Kadar rintangan, yang juga dikenali sebagai kadar pulangan minimum yang dapat diterima (MARR), adalah kadar pulangan minimum atau kadar sasaran minimum yang diharapkan oleh pelabur untuk menerima pelaburan. Kadar ditentukan dengan menilai kos modal Unlevered Cost of Capital Unlevered cost of capital adalah kos teori syarikat membiayai sendiri untuk pelaksanaan projek modal, dengan anggapan tidak ada hutang. Formula, contoh. Kos modal tanpa perolehan adalah kadar pulangan tersirat yang diharapkan syarikat akan memperoleh asetnya, tanpa kesan hutang. WACC menganggap modal semasa, risiko yang terlibat, peluang semasa dalam pengembangan perniagaan, kadar pulangan untuk pelaburan yang serupa, dan faktor lain yang dapat mempengaruhi pelaburan secara langsung.
Sebelum menerima dan melaksanakan projek pelaburan tertentu, kadar pulangan dalamannya (IRR) XIRR vs IRR Mengapa menggunakan XIRR vs IRR. XIRR memberikan tarikh tertentu untuk setiap aliran tunai individu menjadikannya lebih tepat daripada IRR ketika membina model kewangan di Excel. hendaklah sama atau lebih besar daripada kadar rintangan. Sebarang pelaburan berpotensi mesti mempunyai kadar pulangan yang lebih tinggi daripada kadar rintangan agar dapat diterima dalam jangka panjang.
Apakah kaedah yang digunakan untuk menentukan kadar rintangan?
Sebilangan besar syarikat menggunakan purata wajaran kos modal (WACC) Rumus WACC ialah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran keseluruhan mengenai apa itu, mengapa ia digunakan, cara menghitungnya, dan juga memberikan kalkulator WACC yang boleh dimuat turun sebagai kadar rintangan untuk pelaburan. Ini berpunca dari kenyataan bahawa syarikat dapat membeli kembali saham mereka sendiri sebagai alternatif untuk membuat pelaburan baru, dan mungkin akan memperoleh WACC mereka sebagai kadar pulangan. Dengan cara ini, melabur dalam saham mereka sendiri (memperoleh WACC mereka) mewakili kos peluang pelaburan alternatif.
Kaedah lain untuk melihat kadar rintangan adalah kadar pulangan yang diminta oleh pelabur daripada syarikat. Oleh itu, sebarang projek yang dilaburkan oleh syarikat mestilah sama atau idealnya lebih besar daripada kos modalnya.
Pendekatan yang lebih halus adalah dengan melihat risiko pelaburan individu dan menambah atau mengurangkan premium risiko berdasarkannya. Sebagai contoh, sebuah syarikat mempunyai WACC 12% dan separuh asetnya berada di Argentina (berisiko tinggi), dan separuh asetnya berada di Amerika Syarikat (berisiko rendah). Sekiranya syarikat melihat satu pelaburan baru di Argentina dan satu pelaburan baru di Amerika Syarikat, syarikat itu tidak boleh menggunakan kadar rintangan yang sama untuk membandingkannya. Sebaliknya, ia harus menggunakan kadar yang lebih tinggi untuk pelaburan di Argentina dan yang lebih rendah untuk pelaburan di AS
Faktor apa yang perlu dipertimbangkan semasa menetapkan kadar rintangan?
Dalam menganalisis potensi pelaburan, syarikat mesti membuat penilaian awal terlebih dahulu untuk menguji apakah projek mempunyai nilai kini bersih yang positif. Berhati-hati harus dilakukan, kerana menetapkan kadar yang sangat tinggi dapat menjadi penghalang untuk projek-projek lain yang menguntungkan dan juga dapat memihak kepada pelaburan jangka pendek daripada yang jangka panjang. Kadar rintangan yang rendah juga dapat menghasilkan projek yang tidak menguntungkan.
Pertimbangan utama merangkumi:
- Premium risiko - Menetapkan nilai risiko untuk jangkaan risiko yang terlibat dengan projek. Pelaburan yang berisiko pada amnya mempunyai kadar rintangan yang lebih besar daripada pelaburan yang kurang berisiko.
- Kadar inflasi - Sekiranya ekonomi mengalami inflasi ringan, itu boleh mempengaruhi kadar akhir sebanyak 1% -2%. Terdapat keadaan di mana inflasi mungkin merupakan faktor yang paling penting untuk dipertimbangkan.
- Kadar faedah - Kadar faedah mewakili kos peluang yang dapat diperoleh pada pelaburan lain, jadi kadar rintangan apa pun perlu dibandingkan dengan kadar faedah sebenar.
Bagaimana cara menggunakan kadar rintangan untuk menilai pelaburan?
Cara yang paling biasa untuk menggunakan kadar rintangan untuk menilai pelaburan adalah dengan melakukan aliran tunai diskaun (DCF) DCF Analysis Infographic Bagaimana aliran tunai diskaun (DCF) benar-benar berfungsi. Infografik analisis DCF ini melalui pelbagai langkah yang terlibat dalam membina model DCF di Excel. analisis. Kaedah analisis DCF menggunakan konsep nilai masa wang (kos peluang) untuk meramalkan semua aliran tunai masa depan dan kemudian mendiskonnya kembali ke nilai hari ini untuk memberikan nilai kini bersih.
Untuk melakukan ini, syarikat perlu melakukan beberapa pemodelan kewangan Apa itu Pemodelan Kewangan Pemodelan kewangan dilakukan di Excel untuk meramalkan prestasi kewangan syarikat. Tinjauan mengenai apa itu pemodelan kewangan, bagaimana & mengapa membina model. . Langkah pertama adalah memodelkan semua pendapatan, perbelanjaan, kos modal, dan lain-lain, dalam spreadsheet Excel dan mengembangkan ramalan. Ramalan perlu merangkumi aliran tunai percuma Aliran Tunai Percuma (FCF) Aliran Tunai Percuma (FCF) mengukur kemampuan syarikat untuk menghasilkan apa yang paling diminati oleh pelabur: wang tunai yang ada diagihkan dengan cara budi bicara pelaburan sepanjang hayatnya. Setelah semua aliran tunai berlaku, gunakan fungsi XNPV di Excel untuk mengurangkan aliran tunai kembali ke hari ini pada kadar rintangan yang ditetapkan. Sekiranya Nilai Hadir Bersih (NPV) yang dihasilkan lebih besar daripada sifar,projek melebihi kadar rintangan, dan jika NPV negatif, ia tidak akan menepati.
Seperti yang anda lihat dalam contoh di atas, jika kadar rintangan (kadar diskaun) 12% digunakan, peluang pelaburan mempunyai nilai sekarang bersih $ 378,381 . Ini bermaksud jika kos membuat pelaburan kurang dari $ 378,381, maka jangkaan pulangannya akan melebihi kadar rintangan. Sekiranya kosnya melebihi $ 378,381, maka jangkaan pulangan akan lebih rendah daripada kadar rintangan.
Ketahui lebih lanjut mengenai kadar pulangan dalam kursus pemodelan & penilaian kewangan Kewangan.
Seberapa penting kadar rintangan dalam pelaburan modal?
Kadar rintangan sering ditetapkan kepada kos modal purata berwajaran (WACC) Rumus WACC ialah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran keseluruhan mengenai apa itu, mengapa ia digunakan, cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang boleh dimuat turun, juga dikenali sebagai penanda aras atau kadar pemotongan. Secara umum, ini digunakan untuk menganalisis potensi investasi, dengan mempertimbangkan risiko yang terlibat dan biaya peluang untuk mempromosikan projek lain. Salah satu kelebihan utama kadar rintangan adalah objektivitasnya, yang menghalang pengurusan daripada menerima projek berdasarkan faktor bukan kewangan. Beberapa projek mendapat perhatian lebih kerana populariti,sementara yang lain melibatkan penggunaan teknologi baru dan menarik.
Apakah batasan penggunaan kadar rintangan?
Tidak semudah memilih pelaburan dengan kadar pulangan dalaman tertinggi. Beberapa perkara penting yang perlu diberi perhatian ialah:
- Kadar rintangan dapat memihak kepada pelaburan dengan kadar pulangan yang tinggi, walaupun jumlah dolar (NPV) sangat kecil.
- Mereka mungkin menolak projek bernilai dolar besar yang mungkin menghasilkan lebih banyak wang tunai untuk pelabur tetapi pada kadar pulangan yang lebih rendah.
- Kos modal biasanya menjadi asas kepada kadar rintangan dan ia mungkin berubah dari masa ke masa.
Lebih banyak pembelajaran
Finance adalah penyedia global rasmi untuk Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang direka untuk mengubah sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia.
Sekiranya anda berminat untuk memajukan kerjaya anda dalam kewangan korporat, artikel Kewangan ini akan membantu anda dalam perjalanan:
- Purata Timbang Modal Modal (WACC) WACC WACC adalah Kos Modal Tertimbang Modal syarikat dan mewakili kos modal campurannya termasuk ekuiti dan hutang. Rumus WACC ialah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran keseluruhan mengenai apa itu, mengapa ia digunakan, cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang boleh dimuat turun
- EBITDA EBITDA EBITDA atau Pendapatan Sebelum Faedah, Cukai, Susut Nilai, Pelunasan adalah keuntungan syarikat sebelum mana-mana pemotongan bersih ini dibuat. EBITDA memberi tumpuan kepada keputusan operasi perniagaan kerana melihat keuntungan perniagaan daripada operasi teras sebelum kesan struktur modal. Formula, contoh
- Faktor Diskon Faktor Diskaun Dalam pemodelan kewangan, faktor diskaun adalah nombor perpuluhan yang didarabkan dengan nilai aliran tunai untuk mendiskaunkannya kembali ke nilai sekarang. Faktornya meningkat
- XIRR vs IRR XIRR vs IRR Mengapa menggunakan XIRR vs IRR. XIRR memberikan tarikh tertentu untuk setiap aliran tunai individu menjadikannya lebih tepat daripada IRR ketika membina model kewangan di Excel.
