Penilaian Sum Of The Parts (SOTP) adalah pendekatan untuk menilai syarikat dengan menilai secara terpisah nilai setiap segmen perniagaan atau anak syarikat dan menambahkannya untuk mendapatkan nilai keseluruhan Nilai Perusahaan Nilai Perusahaan, atau Nilai Perusahaan, adalah keseluruhan nilai syarikat sama dengan nilai ekuiti, ditambah hutang bersih, ditambah dengan kepentingan minoriti, yang digunakan dalam penilaian. Ia melihat keseluruhan nilai pasaran dan bukan hanya nilai ekuiti, jadi semua kepentingan pemilikan dan tuntutan aset dari hutang dan ekuiti disertakan. . Ia boleh digunakan bersama dengan pelbagai teknik penilaian seperti pemodelan Aliran Tunai Diskaun (DCF) pemodelan Aliran Tunai Diskaun Rumus DCF Rumus aliran tunai diskaun DCF adalah jumlah aliran tunai dalam setiap tempoh dibahagi satu ditambah dengan kadar diskaun yang dinaikkan ke kuasa tempoh #.Artikel ini menguraikan formula DCF menjadi ringkas dengan contoh dan video pengiraan. Rumus digunakan untuk menentukan nilai perniagaan dan analisis syarikat yang setanding Analisis Syarikat yang Boleh Dibandingkan Bagaimana melakukan Analisis Syarikat yang Sebanding. Panduan ini menunjukkan kepada anda langkah demi langkah bagaimana membina analisis syarikat yang setanding ("Comps"), termasuk templat percuma dan banyak contoh. Comps adalah metodologi penilaian relatif yang melihat nisbah syarikat awam yang serupa dan menggunakannya untuk memperoleh nilai perniagaan lain.Comps "), termasuk templat percuma dan banyak contoh. Comps adalah metodologi penilaian relatif yang melihat nisbah syarikat awam yang serupa dan menggunakannya untuk mendapatkan nilai perniagaan lain.Comps "), termasuk templat percuma dan banyak contoh. Comps adalah metodologi penilaian relatif yang melihat nisbah syarikat awam yang serupa dan menggunakannya untuk mendapatkan nilai perniagaan lain.
Contoh Penilaian Jumlah Bahagian (SOTP)
Berikut adalah tangkapan skrin penilaian Sum Of The Parts (SOTP) dari Kursus Pemodelan Kewangan Lanjutan Kewangan di Amazon. Seperti yang anda lihat dalam gambar di bawah, Amazon dibahagikan kepada beberapa segmen perniagaan yang berbeza, yang masing-masing dinilai secara berasingan menggunakan analisis syarikat yang setanding dan kemudian ditambahkan bersama di akhir.
Langkah Melakukan Analisis Penilaian SOTP
Berikut adalah langkah-langkah yang diperlukan untuk melakukan analisis penilaian SOTP:
# 1 Tentukan Segmen Perniagaan
Langkah pertama adalah menentukan segmen perniagaan yang sesuai dengan nilai syarikat. Banyak syarikat melaporkan maklumat tersegmentasi, yang menjadikan semuanya lebih mudah. Sekiranya tidak, mungkin memerlukan penggalian lebih mendalam untuk mendapatkan perincian prestasi di pelbagai bahagian syarikat.
# 2 Nilai Setiap Segmen
Sebaik sahaja anda mengetahui pelbagai segmen, anda mesti memilih kaedah penilaian Kaedah Penilaian Ketika menilai syarikat sebagai usaha berterusan, terdapat tiga kaedah penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, syarikat setanding, dan transaksi sebelumnya. Kaedah penilaian ini digunakan dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, ekuiti persendirian, pengembangan korporat, penggabungan & pengambilalihan, pembelian dan pembiayaan leverage untuk setiap satu. Anda kemungkinan besar akan memilih DCF (nilai intrinsik Nilai intrinsik Nilai intrinsik perniagaan (atau sebarang keselamatan pelaburan) adalah nilai sekarang semua jangkaan aliran tunai masa depan, didiskaun pada kadar diskaun yang sesuai. Tidak seperti bentuk penilaian relatif yang kelihatan pada syarikat yang setanding, penilaian intrinsik hanya melihat nilai yang melekat pada perniagaan sendiri.atau model Comps (nilai relatif Model Penilaian Relatif Model penilaian relatif digunakan untuk menilai syarikat dengan membandingkannya dengan perniagaan lain berdasarkan metrik tertentu seperti EV / Pendapatan, EV / EBITDA, dan P / E) untuk menilai masing-masing. Dalam contoh dari Kursus Penilaian Amazon Finance, kami menggunakan Comps untuk menilai setiap segmen dan menerapkan EV / Revenue Multiple Enterprise Value (EV) untuk Revenue Multiple The Enterprise Value (EV) to Revenue multipel adalah metrik penilaian yang digunakan untuk menilai perniagaan dengan membahagikan nilai perusahaannya (ekuiti ditambah hutang tolak tunai) dengan pendapatan tahunannya. Ganda EV to Revenue biasanya digunakan untuk atau EV / EBITDA multipel EV / EBITDA EV / EBITDA digunakan dalam penilaian untuk membandingkan nilai perniagaan serupa dengan menilai Nilai Perusahaan (EV) mereka ke EBITDA berganda relatif dengan rata-rata. Dalam panduan ini,kami akan membahagikan gandaan EV / EBTIDA kepada pelbagai komponennya, dan membimbing anda bagaimana mengira langkah demi langkah ke setiap segmen.
# 3 Tambah Jumlah
Langkah terakhir adalah menambahkan semua segmen dan membuat penyesuaian yang diperlukan. Dalam kes Amazon, kami menambahkan setiap unit perniagaan untuk mendapatkan nilai keseluruhan nilai Enterprise Value Enterprise Value, atau Firm Value, adalah keseluruhan nilai syarikat yang sama dengan nilai ekuitinya, ditambah hutang bersih, ditambah dengan kepentingan minoriti, yang digunakan dalam penilaian. Ia melihat keseluruhan nilai pasaran dan bukan hanya nilai ekuiti, jadi semua kepentingan pemilikan dan tuntutan aset dari hutang dan ekuiti disertakan. syarikat. Kemudian, kami menambah tunai dan mengurangkan hutang bersih untuk mendapatkan jumlah nilai ekuiti Nilai ekuiti Nilai ekuiti dapat ditakrifkan sebagai jumlah nilai syarikat yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham. Untuk mengira nilai ekuiti, ikuti panduan ini dari Kewangan. , dan akhirnya,bahagikan angka dengan saham rata-rata berwajaran tertunggak Saham Purata Wajaran Tertunggak Saham rata-rata berwajaran tertunggak merujuk kepada jumlah saham syarikat yang dikira setelah menyesuaikan perubahan modal saham dalam tempoh pelaporan. Jumlah saham tertimbang rata-rata tertunggak digunakan dalam mengira metrik seperti Pendapatan sesaham (EPS) pada penyata kewangan syarikat untuk mencapai harga sasaran sesaham.
Bilakah Menggunakan Penilaian SOTP
Penilaian SOTP sangat berguna untuk beberapa syarikat, tetapi tidak untuk yang lain. Berikut adalah senarai contoh kapan analisis jenis ini berguna, dan kapan tidak.
Sesuai untuk:
- Syarikat yang melaporkan segmen atau bahagian perniagaan yang berbeza (iaitu, Amazon)
- Memegang syarikat atau konglomerat dengan banyak syarikat yang berbeza (iaitu, GE)
- Syarikat yang mempunyai aset berbeza (iaitu syarikat perlombongan)
- Situasi yang memerlukan tahap perincian yang tinggi (iaitu, membina model kewangan untuk pemerolehan Proses Penggabungan Pengambilalihan Penggabungan Panduan ini membawa anda melalui semua langkah dalam proses P&A. Ketahui bagaimana penggabungan dan pengambilalihan dan perjanjian selesai. Dalam panduan ini, kami Akan menggariskan proses pemerolehan dari awal hingga akhir, pelbagai jenis pemerolehan (pembelian strategik berbanding kewangan), pentingnya sinergi, dan kos transaksi)
Tidak sesuai untuk:
- Syarikat dengan satu barisan perniagaan
- Syarikat yang tidak mendedahkan segmen dan di mana maklumat itu tidak dapat dijumpai
- Di mana model yang ringkas dan kurang terperinci sesuai
Sumber tambahan
Terima kasih kerana membaca panduan ini untuk penilaian Sum Of The Parts (SOTP). Finance adalah penyedia rasmi Pensijilan Pemodelan & Penilaian Kewangan (FMVA) ® FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang direka untuk mengubah sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia. Untuk mengetahui lebih lanjut, sumber tambahan ini akan sangat berguna:
- Konglomerat Konglomerat Konglomerat adalah satu syarikat atau syarikat yang sangat besar, yang terdiri daripada beberapa syarikat gabungan, yang dibentuk oleh pengambilalihan atau penggabungan. Dalam kebanyakan kes, konglomerat membekalkan pelbagai barang dan perkhidmatan yang tidak semestinya saling berkaitan antara satu sama lain.
- Perolehan Per Saham Perolehan Per Saham (EPS) Pendapatan sesaham (EPS) adalah metrik utama yang digunakan untuk menentukan bahagian keuntungan syarikat pemegang saham biasa. EPS mengukur keuntungan setiap saham biasa
- Kaedah Penilaian Kaedah Penilaian Ketika menilai syarikat sebagai usaha berterusan ada tiga kaedah penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, syarikat setanding, dan transaksi sebelumnya. Kaedah penilaian ini digunakan dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, ekuiti persendirian, pembangunan korporat, penggabungan & pengambilalihan, pembelian dan kewangan leverage
- Saham Purata Tertimbang Saham Purata Timbang Tertunggak Saham tertunggak Purata berwajaran tertunggak merujuk kepada jumlah saham syarikat yang dikira setelah menyesuaikan perubahan modal saham dalam tempoh pelaporan. Jumlah saham tertimbang rata-rata tertunggak digunakan dalam mengira metrik seperti Pendapatan sesaham (EPS) pada penyata kewangan syarikat
