Hamada's Equation berada di bawah payung kewangan korporat. Ini digunakan untuk membezakan risiko kewangan syarikat yang ditanggung dari risiko perniagaannya. Ia menggabungkan dua teorema: Teorema Modigliani-Miller Teorema M&M Teorema M&M, atau Teorema Modigliani-Miller, adalah salah satu teorema terpenting dalam kewangan korporat. Teorema ini dikembangkan oleh ahli ekonomi Franco Modigliani dan Merton Miller pada tahun 1958. Idea utama teori M&M adalah bahawa struktur modal syarikat tidak mempengaruhi nilai keseluruhannya. dan Model Penetapan Aset Modal (CAPM) Model Penetapan Aset Modal (CAPM) Model Penetapan Aset Modal (CAPM) adalah model yang menggambarkan hubungan antara jangkaan pulangan dan risiko sekuriti. Formula CAPM menunjukkan pengembalian sekuriti sama dengan pulangan bebas risiko ditambah premium risiko,berdasarkan beta keselamatan itu. Persamaan Hamada disusun dengan cara yang membantu menentukan, pertama, beta levered syarikat, dan dengan itu, cara terbaik untuk menstrukturkan modalnya.
Persamaan itu mendapat namanya dari Robert Hamada, mantan dekan University of Chicago Booth School of Business. Beliau mendapat gelar BA dalam Kejuruteraan Kimia dari Universiti Yale dan Ph.D. dalam Kewangan dari MIT Sloan School of Management.
Ringkasan:
- Hamada's Equation adalah gabungan dari teorema Model Penetapan Harga Aset Modigliani-Miller dan Modal.
- Ini digunakan untuk membantu memahami bagaimana kos modal syarikat akan terjejas ketika leverage diterapkan.
- Pekali beta yang lebih tinggi bermaksud syarikat yang lebih berisiko.
Teorema Modigliani-Miller dan Model Penetapan Aset Modal
The Modigliani-Miller Theorem , yang dicipta oleh Franco Modigliani dan Merton Miller, adalah asas bagi struktur modal moden. Ia hanya menyatakan bahawa - di luar kos untuk kebankrapan Bankruptcy Bankruptcy adalah status undang-undang manusia atau entiti bukan manusia (firma atau agensi kerajaan) yang tidak dapat membayar hutang tertunggaknya kepada pemiutang. , cukai, maklumat miring, dan pasaran yang tidak cekap - nilai syarikat tidak boleh dipengaruhi oleh bagaimana ia dibiayai, sama ada ia mengeluarkan stok atau hutang.
Model Penetapan Nilai Aset Modal (CAPM) mengatakan bahawa pelabur menjangkakan akan memperoleh wang kerana mengambil risiko dan untuk nilai wang. Kadar bebas risiko CAPM memberi ruang untuk nilai masa wang Nilai Waktu Wang Nilai masa wang adalah konsep kewangan asas yang menyatakan bahawa wang pada masa ini bernilai lebih daripada jumlah wang yang sama untuk diterima masa depan. Ini benar kerana wang yang anda miliki sekarang dapat dilaburkan dan mendapat pulangan, sehingga menghasilkan sejumlah wang yang lebih besar di masa depan. (Juga, dengan masa depan. Beta adalah ukuran risiko yang berpotensi; pelaburan berisiko datang dengan beta yang lebih tinggi.
Walaupun pernyataan di atas adalah definisi terpotong, mereka memberikan gambaran ringkas dan membantu untuk menjelaskan mengapa persamaan Hamada adalah semacam kacukan antara dua teorema.
Bagaimana Persamaan Hamada Berfungsi
Syarikat levered adalah syarikat yang dibiayai oleh hutang dan ekuiti. Persamaan Hamada memeriksa syarikat yang berpotensi terhadap rakan sejawat yang tidak berpenghasilan. Ini berguna dalam beberapa bidang, termasuk:
- Pengurusan risiko Pengurusan Risiko Pengurusan risiko merangkumi pengenalpastian, analisis, dan tindak balas terhadap faktor risiko yang menjadi sebahagian daripada kehidupan perniagaan. Ia biasanya dilakukan dengan
- Penstrukturan modal
- Pengurusan portfolio
- Kewangan
Pada asasnya, ia digunakan untuk memahami kos modal syarikat levered berdasarkan kos modal syarikat serupa. Syarikat serupa adalah syarikat yang mempunyai risiko yang setanding dan, oleh itu, betas tidak berfaedah yang serupa. Inilah formula yang ditulis:
Di mana:
- βL = beta levered
- βU = Beta yang tidak diarahkan
- T = Kadar cukai
- D / E = Nisbah hutang kepada ekuiti
Mengapa Persamaan Hamada Berguna?
Persamaan Hamada berguna kerana ia merupakan analisis mendalam mengenai kos modal syarikat, menunjukkan bagaimana aspek tambahan leverage kewangan berkaitan dengan peningkatan perniagaan secara keseluruhan.
Beta adalah metrik yang digunakan untuk menunjukkan betapa berisikonya sistem, dan berkenaan dengan syarikat, betapa berisikonya sistem operasi atau, lebih khusus lagi, betapa berisikonya sistem pelaburan atau kewangan. Pelabur dan penyokong kewangan tidak seharusnya rela mengejar syarikat yang tidak beroperasi dengan rancangan kewangan yang kukuh. Persamaan Hamada mendedahkan bagaimana beta syarikat berubah dengan leverage. Sekiranya pekali beta syarikat lebih tinggi, lebih berisiko untuk dilaburkan.
Sumber tambahan
Finance menawarkan Pensijilan Pemodelan & Penilaian Kewangan (FMVA) ™ FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan program pensijilan Ferrari bagi mereka yang ingin mengambil kerjaya mereka ke tahap seterusnya. Untuk terus belajar dan mengembangkan asas pengetahuan anda, sila terokai sumber kewangan tambahan yang berkaitan di bawah:
- Beta Beta Beta (β) sekuriti pelaburan (iaitu saham) adalah ukuran turun naiknya pulangan relatif terhadap keseluruhan pasaran. Ini digunakan sebagai ukuran risiko dan merupakan bahagian tidak terpisahkan dari Model Penetapan Aset Modal (CAPM). Syarikat dengan beta yang lebih tinggi mempunyai risiko yang lebih besar dan juga jangkaan pulangan yang lebih besar.
- Struktur Modal Struktur Modal Struktur modal merujuk kepada jumlah hutang dan / atau ekuiti yang digunakan oleh firma untuk membiayai operasi dan membiayai asetnya. Struktur modal firma
- Kos Modal Kos Modal Kos modal adalah kadar pulangan minimum yang mesti diperoleh oleh perniagaan sebelum menghasilkan nilai. Sebelum perniagaan dapat memperoleh keuntungan, sekurang-kurangnya mesti menjana pendapatan yang mencukupi untuk menampung kos membiayai operasinya.
- Kadar Bebas Risiko Kadar Bebas Risiko Kadar pulangan bebas risiko adalah kadar faedah yang boleh diharapkan oleh pelabur untuk memperoleh pelaburan yang membawa risiko sifar. Dalam praktiknya, kadar bebas risiko biasanya dianggap sama dengan bunga yang dibayarkan pada bil Perbendaharaan kerajaan 3 bulan, umumnya pelaburan paling selamat yang dapat dilakukan oleh pelabur.
