Present Value of Growth Opportunities (PVGO) adalah konsep yang memberikan pendekatan yang berbeza kepada penganalisis terhadap kaedah penilaian ekuiti. Semasa menilai syarikat sebagai usaha berterusan, terdapat tiga kaedah penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, syarikat setanding, dan transaksi sebelumnya. Kaedah penilaian ini digunakan dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, ekuiti persendirian, pembangunan korporat, penggabungan & pengambilalihan, pembelian dan kewangan leverage. Memandangkan penilaian di pasaran saham adalah gabungan asas dan jangkaan, kita dapat menguraikan nilai saham hingga jumlah (1) nilainya dengan anggapan tidak ada pendapatan yang dilaburkan semula dan (2) nilai peluang pertumbuhan sekarang.
Formula PVGO
Kita boleh menuliskannya dalam bentuk berikut:
Nilai stok = nilai tiada pertumbuhan + nilai sekarang GO
Atau kita boleh menyatakan semula sebagai:
PVGO = Nilai stok - nilai tidak ada pertumbuhan
dan
PVGO = Nilai stok - (pendapatan / kos ekuiti)
Pendekatan ini menggunakan andaian bahawa syarikat harus mengagihkan pendapatan di kalangan pemegang saham sekiranya tidak dapat digunakan dengan lebih baik, seperti melabur dalam Formula NPV Nilai Hadir Bersih (NPV) positif Panduan untuk formula NPV di Excel semasa melakukan analisis kewangan. Penting untuk memahami dengan tepat bagaimana formula NPV berfungsi di Excel dan matematik di belakangnya. NPV = F / [(1 + r) ^ n] di mana, PV = Nilai Sekarang, F = Pembayaran masa depan (aliran tunai), r = Kadar diskaun, n = jumlah tempoh dalam projek masa depan.
Kita boleh memanggil senario di mana syarikat tidak mempunyai projek NPV positif sebagai senario tanpa pertumbuhan , dan merumuskan yang berikut:
Nilai tiada pertumbuhan = div / (pulangan ekuiti diperlukan - pertumbuhan)
di mana dividen mewakili 100% pendapatan, membuat div = pendapatan untuk andaian ini, dan pertumbuhan = 0.
Oleh itu, kita boleh menulis semula formula sebagai:
Nilai tiada pertumbuhan = perolehan / pulangan ekuiti yang diperlukan
Muat turun Templat Percuma
Masukkan nama dan e-mel anda dalam borang di bawah dan muat turun templat percuma sekarang!
Contoh pengiraan PVGO
Fikirkan syarikat dengan pulangan yang diperlukan sebanyak 12.5%, harga pasaran $ 57.14, dan jangkaan pendapatan sebanyak $ 5 sesaham.
Jadi, $ 57.1 = $ 5 / 12.5% + PVGO
atau PVGO = $ 57.14 - ($ 5 / 12.5%)
= $ 17.14
Oleh itu, kita dapat mengatakan bahawa $ 17.14 dari jumlah keseluruhan $ 57.14 (30%) berasal dari jangkaan mengenai peluang atau pilihan yang ada pada syarikat untuk berkembang, melabur, atau bahkan fleksibiliti untuk menyesuaikan (mengubah, meninggalkan, menyesuaikan skala) pelaburan ke keadaan baru. Kita dapat melihat perbezaan ini dengan mudah dalam jadual berikut:
Kita dapat melihat perbezaan ini dengan mudah dalam jadual berikut:
| r | E1 | Harga | E1 / r | PVGO | PVGO / Harga | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Google, Inc. | 0.071 | 35.8 | 896.57 | 504.23 | 302.34 | 0.438 |
| McDonald's Corp | 0.057 | 5.7 | 102.14 | 100 | 2.14 | 0.021 |
Di sini, kita dapat melihat dengan jelas bahawa 43.8% dari harga yang diperhatikan dapat dikaitkan dengan jangkaan untuk Google berkembang, memasuki projek baru, dan bahkan terus menentukan laju pergerakan industri lain, sementara nilai McDonald nampaknya dianggap lebih banyak mapan dan berada dalam kedudukan yang sukar untuk berkembang apabila industri menjadi tepu dan pesaing memasuki pasaran, bersama dengan sentimen negatif terhadap rantai makanan segera.
Nilai analisis ini terdapat dalam pelbagai bentuk. Pertama, ia dapat berfungsi sebagai pengesahan tahap di mana syarikat berada dan untuk membezakan matang dari syarikat yang sedang berkembang. Selain itu, ia dapat membantu penganalisis memahami apakah harga saham semasa dibenarkan, iaitu, untuk syarikat di pasaran yang sangat tepu dan mengurangkan peluang pertumbuhan.
Sumber tambahan
Ini telah menjadi panduan untuk Present Value of Growth Opportunities (PVGO) sebagai kaedah alternatif untuk memikirkan penilaian saham. Finance adalah penyedia global rasmi pensijilan Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Sijil FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan Ferrari yang direka untuk mengubah sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia.
Untuk terus belajar dan memajukan kerjaya anda dalam kewangan korporat, kami mengesyorkan sumber tambahan percuma ini untuk membantu anda sepanjang perjalanan anda:
- Nilai Tambah Ekonomi Nilai Tambah Ekonomi (EVA) Nilai Tambah Ekonomi (EVA) menunjukkan bahawa penciptaan nilai sebenar berlaku apabila projek memperoleh kadar pulangan melebihi kos modal mereka dan ini meningkatkan nilai bagi pemegang saham. Teknik Residual Income yang berfungsi sebagai petunjuk keuntungan pada premis bahawa keuntungan sebenar berlaku ketika kekayaan
- Kaedah penilaian Kaedah penilaian Ketika menilai syarikat sebagai usaha berterusan ada tiga kaedah penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, syarikat yang setanding, dan transaksi sebelumnya. Kaedah penilaian ini digunakan dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, ekuiti persendirian, pembangunan korporat, penggabungan & pengambilalihan, pembelian dan kewangan leverage
- Formula DCF Aliran Tunai Diskaun Formula DCF Formula DCF aliran tunai terdiskaun adalah jumlah aliran tunai dalam setiap tempoh dibahagi dengan satu ditambah kadar diskaun yang dinaikkan ke kekuatan tempoh #. Artikel ini membahagikan formula DCF menjadi ringkas dengan contoh dan video pengiraan. Rumus digunakan untuk menentukan nilai perniagaan
- Formula WACC WACC WACC adalah Kos Modal Purata Tertimbang syarikat dan mewakili kos modal campurannya termasuk ekuiti dan hutang. Rumus WACC ialah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran keseluruhan mengenai apa itu, mengapa ia digunakan, cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang boleh dimuat turun
