Jangka masa adalah salah satu ciri asas keselamatan berpendapatan tetap (contohnya, bon Bon bon adalah sekuriti pendapatan tetap yang diterbitkan oleh syarikat dan kerajaan untuk meningkatkan modal. Penerbit bon meminjam modal dari pemegang bon dan membuat pembayaran tetap kepada mereka pada kadar faedah tetap (atau berubah-ubah) untuk jangka masa yang ditentukan.) bersamaan dengan tempoh matang, hasil, kadar kupon Kadar kupon adalah jumlah pendapatan faedah tahunan yang dibayar kepada pemegang bon, berdasarkan nilai muka bon. , dan ciri panggilan. Ini adalah alat yang digunakan dalam penilaian turun naik harga sekuriti pendapatan tetap.
Oleh kerana kadar faedah Kadar faedah Kadar faedah merujuk kepada jumlah yang dikenakan oleh pemberi pinjaman kepada peminjam untuk sebarang bentuk hutang yang diberikan, yang umumnya dinyatakan sebagai peratusan pokok. adalah salah satu pemacu nilai bon yang paling ketara, tempoh mengukur kepekaan turun naik nilai terhadap perubahan kadar faedah. Peraturan umum menyatakan bahawa jangka masa yang lebih lama menunjukkan kemungkinan besar nilai bon akan jatuh ketika kenaikan kadar faedah.
Jangka masa biasanya digunakan dalam portfolio dan pengurusan risiko Pengurusan Risiko Pengurusan risiko merangkumi pengenalpastian, analisis, dan tindak balas terhadap faktor risiko yang menjadi bagian dari kehidupan perniagaan. Ia biasanya dilakukan dengan instrumen pendapatan tetap. Dengan menggunakan ramalan kadar faedah, pengurus portfolio dapat mengubah komposisi portfolio untuk menyelaraskan durasinya dengan tahap kadar faedah yang diharapkan.
Walau bagaimanapun, tempoh hanya menunjukkan satu sisi jaminan pendapatan tetap. Analisis lengkap aset berpendapatan tetap mesti dilakukan dengan menggunakan semua ciri yang ada.
Kursus Asas Pendapatan Tetap Kewangan merangkumi topik penting untuk penilaian pendapatan tetap.
Jenis Tempoh
Metrik jangka masa datang dalam beberapa pengubahsuaian. Yang paling biasa adalah tempoh Macaulay, tempoh yang diubah suai, dan jangka masa yang berkesan.
1. Tempoh Macaulay
Tempoh Macaulay adalah purata wajaran masa sehingga aliran tunai instrumen pendapatan tetap diterima. Konsep ini diperkenalkan oleh ahli ekonomi Kanada Frederick Macaulay. Ini adalah ukuran masa yang diperlukan bagi pelabur untuk membayar harga bon dengan jumlah aliran tunai bon. Tempoh Macaulay diukur dalam satuan masa (misalnya, tahun).
Tempoh Macaulay untuk bon pembayaran kupon selalu lebih rendah daripada masa bon sehingga matang. Untuk bon kupon sifar, tempohnya sama dengan masa hingga matang.
Rumus untuk pengiraan jangka masa Macaulay dinyatakan dengan cara berikut:
Di mana:
- t i - masa sehingga i th aliran tunai daripada aset tersebut akan diterima
- PV i - nilai semasa yang i th aliran tunai daripada aset
- V - nilai sekarang semua aliran tunai dari aset
2. Tempoh yang diubah suai
Berkaitan dengan tempoh Macaulay, metrik tempoh yang diubah adalah ukuran kepekaan harga yang lebih tepat. Ini terutama digunakan untuk bon, tetapi juga dapat digunakan dengan jenis sekuriti lain yang dapat dianggap sebagai fungsi hasil.
Angka jangka masa yang diubah menunjukkan perubahan peratusan nilai bon yang diberikan perubahan kadar faedah X%. Tidak seperti tempoh Macaulay, tempoh yang diubah diukur dalam bentuk peratusan.
Tempoh yang diubahsuai sering dianggap sebagai lanjutan jangka masa Macaulay. Ia disokong oleh formula matematik berikut:
Di mana:
- YTM - hasil hingga kematangan bon
- n - kekerapan pengkompaunan
3. Tempoh Berkesan
Tempoh berkesan adalah ukuran jangka masa bon dengan pilihan terbenam (contohnya, bon boleh dipanggil). Tidak seperti jangka masa yang diubah dan tempoh Macaulay, jangka masa yang efektif mempertimbangkan turun naik pergerakan harga bon berbanding dengan perubahan hasil bon hingga matang (YTM). Dengan kata lain, langkah itu mengambil kira kemungkinan turun naik aliran tunai bon yang diharapkan.
Tempoh efektif dikira menggunakan formula berikut:
Di mana:
- V - Δy - nilai bon sekiranya hasil turun sebanyak y%
- V + Δy - nilai bon jika hasil meningkat sebanyak y%
- V 0 - nilai sekarang semua aliran tunai bon
- Δ y - hasilnya berubah
Bacaan Berkaitan
Finance adalah penyedia rasmi Pensijilan Pemodelan & Penilaian Kewangan global (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti program pensijilan Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang direka untuk membantu sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia . Untuk terus memajukan kerjaya anda, sumber Kewangan tambahan di bawah akan berguna:
- Bond Pricing Bond Pricing Bond Pricing adalah sains mengira harga terbitan bon berdasarkan kupon, nilai tara, hasil dan jangka masa sehingga matang. Harga bon membolehkan pelabur
- Kumpulan Modal Hutang Pasaran Modal Hutang (DCM) Kumpulan Pasaran Modal Hutang (DCM) bertanggungjawab untuk memberikan nasihat secara langsung kepada penerbit korporat mengenai kenaikan hutang untuk pemerolehan, pembiayaan semula hutang yang ada, atau penstrukturan semula hutang yang ada. Pasukan ini beroperasi dalam persekitaran yang bergerak pantas dan bekerjasama rapat dengan rakan penasihat
- Risiko Ekuiti Premium Risiko Ekuiti Premium Risiko ekuiti Premium risiko adalah perbezaan antara pulangan ekuiti / saham individu dan kadar pulangan bebas risiko. Ini adalah pampasan kepada pelabur kerana mengambil risiko yang lebih tinggi dan melabur dalam ekuiti dan bukannya sekuriti tanpa risiko.
- Perdagangan Pendapatan Tetap Perdagangan Pendapatan Tetap Perdagangan pendapatan tetap melibatkan pelaburan dalam bon atau instrumen keselamatan hutang lain. Sekuriti pendapatan tetap mempunyai beberapa sifat dan faktor unik yang
