Pada tahun 1920-an, pengurusan di DuPont Corporation mengembangkan model yang disebut DuPont Analysis untuk penilaian terperinci mengenai keuntungan syarikat. Analisis DuPont adalah alat yang dapat membantu kita untuk mengelakkan kesimpulan yang mengelirukan mengenai keuntungan syarikat. Pendapatan Bersih Pendapatan Bersih adalah item baris utama, bukan sahaja dalam penyata pendapatan, tetapi dalam ketiga-tiga penyata kewangan teras. Walaupun diperoleh melalui penyata pendapatan, keuntungan bersih juga digunakan dalam kunci kira-kira dan penyata aliran tunai.
Analisis keuntungan syarikat melibatkan beberapa nuansa. Sebagai contoh, dalam formula ROE, kami menggunakan nilai buku Nilai Par Nilai Par adalah nilai nominal atau nilai muka bon, atau saham, atau kupon seperti yang ditunjukkan pada bon atau sijil saham. Ini adalah nilai statik yang ditentukan pada masa penerbitan dan, tidak seperti nilai pasaran, tidak berubah-ubah secara berkala. dari ekuiti biasa syarikat Ekuiti Pemegang Saham Ekuiti Pemegang Saham (juga dikenali sebagai Ekuiti Pemegang Saham) adalah akaun pada kunci kira-kira syarikat yang terdiri daripada modal saham ditambah pendapatan tertahan. Ia juga mewakili nilai sisa aset ditolak liabiliti. Dengan menyusun semula persamaan perakaunan yang asal, kita mendapat Ekuiti Pemegang Saham = Aset - Liabiliti. Kaedah pengiraan ini mungkin mengelirukan, kerana kita tidak dapat memastikan apa yang mengakibatkan perubahan dalam ekuiti bersama.Untuk mengelakkan kesimpulan yang salah berdasarkan analisis ROE, kita dapat menggunakan analisis ukuran yang lebih mendalam.
Keuntungan dan ROE
Keuntungan adalah ukuran kemampuan perniagaan untuk menjana pendapatan berbanding dengan perbelanjaan dan kos lain. Ini adalah salah satu metrik yang paling penting untuk penilaian kejayaan perniagaan. Return on Equity (ROE) adalah nisbah perakaunan yang biasa digunakan yang menilai keuntungan syarikat. Ia mewakili jumlah keuntungan yang dikembalikan sebagai peratusan jumlah wang yang dilaburkan oleh pemegang saham. ROE dikira dengan:
ROE dapat memberikan pandangan berguna mengenai prestasi syarikat, kerana kami dapat dengan mudah menentukan tanda aras untuk ukuran ini. Sebagai contoh, jika anda adalah pelabur yang mencari peluang pelaburan baru, anda boleh membandingkan ROE syarikat yang berbeza dan memilih satu dengan metrik tertinggi kerana ia menjanjikan untuk mengembalikan keuntungan terbesar bagi jumlah wang yang dilaburkan.
Model DuPont Asas
Model Analisis DuPont asas adalah kaedah memecah persamaan asal untuk ROE menjadi tiga komponen: kecekapan operasi, kecekapan aset, dan leverage. Kecekapan operasi diukur dengan Margin Untung Bersih dan menunjukkan jumlah pendapatan bersih yang dihasilkan setiap dolar penjualan.
Kecekapan aset diukur dengan Jumlah Perolehan Aset dan mewakili jumlah penjualan yang dihasilkan setiap dolar aset. Akhirnya, leverage kewangan ditentukan oleh Pengganda Ekuiti.
Rajah 1. Model DuPont Asas
Persamaan untuk model DuPont asas adalah seperti berikut:
Kami juga dapat mewakili komponen sebagai nisbah:
Dua komponen pertama menilai operasi perniagaan. Semakin besar komponen ini, perniagaan semakin produktif. Walau bagaimanapun, perlu disebutkan bahawa, bergantung pada industri di mana syarikat beroperasi, Margin Untung Bersih dan Perolehan Total Aset cenderung saling bertukar antara satu sama lain. Sebagai contoh, pengeluar jentera cenderung menghasilkan perolehan aset yang rendah dan memerlukan pelaburan yang besar; oleh itu, syarikat ini mungkin akan melihat margin keuntungan yang tinggi untuk mengimbangi perolehan yang rendah.
Sebaliknya, restoran makanan segera cenderung melihat perolehan aset yang tinggi tetapi margin keuntungan yang jauh lebih kecil kerana harga yang lebih rendah. Komponen terakhir, leverage kewangan, merangkumi aktiviti kewangan syarikat. Semakin banyak leverage yang diambil oleh syarikat, semakin tinggi risiko gagal bayar.
Walaupun begitu, walaupun syarikat itu beroperasi di dunia di mana tidak ada kebarangkalian kegagalan, leverage tambahan masih menghasilkan kesan negatif terhadap ROE. Leveraj tambahan bermaksud syarikat perlu membayar lebih banyak faedah, yang menurunkan pendapatan bersih. Selepas itu, syarikat melihat Margin Untung Bersih yang lebih rendah.
Model DuPont Lima Langkah
Model Analisis DuPont asas tidak mengasingkan aktiviti operasi dari aktiviti pembiayaan. Ini jelas dari pemerhatian kami mengenai hubungan antara leverage dan margin keuntungan.
Model DuPont lima langkah membantu menyelesaikan masalah ini. Dalam model ini, untuk mengasingkan operasi dan kesan kewangan pada ROE, kami akan menguraikan komponen yang digunakan dalam model asas. Pertama sekali, pecahkan Margin Untung Bersih dengan:
Selepas itu, kita dapat mengasingkan kesan perbelanjaan faedah pada Margin Untung Bersih:
Setelah menyusun semula komponen dalam formula, kami akan mendapat:
Dalam model ini, kami berjaya memisahkan kesan perbelanjaan faedah terhadap Margin Untung Bersih. Oleh itu, jika syarikat meningkatkan leverage, kita akan dapat melihat apakah tindakan ini akan mempengaruhi pendapatan bersihnya atau akan meningkatkan ROE. Jelas, model ini memberikan analisis yang lebih mendalam mengenai pemacu di sebalik perubahan ROE.
Analisis DuPont adalah salah satu daripada banyak metrik yang digunakan untuk menilai syarikat.
Bacaan Berkaitan
Untuk mengetahui lebih lanjut dan memajukan kerjaya anda, lihat sumber Kewangan berikut:
- Analisis Penyata Kewangan Analisis Penyata Kewangan Cara melakukan Analisis Penyata Kewangan. Panduan ini akan mengajar anda untuk melakukan analisis penyata kewangan penyata pendapatan, kunci kira-kira, dan penyata aliran tunai termasuk margin, nisbah, pertumbuhan, kecairan, leverage, kadar pulangan dan keuntungan.
- Analisis Skenario Analisis Skenario Analisis senario adalah teknik yang digunakan untuk menganalisis keputusan dengan membuat spekulasi pelbagai kemungkinan hasil dalam pelaburan kewangan. Dalam pemodelan kewangan, ini
- Analisis Sensitiviti Apa itu Analisis Sensitiviti? Analisis Sensitiviti adalah alat yang digunakan dalam pemodelan kewangan untuk menganalisis bagaimana nilai yang berbeza untuk satu set pemboleh ubah bebas mempengaruhi pemboleh ubah bersandar
- Memproyeksikan Item Baris Penyata Pendapatan Mengunjurkan Item Baris Penyata Pendapatan Kami membincangkan kaedah yang berbeza untuk mengunjurkan item baris penyata pendapatan. Mengunjurkan item baris penyata pendapatan bermula dengan hasil penjualan, kemudian kos
