Apakah Formula Nilai Terminal DCF?

Nilai terminal adalah anggaran nilai perniagaan di luar jangkaan eksplisit. Ini adalah bahagian penting dalam model kewangan, Jenis Model Kewangan Jenis model kewangan yang paling biasa termasuk: model penyataan 3, model DCF, model M&A, model LBO, model anggaran. Ketahui 10 jenis teratas kerana biasanya merupakan peratusan besar dari jumlah nilai perniagaan. Terdapat dua pendekatan untuk formula nilai terminal DCF: (1) pertumbuhan berterusan, dan (2) keluar berganda.

dua kaedah nilai terminal

Imej: Kursus Penilaian Perniagaan Kewangan.

Mengapa Nilai Terminal Digunakan?

Semasa membina model Aliran Tunai Diskaun / DCF terdapat dua komponen utama: (1) jangka masa dan (2) nilai terminal.

Tempoh ramalan biasanya 3-5 tahun untuk perniagaan biasa (tetapi boleh lebih lama dalam beberapa jenis perniagaan, seperti minyak dan gas atau perlombongan) kerana ini adalah masa yang munasabah untuk membuat andaian terperinci. Apa sahaja di luar itu menjadi permainan meneka sebenar, di mana nilai terminal masuk.

Apakah Formula Nilai Terminal DCF Pertumbuhan Berkekalan?

Kaedah pertumbuhan berterusan untuk mengira formula nilai terminal adalah kaedah yang disukai di kalangan ahli akademik kerana ia mempunyai teori matematik di belakangnya. Kaedah ini menganggap perniagaan akan terus menghasilkan Arus Tunai Aliran Tunai Percuma (FCF) Aliran Tunai (CF) adalah kenaikan atau penurunan jumlah wang yang dimiliki oleh perniagaan, institusi, atau individu. Dalam kewangan, istilah ini digunakan untuk menggambarkan jumlah wang tunai (mata wang) yang dihasilkan atau habis dalam jangka masa tertentu. Terdapat banyak jenis CF pada keadaan dinormalisasi selama-lamanya (Perpetuity Perpetuity Perpetuity adalah pembayaran aliran tunai yang berterusan selama-lamanya. Contoh kekal adalah bon kerajaan Inggeris yang disebut Consol. Walaupun jumlahnya).

Formula untuk mengira nilai terminal pertumbuhan kekal adalah:

TV = (FCFn x (1 + g)) / (WACC - g)

Di mana:

TV = nilai terminal

FCF = aliran tunai percuma

g = kadar pertumbuhan berterusan FCF

WACC = kos modal purata berwajaran WACC WACC adalah Kos Modal Tertimbang Modal syarikat dan mewakili kos modal campurannya termasuk ekuiti dan hutang. Rumus WACC ialah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran keseluruhan mengenai apa itu, mengapa ia digunakan, cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang boleh dimuat turun

formula nilai terminal pertumbuhan berterusan

Apakah Formula Nilai Terminal Keluar Beberapa DCF?

Pendekatan keluar berganda menganggap perniagaan dijual dengan beberapa metrik (contohnya, EBITDA EBITDA EBITDA atau Pendapatan Sebelum Faedah, Cukai, Susut Nilai, Pelunasan adalah keuntungan syarikat sebelum mana-mana pemotongan bersih ini dibuat. EBITDA memberi tumpuan kepada keputusan operasi perniagaan kerana melihat keuntungan perniagaan dari operasi teras sebelum kesan struktur modal. Formula, contoh) berdasarkan gandaan perdagangan yang diperhatikan semasa Comps - Multipar Dagangan Berbanding Menganalisis gandaan perdagangan setanding (Comps) melibatkan syarikat analisis dengan operasi serupa , profil kewangan dan pemilikan untuk memberikan pemahaman yang berguna mengenai: operasi, kewangan, kadar pertumbuhan, trend margin, perbelanjaan modal, gandaan penilaian, andaian DCF, dan penanda aras untuk IPO untuk perniagaan serupa.

Formula untuk mengira nilai terminal keluar berganda adalah:

TV = Metrik kewangan (contohnya, EBITDA) x berdagang berganda (mis., 10x)

formula nilai terminal keluar berganda

Kaedah Nilai Terminal mana yang lebih biasa?

Pendekatan keluar keluar lebih umum di kalangan profesional industri, kerana mereka lebih suka membandingkan nilai Kaedah Penilaian perniagaan Ketika menilai syarikat sebagai usaha berterusan, terdapat tiga kaedah penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, syarikat setanding, dan transaksi sebelumnya. Kaedah penilaian ini digunakan dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, ekuiti persendirian, pengembangan korporat, penggabungan & pengambilalihan, pembelian dan pembiayaan leverage untuk sesuatu yang dapat mereka perhatikan di pasaran. Di kalangan ahli akademik, anda akan mendengar lebih banyak perbincangan mengenai model pertumbuhan yang berterusan kerana ia mempunyai lebih banyak teori di belakangnya. Sebilangan pengamal industri akan mengambil pendekatan hibrid dan menggunakan rata-rata kedua-duanya.

Contoh dari Model Kewangan

Di bawah ini adalah contoh Model DCF dengan formula nilai terminal yang menggunakan pendekatan Exit Multiple. Model ini menganggap 8.0x EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA digunakan dalam penilaian untuk membandingkan nilai perniagaan yang serupa dengan menilai Nilai Perusahaan (EV) mereka kepada EBITDA berganda berbanding purata. Dalam panduan ini, kami akan membahagikan beberapa EV / EBTIDA kepada pelbagai komponennya, dan membimbing anda bagaimana menghitungnya langkah demi langkah penjualan perniagaan yang ditutup pada 31/12/2022.

Seperti yang anda perhatikan, nilai terminal mewakili bahagian yang sangat besar dari keseluruhan Arus Tunai Percuma ke Firma (FCFF) Panduan penilaian percuma untuk mempelajari konsep yang paling penting mengikut kadar anda sendiri. Artikel-artikel ini akan mengajar anda praktik terbaik penilaian perniagaan dan cara menilai syarikat menggunakan analisis syarikat yang setanding, pemodelan aliran tunai diskaun (DCF), dan urus niaga terdahulu, seperti yang digunakan dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti,. Sebenarnya, ia mewakili aliran tunai kira-kira tiga kali lebih banyak daripada jangkaan. Atas sebab ini, model DCF sangat sensitif terhadap andaian yang dibuat mengenai nilai terminal.

Cara yang biasa untuk menunjukan ini adalah melalui analisis kepekaan Apa itu Analisis Kepekaan? Analisis Sensitiviti adalah alat yang digunakan dalam pemodelan kewangan untuk menganalisis bagaimana nilai yang berbeza untuk satu set pemboleh ubah bebas mempengaruhi pemboleh ubah bersandar.

Nilai Terminal ditunjukkan dalam Model DCF

Imej: Kursus Pemodelan Kewangan Kewangan.

Muat turun Templat Percuma

Masukkan nama dan e-mel anda dalam borang di bawah dan muat turun templat percuma sekarang!

Penjelasan Video mengenai Nilai Terminal

Berikut adalah tutorial video pendek yang menerangkan cara mengira TV langkah demi langkah di Excel. Contoh ini diambil dari kursus pemodelan kewangan Kewangan.

Lebih Banyak Sumber Penilaian

Kami harap artikel ini dapat membantu anda menguraikan formula nilai terminal antara kaedah keluar berganda dan kaedah pertumbuhan berterusan. Kewangan adalah penyedia global rasmi untuk Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ® sebutan FMVA® Certification Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan Ferrari. Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai penilaian dan pemodelan kewangan, lihat sumber Kewangan tambahan ini:

  • Gambaran keseluruhan kaedah penilaian Kaedah Penilaian Ketika menilai syarikat sebagai usaha berterusan ada tiga kaedah penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, syarikat setanding, dan transaksi sebelumnya. Kaedah penilaian ini digunakan dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, ekuiti persendirian, pembangunan korporat, penggabungan & pengambilalihan, pembelian dan kewangan leverage
  • Panduan pemodelan DCF Panduan Panduan Latihan Model DCF Model DCF adalah jenis model kewangan tertentu yang digunakan untuk menghargai perniagaan. Model ini hanyalah ramalan aliran tunai percuma syarikat yang tidak berpendapatan
  • Rumusan Excel Lanjutan Rumusan Excel Lanjutan Harus Tahu Rumusan Excel lanjutan ini sangat penting untuk diketahui dan akan membawa kemahiran analisis kewangan anda ke tahap seterusnya. Fungsi Excel lanjutan yang mesti anda ketahui. Ketahui 10 formula Excel teratas yang digunakan setiap penganalisis kewangan bertaraf dunia secara berkala. Kemahiran ini akan meningkatkan kerja spreadsheet anda dalam kerjaya apa pun
  • Analisis DCF - infografik Analisis DCF Infographic Bagaimana aliran tunai diskaun (DCF) benar-benar berfungsi. Infografik analisis DCF ini melalui pelbagai langkah yang terlibat dalam membina model DCF di Excel.

Disyorkan

Berapakah perbelanjaan jaminan?
Apa yang Dipegang hingga Sekuriti Matang?
Apa itu Ujian Balik?