Perjanjian hutang adalah sekatan yang diberikan oleh pemberi pinjaman Lender of Last Resort Pemberi pinjaman terakhir adalah penyedia kecairan kepada institusi kewangan yang mengalami masalah kewangan. Di kebanyakan negara membangun dan maju, pemberi pinjaman terakhir adalah bank pusat negara itu. Tanggungjawab bank pusat adalah untuk mengelakkan bank berjalan atau panik merebak ke bank lain kerana kekurangan kecairan. (pemiutang, pemegang hutang Penerbit Bon Terdapat pelbagai jenis penerbit bon. Penerbit bon ini membuat bon untuk meminjam dana dari pemegang bon, yang akan dilunaskan pada masa matang., pelabur) membuat perjanjian pinjaman untuk membatasi tindakan peminjam (penghutang). Dengan kata lain, perjanjian hutang adalah perjanjian antara syarikat dan pemberi pinjaman bahawa syarikat akan beroperasi dalam peraturan tertentu yang ditetapkan oleh pemberi pinjaman.Mereka juga disebut perjanjian perbankan atau perjanjian kewangan.
Tujuan Perjanjian Hutang
Perjanjian hutang tidak digunakan untuk membebankan peminjam. Sebaliknya, mereka digunakan untuk menyelaraskan kepentingan prinsipal dan ejen, serta menyelesaikan masalah agensi antara pihak pengurusan (peminjam) dan pemegang hutang (pemberi pinjaman).
Implikasi perjanjian hutang untuk pemberi pinjaman dan peminjam merangkumi perkara berikut:
Pemberi Pinjaman
Sekatan hutang melindungi pemberi pinjaman dengan melarang tindakan tertentu oleh peminjam. Perjanjian hutang menyekat peminjam daripada mengambil tindakan yang boleh mengakibatkan kesan buruk yang signifikan atau peningkatan risiko bagi pemberi pinjaman.
Peminjam
Sekatan hutang memberi faedah kepada peminjam dengan mengurangkan kos pinjaman. Sebagai contoh, jika pemberi pinjaman dapat mengenakan sekatan, pemberi pinjaman akan bersedia untuk mengenakan kadar faedah yang lebih rendah untuk hutang tersebut sebagai ganti rugi untuk mematuhi sekatan tersebut.
Sebab Mengapa Perjanjian Hutang Digunakan
Perhatikan bahawa dalam senario di bawah, adalah baik bagi kedua-dua pihak untuk menetapkan perjanjian hutang. Tanpa perjanjian tersebut, pemberi pinjaman mungkin enggan meminjamkan wang kepada syarikat.
Senario 1
Pemberi Pinjaman A memberi pinjaman $ 1 juta kepada sebuah syarikat. Berdasarkan profil risiko syarikat, pemberi pinjaman memberi pinjaman pada kadar faedah tahunan Kadar Faedah Tahunan Berkesan Kadar Faedah Tahunan Berkesan (EAR) adalah kadar faedah yang disesuaikan untuk penggabungan dalam jangka masa tertentu. Ringkasnya, berkesan 7%. Sekiranya tidak ada perjanjian, syarikat boleh segera meminjam $ 10 juta dari pemberi pinjaman lain (Lender B).
Dalam senario ini, Pemberi Pinjaman akan menetapkan sekatan hutang. Mereka telah mengira kadar faedah 7% berdasarkan profil risiko syarikat. Sekiranya syarikat berpusing dan meminjam lebih banyak wang daripada pemberi pinjaman tambahan, pinjaman akan menjadi cadangan yang lebih berisiko. Oleh itu, akan ada kemungkinan syarikat yang gagal membayar pinjamannya kepada Pemberi Pinjaman A.
Senario 2
Pemberi Pinjaman A memberi pinjaman $ 10 juta kepada sebuah syarikat. Pada hari-hari berikutnya, syarikat mengisytiharkan dividen likuidasi kepada semua pemegang saham.
Dalam senario ini, Pemberi Pinjaman A akan menetapkan had dividen. Tanpa sekatan, syarikat boleh membayar semua pendapatannya atau membubarkan asetnya dan membayar dividen pencairan kepada semua pemegang saham. Oleh itu, pemberi pinjaman akan kehabisan wangnya sekiranya syarikat itu membubarkan syarikat dan membayar dividen pencairan.
Senarai Perjanjian Hutang
Berikut adalah senarai 10 peminjam metrik paling biasa yang digunakan sebagai perjanjian hutang untuk peminjam:
- Nisbah Hutang / Hutang EBITDA / Nisbah Hutang bersih terhadap pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai, dan pelunasan (EBITDA) mengukur leverage kewangan dan kemampuan syarikat untuk melunaskan hutangnya. Pada dasarnya, nisbah hutang bersih terhadap EBITDA (hutang / EBITDA) memberikan petunjuk berapa lama syarikat perlu beroperasi pada tahap semasa untuk melunaskan semua hutangnya.
- Hutang / (EBITDA - Perbelanjaan Modal)
- Nisbah Liputan Faedah (EBITDA atau EBIT / Faedah) Nisbah Perlindungan Faedah Nisbah Liputan Faedah (ICR) adalah nisbah kewangan yang digunakan untuk menentukan kemampuan syarikat untuk membayar faedah atas hutang tertunggaknya.
- Liputan Caj Tetap (EBITDA / (Jumlah Perkhidmatan Hutang + Perbelanjaan Modal + Pajak) Nisbah Perlindungan Caj Tetap (FCCR) Nisbah Perlindungan Fixed-Charge (FCCR) adalah ukuran kemampuan syarikat untuk memenuhi kewajipan tetap seperti faedah dan perbelanjaan pajakan.
- Templat Nisbah Hutang Hutang / Ekuiti Templat nisbah ekuiti hutang ini menunjukkan kepada anda cara mengira nisbah D / E memandangkan jumlah hutang jangka pendek dan jangka panjang dan ekuiti pemegang saham. Nisbah Hutang ke Ekuiti (juga disebut "nisbah hutang-ekuiti", "nisbah risiko" atau "gearing"), adalah nisbah leverage yang menghitung berat total hutang dan liabilit kewangan
- Nisbah Hutang / Aset Hutang ke Aset Nisbah Hutang ke Aset adalah nisbah leveraj yang membantu mengukur sejauh mana operasi syarikat dibiayai oleh hutang. Dalam banyak kes, nisbah leverage yang tinggi juga menunjukkan tahap risiko kewangan yang lebih tinggi. Ini kerana syarikat yang dimanfaatkan secara besar-besaran menghadapi peluang lebih tinggi untuk mungkir pinjamannya.
- Jumlah aset
- Nilai Bersih ketara
- Nisbah Pembayaran Dividen Nisbah Pembayaran Dividen Nisbah Pembayaran Dividen adalah jumlah dividen yang dibayar kepada pemegang saham berhubung dengan jumlah jumlah pendapatan bersih yang dihasilkan oleh syarikat. Formula, contoh
- Batasan Penggabungan dan Pengambilalihan
Perjanjian Positif vs Negatif
Perjanjian hutang ditakrifkan sebagai perjanjian positif atau perjanjian negatif.
Perjanjian hutang positif adalah perjanjian yang menyatakan apa yang mesti dilakukan oleh peminjam. Sebagai contoh:
- Capai ambang tertentu dalam nisbah kewangan tertentu
- Memastikan kemudahan dan kilang berada dalam keadaan baik
- Lakukan penyelenggaraan aset modal secara berkala
- Menyediakan penyata kewangan yang diaudit setiap tahun
- Pastikan amalan perakaunan sesuai dengan GAAP
Perjanjian hutang negatif adalah perjanjian yang menyatakan apa yang tidak dapat dilakukan peminjam. Sebagai contoh:
- Bayar dividen tunai melebihi jumlah tertentu atau ambang yang telah ditentukan
- Jual aset tertentu
- Pinjam lebih banyak hutang
- Mengeluarkan hutang lebih senior daripada hutang semasa
- Membuat perjanjian atau pajakan tertentu
- Ambil bahagian dalam P&A tertentu
Contohnya
Mari kita pertimbangkan contoh yang mudah. Pemberi pinjaman membuat perjanjian hutang dengan syarikat. Perjanjian hutang dapat menentukan perjanjian hutang berikut:
- Syarikat mesti mengekalkan nisbah liputan faedah 3.70 berdasarkan aliran tunai dari operasi
- Syarikat tidak dapat membayar dividen tunai tahunan melebihi 60% dari pendapatan bersih
- Syarikat tidak boleh meminjam hutang yang lebih tinggi daripada hutang ini
Pelanggaran Perjanjian Hutang
Apabila perjanjian hutang dilanggar, bergantung kepada keparahannya, pemberi pinjaman dapat melakukan beberapa perkara:
- Menuntut pembayaran denda
- Naikkan kadar faedah yang telah ditentukan
- Meningkatkan jumlah cagaran
- Tuntut pembayaran balik pinjaman dengan segera
- Tamatkan perjanjian hutang
Bacaan Berkaitan
Finance adalah penyedia global kursus pemodelan kewangan dan juga menawarkan pensijilan penganalisis kewangan Sijil FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan latihan Ferrari. Untuk memajukan kerjaya anda sebagai penganalisis, sumber Kewangan ini akan sangat membantu:
- Jadual Hutang Jadual Hutang Jadual hutang membebankan semua hutang yang dimiliki oleh perniagaan berdasarkan jadual matang dan kadar faedahnya. Dalam pemodelan kewangan, perbelanjaan faedah mengalir
- Kos Hutang Kos Hutang Kos hutang adalah pulangan yang diberikan oleh syarikat kepada pemegang debitur dan pemiutang. Kos hutang digunakan dalam pengiraan WACC untuk analisis penilaian.
- Kapasiti Hutang Kapasiti Hutang Kapasiti hutang merujuk kepada jumlah hutang yang boleh ditanggung dan dilunaskan oleh perniagaan mengikut syarat perjanjian hutang.
- Struktur Modal Struktur Modal Struktur modal merujuk kepada jumlah hutang dan / atau ekuiti yang digunakan oleh firma untuk membiayai operasi dan membiayai asetnya. Struktur modal firma
