Apakah Proses IPO?

Proses IPO Tawaran Awam Permulaan adalah di mana syarikat yang sebelumnya tidak tersenarai menjual sekuriti baru atau sedia ada Sekuriti Boleh Dipasarkan Sekuriti boleh laku adalah instrumen kewangan jangka pendek yang tidak terhad yang dikeluarkan sama ada untuk sekuriti ekuiti atau sekuriti hutang syarikat yang disenaraikan secara terbuka. Syarikat penerbit mencipta instrumen-instrumen ini untuk tujuan mengumpulkan dana untuk membiayai aktiviti dan pengembangan perniagaan. dan menawarkannya kepada umum buat pertama kalinya.

Sebelum IPO, syarikat dianggap swasta - dengan bilangan pemegang saham yang lebih kecil, terhad kepada pelabur yang bertauliah (seperti pelabur malaikat / kapitalis teroka Ekuiti Swasta vs Modal Usaha, Pelabur Angel / Benih pelabur benih dari segi risiko, tahap perniagaan, saiz & jenis pelaburan, metrik, pengurusan. Panduan ini memberikan perbandingan terperinci ekuiti swasta vs modal teroka vs pelabur malaikat dan benih. Sangat mudah untuk mengelirukan ketiga-tiga kelas pelabur dan tinggi individu bernilai bersih) dan / atau pelabur awal (contohnya, pengasas, keluarga, dan rakan-rakan).

Selepas IPO, syarikat penerbit menjadi syarikat tersenarai di bursa saham yang diiktiraf. Oleh itu, IPO juga dikenal sebagai "go public".

Gambaran Keseluruhan Proses IPO

Panduan ini akan menguraikan langkah-langkah yang terlibat dalam proses tersebut, yang memerlukan masa dari enam bulan hingga lebih dari setahun untuk diselesaikan.

Berikut adalah langkah-langkah yang mesti dilakukan oleh syarikat untuk membuat umum melalui proses IPO:

1. Pilih bank
2. Ketekunan dan pemfailan
3. Harga
4. Penstabilan
5. Peralihan

Langkah 1: Pilih bank pelaburan

Langkah pertama dalam proses IPO adalah untuk syarikat penerbit memilih bank pelaburan Perbankan Pelaburan Perbankan pelaburan adalah pembahagian bank atau institusi kewangan yang melayani pemerintah, perusahaan, dan institusi dengan menyediakan pengunderaitan (pengumpulan modal) dan penggabungan dan pengambilalihan ( Khidmat nasihat M&A). Bank pelaburan bertindak sebagai perantara untuk menasihati syarikat mengenai IPOnya dan memberikan perkhidmatan pengunderaitan. Bank pelaburan dipilih mengikut kriteria berikut:

• Reputasi
• Kualiti penyelidikan
• Kepakaran industri
• Pembahagian, iaitu jika bank pelaburan dapat memberikan sekuriti yang dikeluarkan kepada lebih banyak pelabur institusi atau lebih banyak pelabur individu
• Hubungan sebelumnya dengan bank pelaburan

Langkah 2: Ketekunan wajar dan pengajuan peraturan

Pengunderaitan adalah proses di mana bank pelaburan (penaja jamin) bertindak sebagai broker antara syarikat penerbit dan masyarakat pelaburan untuk membantu syarikat penerbit menjual set saham awalnya. Pengaturan pengunderaitan berikut tersedia untuk syarikat penerbit:

• Komitmen Tegas : Berdasarkan perjanjian tersebut, penjamin emisi membeli keseluruhan tawaran dan menjual semula saham tersebut kepada masyarakat pelaburan. Pengaturan penajajaminan komitmen yang tegas menjamin syarikat penerbit bahawa sejumlah wang akan dikumpulkan.
• Perjanjian Usaha Terbaik : Berdasarkan perjanjian tersebut, penjamin emiten tidak menjamin jumlah yang akan mereka kumpulkan untuk syarikat penerbit. Ia hanya menjual sekuriti bagi pihak syarikat.
• Semua atau Tiada Perjanjian : Kecuali jika semua saham yang ditawarkan tidak dapat dijual, penawaran itu dibatalkan.
• Syndicate of Underwriters : Penawaran awam boleh diuruskan oleh satu underwriter (diuruskan sendiri) atau oleh beberapa pengurus. Apabila terdapat banyak pengurus, satu bank pelaburan dipilih sebagai pengurus utama atau pengurus buku. Berdasarkan perjanjian seperti itu, bank pelaburan utama membentuk sindiket penaja jamin dengan membentuk pakatan strategik dengan bank lain, yang masing-masing kemudian menjual sebahagian daripada IPO. Perjanjian semacam itu timbul apabila bank pelaburan utama ingin mempelbagaikan risiko IPO di antara beberapa bank.

Penaja jamin mesti menyusun dokumen berikut:

Surat Pertunangan : Surat pertunangan biasanya merangkumi:

1. Klausa penggantian: Klausa ini mewajibkan bahawa syarikat penerbit mesti menanggung semua perbelanjaan yang dikeluarkan oleh penjamin emisi, walaupun IPO ditarik semasa peringkat pemeriksaan wajar, peringkat pendaftaran, atau tahap pemasaran.
2. Diskaun spread / pengunderaitan kasar: Penyebaran kasar dicapai dengan mengurangkan harga di mana penjamin emisi membeli terbitan daripada harga yang mereka jual.

Penyebaran kasar = Harga jualan terbitan yang dijual oleh penjamin emosional - Harga beli terbitan yang dibeli oleh penjamin emisi

Biasanya, spread kasar ditetapkan pada 7% daripada hasil. Penyebaran kasar digunakan untuk membayar yuran kepada penjamin emisi. Sekiranya terdapat sindiket penaja jamin, penaja jamin utama dibayar 20% daripada spread kasar. 60% selebihnya yang tersisa, yang disebut "penjualan konsesi", dibahagi antara penjamin sindiket sebanding dengan jumlah terbitan yang dijual oleh penjamin emisi. Selebihnya 20% dari penyebaran kasar digunakan untuk menampung perbelanjaan pengunderaitan (contohnya, perbelanjaan roadshow, nasihat pengunderaitan, dll.).

Surat Niat : Surat niat biasanya mengandungi maklumat berikut:

1. Komitmen pengunderaitan untuk membuat perjanjian pengunderaitan dengan syarikat penerbit
2. Komitmen oleh syarikat penerbit untuk memberikan penjamin semua maklumat yang relevan dan, dengan itu, bekerjasama sepenuhnya dalam semua usaha usaha wajar.
3. Perjanjian oleh syarikat penerbit untuk memberikan penjamin pilihan 15% keseluruhan.

Surat niat tidak menyebut harga tawaran akhir.

Perjanjian Pengunderaitan : Surat niat tetap berkuatkuasa sehingga harga sekuriti, selepas itu Perjanjian Pengunderaitan dilaksanakan. Selepas itu, penaja jamin terikat secara kontrak untuk membeli terbitan dari syarikat dengan harga tertentu.

Pernyataan Pendaftaran : Penyata pendaftaran terdiri daripada maklumat mengenai IPO, penyata kewangan syarikat, latar belakang pengurusan, pemegangan orang dalam, sebarang masalah undang-undang yang dihadapi syarikat, dan simbol ticker yang akan digunakan oleh syarikat penerbit setelah disenaraikan di bursa saham. SEC mensyaratkan bahawa syarikat penerbit dan penaja jaminnya mengemukakan pernyataan pendaftaran setelah perincian isu tersebut telah dipersetujui. Penyataan pendaftaran mempunyai dua bahagian:

• Prospektus: Ini diberikan kepada setiap pelabur yang membeli sekuriti yang dikeluarkan
• Filem Peribadi: ini terdiri daripada maklumat yang diberikan kepada SEC untuk pemeriksaan tetapi tidak semestinya tersedia untuk orang ramai

Penyataan pendaftaran memastikan bahawa pelabur mempunyai maklumat yang mencukupi dan boleh dipercayai mengenai sekuriti tersebut. SEC kemudian melakukan usaha wajar untuk memastikan bahawa semua butiran yang diperlukan telah dinyatakan dengan betul.

Dokumen Red Herring : Dalam tempoh bertenang, penaja jamin membuat prospektus awal yang terdiri daripada perincian syarikat penerbit, simpan tarikh dan harga tawaran. Setelah dokumen herring merah dibuat, syarikat penerbit dan penaja jamin memasarkan saham tersebut kepada pelabur awam. Selalunya, penaja jamin melakukan pameran jalan raya (dipanggil pertunjukan anjing dan kuda - berlangsung selama 3 hingga 4 minggu) untuk memasarkan saham tersebut kepada pelabur institusi dan menilai permintaan untuk saham tersebut.

Langkah 3: Harga

Setelah IPO diluluskan oleh SEC, tarikh kuat kuasa ditentukan. Pada hari sebelum tarikh kuat kuasa, syarikat penerbit dan penaja jamin memutuskan harga tawaran (iaitu, harga di mana saham akan dijual oleh syarikat penerbit) dan bilangan saham yang akan dijual. Memutuskan harga tawaran adalah penting kerana ia adalah harga di mana syarikat penerbit mengumpulkan modal untuk dirinya sendiri. Faktor-faktor berikut mempengaruhi harga penawaran:

• Kejayaan / kegagalan roadshow (seperti yang tercatat dalam buku pesanan)
• Matlamat syarikat
• Keadaan ekonomi pasar Ekonomi pasar Ekonomi pasar didefinisikan sebagai sistem di mana pengeluaran barang dan perkhidmatan ditetapkan sesuai dengan keinginan dan kemampuan pasar yang berubah

IPO seringkali tidak dihargai untuk memastikan bahawa terbitan ini dilanggan sepenuhnya / dilangganan oleh pelabur awam, walaupun ia mengakibatkan syarikat penerbit tidak menerima nilai penuh sahamnya.

Sekiranya IPO tidak mahal, pelabur IPO menjangkakan kenaikan harga saham pada hari tawaran. Ini meningkatkan permintaan untuk isu tersebut. Tambahan pula, kekurangan harga mengimbangi pelabur untuk risiko yang mereka ambil dengan melabur dalam IPO. Tawaran yang dilanggan melebihi dua hingga tiga kali dianggap sebagai "IPO yang baik."

Langkah 4: Penstabilan

Setelah isu ini dibawa ke pasar, penaja jamin harus memberikan cadangan penganalisis, penstabilan selepas pasaran, dan mewujudkan pasar untuk saham yang dikeluarkan.

Penaja jamin melaksanakan penstabilan selepas pasaran sekiranya berlaku ketidakseimbangan pesanan dengan membeli saham pada harga penawaran atau di bawahnya.

Kegiatan penstabilan hanya dapat dilakukan dalam jangka waktu yang pendek - namun, dalam jangka waktu ini, penjamin emisi memiliki kebebasan untuk berdagang dan mempengaruhi harga terbitan tersebut kerana larangan manipulasi harga ditangguhkan.

Langkah 5: Peralihan ke Persaingan Pasaran

Tahap akhir proses IPO, peralihan ke persaingan pasar, bermula 25 hari setelah penawaran awam awal, setelah "tempoh tenang" yang diamanatkan oleh SEC berakhir.

Dalam tempoh ini, pelabur beralih dari bergantung pada pengungkapan mandat dan prospektus untuk bergantung pada kekuatan pasaran untuk mendapatkan maklumat mengenai saham mereka. Selepas tempoh 25 hari berlalu, penjamin emisi dapat memberikan anggaran mengenai kaedah Penilaian penghasilan dan penilaian Semasa menilai syarikat sebagai usaha berterusan, terdapat tiga kaedah penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, syarikat setanding, dan transaksi sebelumnya. Kaedah penilaian ini digunakan dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, ekuiti swasta, pembangunan korporat, penggabungan & pengambilalihan, pembelian leverage dan kewangan syarikat penerbit. Oleh itu, penaja jamin mengambil alih peranan penasihat dan penilai setelah isu itu dibuat.

Metrik untuk menilai proses IPO yang berjaya

Metrik berikut digunakan untuk menilai prestasi IPO:

Permodalan Pasaran : IPO dianggap berjaya jika permodalan pasaran syarikat sama atau lebih besar daripada permodalan pasaran pesaing industri dalam 30 hari dari penawaran awam awal. Jika tidak, prestasi IPO dipersoalkan.

Permodalan Pasaran = Harga Stok x Jumlah Jumlah Saham Luar Biasa Syarikat

Harga Pasaran : IPO dianggap berjaya jika terdapat perbezaan antara harga penawaran dan permodalan pasaran syarikat penerbit 30 hari setelah IPO kurang dari 20%. Jika tidak, prestasi IPO dipersoalkan.

Lebih Banyak Sumber

Proses IPO sangat penting untuk pasaran kewangan yang sihat. Kewangan adalah penyedia global rasmi Pensijilan Pemodelan dan Penilaian Kewangan (FMVA) ™ FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan penunjuk Ferrari, program pensijilan penganalisis kewangan terkemuka. Ketahui lebih lanjut dengan mengklik sumber Kewangan berikut:

• Sekuriti Boleh Dipasarkan Sekuriti Boleh Dipasarkan Sekuriti yang boleh dipasarkan adalah instrumen kewangan jangka pendek yang tidak terhad yang diterbitkan sama ada untuk sekuriti ekuiti atau sekuriti hutang syarikat yang disenaraikan secara terbuka. Syarikat penerbit mencipta instrumen-instrumen ini untuk tujuan mengumpulkan dana untuk membiayai aktiviti dan pengembangan perniagaan.
• Sekuriti Awam Sekuriti Awam Sekuriti awam, atau sekuriti yang boleh dipasarkan, adalah pelaburan yang diperdagangkan secara terbuka atau mudah di pasaran. Sekuriti itu sama ada berdasarkan ekuiti atau hutang.
• Apa itu Stok? Stok Apa itu stok? Seorang individu yang memiliki saham dalam syarikat dipanggil pemegang saham dan layak menuntut sebahagian daripada aset dan pendapatan baki syarikat (sekiranya syarikat itu pernah dibubarkan). Istilah "saham", "saham", dan "ekuiti" digunakan secara bergantian.
• Apa yang Dilakukan oleh Pelabur Pelaburan? Apa yang dilakukan oleh Banker Pelaburan? Apa yang dilakukan oleh Banker Pelaburan? Jurubank pelaburan boleh bekerja 100 jam seminggu melakukan penyelidikan, pemodelan kewangan & persembahan bangunan. Walaupun mempunyai beberapa posisi yang paling didambakan dan bermanfaat dalam industri perbankan, perbankan pelaburan juga merupakan salah satu jalan kerjaya yang paling mencabar dan sukar, Panduan untuk IB