Hipotesis Pasaran Efisien (EMH) adalah teori pelaburan yang terutama berasal dari konsep yang dikaitkan dengan penyelidikan Eugene Fama seperti yang diperincikan dalam bukunya tahun 1970, "Pasar Modal Efisien: Kajian Teori dan Kerja Empiris." Fama mengemukakan idea asas bahawa hampir mustahil untuk "mengalahkan pasaran" secara konsisten - untuk membuat pulangan pelaburan yang mengatasi keseluruhan purata pasaran seperti yang ditunjukkan oleh indeks saham utama seperti S&P 500 Indeks S&P - Standard dan Poor's Standard dan Poor's ( S&P) adalah pemimpin pasar dalam penyediaan analisis pasaran kewangan, terutama dalam penyediaan penanda aras dan dapat dilaburkan.
Menurut teori Fama, sementara seorang pelabur mungkin bernasib baik dan membeli saham yang membawanya keuntungan jangka pendek yang besar, dalam jangka masa panjang dia tidak dapat secara realistik berharap dapat memperoleh pulangan pelaburan yang jauh lebih tinggi daripada rata-rata pasaran.
Memahami Hipotesis Pasaran Cekap
Teori pelaburan Fama - yang pada dasarnya membawa implikasi yang sama untuk para pelabur seperti Teori Random Walk Theory Random Walk Theory atau Random Walk Hypothesis adalah model matematik pasaran saham. Penyokong teori ini percaya bahawa harga - didasarkan pada sejumlah andaian mengenai pasaran sekuriti dan bagaimana ia berfungsi. Anggapan tersebut merangkumi satu idea penting untuk kesahan hipotesis pasaran yang cekap: kepercayaan bahawa semua maklumat yang berkaitan dengan harga saham tersedia secara bebas dan meluas, "dikongsi secara universal" di antara semua pelabur.
Oleh kerana selalu terdapat sebilangan besar pembeli dan penjual di pasaran, pergerakan harga selalu berlaku dengan cekap (iaitu, tepat pada masanya, terkini). Oleh itu, saham sentiasa diperdagangkan pada nilai pasaran saksama semasa.
Kesimpulan utama teori ini adalah bahawa kerana stok selalu diperdagangkan pada nilai pasaran wajar mereka , maka hampir mustahil untuk membeli saham yang tidak dinilai dengan harga murah atau menjual saham yang terlalu tinggi untuk keuntungan tambahan. Analisis stok pakar dan strategi penentuan masa pasaran yang dilaksanakan dengan teliti tidak dapat diharapkan rata-rata melakukan yang lebih baik daripada prestasi pasaran keseluruhan. Sekiranya itu benar, maka satu-satunya cara pelabur dapat menghasilkan pulangan yang lebih tinggi adalah dengan mengambil risiko yang jauh lebih besar.
Variasi Hipotesis Pasaran Cekap
Terdapat tiga variasi hipotesis - bentuk lemah , separa kuat , dan kuat - yang mewakili tiga tahap kecekapan pasaran yang dianggap berbeza.
1. Bentuk Lemah
Bentuk EMH yang lemah menganggap bahawa harga sekuriti mencerminkan semua maklumat pasaran awam yang ada tetapi mungkin tidak menggambarkan maklumat baru yang belum tersedia secara terbuka. Ini juga mengandaikan bahawa maklumat masa lalu mengenai harga, jumlah, dan pulangan tidak bergantung pada harga masa depan.
Bentuk EMH yang lemah menunjukkan bahawa strategi perdagangan teknikal tidak dapat memberikan pulangan berlebihan yang konsisten kerana prestasi harga masa lalu tidak dapat meramalkan tindakan harga masa depan yang akan berdasarkan maklumat baru. Bentuk yang lemah, walaupun mengabaikan analisis teknikal, membuka kemungkinan bahawa analisis fundamental yang unggul dapat memberikan cara untuk mengatasi pulangan pelaburan purata pasaran secara keseluruhan.
2. Bentuk separa kuat
Bentuk teori separa kuat menolak kegunaan analisis teknikal dan fundamental. Bentuk EMH yang separa kuat menggabungkan andaian bentuk yang lemah dan memperluasnya dengan mengandaikan bahawa harga menyesuaikan diri dengan cepat dengan maklumat awam baru yang tersedia, oleh itu menjadikan analisis fundamental tidak dapat mempunyai kekuatan ramalan mengenai pergerakan harga masa depan. Sebagai contoh, apabila Laporan Gaji Bukan Ladang bulanan di AS dikeluarkan setiap bulan, anda dapat melihat harga cepat menyesuaikan diri ketika pasaran mengambil maklumat baru.
3. Bentuk yang kuat
Bentuk EMH yang kuat menyatakan bahawa harga selalu mencerminkan keseluruhan maklumat awam dan swasta. Ini merangkumi semua maklumat yang tersedia untuk umum, baik sejarah dan baru, atau terkini, serta maklumat orang dalam. Malah maklumat yang tidak tersedia untuk umum kepada pelabur, seperti maklumat peribadi yang hanya diketahui oleh CEO syarikat, dianggap selalu diperhitungkan dalam harga saham syarikat semasa.
Oleh itu, menurut bentuk EMH yang kuat, bahkan pengetahuan orang dalam Maklumat Insider Maklumat dalaman juga disebut maklumat dalaman, merujuk kepada fakta bukan umum mengenai syarikat yang diperdagangkan secara terbuka yang dapat memberikan kelebihan kewangan di pasaran. Dengan kata lain, maklumat orang dalam adalah pengetahuan dan maklumat mengenai operasi, produk / perkhidmatan dapat memberi pelabuhan kelebihan ramalan yang akan membolehkan mereka menghasilkan pulangan yang secara konsisten mengatasi purata pasaran secara keseluruhan.
Hujah untuk dan menentang EMH
Penyokong dan penentang hipotesis pasaran yang cekap dapat membuat keputusan untuk menyokong pandangan mereka. Penyokong EMH sering mempertikaikan kes mereka berdasarkan logik asas teori atau beberapa kajian yang telah dilakukan yang sepertinya menyokongnya.
Satu kajian jangka panjang oleh Morningstar mendapati bahawa, dalam jangka masa 10 tahun, satu-satunya jenis dana yang diuruskan secara aktif yang mampu mengungguli dana indeks bahkan separuh daripadanya adalah dana pertumbuhan kecil AS dan dana pasaran baru muncul. Kajian lain menunjukkan bahawa kurang daripada satu daripada empat pengurus dana aktif yang berprestasi terbaik terbukti mampu mengungguli dana indeks secara konsisten.
Perhatikan bahawa data tersebut mempertanyakan keseluruhan model perniagaan penasihat pelaburan yang mempunyai syarikat pelaburan membayar sejumlah besar wang kepada pengurus dana teratas, berdasarkan kepercayaan bahawa pengurus wang tersebut akan dapat menghasilkan pulangan jauh di atas rata-rata pulangan pasaran keseluruhan.
Penentang hipotesis pasaran yang cekap memajukan fakta sederhana bahawa terdapat peniaga dan pelabur - orang seperti John Templeton, Peter Lynch, dan Paul Tudor Jones - yang melakukan secara konsisten, tahun demi tahun, menghasilkan pulangan pelaburan yang mengagumkan prestasi pasaran keseluruhan. Menurut EMH, perkara itu mustahil dilakukan selain daripada kebutaan. Namun, nasib buruk tidak dapat menjelaskan orang yang sama mengalahkan pasaran dengan margin yang luas, berulang-ulang kali. dalam jangka masa yang panjang.
Di samping itu, mereka yang berpendapat bahawa teori EMH tidak sah menunjukkan bahawa ada kalanya optimisme atau pesimisme yang berlebihan di pasaran mendorong harga untuk diperdagangkan pada harga yang terlalu tinggi atau rendah, dengan jelas menunjukkan bahawa sekuriti sebenarnya tidak selalu berdagang pada nilai pasaran wajar mereka.
Kesan EMH
Peningkatan populariti dana indeks yang mengesan indeks pasaran utama - kedua-dua dana bersama Reksa Dana Reksa dana adalah kumpulan wang yang dikumpulkan dari banyak pelabur untuk tujuan melabur dalam saham, bon, atau sekuriti lain. Reksa dana dimiliki oleh sekumpulan pelabur dan diuruskan oleh profesional. Ketahui mengenai pelbagai jenis dana, cara mereka bekerja, dan faedah dan keuntungan pelaburan di dalamnya dan ETFs Exchange Traded Fund (ETF) Exchange Traded Fund (ETF) adalah wahana pelaburan yang popular di mana portfolio dapat lebih fleksibel dan pelbagai di seluruh pelbagai kelas aset yang ada. Ketahui mengenai pelbagai jenis ETF dengan membaca panduan ini. - sekurang-kurangnya sebahagiannya disebabkan oleh penerimaan popular dari hipotesis pasaran yang cekap.Pelabur yang melanggan EMH lebih cenderung melabur dalam dana indeks pasif yang dirancang untuk mencerminkan prestasi keseluruhan pasaran, dan kurang cenderung untuk membayar yuran tinggi untuk pengurusan dana pakar apabila mereka tidak mengharapkan dana yang terbaik pengurus untuk mengatasi pulangan pasaran purata yang ketara.
Sebaliknya, kerana penyelidikan yang menyokong EMH telah menunjukkan betapa jarangnya pengurus wang yang jarang dapat mengatasi pasaran; segelintir individu yang telah mengembangkan kemahiran tersebut semakin dicari dan dihormati.
Bacaan Berkaitan
Finance menawarkan Pensijilan Pemodelan & Penilaian Kewangan (FMVA) ™ FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan program pensijilan Ferrari bagi mereka yang ingin mengambil kerjaya mereka ke tahap seterusnya. Untuk terus belajar dan memajukan kerjaya anda, sumber berikut akan sangat berguna:
- Melabur: Panduan Pemula Melabur: Panduan Pemula Panduan kewangan Pelaburan untuk Pemula akan mengajar anda asas pelaburan dan cara memulakannya. Ketahui mengenai strategi dan teknik yang berbeza untuk berdagang, dan mengenai pelbagai pasaran kewangan yang boleh anda laburkan.
- Strategi Pelaburan Saham Strategi Pelaburan Saham Strategi pelaburan saham berkaitan dengan pelbagai jenis pelaburan saham. Strategi ini adalah nilai, pertumbuhan dan pelaburan indeks. Strategi yang dipilih oleh pelabur dipengaruhi oleh beberapa faktor, seperti keadaan kewangan pelabur, tujuan pelaburan, dan toleransi risiko.
- Mekanisme Perdagangan Mekanisme Perdagangan Mekanisme perdagangan merujuk kepada kaedah yang berbeza dengan mana aset diperdagangkan. Dua jenis mekanisme perdagangan utama adalah mekanisme perdagangan berdasarkan harga dan pesanan
- Tiga Simulator Saham Terbaik Tiga Simulator Saham Terbaik Simulator saham terbaik membolehkan pengguna mempraktikkan dan memperbaiki teknik pelaburan mereka. Simulator perdagangan saham membenarkan perdagangan wang tunai palsu dengan data masa nyata, yang membolehkan pedagang menguji pelbagai strategi perdagangan sebelum mempertaruhkan wang sebenar pada mereka.
