Apakah Kadar Bebas Risiko?

Kadar pulangan bebas risiko adalah kadar faedah yang boleh diharapkan oleh pelabur untuk memperoleh pelaburan yang membawa risiko sifar. Dalam praktiknya, kadar bebas risiko biasanya dianggap sama dengan faedah yang dibayar pada bil Perbendaharaan Kerajaan 3-bulan (B-T) Bil Perbendaharaan (atau T-Bills) adalah instrumen kewangan jangka pendek yang dikeluarkan oleh Perbendaharaan AS dengan tempoh matang antara beberapa hari hingga 52 minggu (satu tahun). Mereka dianggap sebagai pelaburan paling selamat kerana disokong oleh kepercayaan penuh dan kepercayaan Kerajaan Amerika Syarikat. , secara amnya pelaburan paling selamat yang dapat dibuat oleh pelabur. Kadar bebas risiko adalah nombor teori kerana secara teknikalnya semua pelaburan mempunyai beberapa bentuk risiko, seperti yang dijelaskan di sini Risiko dan Pulangan Dalam pelaburan, risiko dan pengembalian sangat berkorelasi.Peningkatan potensi pulangan pelaburan biasanya beriringan dengan peningkatan risiko. Jenis risiko yang berbeza merangkumi risiko khusus projek, risiko khusus industri, risiko persaingan, risiko antarabangsa, dan risiko pasaran. . Walaupun demikian, adalah kebiasaan untuk merujuk kepada kadar T-bill sebagai kadar bebas risiko. Walaupun ada kemungkinan pemerintah gagal membayar sekuriti, kebarangkalian kejadian ini sangat rendah.

Kadar Tanpa Risiko

Keselamatan dengan kadar bebas risiko mungkin berbeza dari pelabur ke pelabur. Peraturan umum adalah mempertimbangkan badan pemerintah yang paling stabil yang menawarkan T-bill dalam mata wang tertentu. Sebagai contoh, pelabur yang melabur dalam sekuriti yang berdagang dalam USD harus menggunakan kadar T-bill AS, sedangkan pelabur yang melabur dalam sekuriti yang diperdagangkan dalam Euro atau Franc harus menggunakan T-bill Swiss atau Jerman.

Bagaimana kadar bebas risiko mempengaruhi kos modal?

Kadar bebas risiko digunakan dalam pengiraan kos ekuiti Kos Ekuiti Kos Ekuiti adalah kadar pulangan yang diperlukan oleh pemegang saham untuk melabur dalam perniagaan. Kadar pulangan yang diperlukan adalah berdasarkan tahap risiko yang berkaitan dengan pelaburan (seperti yang dikira menggunakan Model Penetapan Aset Modal CAPM (CAPM) Model Penetapan Aset Modal (CAPM) adalah model yang menggambarkan hubungan antara jangkaan pulangan dan risiko formula. CAPM formula menunjukkan pengembalian sekuriti sama dengan pulangan bebas risiko ditambah premium risiko, berdasarkan beta keselamatan itu), yang mempengaruhi purata wajaran kos modal perniagaan WACC WACC adalah Purata Tertimbang firma Kos Modal dan mewakili kos modal campurannya termasuk ekuiti dan hutang. Rumus WACC ialah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)).Panduan ini akan memberikan gambaran keseluruhan mengenai apa itu, mengapa ia digunakan, cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang boleh dimuat turun. Grafik di bawah menggambarkan bagaimana perubahan kadar bebas risiko dapat mempengaruhi kos ekuiti perniagaan:

Di mana:

CAPM (Re) - Kos Ekuiti

Rf - Kadar Tanpa Risiko

β - Beta Beta Beta (β) sekuriti pelaburan (iaitu saham) adalah ukuran ketidakstabilan pulangannya berbanding dengan keseluruhan pasaran. Ia digunakan sebagai ukuran risiko dan merupakan bagian tidak terpisahkan dari Model Penetapan Harga Aset Modal (CAPM). Syarikat dengan beta yang lebih tinggi mempunyai risiko yang lebih besar dan juga jangkaan pulangan yang lebih besar.

Rm - Risiko Pasaran Premium Risiko Pasaran Premium Premium risiko pasaran adalah pulangan tambahan yang diharapkan oleh pelabur daripada memegang portfolio pasaran berisiko dan bukannya aset bebas risiko.

Kenaikan Rf akan menekan premium risiko pasaran meningkat. Ini kerana kerana pelabur dapat memperoleh pulangan bebas risiko yang lebih tinggi, aset berisiko perlu berprestasi lebih baik daripada sebelumnya untuk memenuhi standard baru pelabur untuk pulangan yang diperlukan. Dengan kata lain, pelabur akan menganggap sekuriti lain sebagai risiko yang lebih tinggi berbanding dengan kadar bebas risiko. Oleh itu, mereka akan menuntut kadar pengembalian yang lebih tinggi Risiko dan Pengembalian Dalam pelaburan, risiko dan pulangan sangat berkorelasi. Peningkatan potensi pulangan pelaburan biasanya beriringan dengan peningkatan risiko. Jenis risiko yang berbeza merangkumi risiko khusus projek, risiko khusus industri, risiko persaingan, risiko antarabangsa, dan risiko pasaran. untuk mengimbangi risiko yang lebih tinggi.

Dengan andaian premium risiko pasaran meningkat dengan jumlah yang sama dengan kadar bebas risiko, istilah kedua dalam persamaan CAPM akan tetap sama. Walau bagaimanapun, penggal pertama akan meningkat, sehingga meningkatkan CAPM. Reaksi berantai akan berlaku ke arah yang berlawanan jika kadar bebas risiko menurun.

Inilah cara kenaikan Re akan meningkat WACC WACC WACC adalah Kos Modal Tertimbang Modal firma dan mewakili kos modal campurannya termasuk ekuiti dan hutang. Rumus WACC ialah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran keseluruhan mengenai apa itu, mengapa ia digunakan, cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang boleh dimuat turun:

Bebas risiko berbanding WACC

Dengan mengekalkan kos hutang, struktur modal, dan kadar cukai perniagaan, kita melihat bahawa WACC akan meningkat. Sebaliknya juga berlaku (iaitu penurunan Re akan menyebabkan WACC menurun).

Pertimbangan Lanjut

Dari perspektif perniagaan, kenaikan kadar bebas risiko boleh menjadi tekanan. Syarikat berada di bawah tekanan untuk memenuhi kadar pulangan yang lebih tinggi dari pelabur. Oleh itu, mendorong kenaikan harga saham dan memenuhi unjuran keuntungan menjadi keutamaan tinggi.

Dari perspektif pelabur, kenaikan harga adalah petanda baik kerana ia menandakan perbendaharaan yang yakin dan kemampuan untuk menuntut pulangan yang lebih tinggi.

Kadar T-bill AS 3 bulan yang bersejarah

Berikut adalah carta sejarah kadar T-bil AS 3 bulan:

Kadar Bebas Risiko SejarahSumber: St. Louis Fed

T-bill jatuh serendah 0,01% pada tahun 1940-an dan 2010 dan naik setinggi 16% pada tahun 1980-an. Kadar T-bil yang tinggi biasanya menandakan masa ekonomi yang makmur ketika syarikat sektor swasta berprestasi baik, memenuhi sasaran pendapatan, dan kenaikan harga saham dari masa ke masa.

Sumber tambahan

Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai topik yang berkaitan, lihat sumber Kewangan berikut:

  • Kalkulator WACC Kalkulator WACC Kalkulator WACC ini membantu anda mengira WACC berdasarkan struktur modal, kos ekuiti, kos hutang dan kadar cukai. Purata Timbang Modal Modal (WACC) mewakili kos modal gabungan syarikat di semua sumber, termasuk saham biasa, saham pilihan, dan hutang. Kos setiap jenis modal adalah penting
  • Kos Hutang Kos Hutang Kos hutang adalah pulangan yang diberikan oleh syarikat kepada pemegang debitur dan pemiutang. Kos hutang digunakan dalam pengiraan WACC untuk analisis penilaian.
  • Struktur Modal Struktur Modal Struktur modal merujuk kepada jumlah hutang dan / atau ekuiti yang digunakan oleh firma untuk membiayai operasi dan membiayai asetnya. Struktur modal firma
  • Model Penetapan Aset Modal Model Penetapan Aset Modal (CAPM) Model Penetapan Aset Modal (CAPM) adalah model yang menerangkan hubungan antara jangkaan pulangan dan risiko sekuriti. Formula CAPM menunjukkan pengembalian sekuriti sama dengan pengembalian bebas risiko ditambah premium risiko, berdasarkan beta keselamatan tersebut

Disyorkan

Apakah Fungsi SUMIFS di Excel?
Apakah Ramalan Kewangan?
Apakah Masalah Prinsipal-Ejen?