Pertukaran kadar faedah adalah jenis kontrak derivatif yang mana dua pihaknya bersetuju untuk menukar satu aliran pembayaran faedah masa depan dengan yang lain, berdasarkan jumlah pokok yang ditentukan. Dalam kebanyakan kes, pertukaran kadar faedah merangkumi pertukaran kadar faedah tetap untuk kadar terapung Kadar Bunga Terapung Kadar faedah terapung merujuk kepada kadar faedah berubah yang berubah sepanjang tempoh obligasi hutang. Ini adalah kebalikan dari kadar tetap. .
Sama seperti jenis pertukaran lain, pertukaran kadar faedah tidak diperdagangkan di bursa saham Pasaran saham Pasaran saham merujuk kepada pasaran awam yang wujud untuk mengeluarkan, membeli dan menjual saham yang berdagang di bursa saham atau di kaunter. Saham, juga dikenali sebagai ekuiti, mewakili pemilikan pecahan dalam sebuah syarikat - hanya Mekanisme Dagangan over-the-counter Mekanisme perdagangan merujuk kepada kaedah yang berbeza dengan mana aset diperdagangkan. Dua jenis mekanisme perdagangan utama adalah mekanisme perdagangan berdasarkan pesanan dan pesanan berdasarkan pesanan (OTC).
Kadar Faedah Tetap vs Kadar Faedah Terapung
Pertukaran kadar faedah biasanya melibatkan pertukaran satu aliran pembayaran masa depan berdasarkan kadar faedah tetap untuk satu set pembayaran masa depan yang berbeza berdasarkan kadar faedah terapung. Oleh itu, memahami konsep pinjaman kadar tetap berbanding pinjaman kadar terapung sangat penting untuk memahami pertukaran kadar faedah.
Kadar faedah tetap adalah kadar faedah hutang atau sekuriti lain yang tidak berubah sepanjang tempoh kontrak, atau sehingga tempoh jaminan tersebut jatuh tempo. Sebaliknya, kadar faedah mengambang berubah dari masa ke masa, dengan perubahan kadar faedah biasanya berdasarkan indeks penanda aras yang mendasari. Bon kadar faedah terapung sering digunakan dalam pertukaran kadar faedah, dengan kadar faedah bon berdasarkan Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR). Secara ringkas, kadar LIBOR adalah kadar faedah purata yang dikenakan oleh bank-bank terkemuka yang mengambil bahagian dalam pasaran antara bank London untuk pinjaman jangka pendek.
Kadar LIBOR adalah penanda aras yang biasa digunakan untuk menentukan kadar faedah lain yang dikenakan oleh pemberi pinjaman untuk pelbagai jenis pembiayaan.
Bagaimanakah pertukaran kadar faedah berfungsi?
Pada dasarnya, pertukaran kadar faedah berlaku apabila dua pihak - salah satunya menerima pembayaran faedah tetap dan yang lain menerima pembayaran kadar terapung - saling bersetuju bahawa mereka lebih memilih pengaturan pinjaman pihak lain daripada mereka sendiri. Pihak yang dibayar berdasarkan kadar terapung memutuskan bahawa mereka lebih suka memiliki kadar tetap yang dijamin, sementara pihak yang menerima pembayaran dengan kadar tetap percaya bahawa kadar faedah dapat naik, dan untuk memanfaatkan keadaan itu jika terjadi - untuk memperoleh pembayaran faedah yang lebih tinggi - mereka lebih suka mempunyai kadar terapung, kadar yang akan meningkat jika dan ketika terdapat aliran menaik umum dalam kadar faedah.
Dalam pertukaran kadar faedah, satu-satunya perkara yang sebenarnya dapat ditukar adalah pembayaran faedah. Pertukaran kadar faedah, seperti yang dinyatakan sebelumnya, adalah kontrak derivatif. Para pihak tidak mengambil alih hutang pihak lain. Sebaliknya, mereka hanya membuat kontrak untuk saling membayar perbezaan pembayaran pinjaman seperti yang dinyatakan dalam kontrak. Mereka tidak menukar aset hutang, atau membayar jumlah faedah yang perlu dibayar pada setiap tarikh pembayaran faedah - hanya perbezaan yang perlu dibayar akibat kontrak pertukaran.
Kontrak pertukaran kadar faedah yang baik menyatakan dengan jelas syarat-syarat perjanjian, termasuk kadar faedah masing-masing pihak yang harus dibayar oleh pihak lain, dan jadual pembayaran (misalnya, bulanan, suku tahunan, atau tahunan). Di samping itu, kontrak tersebut menyatakan tarikh mula dan tarikh matang perjanjian pertukaran, dan kedua-dua pihak terikat dengan terma perjanjian sehingga tarikh matang.
Perhatikan bahawa sementara kedua-dua pihak dalam pertukaran kadar faedah memperoleh apa yang mereka mahukan - satu pihak mendapat perlindungan risiko dari kadar tetap, sementara yang lain mendapat pendedahan mengenai potensi keuntungan dari kadar mengambang - akhirnya, satu pihak akan memperoleh ganjaran kewangan sementara yang lain mengalami kerugian kewangan. Sekiranya kadar faedah meningkat selama jangka masa perjanjian pertukaran, maka pihak yang menerima kadar terapung akan mendapat keuntungan dan pihak yang menerima kadar tetap akan mengalami kerugian. Sebaliknya, jika suku bunga menurun, maka pihak yang dibayar akan mendapat pulangan kadar tetap yang dijamin akan mendapat keuntungan, sementara pihak yang menerima pembayaran berdasarkan kadar terapung akan melihat jumlah pembayaran bunga yang diterimanya turun.
Contoh - Kontrak Pertukaran Kadar Faedah dalam Tindakan
Mari kita lihat persis seperti apa perjanjian pertukaran kadar faedah dan bagaimana ia berlaku dalam tindakan.
Dalam contoh ini, syarikat A dan B membuat perjanjian pertukaran kadar faedah dengan nilai nominal $ 100,000. Syarikat A percaya bahawa kadar faedah cenderung meningkat dalam beberapa tahun ke depan dan bertujuan untuk mendapatkan pendedahan terhadap potensi keuntungan dari pengembalian kadar faedah terapung yang akan meningkat jika kadar faedah memang naik. Syarikat B pada masa ini menerima pulangan kadar faedah terapung, tetapi lebih pesimis mengenai prospek kadar faedah, mempercayai kemungkinan besar mereka akan jatuh dalam dua tahun ke depan, yang akan mengurangkan pengembalian suku bunga mereka. Syarikat B didorong oleh keinginan untuk mendapatkan perlindungan risiko terhadap kemungkinan penurunan harga, dalam bentuk pengembalian kadar tetap yang terkunci dalam tempoh tersebut.
Kedua-dua syarikat tersebut menandatangani kontrak pertukaran kadar faedah dua tahun dengan nilai nominal $ 100,000. Syarikat A menawarkan kepada Syarikat B kadar tetap 5% sebagai pertukaran untuk menerima kadar terapung kadar LIBOR ditambah 1%. Kadar LIBOR semasa pada awal perjanjian pertukaran kadar faedah adalah 4%. Oleh itu, sebagai permulaan, kedua-dua syarikat berada pada tahap yang sama, dengan kedua-duanya menerima 5%: Syarikat A mempunyai kadar tetap 5%, dan Syarikat B mendapat kadar LIBOR 4% ditambah 1% = 5%.
Sekarang anggap bahawa kadar faedah meningkat, dengan kadar LIBOR meningkat kepada 5.25% pada akhir tahun pertama perjanjian pertukaran kadar faedah. Mari kita anggap lebih jauh bahawa perjanjian pertukaran menyatakan bahawa pembayaran faedah akan dibuat setiap tahun (jadi sudah waktunya bagi setiap firma untuk menerima pembayaran faedahnya), dan bahawa kadar mengambang untuk Syarikat B akan dikira menggunakan kadar LIBOR yang berlaku pada waktu pembayaran faedah perlu dibayar.
Syarikat A berhutang kepada Syarikat B dengan kadar pulangan tetap $ 5,000 (5% dari $ 100,000). Namun, sejak kadar faedah telah meningkat, seperti yang ditunjukkan oleh kadar LIBOR penanda aras telah meningkat menjadi 5.25%, Syarikat B berhutang Syarikat A $ 6.250 (5.25% ditambah 1% = 6.25% dari $ 100,000). Untuk mengelakkan masalah dan perbelanjaan kedua-dua pihak membayar jumlah penuh kerana satu sama lain, syarat perjanjian pertukaran menyatakan bahawa hanya perbezaan pembayaran yang harus dibayar kepada pihak yang sesuai. Dalam hal ini, Syarikat A akan menerima $ 1.250 dari Syarikat B. Syarikat A telah mendapat keuntungan daripada menerima risiko tambahan yang wujud dengan menerima pulangan kadar faedah terapung.
Syarikat B mengalami kerugian $ 1.250, tetapi masih mendapat apa yang diinginkannya - perlindungan daripada kemungkinan penurunan kadar faedah. Mari lihat bagaimana keadaan jika pasaran kadar faedah bergerak ke arah yang berlawanan. Bagaimana jika pada akhir tahun pertama perjanjian mereka, kadar LIBOR jatuh ke 3.75%? Dengan pulangan kadar tetapnya, Syarikat B masih akan terhutang $ 5.000 oleh Syarikat A. Namun, Syarikat B hanya berhutang Syarikat A $ 4.750 (3.75% ditambah 1% = 4.75%; 4.75% dari $ 100,000 = $ 4.750). Ini akan diselesaikan oleh Syarikat A yang membayar $ 250 kepada Syarikat B ($ 5,000 tolak $ 4,750 = $ 250). Dalam senario ini, Syarikat A mengalami kerugian kecil dan Syarikat B memperoleh keuntungan.
Risiko Pertukaran Kadar Faedah
Pertukaran kadar faedah adalah jenis derivatif yang berkesan yang mungkin bermanfaat bagi kedua-dua pihak yang terlibat dalam menggunakannya, dengan beberapa cara yang berbeza. Walau bagaimanapun, perjanjian pertukaran juga mempunyai risiko.
Satu risiko penting ialah risiko rakan niaga. Oleh kerana pihak yang terlibat biasanya merupakan syarikat besar atau institusi kewangan, risiko rakan niaga biasanya agak rendah. Tetapi sekiranya berlaku salah satu daripada kedua-dua pihak yang ingkar dan tidak dapat memenuhi kewajibannya berdasarkan perjanjian pertukaran kadar faedah, maka sukar bagi pihak lain untuk memungut. Ini akan mempunyai kontrak yang dapat dilaksanakan, tetapi mengikuti proses undang-undang mungkin jalan yang panjang dan memutar.
Hanya dengan menangani kadar faedah terapung yang tidak dapat diramalkan juga menambahkan beberapa risiko yang wujud bagi kedua-dua pihak dalam perjanjian tersebut.
Bacaan Berkaitan
Untuk mengetahui lebih lanjut dan memajukan kerjaya anda, lihat sumber Kewangan percuma berikut:
- Faedah Faedah yang Perlu Dibayar Faedah yang Perlu Dibayar adalah akaun liabiliti yang ditunjukkan pada kunci kira-kira syarikat yang mewakili jumlah perbelanjaan faedah yang timbul sehingga kini tetapi belum dibayar pada tarikh di kunci kira-kira. Ia mewakili jumlah faedah yang kini terhutang kepada pemberi pinjaman dan biasanya merupakan tanggungan semasa
- Kos Hutang Kos Hutang Kos hutang adalah pulangan yang diberikan oleh syarikat kepada pemegang debitur dan pemiutang. Kos hutang digunakan dalam pengiraan WACC untuk analisis penilaian.
- Jadual Hutang Jadual Hutang Jadual hutang membebankan semua hutang yang dimiliki oleh perniagaan berdasarkan jadual matang dan kadar faedahnya. Dalam pemodelan kewangan, perbelanjaan faedah mengalir
- Nisbah Hutang ke Ekuiti Nisbah Hutang ke Ekuiti Nisbah Hutang ke Ekuiti adalah nisbah leverage yang mengira nilai jumlah hutang dan liabiliti kewangan berbanding keseluruhan ekuiti pemegang saham.
