Model Black-Scholes-Merton (BSM) adalah model harga untuk instrumen kewangan. Ia digunakan untuk penilaian opsyen saham. Model BSM digunakan untuk menentukan harga wajar pilihan saham berdasarkan enam pemboleh ubah: Volatility Volatility Volatility adalah ukuran kadar turun naik harga sekuriti dari masa ke masa. Ini menunjukkan tahap risiko yang berkaitan dengan perubahan harga sekuriti. Pelabur dan peniaga mengira volatiliti sekuriti untuk menilai variasi masa lalu dalam harga, jenis, harga saham pendasar, harga mogok Harga Pemogokan Harga mogok adalah harga di mana pemegang opsyen boleh menggunakan pilihan untuk membeli atau menjual yang mendasari keselamatan, bergantung pada sama ada mereka mengadakan pilihan panggilan atau meletakkan pilihan. Pilihan adalah kontrak dengan hak untuk melaksanakan kontrak dengan harga tertentu,yang dikenali sebagai harga mogok. , masa, dan kadar bebas risiko. Ia didasarkan pada prinsip lindung nilai dan berfokus untuk menghilangkan risiko yang berkaitan dengan turun naik aset dan pilihan saham yang mendasari.
Persamaan Black-Scholes-Merton
Model Black-Scholes-Merton dapat digambarkan sebagai persamaan pembezaan separa pesanan kedua.
Persamaan menerangkan harga opsyen saham dari masa ke masa.
Harga Opsyen Panggilan
Harga pilihan panggilan C diberikan dengan formula berikut:
Di mana:
Harga Opsyen Put
Harga pilihan put P diberikan dengan formula berikut:
Di mana:
- N - Fungsi pengagihan kumulatif taburan normal standard. Ini mewakili taburan normal standard dengan min = 0 dan sisihan piawai = 1
- Tt - Masa hingga matang (dalam tahun)
- S t - Harga spot aset pendasar
- K - Harga mogok
- r - Kadar bebas risiko
- Ó - turun naik pulangan aset pendasar
Andaian Model Black-Scholes-Merton
- Pembahagian Lognormal : Model Black-Scholes-Merton menganggap bahawa harga saham mengikuti pembahagian tidak normal berdasarkan prinsip bahawa harga aset tidak dapat mengambil nilai negatif; mereka dibatasi oleh sifar.
- Tiada dividen : Model BSM menganggap bahawa stok tidak membayar dividen atau pulangan.
- Tarikh luput : Model menganggap bahawa pilihan hanya dapat dilaksanakan pada tarikh luput atau matang. Oleh itu, ia tidak menentukan harga pilihan Amerika dengan tepat. Ia digunakan secara meluas di pasaran pilihan Eropah.
- Jalan secara rawak : Pasaran saham sangat tidak stabil, dan oleh itu, keadaan berjalan kaki secara rawak Teori Jalan Rawak Teori Random Walk atau Hipotesis Random Walk adalah model matematik pasaran saham. Penyokong teori ini percaya bahawa harga dianggap sebagai arah pasaran tidak pernah dapat diramalkan.
- Pasaran tanpa gesekan : Tidak ada kos transaksi, termasuk komisen dan pembrokeran, yang diandaikan dalam model BSM.
- Kadar faedah bebas risiko : Kadar faedah dianggap tetap, sehingga menjadikan aset pendasarnya bebas risiko.
- Taburan normal : Pulangan stok diedarkan secara normal. Ini menunjukkan bahawa turun naik pasaran tetap berubah dari masa ke masa.
- Tiada arbitraj : Tidak ada arbitraj. Ini mengelakkan peluang membuat keuntungan tanpa risiko.
Batasan Model Black-Scholes-Merton
- Terhad untuk pasaran Eropah : Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, model Black-Scholes-Merton adalah penentu harga opsyen Eropah yang tepat. Ia tidak menilai pilihan saham dengan tepat di AS. Ini kerana menganggap bahawa pilihan hanya dapat dilaksanakan pada tarikh tamat / jatuh tempo.
- Kadar faedah bebas risiko : Model BSM menganggap kadar faedah tetap, tetapi hampir tidak pernah menjadi kenyataan.
- Anggapan pasaran tanpa geseran : Perdagangan biasanya dilengkapi dengan kos transaksi seperti yuran pembrokeran, komisen Suruhanjaya Suruhanjaya merujuk kepada pampasan yang dibayar kepada pekerja setelah menyelesaikan tugas, yang sering menjual sejumlah produk atau perkhidmatan, dll. , model Black Scholes Merton menganggap pasaran tanpa geseran, yang bermaksud bahawa tidak ada kos transaksi. Hampir tidak pernah menjadi kenyataan di pasaran perdagangan.
- Tiada pulangan : Model BSM menganggap bahawa tidak ada pulangan yang berkaitan dengan pilihan saham. Tidak ada dividen dan tidak ada pendapatan faedah. Namun, ini tidak berlaku di pasaran perdagangan yang sebenarnya. Pembelian dan penjualan opsyen terutamanya tertumpu pada pulangan.
Lebih Banyak Sumber
Finance menawarkan Pensijilan Pemodelan & Penilaian Kewangan (FMVA) ™ FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan program pensijilan Ferrari bagi mereka yang ingin mengambil kerjaya mereka ke tahap seterusnya. Untuk terus belajar dan memajukan kerjaya anda, sumber berikut akan sangat berguna:
- Pulangan Kompaun yang Berterusan Pengembalian yang Dikompaun yang Berterusan Hasil yang dikompaun yang berterusan adalah apa yang berlaku apabila faedah yang diperolehi dari pelaburan dikira dan dilaburkan semula ke dalam akaun untuk jumlah jangka masa yang tidak terbatas. Faedah dikira berdasarkan jumlah pokok dan faedah yang terkumpul dalam jangka masa tertentu
- Pilihan: Pilihan Panggilan dan Putaran: Panggilan dan Putaran Pilihan adalah bentuk kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pemegang, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset pada tarikh tertentu (tarikh luput) pada harga yang ditentukan (teguran harga). Terdapat dua jenis pilihan: panggilan dan panggilan. Pilihan AS boleh dilaksanakan pada bila-bila masa
- Kadar Bebas Risiko Kadar Bebas Risiko Kadar pulangan bebas risiko adalah kadar faedah yang boleh diharapkan oleh pelabur untuk memperoleh pelaburan yang membawa risiko sifar. Dalam praktiknya, kadar bebas risiko biasanya dianggap sama dengan bunga yang dibayarkan pada bil Perbendaharaan kerajaan 3 bulan, umumnya pelaburan paling selamat yang dapat dilakukan oleh pelabur.
- Harga Spot Harga Spot Harga spot adalah harga pasaran sekuriti, mata wang, atau komoditi semasa yang tersedia untuk dibeli / dijual untuk penyelesaian segera. Dengan kata lain, ia adalah harga di mana penjual dan pembeli menilai aset sekarang.
