Tempoh dolar adalah kaedah analisis bon yang membantu pelabur memastikan kepekaan harga bon terhadap perubahan kadar faedah. Kaedah mengukur perubahan harga bon untuk setiap 100 bps (titik asas) perubahan kadar faedah.
Tempoh dolar boleh digunakan untuk produk berpendapatan tetap, termasuk kontrak pemajuan, bon sifar kupon Bon Sifar-Kupon Bon sifar kupon adalah bon yang tidak membayar faedah dan diperdagangkan dengan potongan harga. Ia juga disebut bon diskaun tulen atau bon diskaun mendalam. Oleh itu, ia juga boleh digunakan untuk mengira risiko yang berkaitan dengan produk tersebut.
Ringkasan Pantas
- Tempoh dolar adalah ukuran perubahan harga bon untuk setiap 100 bps (mata asas) perubahan kadar faedah.
- Ia dikira dengan mengimbangi risiko harga dengan risiko kadar pelaburan semula.
- Tempoh dolar bukanlah ukuran yang tepat mengenai kesan kadar faedah pada harga bon.
Risiko Bon
Risiko yang berkaitan dengan bon merangkumi:
1. Risiko harga
Kadar kupon yang perlu dibayar pada bon berkaitan terbalik dengan kadar faedah pasaran yang berlaku. Ini bermaksud bahawa apabila kadar faedah jatuh, kadar kupon bon meningkat Bon jangka pendek kurang sensitif terhadap perubahan faedah, sementara bon jangka panjang 20 tahun mungkin lebih sensitif terhadap perubahan kadar faedah.
Bon dengan kadar kupon yang rendah Kadar kupon Kadar kupon adalah jumlah pendapatan faedah tahunan yang dibayar kepada pemegang bon, berdasarkan nilai muka bon. lebih peka terhadap perubahan minat, dan sebaliknya. Risiko harga lebih relevan bagi pelabur yang berhasrat memegang bon tersebut dalam jangka masa yang pendek dan menjualnya semula sebelum matang.
2. Risiko kadar pelaburan semula
Pulangan yang dapat diperoleh dengan melabur semula pembayaran kupon berkorelasi positif atau langsung dengan tingkat bunga pasar. Lebih relevan bagi pelabur yang berniat untuk memegang bon tersebut sehingga matang, kerana ketika kenaikan harga, pelabur akan memperoleh lebih banyak.
Oleh kerana kedua-dua risiko bergerak ke arah yang berlawanan dan saling mengimbangi, jangka masa yang meminimumkan pendedahan kepada kedua-dua risiko dan memaksimumkan keuntungan yang dapat diperoleh dapat dikira. Tempoh tersebut merujuk kepada tempoh pegangan di mana risiko harga dan risiko kadar pelaburan semula saling mengimbangi.
Rumusan
Tempoh dolar ditunjukkan dengan mengira nilai dolar satu titik asas, yang merupakan perubahan harga bon untuk perubahan unit dalam kadar faedah (diukur dalam mata asas). Nilai dolar per 100 titik asas boleh dilambangkan sebagai DV01 atau Nilai Dolar Per 01. Perubahan unit 1% dalam kadar faedah adalah 100 mata asas.
Formula untuk mengira tempoh adalah:
Di mana:
- n = Tahun hingga matang
- c = Nilai semasa pembayaran kupon
- t = Setiap tahun sehingga matang
Formula untuk mengira jangka masa dolar adalah:
Tempoh Dolar = DUR x (∆ i / 1 + i) x P
Sebagai alternatif, jika perubahan nilai bon dan hasil diketahui, formula lain boleh digunakan:
DV01 = - (ΔBV / 10000 * Δy)
Di mana:
- ΔBV = Perubahan nilai bon
- Δy = Perubahan hasil
Faktor Ketidaktepatan dalam Tempoh Dolar
Tempoh dolar bukanlah ukuran yang tepat mengenai kesan kadar faedah pada harga bon, kerana hubungan antara keduanya tidak linear. Ini bermaksud bahawa formula di atas dapat meramalkan perubahan harga bon dengan tepat untuk kadar faedah yang diberikan hanya untuk perubahan kecil.
Lebih Banyak Sumber
Kewangan menawarkan perakuan Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ The Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ akreditasi adalah standard global untuk penganalisis kredit yang merangkumi kewangan, perakaunan, analisis kredit, analisis aliran tunai, pemodelan perjanjian, pinjaman pembayaran balik, dan lain-lain. program pensijilan bagi mereka yang ingin mengambil kerjaya ke peringkat seterusnya. Untuk terus belajar dan mengembangkan asas pengetahuan anda, sila terokai sumber tambahan yang berkaitan di bawah:
- Bond Pricing Bond Pricing Bond Pricing adalah sains mengira harga terbitan bon berdasarkan kupon, nilai tara, hasil dan jangka masa sehingga matang. Harga bon membolehkan pelabur
- Risiko Kadar Faedah Risiko Kadar Faedah Risiko kadar faedah adalah kebarangkalian penurunan nilai aset yang disebabkan oleh turun naik kadar faedah yang tidak dijangka. Risiko kadar faedah kebanyakannya dikaitkan dengan aset berpendapatan tetap (contohnya, bon) dan bukan dengan pelaburan ekuiti.
- Treasury Bills Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (atau T-Bills untuk pendek) adalah instrumen kewangan jangka pendek yang dikeluarkan oleh Perbendaharaan AS dengan tempoh matang antara beberapa hari hingga 52 minggu (satu tahun). Mereka dianggap sebagai pelaburan paling selamat kerana disokong oleh kepercayaan penuh dan kepercayaan Kerajaan Amerika Syarikat.
- Yield to Maturity (YTM) Yield to Maturity (YTM) Yield to Maturity (YTM) - Yield to Maturity (YTM) - sebaliknya disebut sebagai penebusan atau hasil buku - adalah kadar pulangan atau kadar faedah spekulatif sekuriti dengan kadar tetap, seperti bon. YTM didasarkan pada kepercayaan atau pemahaman bahawa pelabur membeli sekuriti pada harga pasaran semasa dan menahannya sehingga jaminan tersebut matang
