Kos Ekuiti adalah kadar pulangan yang dibayar syarikat kepada pelabur ekuiti. Syarikat menggunakan kos ekuiti untuk menilai daya tarikan pelaburan yang relatif, termasuk kedua-dua projek dalaman dan peluang pemerolehan luaran. Syarikat biasanya menggunakan gabungan pembiayaan ekuiti dan hutang, dengan modal ekuiti lebih mahal.
Cara Mengira Kos Ekuiti
Kos ekuiti dapat dikira dengan menggunakan CAPM (Model Penetapan Aset Modal) Model Penetapan Aset Modal (CAPM) Model Penetapan Aset Modal (CAPM) adalah model yang menerangkan hubungan antara jangkaan pulangan dan risiko sekuriti. Rumus CAPM menunjukkan pengembalian sekuriti sama dengan pengembalian bebas risiko ditambah premium risiko, berdasarkan beta sekuriti itu atau Model Permodalan Dividen (untuk syarikat yang membayar dividen).
CAPM (Model Penetapan Aset Modal)
CAPM mengambil kira risiko pelaburan relatif terhadap pasaran. Modelnya kurang tepat kerana anggaran yang dibuat dalam pengiraan (kerana menggunakan maklumat sejarah).
Formula CAPM:
E (R i ) = R f + β i * [E (R m ) - R f ]
Di mana:
E (R i ) = Jangkaan pulangan aset i
R f = Kadar pulangan bebas risiko
β i = Beta aset i
E (R m ) = jangkaan pulangan pasaran
Kadar Pulangan Tanpa Risiko
Pulangan yang dijangkakan dari pelaburan tanpa risiko (jika mengira jangkaan pulangan bagi syarikat AS, nota Perbendaharaan 10 tahun dapat digunakan).
Beta
Ukuran risiko sistematik (turun naik) aset relatif terhadap pasaran. Beta boleh didapati dalam talian atau dikira dengan menggunakan regresi: membahagikan kovarians aset dan pulangan pasaran dengan variasi pasaran.
β i <1 : Aset i kurang stabil (berbanding dengan pasaran)
β i = 1 : turun naik Aset i adalah kadar yang sama dengan pasaran
β i > 1 : Aset i lebih tidak stabil (berbanding dengan pasaran)
Pulangan Pasaran yang Dijangkakan
Nilai ini biasanya merupakan pengembalian rata-rata pasaran (yang merupakan sebahagian dari keamanan yang mendasari) selama jangka waktu yang ditentukan (lima hingga sepuluh tahun adalah julat yang sesuai).
Model Permodalan Dividen
Model Permodalan Dividen hanya berlaku untuk syarikat yang membayar dividen, dan ia juga menganggap bahawa dividen akan tumbuh pada kadar yang tetap. Model tersebut tidak memperhitungkan risiko pelaburan setakat yang dilakukan oleh CAPM (kerana CAPM memerlukan beta).
Formula Permodalan Dividen:
R e = (D 1 / P 0 ) + g
Di mana:
R e = Kos Ekuiti
D 1 = Dividen / saham tahun depan
P 0 = Harga saham semasa
g = Kadar pertumbuhan dividen
Dividen / Kongsi Tahun Depan
Syarikat biasanya mengumumkan dividen sebelum pengedaran. Maklumat tersebut boleh didapati dalam pemfailan syarikat (laporan tahunan dan suku tahunan atau melalui siaran akhbar). Sekiranya maklumat tidak dapat dijumpai, anggapan dapat dibuat (menggunakan maklumat sejarah untuk menentukan sama ada dividen tahun depan akan serupa).
Harga Saham Semasa
Harga saham syarikat boleh didapati dengan mencari ticker atau nama syarikat di bursa yang sahamnya diperdagangkan, atau dengan hanya menggunakan mesin pencari yang boleh dipercayai.
Kadar Pertumbuhan Dividen
Kadar Pertumbuhan Dividen dapat diperoleh dengan mengira pertumbuhan (setiap tahun) dividen syarikat lalu dan kemudian mengambil nilai rata-rata.
Kadar pertumbuhan setiap tahun dapat dijumpai dengan menggunakan persamaan berikut:
Pertumbuhan Dividen = (D t / D t-1 ) - 1
Di mana:
D t = Pembayaran dividen tahun t
D t-1 = Pembayaran dividen tahun t-1 (satu tahun sebelum tahun t)
Contohnya
Berikut adalah jumlah dividen yang dibayar setiap tahun oleh syarikat yang telah beroperasi selama lima tahun.
Purata kadar pertumbuhan adalah 2.41%.
Contoh Model Huruf Besar Dividen
XYZ Co. kini diperdagangkan pada $ 5 sesaham dan baru saja mengumumkan dividen $ 0.50 sesaham, yang akan dibayar tahun depan. Dengan menggunakan maklumat sejarah, seorang penganalisis menganggarkan kadar pertumbuhan dividen XYZ Co. menjadi 2%. Berapakah kos ekuiti?
- D 1 = $ 0.50
- P 0 = $ 5
- g = 2%
R e = ($ 0.50 / $ 5) + 2%
R e = 12%
Kos ekuiti untuk XYZ Co. adalah 12%.
Contoh Kos Ekuiti dalam Excel (Pendekatan CAPM)
Langkah 1: Cari RFR (kadar bebas risiko) pasaran
Langkah 2: Hitung atau cari beta setiap syarikat
Langkah 3: Kira ERP (Premium Risiko Ekuiti)
ERP = E (R m ) - R f
Di mana:
E (R m ) = jangkaan pulangan pasaran
R f = Kadar pulangan bebas risiko
Langkah 4: Gunakan formula CAPM untuk mengira kos ekuiti.
E (R i ) = R f + β i * ERP
Di mana:
E (R i ) = Jangkaan pulangan aset i
R f = Kadar pulangan bebas risiko
β i = Beta aset i
ERP (Premium Risiko Ekuiti) = E (R m ) - R f
Syarikat dengan beta tertinggi melihat kos ekuiti tertinggi dan sebaliknya. Ia masuk akal kerana pelabur mesti diberi ganti rugi yang lebih tinggi untuk risiko lebih turun naik (beta yang lebih tinggi).
Muat turun Templat Percuma
Masukkan nama dan e-mel anda dalam borang di bawah dan muat turun templat percuma sekarang!
Kos Ekuiti vs Kos Hutang
Kos ekuiti selalunya lebih tinggi daripada kos hutang. Pelabur ekuiti diberi pampasan dengan lebih murah kerana ekuiti lebih berisiko daripada hutang, memandangkan:
- Pemegang debit dibayar sebelum pelabur ekuiti (peraturan keutamaan mutlak).
- Pemegang debit adalah pembayaran yang dijamin, sementara pelabur ekuiti tidak.
- Hutang sering dijamin dengan aset tertentu firma, sementara ekuiti tidak.
- Sebagai pertukaran untuk mengambil risiko yang lebih rendah, pemegang debit mempunyai kadar pulangan yang diharapkan lebih rendah.
Kos Ekuiti vs WACC
Kos ekuiti hanya berlaku untuk pelaburan ekuiti, sedangkan Kos Modal Purata Tertimbang (WACC) WACC WACC adalah Kos Modal Tertimbang Modal syarikat dan mewakili kos modal campurannya termasuk ekuiti dan hutang. Rumus WACC ialah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran keseluruhan mengenai apa itu, mengapa ia digunakan, bagaimana mengira, dan juga menyediakan akaun kalkulator WACC yang boleh dimuat turun untuk pelaburan ekuiti dan hutang.
Kos ekuiti dapat digunakan untuk menentukan kos relatif pelaburan jika firma itu tidak memiliki hutang (iaitu, firma hanya mengumpulkan wang melalui penerbitan saham).
WACC digunakan sebagai gantinya untuk syarikat yang mempunyai hutang. Nilainya akan selalu lebih murah kerana mengambil purata wajaran ekuiti dan kadar hutang (dan pembiayaan hutang lebih murah).
Kos Ekuiti dalam Pemodelan Kewangan
WACC biasanya digunakan sebagai kadar diskaun untuk aliran tunai percuma tanpa aliran Aliran Tunai Bebas Tidak Berpengalaman Aliran Tunai Bebas Tidak Berlever adalah angka aliran tunai teoritis untuk perniagaan, dengan anggapan syarikat itu benar-benar bebas hutang tanpa perbelanjaan faedah. (FCFF). Oleh kerana WACC menyumbang kos ekuiti dan kos hutang, nilainya dapat digunakan untuk mendiskaun FCFF, yang merupakan keseluruhan aliran tunai percuma yang tersedia untuk syarikat. Adalah mustahak untuk menurunkannya pada kadar yang perlu dibiayai (WACC).
Kos ekuiti boleh digunakan sebagai kadar diskaun jika anda menggunakan aliran tunai bebas berfaedah (FCFE). Kos ekuiti mewakili kos untuk mengumpulkan modal dari pelabur ekuiti, dan kerana FCFE adalah wang tunai yang tersedia untuk pelabur ekuiti, maka adalah kadar yang sesuai untuk menolak FCFE sebelum.
Bacaan Berkaitan
Finance adalah penyedia global program pensijilan pemodelan kewangan Sijil FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan Ferrari untuk calon penganalisis kewangan yang bekerja dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, pembangunan korporat, dan FP&A. Untuk terus memajukan kerjaya anda, sumber Kewangan tambahan ini akan sangat membantu:
- Return on Equity Return on Equity (ROE) Return on Equity (ROE) adalah ukuran keuntungan syarikat yang mengambil pulangan tahunan syarikat (pendapatan bersih) dibahagi dengan nilai keseluruhan ekuiti pemegang sahamnya (iaitu 12%). ROE menggabungkan penyata pendapatan dan kunci kira-kira kerana pendapatan atau keuntungan bersih dibandingkan dengan ekuiti pemegang saham.
- Nilai Perusahaan Nilai Perusahaan Nilai Perusahaan, atau Nilai Perusahaan, adalah keseluruhan nilai syarikat yang sama dengan nilai ekuiti, ditambah hutang bersih, ditambah dengan kepentingan minoriti, yang digunakan dalam penilaian. Ia melihat keseluruhan nilai pasaran dan bukan hanya nilai ekuiti, jadi semua kepentingan pemilikan dan tuntutan aset dari hutang dan ekuiti disertakan.
- Artikel Kewangan Kewangan Permodalan Pasaran direka sebagai panduan belajar sendiri untuk mempelajari konsep kewangan penting dalam talian mengikut kadar anda sendiri. Semak imbas beratus artikel!
- Kaedah Penilaian Kaedah Penilaian Ketika menilai syarikat sebagai usaha berterusan ada tiga kaedah penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, syarikat setanding, dan transaksi sebelumnya. Kaedah penilaian ini digunakan dalam perbankan pelaburan, penyelidikan ekuiti, ekuiti persendirian, pembangunan korporat, penggabungan & pengambilalihan, pembelian dan kewangan leverage
