Artikel ini bertujuan untuk memberi pembaca pemahaman yang lebih mendalam tentang bagaimana proses pengumpulan modal berfungsi dan berlaku di industri sekarang. Untuk maklumat lebih lanjut mengenai pengumpulan modal dan pelbagai jenis komitmen yang dibuat oleh penaja jamin, sila lihat ikhtisar pengunderaitan kami Pengunderaitan Dalam perbankan pelaburan, pengunderaitan adalah proses di mana bank mengumpulkan modal untuk pelanggan (syarikat, institusi, atau kerajaan) dari pelabur di bentuk ekuiti atau sekuriti hutang. Artikel ini bertujuan untuk memberi pembaca pemahaman yang lebih baik mengenai proses penambahan modal atau pengunderaitan.
Proses Pembinaan Buku
Semasa fasa kedua perkhidmatan penasihat pengunderaitan, bank pelaburan Senarai Bank Pelaburan Teratas dari 100 bank pelaburan teratas di dunia disusun mengikut abjad. Bank pelaburan teratas dalam senarai tersebut ialah Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch mesti menganggarkan jangkaan permintaan pelabur. Ini termasuk penilaian keadaan pasaran semasa Risiko sistematik Risiko sistematik adalah bahagian risiko keseluruhan yang disebabkan oleh faktor-faktor di luar kawalan syarikat atau individu tertentu. Risiko sistematik disebabkan oleh faktor-faktor yang berada di luar organisasi. Semua pelaburan atau sekuriti dikenakan risiko yang sistematik dan oleh itu, ini adalah risiko yang tidak dapat dipelbagaikan. ,selera dan pengalaman pelabur, aliran berita, dan tawaran penanda aras Strategi Pelaburan Saham Strategi pelaburan saham berkaitan dengan pelbagai jenis pelaburan saham. Strategi ini adalah nilai, pertumbuhan dan pelaburan indeks. Strategi yang dipilih oleh pelabur dipengaruhi oleh beberapa faktor, seperti keadaan kewangan pelabur, tujuan pelaburan, dan toleransi risiko. . Berdasarkan semua syarat ini, bank pelaburan atau penaja jamin akan menyusun prospektus dengan julat harga yang mereka percaya mencerminkan permintaan pelabur yang diharapkan. Kemudian, digabungkan dengan komitmen pelabur institusi, penaja jamin akan mempersempit penawaran ke harga yang lebih kukuh.Strategi ini adalah nilai, pertumbuhan dan pelaburan indeks. Strategi yang dipilih oleh pelabur dipengaruhi oleh beberapa faktor, seperti keadaan kewangan pelabur, tujuan pelaburan, dan toleransi risiko. . Berdasarkan semua syarat ini, bank pelaburan atau penaja jamin akan menyusun prospektus dengan julat harga yang mereka percaya mencerminkan permintaan pelabur yang diharapkan. Kemudian, digabungkan dengan komitmen pelabur institusi, penaja jamin akan mempersempit penawaran ke harga yang lebih kukuh.Strategi ini adalah nilai, pertumbuhan dan pelaburan indeks. Strategi yang dipilih oleh pelabur dipengaruhi oleh beberapa faktor, seperti keadaan kewangan pelabur, tujuan pelaburan, dan toleransi risiko. . Berdasarkan semua syarat ini, bank pelaburan atau penaja jamin akan menyusun prospektus dengan julat harga yang mereka percaya mencerminkan permintaan pelabur yang diharapkan. Kemudian, digabungkan dengan komitmen pelabur institusi, penaja jamin akan mempersempit penawaran ke harga yang lebih kukuh.bank pelaburan atau penaja jamin akan merancang prospektus dengan julat harga yang mereka percaya mencerminkan jangkaan permintaan pelabur. Kemudian, digabungkan dengan komitmen pelabur institusi, penaja jamin akan mempersempit penawaran ke harga yang lebih kukuh.bank pelaburan atau penaja jamin akan merancang prospektus dengan julat harga yang mereka percaya mencerminkan jangkaan permintaan pelabur. Kemudian, digabungkan dengan komitmen pelabur institusi, penaja jamin akan mempersempit penawaran ke harga yang lebih kukuh.
Oleh kerana banker pelaburan menerima pesanan dengan harga tertentu dari pelabur institusi, mereka membuat senarai pesanan, yang disebut buku permintaan. Dari senarai ini, pegawai bank pelaburan akan membenarkan dan menetapkan harga penjelasan untuk memastikan keseluruhan penawaran dijual. Akhirnya, peruntukan stok atau bon akan berlaku berdasarkan langganan penawaran. Sekiranya terdapat buku yang terlanggan, beberapa pelabur mungkin tidak menerima pesanan yang diminta sepenuhnya.
Roadshow untuk Proses Peningkatan Modal
Jerayawara sering disertakan sebagai sebahagian daripada proses pengumpulan modal. Ini adalah ketika pengurusan syarikat yang menjadi awam terus berjalan dengan bank pelaburan untuk bertemu dengan pelabur institusi yang - diharapkan - akan melabur di syarikat mereka. Roadshow adalah peluang terbaik bagi pihak pengurusan untuk meyakinkan para pelabur mengenai kekuatan perniagaan mereka semasa proses pengumpulan modal.
Ini adalah beberapa faktor penting untuk roadshow yang berjaya:
1. Memahami struktur pengurusan, tadbir urus, dan kualiti
Pelabur bersikeras bahawa struktur pengurusan dan tadbir urus mesti kondusif untuk menghasilkan pulangan yang menguntungkan. Untuk roadshow yang berjaya, pengurusan mesti menyampaikan kawalan pengawasan yang cekap yang memperlihatkan prosedur perniagaan yang diperkemas dan pemerintahan yang baik.
2. Memahami risiko utama
Walaupun risikonya tidak positif, pihak pengurusan mesti mengetengahkan dan memaklumkan mengenai risiko yang terlibat. Kegagalan untuk melaporkan risiko utama hanya akan menunjukkan ketidakmampuan mereka untuk mengenal pasti risiko, sehingga menunjukkan pengurusan yang buruk. Walau bagaimanapun, pengurusan harus menekankan kawalan lindung nilai dan pengurusan risiko mereka untuk menangani dan mengurangkan risiko yang terlibat dalam menjalankan perniagaan mereka.
3. Memaklumkan mengenai strategi taktikal dan jangka panjang
Memaklumkan kepada pelabur mengenai rancangan taktik dan strategi pengurusan sangat penting bagi pelabur untuk memahami lintasan pertumbuhan masa depan syarikat. Adakah pengurusan dapat mewujudkan pertumbuhan yang berterusan? Apakah strategi pertumbuhan? Adakah mereka agresif atau konservatif?
4. Mengenal pasti pesaing utama
Sekali lagi, walaupun persaingan bukan faktor positif, pihak pengurusan mesti menangani masalah dengan pelabur dengan jelas. Semasa membincangkan pesaing utama, pengurusan harus memimpin perbincangan bagaimana kelebihan daya saing mereka, atau akan lebih unggul daripada pesaing mereka.
5. Menggariskan tujuan dan keperluan pembiayaan
Mengapa pihak pengurusan memerlukan lebih banyak wang tunai? Bagaimana, secara khusus, wang itu akan digunakan?
6. Analisis menyeluruh industri / sektor
Pelabur ingin bukan sahaja memahami syarikat ini, tetapi juga industri. Adakah pasaran baru muncul? Berapakah jangkaan pertumbuhan syarikat ini berbanding dengan industri keseluruhan? Adakah halangan untuk masuk tinggi atau rendah?
Harga
Walaupun pegawai bank pelaburan menumpukan sejumlah besar pemikiran dan waktu untuk menentukan harga masalah ini, sangat sukar untuk memprediksi harga "tepat". Berikut adalah beberapa masalah utama yang perlu dipertimbangkan dalam penetapan harga.
1. Kestabilan harga
Setelah penawaran selesai, pelabur tidak mahu banyak turun naik. Tahap turun naik yang tinggi akan menunjukkan bahawa keselamatan dinilai tidak betul atau tidak mencerminkan permintaan pasaran atau nilai intrinsik.
2. Aftermarket yang melambung
Sekiranya terdapat ketidakstabilan harga setelah masalah ini, mudah-mudahan, ia akan naik. Prestasi pasca terbitan yang kuat menunjukkan penawaran yang tidak mahal.
3. Kedalaman asas pelabur
Sekiranya penawaran menarik hanya beberapa pelabur yang sangat pekat, kebarangkalian turun naik harga akan tinggi. Semakin dalam asas pelabur, semakin besar kumpulan pelabur, harga akan lebih stabil.
4. Akses ke pasaran
Tradeoff Harga
Memilih harga yang "betul" memerlukan pertukaran antara pencapaian prestasi harga aftermarket yang kuat dan kekurangan harga. Oleh itu, seorang jurubank pelaburan harus memberi harga penawaran yang cukup rendah untuk prestasi pasaran selepas pasaran yang kuat, tetapi tidak begitu rendah sehingga penerbit merasakan penawaran tersebut secara substansial dinilai rendah.
Kos Pengurangan Harga
Masalah harga yang terlalu rendah akan mengurangkan risiko overhang ekuiti dan memastikan pasaran selepas pasaran meningkat. Oleh itu, mengapa penaja jamin tidak mahu kekurangan harga setiap masa? Ringkasnya, penawaran harga yang rendah hanyalah pemindahan lebihan dari penerbit kepada pelabur. Penerbit akan menanggung kos peluang daripada menjual di bawah nilainya, sementara pelabur akan mendapat keuntungan dari membeli penawaran yang tidak dinilai. Oleh kerana bank-bank disewa oleh penerbit, penaja jamin mesti dengan niat baik membuat keputusan dan pulangan terbaik untuk penerbit dengan mengimbangi pertukaran dengan betul.
Harga IPO
Untuk menentukan harga IPO, bank mesti terlebih dahulu menentukan nilai penuh syarikat. Penilaian dilakukan dengan kombinasi Aliran Tunai Diskaun (DCF), syarikat setanding, dan analisis urus niaga terdahulu. Untuk maklumat lebih lanjut mengenai penilaian perniagaan dan pemodelan kewangan, sila lihat panduan pemodelan kewangan kami Apa itu Pemodelan Kewangan Pemodelan kewangan dilakukan di Excel untuk meramalkan prestasi kewangan syarikat. Tinjauan mengenai apa itu pemodelan kewangan, bagaimana & mengapa membina model. dan kursus pemodelan kewangan.
Setelah pegawai bank pelaburan menentukan nilai perniagaan melalui model kewangan ini, mereka memotong potongan IPO. Oleh itu, dalam IPO, biasanya terdapat potongan harga intrinsik atau nilai penuh perniagaan untuk menentukan harga penawaran. Nilai penuh ditolak diskaun IPO memberikan julat harga yang dipercayai oleh para bankir pelaburan yang akan menarik minat pelabur institusi. Biasanya, 10% -15% adalah julat normal untuk diskaun.
Walau bagaimanapun, pengecualian selalu ada. Sekiranya terdapat penawaran yang terlalu banyak dilanggan, permintaan yang berlebihan dapat mengimbangi potongan IPO. Sebaliknya, jika permintaan lebih rendah dari yang dijangkakan, maka harga dapat dijual kembali di bawah julat harga yang diharapkan.
Sumber tambahan
Terima kasih kerana membaca panduan Kewangan untuk proses pengumpulan modal. Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai kewangan korporat, lihat sumber Kewangan percuma berikut:
- Struktur modal Struktur modal Struktur modal merujuk kepada jumlah hutang dan / atau ekuiti yang digunakan oleh firma untuk membiayai operasi dan membiayai asetnya. Struktur modal firma
- Proses IPO Proses IPO Proses IPO adalah di mana syarikat swasta menerbitkan sekuriti baru dan / atau sedia ada kepada orang awam untuk pertama kalinya. 5 langkah yang dibincangkan secara terperinci
- Pelabur Malaikat Pelabur Malaikat Pelabur malaikat adalah orang atau syarikat yang menyediakan modal untuk perniagaan permulaan sebagai pertukaran ekuiti pemilikan atau hutang boleh tukar. Mereka mungkin memberikan pelaburan satu kali atau suntikan modal yang berterusan untuk membantu perniagaan bergerak melalui tahap awal yang sukar.
- Artikel Kewangan Corporate Venturing Finance Finance direka sebagai panduan belajar sendiri untuk mempelajari konsep kewangan penting dalam talian mengikut kadar anda sendiri. Semak imbas beratus artikel!
- Ekuiti Swasta vs Modal Venture Ekuiti Swasta vs Modal Venture, Pelabur Malaikat / Benih Bandingkan ekuiti swasta vs modal teroka vs pelabur malaikat dan benih dari segi risiko, peringkat perniagaan, ukuran & jenis pelaburan, metrik, pengurusan. Panduan ini memberikan perbandingan terperinci ekuiti swasta vs modal teroka vs pelabur malaikat dan benih. Sangat mudah untuk mengelirukan ketiga-tiga kelas pelabur
