Bon yang boleh ditagih (bon bon atau bon yang boleh ditarik balik) adalah jenis bon yang memberikan pemegang bon (pelabur) hak, tetapi bukan kewajiban, untuk memaksa penerbit menebus bon tersebut sebelum tarikh matangnya. Dengan kata lain, ini adalah ikatan dengan opsi put tertanam Opsyen Put Opsyen put adalah kontrak opsyen yang memberikan hak kepada pembeli, tetapi bukan kewajiban, untuk menjual jaminan yang mendasari pada harga yang ditentukan (juga dikenal sebagai harga mogok) sebelum atau pada tarikh luput yang telah ditentukan. Ini adalah salah satu daripada dua jenis pilihan utama, jenis yang lain adalah pilihan panggilan. . Bon yang boleh ditempatkan bertentangan dengan bon yang boleh dipanggil.
Sekiranya opsyen tertanam dilaksanakan, pemegang bon akan menerima nilai utama bon pada nilai nominal Nilai Par Nilai Par adalah nilai nominal atau nilai muka bon, atau stok, atau kupon seperti yang ditunjukkan pada bon atau sijil saham. Ini adalah nilai statik yang ditentukan pada saat penerbitan dan, tidak seperti nilai pasaran, tidak berubah-ubah secara berkala. . Dalam kes-kes tertentu, ikatan dapat ditarik balik akibat peristiwa luar biasa. Walau bagaimanapun, lebih kerap, pilihan meletakkan tertanam dapat dilaksanakan setelah tarikh yang telah ditentukan.
Bagaimanakah pilihan saham penting bagi pelabur dan penerbit?
Sama seperti bon yang boleh dipanggil, alasan di sebalik bon yang boleh ditempatkan adalah berkaitan dengan hubungan terbalik antara kadar faedah Kadar Faedah Kadar faedah merujuk kepada jumlah yang dikenakan oleh pemberi pinjaman kepada peminjam untuk sebarang bentuk hutang yang diberikan, yang umumnya dinyatakan sebagai peratusan pokok . dan harga bon. Oleh kerana nilai bon menurun ketika kenaikan kadar faedah, mereka memberikan perlindungan kepada pelabur daripada kemungkinan kenaikan kadar faedah.
Pada masa yang sama, penerbit bon mengurangkan kos hutang Kos Hutang Kos hutang adalah pulangan yang diberikan oleh syarikat kepada pemegang debitur dan pemiutang. Kos hutang digunakan dalam pengiraan WACC untuk analisis penilaian. dengan memberikan hasil yang lebih rendah pada bon. Pelabur menerima hasil yang lebih rendah sebagai pertukaran peluang untuk keluar dari pelaburan sekiranya keadaan pasaran tidak menguntungkan.
Bagaimana bon bon boleh berfungsi?
Mari pertimbangkan contoh berikut untuk memahami bagaimana bon ini berfungsi:
ABC Corp. menerbitkan bon yang boleh ditempatkan dengan nilai muka $ 100 dan kadar kupon 4.75%. Kadar faedah semasa adalah 4%. Bon akan matang dalam 10 tahun.
Opsyen put memberi hak kepada pelabur untuk memaksa ABC menebus bon tersebut setelah lima tahun pertama.
Sekiranya, setelah lima tahun pertama hayat bon, kadar faedah meningkat dengan ketara, pelabur tidak mempunyai insentif untuk menyimpan bon sehingga matang. Daripada memegang bon hingga matang, mereka boleh menggunakan opsyen tertanam dan menerima jumlah utama pelaburan awal mereka. Mereka kemudian dapat menggunakan hasil untuk melabur dalam bon yang baru diterbitkan dengan kadar kupon (faedah) yang lebih tinggi.
Namun, jika suku bunga tetap sama atau menurun, para pelabur tidak memiliki insentif untuk menggunakan opsi put. Mereka berkemungkinan akan memegang bon sehingga matang. Dalam senario seperti itu, kedua-dua pihak akan menikmati pembayaran yang sama seperti bon vanila biasa.
Perhatikan bahawa kadar kupon bon yang boleh ditempatkan mungkin sedikit lebih rendah daripada bon bon vanila biasa. Ini adalah untuk memberi ganti rugi kepada penerbit atas risiko tambahan pelabur yang menggunakan opsyen put.
Bagaimana mencari nilai bon yang boleh ditempatkan?
Menilai bon berpotensi berbeza dengan menilai bon vanila biasa kerana pilihan meletakkan terbenam. Oleh kerana opsyen tersebut memberi hak kepada pelabur untuk memaksa penerbit menebus bon tersebut, pilihan put mempengaruhi harga bon (putable).
Harga pasaran wajar bon (boleh diletakkan) boleh didapati dengan menggunakan formula berikut:
Di mana:
- Harga (Plain - Vanilla Bond) - harga bon vanila polos yang mempunyai ciri serupa dengan bon (putable).
- Harga (Opsyen Put) - harga opsyen put untuk menebus bon sebelum jatuh tempo.
Sumber tambahan
Finance adalah penyedia rasmi Pensijilan Pemodelan & Penilaian Kewangan global (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti program pensijilan Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang direka untuk membantu sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia . Untuk terus belajar dan memajukan kerjaya anda, sumber tambahan di bawah akan berguna:
- Margin Trading Margin Trading Margin trading adalah tindakan meminjam dana dari broker dengan tujuan melabur dalam sekuriti kewangan. Stok yang dibeli berfungsi sebagai jaminan pinjaman. Sebab utama di sebalik meminjam wang adalah mendapatkan lebih banyak modal untuk dilaburkan
- Pilihan: Pilihan Panggilan dan Putaran: Panggilan dan Putaran Pilihan adalah bentuk kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pemegang, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset pada tarikh tertentu (tarikh luput) pada harga yang ditentukan (teguran harga). Terdapat dua jenis pilihan: panggilan dan panggilan. Pilihan AS boleh dilaksanakan pada bila-bila masa
- Rate of Return Rate of Return Kadar Pulangan (ROR) adalah keuntungan atau kerugian pelaburan dalam jangka masa yang sama dengan kos awal pelaburan dinyatakan sebagai peratusan. Panduan ini mengajar formula yang paling biasa
- Spekulasi Spekulasi Spekulasi adalah pembelian aset atau instrumen kewangan dengan harapan harga aset atau instrumen kewangan meningkat pada masa akan datang.
