Bon hasil negatif adalah bon yang menyebabkan pemegang bon kehilangan wang apabila mereka matang. Ini berlaku apabila pemegang bon tersebut akan mendapat wang yang lebih sedikit daripada yang biasa mereka beli. Pada tahun 2019, jumlah bon hasil negatif di pasaran global adalah $ 13 trilion.
Titik Ringkasan Pantas
- Bon hasil negatif adalah instrumen kewangan yang menyebabkan pembeli kehilangan wang.
- Mereka biasanya dikeluarkan oleh pemerintah di negara-negara dengan suku bunga rendah atau negatif dan dibeli oleh pelabur yang ingin menyimpan wang dengan selamat atau mengelakkan hasil yang lebih buruk.
- Hutang sub-sifar semakin meningkat dan penerbit korporat mula menerbitkan bon dengan hasil negatif juga.
Bagaimana Bon Hasil Negatif Berfungsi?
Untuk memahami bon hasil negatif, mari kita kaji dahulu bagaimana bon biasa berfungsi dan kemudian bagaimana ia berbeza dengan bon yang kehilangan wang. Terdapat dua kategori utama untuk bon biasa: satu yang mempunyai kupon Bon kupon Bon kupon adalah jenis bon yang merangkumi kupon yang dilampirkan dan membayar pembayaran faedah berkala (biasanya tahunan atau setengah tahunan) sepanjang hayatnya dan nilai nominalnya pada masa matang. Bon ini dilengkapi dengan kadar kupon, yang merujuk kepada hasil bon pada tarikh dikeluarkan. dan yang tidak. Walau bagaimanapun, pelabur biasanya memperoleh lebih daripada apa yang mereka bayar untuk bon tersebut.
1. Contohnya, perhatikan ikatan dengan ciri-ciri berikut:
- Kematangan: 3 tahun
- Nilai Par: $ 100
- Kupon: 0%
- Harga: $ 90
Selama tiga tahun, mereka tidak menerima pembayaran kupon. Namun, apabila bon mereka matang, mereka menerima $ 100. Ini adalah YTM sebanyak 3.5%.
2. Mari kita lihat contoh lain:
- Kematangan: 3 tahun
- Nilai setara: $ 100
- Kupon: 5%
- Harga: $ 105
Setiap tahun pelabur menerima pembayaran kupon $ 5 dan apabila bon matang, mereka menerima pembayaran setara $ 100. Walaupun pelabur membayar lebih daripada nilai nominal, pembayaran kupon tahunan ditukar dengan perbezaannya.
3. Dengan bon hasil negatif, pelabur tidak akan mendapat cukup banyak kupon atau pembayaran nilai nominal untuk menampung kos bon tersebut. Contohnya, lihat ikatan ini:
- Kematangan: 3 tahun
- Nilai setara: $ 100
- Kupon: 0%
- Harga: $ 105
Selama tiga tahun di mana pelabur memegang bon tersebut, mereka tidak akan menerima pembayaran faedah. Apabila bon matang, pelabur hanya akan menerima $ 100 walaupun mereka membayar $ 105 untuknya. Ini membawa kepada hasil negatif 1.6%.
Siapa yang Menerbitkan dan Membeli Bon Hasil Negatif?
Hutang dengan hasil negatif bukanlah perkara baru di Eropah dan Jepun di mana bon ini dikeluarkan oleh kerajaan Eropah dan Jepun. Di Jepun, kadar faedah yang ditetapkan oleh pemerintah berada di bawah 0%. Dengan kadar faedah negatif Kadar faedah Kadar faedah merujuk kepada jumlah yang dikenakan oleh pemberi pinjaman kepada peminjam untuk sebarang bentuk hutang yang diberikan, yang umumnya dinyatakan sebagai peratusan pokok. , bank pusat menagih bank kerana menyimpan simpanan. Ini adalah dasar monetari yang cuba mendorong bank untuk meminjamkan wang dan merangsang ekonomi. Strategi yang sama telah digunakan oleh Bank Pusat Eropah Bank Pusat Eropah Bank Pusat Eropah (ECB) adalah salah satu daripada tujuh institusi EU dan bank pusat untuk seluruh zon Euro. Ia adalah salah satu bank pusat paling penting di dunia,mengawasi lebih 120 bank pusat dan perdagangan di negara anggota. .
Oleh kerana negara-negara meletakkan suku bunga negatif, ini membawa kepada penciptaan bon kerajaan yang mempunyai hasil di bawah sifar. Pelabur masih membeli bon ini kerana mereka mempunyai kecairan yang baik. Kecairan Di pasaran kewangan, kecairan merujuk kepada seberapa cepat pelaburan dapat dijual tanpa memberi kesan negatif terhadap harganya. Semakin cair pelaburan, semakin cepat penjualannya (dan sebaliknya), dan semakin mudah menjualnya dengan nilai wajar. Semua yang lain adalah sama, lebih banyak aset cair berdagang dengan premium dan aset tidak likuid berdiskaun. dan ada beberapa pilihan yang lebih selamat daripada bon kerajaan. Oleh kerana sekuriti pendapatan tetap menjadi hasil negatif, hasil yang ditawarkan oleh bon akan terus memasuki wilayah negatif. Oleh itu, sebilangan pelabur membeli bon dengan hasil negatif kerana mereka percaya bon masa depan akan memberikan pulangan yang lebih buruk.
Masa Depan Bon
Hutang hasil negatif yang dikeluarkan oleh kerajaan juga mempunyai kesan limpahan terhadap sekuriti berpendapatan tetap yang lain. Malah bon hasil tinggi, atau bon yang dianggap berisiko lebih tinggi, menawarkan hasil negatif. Ini tidak logik bagi banyak pelabur kerana, seperti namanya, bon hasil tinggi semestinya menawarkan hasil yang lebih tinggi.
Seperti disebutkan di atas, kadar faedah yang ditetapkan oleh bank pusat memberi kesan kepada hasil bon. Pada 31 Julai 2019, bank pusat AS menurunkan kadar untuk pertama kalinya dalam satu dekad. Ini menyebabkan jumlah hutang dengan hasil di bawah sifar mencapai $ 14 trilion untuk pertama kalinya. Dengan peningkatan ini, lebih daripada satu perempat hutang bermutu pelaburan menghasilkan kurang dari sifar.
Sumber tambahan
Terima kasih kerana membaca artikel Kewangan mengenai hutang dengan hasil negatif. Untuk terus belajar dan memajukan kerjaya anda, kami mengesyorkan sumber Kewangan ini.
- Swap Kadar Faedah Swap Suku Bunga Swap kadar faedah adalah kontrak derivatif di mana dua rakan niaga bersetuju untuk menukar satu aliran pembayaran faedah masa depan dengan yang lain
- Selebriti Bon Ikatan Selebriti Ikatan selebriti adalah sejenis sekuriti yang disokong aset yang dikeluarkan oleh pemegang hak harta intelek berdasarkan kemasyhuran. Penerbit bon selebriti menerima wang pendahuluan daripada pelabur sebagai pertukaran hasil royalti masa depan dari karya seni
- Risiko Pendapatan Tetap Risiko Pendapatan Tetap Risiko pendapatan tetap berlaku berdasarkan ketidakstabilan persekitaran pasaran bon. Risiko mempengaruhi nilai pasaran sekuriti ketika dijual, aliran tunai dari sekuriti semasa ia disimpan, dan pendapatan tambahan yang dibuat dengan melabur semula aliran tunai.
- Kadar Semalaman Kadar Semalaman Kadar semalaman merujuk kepada kadar faedah yang dikenakan oleh institusi simpanan (misalnya, bank atau kesatuan kredit) antara satu sama lain untuk pinjaman semalaman. Perhatikan bahawa kadar semalam disebut sesuatu yang berbeza di negara yang berbeza.
