Pelbagai pengembangan adalah satu bentuk arbitraj yang menggunakan pembelian sekuriti Sekuriti Boleh Dipasarkan Sekuriti yang boleh dipasarkan adalah instrumen kewangan jangka pendek yang tidak terhad yang diterbitkan sama ada untuk sekuriti ekuiti atau sekuriti hutang syarikat tersenarai awam. Syarikat penerbit membuat instrumen-instrumen ini untuk tujuan mengumpulkan dana untuk membiayai lebih banyak aktiviti dan pengembangan perniagaan. pada gandaan penilaian yang lebih rendah Jenis Gandaan Penilaian Terdapat banyak jenis gandaan penilaian yang digunakan dalam analisis kewangan. Jenis gandaan ini boleh dikategorikan sebagai gandaan ekuiti dan gandaan nilai perusahaan. Mereka digunakan dalam dua kaedah yang berbeza: analisis syarikat setanding (komps) atau urus niaga terdahulu, (preseden). Lihat contoh cara mengira dan menjual sekuriti dengan nilai gandaan yang lebih tinggi. Secara amnya,syarikat dengan gandaan penilaian yang lebih rendah lebih kecil dan dengan risiko pelaburan yang lebih tinggi berbanding syarikat yang mempunyai gandaan penilaian yang lebih tinggi.
Di samping itu, konsep "pengembangan berganda" dapat digunakan untuk menggambarkan setiap kenaikan nilai tambah syarikat.
Pelbagai Pengembangan dalam Ekuiti Swasta
Walaupun pelbagai pengembangan boleh dikaitkan dengan jenis pembelian apa pun, konsep ini banyak digunakan dalam perjanjian ekuiti swasta Garis Waktu Transaksi Ekuiti Swasta Terdapat pelbagai langkah yang terlibat dalam Garis Masa Transaksi Ekuiti Swasta. Rajah di bawah menunjukkan langkah-langkah yang berbeza dalam transaksi M&A, yang merangkumi menandatangani NDA, pemodelan dan penilaian kewangan, dan menghasilkan laporan kualiti pendapatan. . Ini digunakan bersama dengan leverage Leverage Dalam keuangan, leverage adalah strategi yang digunakan perusahaan untuk meningkatkan aset, aliran tunai, dan pengembalian, meskipun juga dapat memperbesar kerugian. Terdapat dua jenis leverage utama: kewangan dan operasi. Untuk meningkatkan leverage kewangan, syarikat boleh meminjam modal dengan mengeluarkan sekuriti berpendapatan tetap atau dengan meminjam wang secara langsung dari pemberi pinjaman. Leverage operasi boleh dan struktur urus niaga.
Sukar untuk meramalkan pengembangan pelbagai syarikat. Walau bagaimanapun, syarikat ekuiti swasta menggunakan teknik khas untuk mencapai objektif berikut:
- Meningkatkan kecekapan operasi dan penjanaan aliran tunai sepanjang hayat pelaburan.
- Pantau gandaan penilaian semasa dan aktiviti M&A di pasaran.
- Secara proaktif mencari masa keluar terbaik dari pelaburan dengan nilai gandaan tertinggi.
Contoh Pengembangan Pelbagai
Syarikat ekuiti swasta PE Partners telah memutuskan untuk memperoleh Startup Inc. PE Partners bersedia menggunakan banyak pengembangan untuk mendapat keuntungan dari pelaburannya di Startup Inc. nilai syarikat sama dengan nilai ekuiti, ditambah hutang bersih, ditambah dengan kepentingan minoriti, yang digunakan dalam penilaian. Ia melihat keseluruhan nilai pasaran dan bukan hanya nilai ekuiti, jadi semua kepentingan pemilikan dan tuntutan aset dari hutang dan ekuiti disertakan. (EV) sebanyak $ 10 juta dan EBITDA EBITDA EBITDA atau Pendapatan Sebelum Faedah, Cukai, Susut Nilai, Pelunasan adalah keuntungan syarikat sebelum mana-mana pemotongan bersih ini dibuat.EBITDA menumpukan pada keputusan operasi perniagaan kerana melihat keuntungan perniagaan dari operasi teras sebelum kesan struktur modal. Formula, contoh $ 5 juta. PE Partners telah menentukan bahawa EV / EBITDA adalah gandaan penilaian yang paling tepat untuk pelbagai petunjuk pengembangan. Ganda EV / EBITDA awal ialah 2x.
Untuk mencapai pengembangan, PE Partners merancang untuk mendorong kecekapan operasi Startup Inc. dengan meningkatkan pengeluaran dan menghilangkan beberapa biaya.
Selepas tiga tahun, EV syarikat mencapai $ 100 juta dan EBITDA menjadi $ 20 juta. Oleh itu, EV / EBITDA syarikat adalah 5x. Dalam tiga tahun, gandaan Startup Inc. berkembang 2.5 kali ganda. PE Partners kemudian memutuskan untuk menjual Startup Inc. untuk mendapat keuntungan dari pelaburan awalnya.
Sumber tambahan
Finance adalah penyedia rasmi Pensijilan Pemodelan & Penilaian Kewangan global (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti program pensijilan Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang direka untuk membantu sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia . Untuk terus memajukan kerjaya anda, sumber tambahan di bawah akan berguna:
- Glosari Penilaian Perniagaan Glosari Penilaian Perniagaan ini glosari penilaian perniagaan merangkumi konsep yang paling penting untuk diketahui dalam menilai syarikat. Panduan ini adalah sebahagian daripada Model Penilaian Perniagaan Kewangan
- Analisis Syarikat Sebanding Analisis Syarikat Sebanding Bagaimana melakukan Analisis Syarikat Sebanding. Panduan ini menunjukkan kepada anda langkah demi langkah bagaimana membina analisis syarikat yang setanding ("Comps"), termasuk templat percuma dan banyak contoh. Comps adalah metodologi penilaian relatif yang melihat nisbah syarikat awam yang serupa dan menggunakannya untuk memperoleh nilai perniagaan lain
- Analisis Transaksi Predenten Analisis Transaksi Terdahulu Analisis transaksi terdahulu adalah kaedah penilaian syarikat di mana transaksi M&A yang lalu digunakan untuk menilai perniagaan yang sebanding sekarang. Biasanya disebut sebagai "preseden", metode penilaian ini digunakan untuk menilai keseluruhan perniagaan sebagai bagian dari penggabungan / pemerolehan yang biasanya disiapkan oleh penganalisis
- Kaedah Penilaian Kaedah Penilaian Ketika menilai syarikat sebagai usaha berterusan ada tiga kaedah penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, syarikat setanding, dan transaksi sebelumnya. Kaedah penilaian ini digunakan dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, ekuiti persendirian, pembangunan korporat, penggabungan & pengambilalihan, pembelian dan kewangan leverage
