Ketika menilai syarikat sebagai usaha yang berterusan, ada tiga kaedah penilaian utama yang digunakan oleh pengamal industri: (1) analisis DCF, (2) analisis syarikat yang sebanding, dan (3) transaksi sebelumnya. Ini adalah kaedah penilaian yang paling umum digunakan dalam perbankan pelaburan Perbankan Pelaburan Perbankan pelaburan adalah pembahagian bank atau institusi kewangan yang melayani pemerintah, korporat, dan institusi dengan memberikan layanan penaja jamin (penggalangan modal) dan penggabungan dan pengambilalihan (M&A). Bank pelaburan bertindak sebagai perantara, penyelidikan ekuiti, ekuiti persendirian, pembangunan korporat, penggabungan & pengambilalihan (Proses M&A Penggabungan Penggabungan M&A Panduan ini membawa anda melalui semua langkah dalam proses M&A. Ketahui bagaimana penggabungan dan pengambilalihan dan transaksi selesai. , kita 'akan menggariskan proses pemerolehan dari awal hingga akhir, pelbagai jenis pemerolehan (pembelian strategik berbanding kewangan), kepentingan sinergi, dan kos transaksi), pembelian leveraged (LBO Leveraged Buyout (LBO) Pembelian leveraged (LBO) adalah transaksi di mana perniagaan diperoleh menggunakan hutang sebagai sumber pertimbangan utama. Transaksi LBO biasanya berlaku apabila syarikat ekuiti swasta (PE) meminjam sebanyak yang mereka dapat dari pelbagai pemberi pinjaman (hingga 70-80% dari harga pembelian ) untuk mencapai IRR pulangan kadar dalaman> 20%), dan kebanyakan bidang kewangan.pembelian leveraged (LBO Leveraged Buyout (LBO) Pembelian leveraged (LBO) adalah transaksi di mana perniagaan diperoleh dengan menggunakan hutang sebagai sumber pertimbangan utama. Transaksi LBO biasanya berlaku apabila firma ekuiti swasta (PE) meminjam sebanyak dapat dari pelbagai pemberi pinjaman (hingga 70-80% dari harga pembelian) untuk mencapai IRR pulangan kadar dalaman> 20%), dan kebanyakan bidang kewangan.pembelian leveraged (LBO Leveraged Buyout (LBO) Pembelian leveraged (LBO) adalah transaksi di mana perniagaan diperoleh dengan menggunakan hutang sebagai sumber pertimbangan utama. Transaksi LBO biasanya berlaku apabila firma ekuiti swasta (PE) meminjam sebanyak dapat dari pelbagai pemberi pinjaman (hingga 70-80% dari harga pembelian) untuk mencapai IRR pulangan kadar dalaman> 20%), dan kebanyakan bidang kewangan.
Imej: Kursus Penilaian Perniagaan Kewangan.
Seperti yang ditunjukkan dalam rajah di atas, ketika menilai perniagaan atau aset, ada tiga kategori luas yang masing-masing mengandungi kaedah mereka sendiri. Pendekatan Kos melihat berapa kos untuk membina sesuatu dan kaedah ini tidak sering digunakan oleh profesional kewangan untuk menilai syarikat sebagai usaha berterusan. Seterusnya adalah Pendekatan Pasar, ini adalah bentuk penilaian relatif dan sering digunakan dalam industri. Ia merangkumi Analisis Perbandingan Transaksi Terdahulu Akhirnya, pendekatan aliran tunai terdiskaun (DCF) adalah bentuk penilaian intrinsik dan merupakan pendekatan yang paling terperinci dan menyeluruh untuk pemodelan penilaian.
Kaedah 1: Analisis Sebanding ("Comps")
Analisis syarikat yang sebanding Analisis syarikat yang setanding Cara melakukan Analisis Syarikat yang boleh dibandingkan. Panduan ini menunjukkan kepada anda langkah demi langkah bagaimana membina analisis syarikat yang setanding ("Comps"), termasuk templat percuma dan banyak contoh. Comps adalah metodologi penilaian relatif yang melihat nisbah syarikat awam yang serupa dan menggunakannya untuk memperoleh nilai perniagaan lain (juga disebut "perdagangan gandaan" atau "analisis kumpulan rakan sebaya" atau "komposisi ekuiti" atau "penggandaan pasaran awam") adalah kaedah penilaian relatif di mana anda membandingkan nilai semasa perniagaan dengan perniagaan lain yang serupa dengan melihat gandaan perdagangan seperti P / E, EV / EBITDA EBITDA Multiple EBITDA multipel adalah nisbah kewangan yang membandingkan Nilai Perusahaan syarikat dengan EBITDA tahunannya .Gandaan ini digunakan untuk menentukan nilai syarikat dan membandingkannya dengan nilai perniagaan lain yang serupa. Pelbagai EBITDA syarikat memberikan nisbah normal untuk perbezaan struktur modal, atau nisbah lain. Gandaan EBITDA EBITDA EBITDA atau Pendapatan Sebelum Faedah, Cukai, Susut Nilai, Pelunasan adalah keuntungan syarikat sebelum mana-mana pemotongan bersih ini dibuat. EBITDA menumpukan pada keputusan operasi perniagaan kerana melihat keuntungan perniagaan dari operasi teras sebelum kesan struktur modal. Rumus, contoh adalah kaedah penilaian yang paling biasa.Pelunasan adalah keuntungan syarikat sebelum pemotongan bersih ini dibuat. EBITDA menumpukan pada keputusan operasi perniagaan kerana melihat keuntungan perniagaan dari operasi teras sebelum kesan struktur modal. Rumus, contoh adalah kaedah penilaian yang paling biasa.Pelunasan adalah keuntungan syarikat sebelum pemotongan bersih ini dibuat. EBITDA menumpukan pada keputusan operasi perniagaan kerana melihat keuntungan perniagaan dari operasi teras sebelum kesan struktur modal. Rumus, contoh adalah kaedah penilaian yang paling biasa.
Kaedah penilaian "komps" memberikan nilai yang dapat dilihat untuk perniagaan, berdasarkan pada apa yang bernilai saat ini oleh syarikat. Comps adalah pendekatan yang paling banyak digunakan, kerana mudah dikira dan selalu terkini. Logiknya mengikuti bahawa, jika syarikat X berdagang pada nisbah P / E 10 kali ganda, dan syarikat Y mempunyai pendapatan $ 2.50 sesaham, stok syarikat Y mestilah bernilai $ 25.00 sesaham (dengan andaiannya boleh dibandingkan).
Analisis Syarikat Sebanding Bagaimana melakukan Analisis Syarikat Sebanding. Panduan ini menunjukkan kepada anda langkah demi langkah bagaimana membina analisis syarikat yang setanding ("Comps"), termasuk templat percuma dan banyak contoh. Comps adalah metodologi penilaian relatif yang melihat nisbah syarikat awam yang serupa dan menggunakannya untuk memperoleh nilai perniagaan lain Contoh Jadual Komps
Kaedah 2: Transaksi Terdahulu
Analisis transaksi terdahulu Analisis Transaksi terdahulu Analisis transaksi terdahulu adalah kaedah penilaian syarikat di mana transaksi M&A yang lalu digunakan untuk menilai perniagaan yang sebanding sekarang. Biasanya disebut sebagai "preseden", metode penilaian ini digunakan untuk menilai keseluruhan perniagaan sebagai sebahagian daripada penggabungan / pemerolehan yang biasanya disiapkan oleh penganalisis adalah bentuk penilaian relatif lain di mana anda membandingkan syarikat yang dimaksudkan dengan perniagaan lain yang baru-baru ini dijual atau diperoleh dalam industri yang sama. Nilai transaksi ini merangkumi premium pengambilalihan yang termasuk dalam harga yang diperoleh.
Nilai-nilai ini mewakili nilai keseluruhan perniagaan. Mereka berguna untuk transaksi M&A, tetapi dapat dengan mudah menjadi usang dan tidak lagi mencerminkan pasaran semasa seiring berjalannya waktu. Mereka kurang biasa digunakan daripada Comps atau gandaan perdagangan pasaran.
Analisis Transaksi Predenten Analisis transaksi terdahulu adalah kaedah penilaian syarikat di mana transaksi P&A yang lalu digunakan untuk menilai perniagaan yang setanding sekarang. Biasa disebut sebagai "preseden", metode penilaian ini digunakan untuk menilai keseluruhan perniagaan sebagai bagian dari penggabungan / pemerolehan yang biasanya disiapkan oleh penganalisis Contoh Analisis Transaksi
Kaedah 3: Analisis DCF
Panduan Aliran Latihan DCF Aliran Tunai Diskaun (DCF) Model DCF adalah jenis model kewangan tertentu yang digunakan untuk menghargai perniagaan. Model ini hanyalah ramalan analisis aliran tunai bebas syarikat tanpa nilai adalah nilai intrinsik Nilai intrinsik Nilai intrinsik perniagaan (atau sebarang keselamatan pelaburan) adalah nilai sekarang dari semua aliran tunai masa depan yang diharapkan, didiskaun pada kadar diskaun yang sesuai. Tidak seperti bentuk penilaian relatif yang melihat syarikat yang setanding, penilaian intrinsik hanya melihat nilai yang melekat pada perniagaan sendiri. pendekatan di mana seorang penganalisis meramalkan aliran tunai bebas aliran tunai tunai aliran tunai (CF) perniagaan adalah kenaikan atau penurunan jumlah wang yang dimiliki oleh perniagaan, institusi, atau individu. Dalam kewangan,istilah ini digunakan untuk menggambarkan jumlah wang tunai (mata wang) yang dihasilkan atau habis dalam jangka masa tertentu. Terdapat banyak jenis CF pada masa depan dan mengurangkannya sehingga hari ini pada Kos Purata Tangkapan Berat syarikat (WACC WACC WACC adalah Kos Modal Purata Tertimbang syarikat dan mewakili kos modal campurannya termasuk ekuiti dan hutang. Formula WACC adalah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran keseluruhan mengenai apa itu, mengapa ia digunakan, cara mengira, dan juga memberikan kalkulator WACC yang boleh dimuat turun).Rumus WACC ialah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran keseluruhan mengenai apa itu, mengapa ia digunakan, cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang boleh dimuat turun).Rumus WACC ialah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran keseluruhan mengenai apa itu, mengapa ia digunakan, cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang boleh dimuat turun).
Analisis DCF dilakukan dengan membina model kewangan di Excel dan memerlukan banyak perincian dan analisis. Ini adalah yang paling terperinci dari ketiga pendekatan, memerlukan andaian yang paling banyak, dan sering menghasilkan nilai tertinggi. Walau bagaimanapun, usaha yang diperlukan untuk menyiapkan model DCF juga sering menghasilkan penilaian yang paling tepat. Model DCF membolehkan penganalisis meramalkan nilai berdasarkan senario yang berbeza, dan bahkan melakukan analisis kepekaan.
Untuk perniagaan yang lebih besar, nilai DCF biasanya merupakan analisis jumlah-bahagian-bahagian, di mana unit perniagaan yang berlainan dimodelkan secara individu dan ditambahkan bersama. Untuk mengetahui lebih lanjut, lihat Infografik model DCF Finance Infographic Analisis DCF Bagaimana aliran tunai diskaun (DCF) benar-benar berfungsi. Infografik analisis DCF ini melalui pelbagai langkah yang terlibat dalam membina model DCF di Excel. .
Model Penilaian DCF
Imej: Kursus Penilaian Perniagaan Kewangan.
Carta Padang Bola Sepak (ringkasan)
Jurubank pelaburan selalunya akan mengumpulkan templat lapangan bola sepak Templat Carta Padang Bola Sepak Carta padang bola sepak digunakan untuk menunjukkan pelbagai nilai untuk perniagaan. Muat turun templat carta padang bola sepak PERCUMA kami dan ketahui cara membuatnya. untuk meringkaskan julat nilai untuk perniagaan berdasarkan kaedah penilaian yang berbeza yang digunakan. Di bawah ini adalah contoh grafik padang bola, yang biasanya disertakan dalam buku lapangan perbankan pelaburan Investment Banking Pitch Book Cara membuat buku lapangan perbankan pelaburan. Panduan ini akan mengajar anda apa yang disertakan, bagaimana membuat buku nada IB, dan memberikan contoh slaid.
Seperti yang anda lihat, grafik meringkaskan julat perdagangan 52 minggu syarikat (itu adalah harga saham, dengan anggapan itu umum), julat harga yang dimiliki oleh penganalisis untuk stok tersebut, julat nilai dari pemodelan penilaian yang setanding, rentang dari analisis transaksi sebelumnya , dan akhirnya kaedah penilaian DCF. Garisan putus oren di tengah mewakili penilaian purata dari semua kaedah.
Templat Carta Padang Bola Sepak Carta padang bola digunakan untuk menunjukkan pelbagai nilai untuk perniagaan. Muat turun templat carta padang bola sepak PERCUMA kami dan ketahui cara membuatnya.
Gambar: Templat Carta Padang Bola Sepak Percuma Templat carta padang bola sepak ini Templat carta padang bola sepak ini dapat digunakan untuk meringkaskan pelbagai nilai untuk perniagaan, berdasarkan kaedah penilaian yang berbeza. Tujuan carta padang bola sepak adalah untuk menunjukkan seberapa besar seseorang yang sanggup membayar untuk perniagaan, sama ada memperoleh semua itu, sebahagian daripadanya, atau bahkan satu bahagian (bergantung pada bahagian tersebut).
Lebih Banyak Kaedah Penilaian (Video)
Yang kos pendekatan , yang tidak seperti yang lazim digunakan dalam bidang kewangan korporat, kelihatan pada apa yang ia sebenarnya kos atau kos untuk membina semula perniagaan. Pendekatan ini mengabaikan sebarang penciptaan nilai atau penjanaan aliran tunai dan hanya melihat sesuatu melalui lensa “cost = value”.
Kaedah penilaian lain bagi syarikat yang terus berjalan adalah kemampuan analisis pembayaran. Pendekatan ini melihat harga maksimum yang dapat dibayar oleh pemeroleh untuk perniagaan sambil masih mencapai sasaran. Sebagai contoh, jika Profil Kerjaya Ekuiti Swasta Profil Penganalisis & rakan sekerja ekuiti swasta melakukan kerja yang serupa seperti dalam perbankan pelaburan. Pekerjaan itu merangkumi pemodelan kewangan, penilaian, berjam-jam & gaji tinggi. Ekuiti persendirian (PE) adalah kemajuan kerjaya yang biasa bagi para bankir pelaburan (IB). Penganalisis di IB sering bermimpi "lulus" ke sisi beli, firma perlu mencapai tahap rintangan Hurdle Rate Definition Kadar rintangan, yang juga dikenali sebagai kadar pulangan minimum yang boleh diterima (MARR), adalah kadar pulangan minimum yang diperlukan atau kadar sasaran yang diharapkan oleh pelabur untuk menerima pelaburan. Kadar ditentukan dengan menilai kos modal, risiko yang terlibat, peluang semasa dalam pengembangan perniagaan,kadar pulangan untuk pelaburan yang serupa, dan faktor lain sebanyak 30%, berapakah harga maksimum yang dapat dibayarnya untuk perniagaan?
Sekiranya syarikat tidak akan terus beroperasi, maka nilai likuidasi akan dianggarkan berdasarkan perpecahan dan penjualan aset syarikat. Nilai ini biasanya sangat didiskaun kerana menganggap aset akan dijual secepat mungkin kepada pembeli mana pun.
Sumber penilaian tambahan
Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai bagaimana menghargai perniagaan, atau mempersiapkan kerjaya dalam kewangan korporat, kami mempunyai semua sumber yang anda perlukan! Berikut adalah beberapa sumber yang paling popular berkaitan dengan kaedah penilaian:
- Valuation infographic Valuation Infographic Selama bertahun-tahun kami menghabiskan banyak masa untuk memikirkan dan mengusahakan penilaian perniagaan dalam pelbagai urus niaga. Infografik penilaian ini - bagaimana menghargai perniagaan
- Nilai terminal DCF Formula Nilai Terminal DCF Formula nilai terminal digunakan untuk mengira nilai perniagaan melebihi jangkaan jangkaan dalam analisis DCF. Ini adalah bahagian utama model kewangan
- Purata Timbang Modal Modal WACC WACC adalah Kos Modal Tertimbang Modal syarikat dan mewakili kos modal campurannya termasuk ekuiti dan hutang. Rumus WACC ialah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran keseluruhan mengenai apa itu, mengapa ia digunakan, cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang boleh dimuat turun
- Bagaimana mendapatkan pekerjaan di perbankan pelaburan Bagaimana cara mendapatkan pekerjaan di Perbankan Pelaburan? Panduan ini akan menggariskan bagaimana mendapatkan pekerjaan dalam perbankan pelaburan menggunakan tiga taktik teratas: rangkaian dan resume, persiapan wawancara, dan kemahiran teknikal
- Rumusan Excel untuk kewangan Rumusan Excel Lembaran cheat Lembaran cheat formula Excel akan memberi anda semua formula yang paling penting untuk melakukan analisis kewangan dan pemodelan dalam hamparan Excel. Sekiranya anda ingin menjadi mahir dalam analisis kewangan Excel dan pakar dalam membina model kewangan maka anda sudah sampai di tempat yang tepat.
