Kewangan Perolehan merujuk kepada pelbagai sumber modal yang digunakan untuk membiayai penggabungan atau pemerolehan. Ini biasanya merupakan misi yang kompleks yang memerlukan perancangan menyeluruh, kerana struktur pembiayaan pemerolehan sering memerlukan banyak variasi dan kombinasi. Lebih-lebih lagi, pembiayaan perolehan jarang diperoleh dari satu sumber.
- Pertimbangan dan Implikasi M&A Pertimbangan dan Implikasi M&A Semasa menjalankan M&A syarikat mesti mengakui & mengkaji semua faktor dan kerumitan yang berlaku dalam penggabungan dan pengambilalihan. Panduan ini menggariskan penting
- Struktur Transaksi M&A Struktur Transaksi M&A Struktur perjanjian M&A adalah perjanjian yang mengikat antara pihak dalam penggabungan atau pengambilalihan (M&A) yang menggariskan hak dan kewajiban kedua-dua pihak. Ringkasnya, struktur perjanjian boleh disebut sebagai terma dan syarat M&A.
- Kaedah Penilaian Kaedah Penilaian Ketika menilai syarikat sebagai usaha berterusan ada tiga kaedah penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, syarikat setanding, dan transaksi sebelumnya. Kaedah penilaian ini digunakan dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, ekuiti persendirian, pembangunan korporat, penggabungan & pengambilalihan, pembelian dan kewangan leverage
