FCFF, atau Aliran Tunai Percuma kepada Firma, adalah Penyata Aliran Tunai Aliran Tunai Penyata Aliran Tunai (juga disebut sebagai penyata aliran tunai) adalah salah satu daripada tiga penyata kewangan utama yang melaporkan wang tunai yang dihasilkan dan dibelanjakan selama tertentu jangka masa (contohnya, sebulan, suku, atau tahun). Penyata aliran tunai bertindak sebagai penghubung antara penyata pendapatan dan kunci kira-kira yang tersedia untuk semua penyedia pembiayaan (pemegang hutang, pemegang saham pilihan Saham pilihan Saham pilihan (saham pilihan, saham pilihan) adalah kelas pemilikan saham dalam syarikat yang mempunyai tuntutan keutamaan ke atas aset syarikat berbanding saham biasa. Saham lebih senior daripada saham biasa tetapi lebih rendah berbanding hutang, seperti bon., pemegang saham biasa,bon boleh tukar Obligasi Boleh Tukar Bon boleh tukar adalah sejenis sekuriti hutang yang memberikan hak atau kewajiban kepada pelabur untuk menukar bon dengan sebilangan saham yang telah ditentukan dalam syarikat penerbit pada masa-masa tertentu sepanjang hayat bon. Bon yang boleh ditukar adalah pelabur keselamatan hibrid, dll.). Ini juga boleh disebut sebagai aliran tunai percuma tanpa aliran Arus Tunai Bebas Tidak Terverifikasi Aliran Tunai Bebas Tidak Berlever adalah angka aliran tunai teoritis untuk perniagaan, dengan anggapan syarikat itu benar-benar bebas hutang tanpa perbelanjaan faedah. , dan ini menunjukkan lebihan aliran tunai yang tersedia untuk perniagaan jika bebas hutang. Titik permulaan yang biasa untuk menghitungnya ialah Untung Operasi Bersih Selepas Cukai (NOPAT), NOPAT NOPAT bermaksud Untung Operasi Bersih Selepas Cukai dan mewakili pendapatan teoritis syarikat dari operasi.yang boleh diperoleh dengan mengalikan Pendapatan Sebelum Bunga dan Cukai (EBIT) EBIT Panduan EBIT bermaksud Pendapatan Sebelum Bunga dan Pajak dan merupakan salah satu subtotal terakhir dalam penyata pendapatan sebelum pendapatan bersih. EBIT juga kadang-kadang disebut sebagai pendapatan operasi dan disebut sebagai ini kerana ia dijumpai dengan menolak semua perbelanjaan operasi (kos pengeluaran dan bukan pengeluaran) dari hasil penjualan. oleh (Kadar 1-Cukai). Dari itu, kami membuang semua perbelanjaan bukan tunai dan menghilangkan kesan CapEx dan perubahan Modal Kerja Bersih, kerana operasi teras menjadi tumpuan.EBIT juga kadang-kadang disebut sebagai pendapatan operasi dan disebut sebagai ini kerana ia dijumpai dengan menolak semua perbelanjaan operasi (kos pengeluaran dan bukan pengeluaran) dari hasil penjualan. oleh (Kadar 1-Cukai). Dari itu, kami membuang semua perbelanjaan bukan tunai dan membuang kesan CapEx dan perubahan Modal Kerja Bersih, kerana operasi teras menjadi tumpuan.EBIT juga kadang-kadang disebut sebagai pendapatan operasi dan disebut sebagai ini kerana ia dijumpai dengan menolak semua perbelanjaan operasi (kos pengeluaran dan bukan pengeluaran) dari hasil penjualan. oleh (Kadar 1-Cukai). Dari itu, kami membuang semua perbelanjaan bukan tunai dan menghilangkan kesan CapEx dan perubahan Modal Kerja Bersih, kerana operasi teras menjadi tumpuan.
Untuk mencapai angka FCFF, Petunjuk Penganalisis Kewangan memberi petunjuk kepada penunjukan perkhidmatan kewangan. Bahagian ini merangkumi semua sebutan utama dalam bidang kewangan mulai dari CPA hingga FMVA. Penunjukan yang menonjol ini merangkumi kerjaya dalam perakaunan, kewangan, perbankan pelaburan, FP&A, perbendaharaan, IR, pengembangan korporat dan kemahiran seperti pemodelan kewangan, perlu mengurungkan kerja yang dilakukan oleh akauntan Syarikat perakaunan awam Perakaunan terdiri daripada akauntan yang tugasnya melayani perniagaan, individu , kerajaan & bukan untung dengan menyediakan penyata kewangan, cukai telah dilakukan. Objektifnya adalah untuk mendapatkan aliran masuk dan aliran keluar perniagaan yang sebenar.
FCFF dalam Penilaian Perniagaan
FCFF adalah bahagian penting dalam Model Dua Langkah DCF Model Panduan Latihan Bebas DCF Model DCF adalah jenis model kewangan khusus yang digunakan untuk menghargai perniagaan. Model ini hanyalah ramalan aliran tunai bebas tanpa modal syarikat, yang merupakan penilaian intrinsik Nilai intrinsik Nilai intrinsik perniagaan (atau sebarang keselamatan pelaburan) adalah nilai sekarang dari semua aliran tunai masa depan yang diharapkan, didiskaun pada kadar diskaun yang sesuai . Tidak seperti bentuk penilaian relatif yang melihat syarikat yang setanding, penilaian intrinsik hanya melihat nilai yang melekat pada perniagaan sendiri. kaedah. Langkah kedua, di mana kita mengira nilai terminal perniagaan, boleh menggunakan FCFF dengan kadar pertumbuhan terminal, Tingkat Pertumbuhan Terminal Laju pertumbuhan terminal adalah kadar tetap di mana aliran tunai bebas yang diharapkan syarikat diasumsikan tumbuh,selama-lamanya. Kadar pertumbuhan ini digunakan di luar jangkaan dalam model aliran tunai diskaun (DCF), dari akhir tempoh ramalan sehingga dan menganggap bahawa aliran tunai bebas syarikat akan berlanjutan atau lebih umum, kita mungkin menggunakan gandaan keluar dan menganggap perniagaan dijual.
Analisis DCF adalah teknik Penilaian Perniagaan yang berharga, kerana ia menilai nilai intrinsik perniagaan dengan melihat kemampuan menjana tunai perniagaan. Sebaliknya, Comps Comps - Comparable Trading Multiples Menganalisa perbandingan dagangan gandaan (Comps) melibatkan menganalisis syarikat dengan profil operasi, kewangan dan pemilikan yang serupa untuk memberikan pemahaman yang berguna mengenai: operasi, kewangan, kadar pertumbuhan, trend margin, perbelanjaan modal, gandaan penilaian, DCF andaian, dan penanda aras untuk IPO dan Transaksi Terdahulu Analisis Transaksi Terdahulu Analisis transaksi terdahulu adalah kaedah penilaian syarikat di mana transaksi M&A yang lalu digunakan untuk menilai perniagaan yang setanding sekarang. Biasanya disebut sebagai "preseden",kaedah penilaian ini digunakan untuk menilai keseluruhan perniagaan sebagai sebahagian daripada penggabungan / pengambilalihan yang biasanya disiapkan oleh penganalisis, kedua-duanya menggunakan pendekatan Penilaian Relatif, yang biasa dilakukan dalam Ekuiti Swasta, Pemodelan Kewangan Dalam Ekuiti Swasta kerana akses terhad kepada maklumat.
Contoh Cara Mengira FCFF
Di bawah ini, kami mendapat potongan ringkas dari Kursus Pemodelan Penilaian Perniagaan kami, yang mempunyai panduan langkah demi langkah untuk membangun Model DCF. Sebahagian daripada Model DCF dua langkah adalah mengira FCFF selama bertahun-tahun yang diunjurkan.
Imej: Kursus Pemodelan Penilaian Perniagaan
Formula FCFF
FCFF = NOPAT + D&A - CAPEX - Δ Net WC
NOPAT = Keuntungan Operasi Bersih
D&A = Kos susutnilai dan Pelunasan
CAPEX = Perbelanjaan Modal
Δ Net WC = Perubahan Modal Kerja Bersih
Oleh itu, dengan menggunakan nombor dari 2018 pada gambar di atas, kami mempunyai NOPAT, yang bersamaan dengan EBIT ditolak cukai tunai, sama dengan 29,899. Kami menambah D&A, yang merupakan perbelanjaan bukan tunai ke NOPAT, dan mendapat sejumlah 43.031. Kami kemudian mengurangkan sebarang perubahan pada CAPEX, dalam kes ini, 15.000, dan sampai ke subtotal 28.031. Terakhir, kami mengurangkan semua perubahan ke modal kerja bersih, dalam hal ini, 3,175, dan mendapat nilai FCFF 24,856 .
3 Formula FCFF Alternatif
Apabila Pensijilan Analisis Kewangan FMVA® Menyertai 350.600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan Ferrari memodelkan perniagaan, mereka mungkin hanya mempunyai akses kepada sebahagian maklumat dari sumber tertentu. Hal ini terutama berlaku dalam Ekuiti Swasta, kerana syarikat swasta tidak mempunyai syarat pelaporan yang ketat yang dimiliki oleh syarikat awam. Berikut adalah beberapa formula lain yang setara yang boleh digunakan untuk mengira FCFF.
FCFF = NI + D&A + INT (1 - KADAR CUKAI) - CAPEX - Δ Net WC
Di mana:
NI = Pendapatan Bersih
D&A = Susutnilai dan Pelunasan
Int = Perbelanjaan Faedah
CAPEX = Perbelanjaan Modal
Δ Bersih WC = Perubahan Bersih dalam modal kerja
FCFF = CFO + INT (Kadar 1-Cukai) - CAPEX
Di mana:
CFO = Aliran Tunai dari Operasi
INT = Perbelanjaan Faedah
CAPEX = Perbelanjaan Modal
EBIT * (1 - Kadar Cukai) + D&A - Δ Net WC - CAPEX
Di mana:
EBIT = Pendapatan sebelum Faedah dan Cukai
D&A = Susutnilai dan Pelunasan
CAPEX = Perbelanjaan Modal
Δ Bersih WC = Perubahan Bersih dalam modal kerja
Aliran Tunai Percuma tanpa Levered vs Levered
FCFF vs FCFE FCFF vs FCFE Terdapat dua jenis Aliran Tunai Percuma: Aliran Tunai Percuma ke Firma (FCFF), biasanya disebut sebagai Aliran Tunai Bebas Tidak Bermanfaat; dan Aliran Tunai Percuma ke Ekuiti (FCFE), biasanya disebut sebagai Aliran Tunai Bebas Levered. Penting untuk memahami perbezaan antara FCFF vs FCFE sebagai kadar diskaun dan pengangka penilaian atau Aliran Tunai Bebas Tidak Lever vs Aliran Tunai Bebas Levered. Perbezaan antara keduanya dapat ditelusuri oleh fakta bahawa Aliran Tunai Percuma ke Firma tidak termasuk kesan pembayaran faedah dan kenaikan / penurunan hutang bersih, sementara item ini dipertimbangkan untuk FCFE. Aliran Tunai Percuma ke Ekuiti Aliran Tunai Percuma ke Ekuiti (FCFE) Aliran tunai percuma ke ekuiti (FCFE) adalah jumlah wang tunai yang dihasilkan oleh perniagaan yang tersedia untuk diagihkan kepada pemegang saham.Ia dikira sebagai Tunai dari Operasi ditolak Perbelanjaan Modal. Panduan ini akan memberikan penjelasan terperinci mengapa ia penting dan bagaimana menghitungnya dan beberapa juga merupakan kaedah yang popular untuk menilai prestasi perniagaan dan kemampuan menjana tunai secara eksklusif untuk pelabur ekuiti. Ia digunakan terutamanya dalam model Leveraged Buyout (LBO).
Penjelasan Video mengenai Aliran Tunai
Tonton video pendek ini untuk memahami dengan cepat pelbagai jenis aliran tunai yang biasa dilihat dalam analisis kewangan, termasuk Pendapatan Sebelum Bunga, Cukai, Susut Nilai & Pelunasan (EBITDA), Aliran Tunai (CF), Aliran Tunai Percuma (FCF), Aliran Tunai Percuma ke Firma (FCFF), dan Aliran Tunai Percuma ke Ekuiti (FCFE).
Sumber tambahan
Terima kasih kerana membaca panduan ini untuk Aliran Tunai Percuma ke Firma. Kewangan mempunyai kursus khusus industri yang memandu anda bagaimana membina model penilaian DCF untuk Perlombongan. Kursus Mining Financial Model & Valuation adalah pilihan untuk Sijil FMVA ™ FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan Ferrari. Berikut adalah beberapa sumber Kewangan lain:
- EBITDA EBITDA EBITDA atau Pendapatan Sebelum Faedah, Cukai, Susut Nilai, Pelunasan adalah keuntungan syarikat sebelum mana-mana pemotongan bersih ini dibuat. EBITDA memberi tumpuan kepada keputusan operasi perniagaan kerana melihat keuntungan perniagaan daripada operasi teras sebelum kesan struktur modal. Formula, contoh
- Panduan EBIT EBIT EBIT bermaksud Pendapatan Sebelum Faedah dan Cukai dan merupakan salah satu subtotal terakhir dalam penyata pendapatan sebelum pendapatan bersih. EBIT juga kadang-kadang disebut sebagai pendapatan operasi dan disebut sebagai ini kerana ia dijumpai dengan menolak semua perbelanjaan operasi (kos pengeluaran dan bukan pengeluaran) dari hasil penjualan.
- Model Penetapan Aset Modal CAPM (CAPM) Model Penetapan Aset Modal (CAPM) adalah model yang menerangkan hubungan antara jangkaan pulangan dan risiko sekuriti. Formula CAPM menunjukkan pengembalian sekuriti sama dengan pengembalian bebas risiko ditambah premium risiko, berdasarkan beta keselamatan tersebut
- Beta Tidak Berlever Beta Tidak Berlever / Beta Aset Beta Tidak Berlevera (Beta Aset) adalah turun naik pulangan bagi perniagaan, tanpa mempertimbangkan leverage kewangannya. Ia hanya mengambil kira asetnya. Ia membandingkan risiko syarikat yang tidak berpengalaman dengan risiko pasaran. Ia dikira dengan mengambil beta ekuiti dan membahagikannya dengan 1 ditambah hutang yang disesuaikan dengan cukai kepada ekuiti
