Model penggabungan adalah analisis gabungan dua syarikat yang bersatu melalui proses M&A Mergers Acquisitions M&A Process Panduan ini membawa anda melalui semua langkah dalam proses M&A. Ketahui bagaimana penggabungan dan pengambilalihan dan perjanjian selesai. Dalam panduan ini, kami akan menggariskan proses pemerolehan dari awal hingga akhir, pelbagai jenis pemerolehan (pembelian strategik berbanding kewangan), pentingnya sinergi, dan kos transaksi. Penggabungan adalah "gabungan" dua syarikat, berdasarkan persetujuan bersama, untuk membentuk entiti yang disatukan. Pemerolehan berlaku apabila satu syarikat mencadangkan untuk menawarkan wang tunai atau sahamnya untuk memperoleh syarikat lain. Dalam semua kes, kedua-dua syarikat bergabung untuk membentuk satu syarikat, bergantung kepada persetujuan pemegang saham kedua-dua syarikat. Berikut adalah langkah-langkah bagaimana membina model penggabungan.
Tangkapan Skrin: Kursus Pemodelan Penggabungan.
Langkah utama untuk membina model penggabungan adalah:
- Membuat Andaian Pemerolehan
- Membuat Unjuran
- Penilaian Setiap Perniagaan
- Gabungan Perniagaan dan Penyesuaian Pro Forma
- Menangani Peningkatan / Pencairan
Setiap langkah ini akan diterokai dengan lebih terperinci di bawah.
# 1 Membuat Andaian Perolehan
Langkah pertama bagaimana membangun model penggabungan adalah dengan membuat ramalan operasi untuk kedua-dua syarikat dan menentukan julat yang mungkin untuk harga pembelian yang dicadangkan. Syarikat pemerolehan dapat menawarkan wang tunai, stok, atau kombinasi keduanya sebagai pertimbangan untuk harga pembelian.
Di mana stok pembeli dinilai rendah, pembeli boleh memutuskan untuk menggunakan wang tunai dan bukannya ekuiti kerana mereka akan dipaksa untuk menyerahkan sejumlah besar saham kepada syarikat sasaran.
Sebaliknya, syarikat sasaran mungkin ingin menerima ekuiti kerana ia mungkin dianggap lebih berharga daripada wang tunai. Menemukan pertimbangan yang dapat dipersetujui oleh kedua-dua pihak adalah bahagian penting dalam membuat perjanjian.
Andaian utama merangkumi:
- Harga beli sasaran
- Jumlah saham baru yang akan diterbitkan ke sasaran (sebagai pertimbangan)
- Nilai tunai yang harus dibayar kepada sasaran (sebagai pertimbangan)
- Sinergi Jenis Sinergi Sinergi M&A boleh berlaku dari penjimatan kos atau kenaikan pendapatan. Terdapat pelbagai jenis sinergi dalam penggabungan dan pengambilalihan. Panduan ini memberikan contoh. Sinergi adalah sebarang kesan yang meningkatkan nilai firma gabungan di atas nilai gabungan kedua-dua syarikat yang berasingan. Sinergi mungkin timbul dalam transaksi M&A dari gabungan kedua perniagaan (penjimatan kos)
- Masa untuk sinergi tersebut dapat direalisasikan
- Kos integrasi
- Pelarasan kewangan (kebanyakannya berkaitan dengan perakaunan)
- Ramalan / projek kewangan untuk sasaran dan pemeroleh
Tangkapan skrin dari Kursus Pemodelan M&A Kewangan.
# 2 Membuat Unjuran
Membuat unjuran dalam model penggabungan adalah sama seperti model DCF biasa Panduan Model Latihan DCF Panduan Model DCF adalah jenis model kewangan tertentu yang digunakan untuk menghargai perniagaan. Model ini hanyalah ramalan aliran tunai percuma syarikat tanpa aliran atau jenis model kewangan lain Jenis Model Kewangan Jenis model kewangan yang paling biasa termasuk: model penyata 3, model DCF, model M&A, model LBO, model anggaran. Cari 10 jenis teratas. Untuk membuat ramalan, seorang penganalisis akan membuat andaian mengenai pertumbuhan pendapatan, margin, kos tetap, kos berubah, struktur modal, perbelanjaan modal, dan semua akaun lain pada penyata kewangan syarikat. Proses ini dikenali sebagai membina model 3 penyata 3 Model Penyata Model pernyataan 3 menghubungkan penyata pendapatan, kunci kira-kira,dan penyata aliran tunai ke dalam satu model kewangan yang berkaitan secara dinamik. Contohnya, panduan dan memerlukan menghubungkan penyata pendapatan, kunci kira-kira, dan penyata aliran tunai. Bina bahagian ini sama seperti yang anda lakukan dengan model lain, dan ulangi dua kali: sekali untuk sasaran dan sekali untuk pemeroleh.
Untuk mengetahui lebih lanjut, lancarkan kursus pemodelan kewangan dalam talian Kewangan sekarang!
# 3 Penilaian Setiap Perniagaan
Langkah 3 bagaimana membina model penggabungan adalah analisis DCF bagi setiap perniagaan. Setelah ramalan selesai, sudah tiba masanya untuk melakukan penilaian setiap perniagaan. Penilaian akan menjadi model aliran tunai berdiskaun (DCF) Model Latihan DCF Panduan Percuma Model DCF adalah jenis model kewangan khusus yang digunakan untuk menilai perniagaan. Model ini hanyalah ramalan aliran tunai bebas tanpa henti syarikat yang juga berdasarkan analisis syarikat dan transaksi terdahulu yang setanding. Akan ada banyak andaian yang terlibat dalam langkah ini, dan mungkin itu adalah yang paling subjektif. Oleh itu, ini adalah bidang di mana mempunyai penganalisis kewangan berkemahiran tinggi dapat membuat perbezaan dari segi menghasilkan nombor yang sangat tepat dan boleh dipercayai.
Langkah-langkah dalam melaksanakan penilaian merangkumi:
- Melakukan analisis syarikat yang setanding Analisis Syarikat yang Boleh Dibandingkan Cara melakukan Analisis Syarikat yang Sebanding. Panduan ini menunjukkan kepada anda langkah demi langkah bagaimana membina analisis syarikat yang setanding ("Comps"), termasuk templat percuma dan banyak contoh. Comps adalah metodologi penilaian relatif yang melihat nisbah syarikat awam yang serupa dan menggunakannya untuk memperoleh nilai perniagaan lain
- Membina model DCF Panduan Latihan Percuma Model DCF Model DCF adalah jenis model kewangan tertentu yang digunakan untuk menghargai perniagaan. Model ini hanyalah ramalan aliran tunai percuma syarikat yang tidak berpendapatan
- Menentukan kos purata wajaran modal (WACC WACC WACC adalah Kos Modal Purata Tertimbang syarikat dan mewakili kos modal campurannya termasuk ekuiti dan hutang. Rumus WACC adalah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran keseluruhan mengenai apa itu, mengapa digunakan, cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang boleh dimuat turun)
- Mengira nilai terminal Panduan belajar sendiri Pengetahuan Kewangan adalah kaedah terbaik untuk meningkatkan pengetahuan teknikal mengenai kewangan, perakaunan, pemodelan kewangan, penilaian, perdagangan, ekonomi, dan banyak lagi. perniagaan
Tangkapan skrin dari Kursus Pemodelan Kewangan M&A Kewangan.
# 4 Gabungan dan Penyesuaian
Apabila syarikat A memperoleh syarikat B, item kunci kira-kira syarikat B akan ditambahkan ke kunci kira-kira syarikat A. Menggabungkan kedua-dua kewangan syarikat akan memerlukan penyesuaian yang mesti dipertanggungjawabkan. Sebilangan penyesuaian ini mungkin terdiri dari nilai muhibah, nilai saham dan opsyen saham, setara tunai, dan lain-lain. Bahagian ini juga di mana pelbagai jenis sinergi Jenis sinergi Sinergi M&A boleh berlaku dari penjimatan kos atau kenaikan pendapatan. Terdapat pelbagai jenis sinergi dalam penggabungan dan pengambilalihan. Panduan ini memberikan contoh. Sinergi adalah sebarang kesan yang meningkatkan nilai firma gabungan di atas nilai gabungan kedua-dua syarikat yang berasingan. Sinergi mungkin timbul apabila transaksi M&A dimainkan.
Andaian utama merangkumi:
- Bentuk pertimbangan (tunai atau saham)
- Peruntukan Harga Pembelian (PPA)
- Pengiraan muhibah
- Sebarang perubahan dalam amalan perakaunan antara syarikat
- Sinergi M&A Sinergi M&A Sinergi berlaku apabila nilai syarikat bergabung lebih tinggi daripada jumlah kedua-dua syarikat tersebut. 10 cara untuk menganggarkan sinergi operasi dalam perjanjian M&A adalah: 1) menganalisis jumlah pekerja, 2) melihat cara untuk menggabungkan vendor, 3) menilai mana-mana ibu pejabat atau penjimatan sewa 4) mengira nilai yang disimpan dengan berkongsi pengiraan
Langkah penting dalam membangun model penggabungan adalah menentukan muhibah yang dihasilkan dari pemerolehan aset syarikat sasaran. Muhibah timbul apabila pembeli memperoleh sasaran untuk harga yang lebih besar daripada Nilai Buku Aset Berwarna Bersih pada kunci kira-kira penjual. Sekiranya nilai buku entiti yang diperoleh lebih rendah daripada yang dibayar oleh pemerolehan, maka caj penurunan nilai akan timbul. Akibatnya, aset muhibah akan diturunkan dengan nilai yang sama dengan caj penurunan nilai muhibah Perakaunan Penurunan Nilai Muhibah Kerosakan Muhibah berlaku apabila nilai muhibah pada kunci kira-kira syarikat melebihi nilai perakaunan yang diuji oleh juruaudit sehingga menyebabkan penurunan atau caj penurunan nilai. Menurut piawaian perakaunan, muhibah harus dibawa sebagai aset dan dinilai setiap tahun.Syarikat harus menilai jika kemerosotan nilai e.
Baca lebih lanjut: Faktor Penggabungan dan Kerumitan Pertimbangan dan Implikasi M&A Semasa menjalankan M&A syarikat mesti mengakui & mengkaji semua faktor dan kerumitan yang menjadi penggabungan dan pengambilalihan. Panduan ini menggariskan penting
Ketahui lebih lanjut dalam Kursus Penggabungan dan Perolehan Kewangan.
# 5 Menangani Peningkatan / Pencairan
Tujuan penambahan / pengurangan Analisis Pencairan Accretion Dilution Accretion Dilution adalah ujian mudah yang digunakan untuk menentukan sama ada cadangan penggabungan atau pemerolehan akan meningkatkan atau mengurangkan analisis EPS pasca transaksi adalah untuk menentukan kesan pemerolehan tersebut ke atas Pro Forma Pendapatan sesaham pembeli ( EPS) Pendapatan per Saham Proforma (EPS) Pendapatan sesaham Proforma (EPS) dikira untuk menyesuaikan dengan kesan penggabungan & pengambilalihan. Panduan untuk mengira pendapatan proforma, contoh, formula. Transaksi dianggap bertambah jika EPS pembeli meningkat setelah memperoleh syarikat sasaran. Sebaliknya, urus niaga dilihat mencair jika EPS pembeli merosot akibat penggabungan. Pembeli harus menganggar kesan prestasi kewangan sasaran terhadap EPS syarikat sebelum membuat perjanjian.
Andaian utama merangkumi:
- Bilangan saham baru yang diterbitkan
- Perolehan yang diperoleh daripada sasaran
- Kesan sinergi
Imej dari Kursus Pemodelan Penggabungan Kewangan.
Seperti yang anda lihat dalam contoh di atas, urus niaga ini mencairkan untuk pemerolehan, yang bermaksud Pendapatan Per Saham mereka lebih rendah, sebagai hasil daripada melakukan transaksi, daripada Perolehan Per Saham mereka sebelum transaksi. Situasi seperti ini - secara berasingan - akan membantah bahawa pemerolehan itu merupakan perjanjian yang baik untuk pemerolehan tetapi, tentu saja, banyak pertimbangan lain menjadi faktor keputusan akhir mengenai sama ada akan meneruskan perjanjian penggabungan.
Baca lebih lanjut: analisis pencairan accretion Accretion Dilution Analisis Pencairan Accretion adalah ujian mudah yang digunakan untuk menentukan sama ada cadangan penggabungan atau pemerolehan akan meningkatkan atau menurunkan EPS pasca transaksi.
Ketahui lebih lanjut mengenai M&A
Terima kasih kerana membaca panduan Kewangan mengenai cara membina model penggabungan. Finance adalah penyedia rasmi perangkaan Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) FMVA® Certification Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan Ferrari. Untuk terus belajar dan memajukan kerjaya anda, sumber Kewangan percuma tambahan ini akan sangat membantu:
- Proses M&A Perolehan Penggabungan Proses M&A Panduan ini membawa anda melalui semua langkah dalam proses M&A. Ketahui bagaimana penggabungan dan pengambilalihan dan perjanjian selesai. Dalam panduan ini, kami akan menguraikan proses pemerolehan dari awal hingga akhir, pelbagai jenis pemerolehan (pembelian strategik berbanding kewangan), pentingnya sinergi, dan kos transaksi
- Faktor Penggabungan dan Kerumitan Pertimbangan dan Implikasi M&A Semasa menjalankan M&A syarikat mesti mengakui & mengkaji semua faktor dan kerumitan yang menjadi penggabungan dan pengambilalihan. Panduan ini menggariskan penting
- Pengekalan Dokumen M&A Pengekalan Dokumen M&A Setelah menutup transaksi M&A, penting bagi bank untuk mempunyai polisi penyimpanan dokumen yang baik, seperti yang dijelaskan dalam panduan ini untuk memastikan kepatuhan dengan
- Panduan Model DCF Panduan Panduan Latihan Model DCF Model DCF adalah jenis model kewangan tertentu yang digunakan untuk menghargai perniagaan. Model ini hanyalah ramalan aliran tunai percuma syarikat yang tidak berpendapatan
