Bon kupon sifar adalah bon yang tidak membayar faedah dan berdagang dengan potongan harga. Ia juga disebut bon diskaun tulen atau bon diskaun mendalam. Bil Perbendaharaan AS Bil Perbendaharaan (T-Bills) Bil Perbendaharaan (atau T-Bills untuk pendek) adalah instrumen kewangan jangka pendek yang dikeluarkan oleh Perbendaharaan AS dengan tempoh matang antara beberapa hari hingga 52 minggu (satu tahun) . Mereka dianggap sebagai pelaburan paling selamat kerana disokong oleh kepercayaan penuh dan kepercayaan Kerajaan Amerika Syarikat. adalah contoh bon kupon sifar.
Ringkasan Pantas:
- Bon kupon sifar adalah bon yang tidak membayar faedah.
- Bon ini diperdagangkan pada nilai muka.
- Risiko pelaburan semula tidak berkaitan dengan bon kupon sifar, tetapi risiko kadar faedah adalah relevan untuk bon tersebut.
Memahami Bon Sifar-Kupon
Oleh kerana bon kupon sifar tidak membayar kupon berkala, bon tersebut diperdagangkan pada harga minimum. Untuk memahami mengapa, pertimbangkan nilai masa wang Nilai Masa Wang Nilai wang adalah konsep kewangan asas yang menyatakan bahawa wang pada masa ini bernilai lebih daripada jumlah wang yang sama yang akan diterima pada masa akan datang. Ini benar kerana wang yang anda miliki sekarang dapat dilaburkan dan mendapat pulangan, sehingga menghasilkan sejumlah wang yang lebih besar di masa depan. (Juga, dengan masa depan.
Nilai masa wang adalah konsep yang menggambarkan bahawa wang lebih bernilai sekarang daripada jumlah yang sama di masa depan - pelabur lebih suka menerima $ 100 hari ini daripada $ 100 dalam satu tahun. Dengan menerima $ 100 hari ini, pelabur dapat memasukkan wang itu ke dalam akaun simpanan dan memperoleh faedah (dengan itu mempunyai lebih dari $ 100 dalam satu tahun).
Memperluas idea di atas menjadi bon kupon sifar - pelabur yang membeli bon hari ini mesti diberi ganti rugi dengan nilai masa depan yang lebih tinggi. Oleh itu, bon kupon sifar mesti diperdagangkan dengan potongan harga kerana penerbit mesti menawarkan pulangan kepada pelabur untuk membeli bon tersebut.
Harga Bon Sifar Kupon
Untuk mengira harga bon kupon sifar, gunakan formula berikut:
Di mana:
- Nilai muka adalah nilai masa depan (nilai kematangan) bon;
- r adalah kadar pulangan atau kadar faedah yang diperlukan; dan
- n ialah bilangan tahun hingga matang.
Perhatikan bahawa formula di atas mengandaikan bahawa kadar faedah Kadar Faedah Kadar faedah merujuk kepada jumlah yang dikenakan oleh pemberi pinjaman kepada peminjam untuk sebarang bentuk hutang yang diberikan, yang umumnya dinyatakan sebagai peratusan pokok. dikompaun setiap tahun. Pada hakikatnya, bon kupon sifar umumnya dikompaun setiap tahun. Sekiranya demikian, rujuk formula berikut:
Perhatikan bahawa formula di atas kelihatan serupa dengan yang sebelumnya, dengan satu-satunya perbezaan adalah kadar pulangan yang diperlukan Kadar Pengembalian yang Diperlukan Kadar pulangan yang diperlukan (kadar rintangan) adalah pulangan minimum yang diharapkan akan diterima oleh pelabur untuk pelaburan mereka. Pada dasarnya, kadar pulangan yang diperlukan adalah pampasan minimum yang boleh diterima untuk tahap risiko pelaburan. (r) dibahagi dengan 2 dan bilangan tahun sehingga matang (n) didarabkan dengan dua. Oleh kerana bon bercantum pada setiap tahun, kita mesti membahagikan kadar pulangan yang diperlukan dengan dua dan mengalikan bilangan tahun sehingga tempoh matang dengan dua untuk menjelaskan jumlah tempoh bon akan dikompaun.
Contoh Bon Sifar-Kupon
Contoh 1: Penggabungan Tahunan
John ingin membeli bon kupon sifar dengan nilai muka $ 1,000 dan 5 tahun hingga matang. Kadar faedah bon adalah 5% setiap tahun. Berapa harga yang akan dibayar oleh John untuk bon tersebut hari ini?
Harga bon = $ 1,000 / (1 + 0,05) 5 = $ 783,53
Harga yang akan dibayar oleh John untuk bon tersebut hari ini ialah $ 783.53 .
Contoh 2: Penggabungan Separuh Tahunan
John ingin membeli bon kupon sifar dengan nilai muka $ 1,000 dan 5 tahun hingga matang. Kadar faedah bon tersebut dikompaun 5% setiap tahun. Berapa harga yang akan dibayar oleh John untuk bon tersebut hari ini?
Harga bon = $ 1,000 / (1 + 0,05 / 2) 5 * 2 = $ 781,20
Harga yang akan dibayar John untuk bon tersebut hari ini ialah $ 781.20 .
Risiko Pelaburan Semula dan Risiko Kadar Faedah
Risiko pelaburan semula adalah risiko bahawa pelabur tidak dapat melabur semula aliran tunai bon (pembayaran kupon) pada kadar yang sama dengan kadar pulangan pelaburan yang diperlukan. Bon sifar-kupon adalah satu-satunya jenis pelaburan berpendapatan tetap yang tidak dikenakan risiko pelaburan - ia tidak melibatkan pembayaran kupon berkala.
Risiko kadar faedah adalah risiko bahawa bon pelabur akan merosot nilainya kerana turun naik kadar faedah. Risiko kadar faedah adalah relevan apabila pelabur memutuskan untuk menjual bon sebelum jatuh tempo dan mempengaruhi semua jenis pelaburan berpendapatan tetap.
Sebagai contoh, ingat bahawa John membayar $ 783.53 untuk bon kupon sifar dengan nilai muka $ 1,000, 5 tahun hingga matang, dan kadar faedah 5% dikompaun setiap tahun. Andaikan bahawa setelah John membeli bon, kadar faedah berubah dari 5% hingga 10%. Dalam senario seperti itu, berapa harga bon tersebut?
Harga bon = $ 1,000 / (1 + 0.10) 5 = $ 620.92
Sekiranya John menjual bon tersebut sejurus selepas membelinya, dia akan menyedari kerugian $ 162.61 ($ 783.53 - $ 620.92).
Untuk menyimpulkan:
- Risiko pelaburan semula tidak berkaitan dengan bon kupon sifar; dan
- Risiko kadar faedah adalah relevan untuk bon kupon sifar.
Lebih Banyak Sumber
Finance adalah penyedia rasmi Pensijilan Pemodelan dan Penilaian Kewangan (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti program pensijilan Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang direka untuk mengubah sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia.
Untuk terus belajar dan mengembangkan pengetahuan anda mengenai analisis kewangan, kami sangat mengesyorkan sumber tambahan di bawah:
- Pulangan Kompaun yang Berterusan Pengembalian yang Dikompaun yang Berterusan Hasil yang dikompaun yang berterusan adalah apa yang berlaku apabila faedah yang diperolehi dari pelaburan dikira dan dilaburkan semula ke dalam akaun untuk jumlah jangka masa yang tidak terbatas. Faedah dikira berdasarkan jumlah pokok dan faedah yang terkumpul dalam jangka masa tertentu
- Kadar Faedah Tahunan Berkuatkuasa Kadar Faedah Tahunan Berkesan Kadar Faedah Tahunan Berkesan (EAR) adalah kadar faedah yang disesuaikan untuk penggabungan dalam jangka masa tertentu. Ringkasnya, berkesan
- Risiko Kadar Faedah Risiko Kadar Faedah Risiko kadar faedah adalah kebarangkalian penurunan nilai aset yang disebabkan oleh turun naik kadar faedah yang tidak dijangka. Risiko kadar faedah kebanyakannya dikaitkan dengan aset berpendapatan tetap (contohnya, bon) dan bukan dengan pelaburan ekuiti.
- Nota Perbendaharaan AS 10 Tahun Nota Perbendaharaan AS 10 Tahun Nota Perbendaharaan AS 10 tahun adalah obligasi hutang yang dikeluarkan oleh Jabatan Perbendaharaan Kerajaan Amerika Syarikat dan matang 10 tahun. Ia membayar faedah kepada pemegang setiap enam bulan dengan kadar faedah tetap yang ditentukan pada penerbitan awal.
