Ekuiti kicker adalah insentif ekuiti di mana pemberi pinjaman memberikan kredit pada kadar faedah yang lebih rendah dan, sebagai gantinya, mendapat kedudukan ekuiti di syarikat peminjam. Penendang ekuiti disusun sebagai ganjaran bersyarat, di mana pemberi pinjaman mendapat pemilikan ekuiti yang akan dibayar pada tarikh masa depan apabila perniagaan mencapai tujuan prestasi tertentu.
Syarikat peringkat awal Pemodelan Kewangan Untuk Permulaan menggunakan kicker ekuiti untuk mengakses dana untuk membiayai operasi mereka. Mereka sering sukar menarik minat pelabur kerana mereka agak baru dan kurang mendapat kepercayaan pelabur.
Ekuiti kickers biasanya digunakan dengan LBOs Leveraged Buyout (LBO) Pembelian leveraged (LBO) adalah transaksi di mana perniagaan diperoleh menggunakan hutang sebagai sumber pertimbangan utama. Transaksi LBO biasanya berlaku apabila firma ekuiti swasta (PE) meminjam seberapa banyak yang mereka dapat dari pelbagai pemberi pinjaman (sehingga 70-80% dari harga pembelian) untuk mencapai IRR pulangan kadar dalaman> 20%, MBO, dan permodalan semula ekuiti. Urus niaga tersebut dianggap terlalu berisiko untuk menarik bentuk hutang tradisional. Oleh itu, pemberi pinjaman mezzanine dan subordinat menggunakan kicker ekuiti untuk mengimbangi peningkatan risiko pinjaman kepada syarikat yang tidak mempunyai cagaran pinjaman yang tidak mencukupi. Penendang menggunakan ciri yang boleh ditukar untuk saham atau waran pada tarikh yang akan datang dan boleh dicetuskan oleh penjualan atau peristiwa kecairan lain.
Bagaimana Ekuiti Kicker Berfungsi?
Syarikat menggunakan kicker ekuiti untuk memikat pemberi pinjaman untuk membeli bon atau saham pilihan Saham Pilihan Saham pilihan (saham pilihan, saham keutamaan) adalah kelas pemilikan saham dalam syarikat yang mempunyai tuntutan keutamaan ke atas aset syarikat berbanding saham saham biasa. Sahamnya lebih senior daripada saham biasa tetapi lebih rendah berbanding hutang, seperti bon. dari syarikat dengan kadar faedah yang dikurangkan. Pemberi pinjaman mungkin mendapat kicker ekuiti dari serendah 10% hingga setinggi 80%, bergantung pada seberapa berisiko portfolio tersebut.
Apabila peminjam melampirkan insentif ekuiti kepada terma hutang yang dimajukan oleh pemberi pinjaman, insentif tersebut disebut sebagai kicker. Walaupun pemberi pinjaman memberi pinjaman dengan kadar faedah yang rendah sebagai sebahagian daripada perjanjian, mereka mendapat pemilikan ekuiti yang dapat dilaksanakan pada tarikh yang akan datang ketika berlaku kecairan.
Kegunaan Ekuiti Kicker
Syarikat yang menawarkan pilihan ekuiti kicker ekuiti kebanyakannya tidak dapat mengakses kredit dari pemberi pinjaman tradisional. Pemberi pinjaman biasanya memberi pinjaman kepada syarikat yang mempunyai aliran tunai yang mencukupi untuk membayar pinjaman, serta cukup asas aset untuk bertindak sebagai jaminan pinjaman.
Sebilangan besar syarikat yang mengeluarkan ekuiti adalah syarikat permulaan dan peringkat awal yang belum mengumpulkan aset yang mencukupi. Mereka menawarkan kicker sebagai cara menarik pelabur yang sebaliknya tidak berminat untuk memberi pinjaman kepada syarikat.
Contoh 1: Pemilikan ekuiti
Mari kita ambil contoh XYZ, syarikat permulaan yang mengeluarkan gelas wain. Syarikat ini dalam proses mengembangkan kilang pembuatannya untuk meningkatkan pengeluaran tahunan. XYZ telah beroperasi selama tiga tahun tetapi tetap tidak dapat memperoleh pembiayaan dari pemberi pinjaman bercagar kanan kerana berisiko tinggi.
Syarikat itu merancang untuk mengumpulkan $ 800,000 untuk membiayai pengembangan tersebut. Ia dapat mengumpulkan $ 400,000 secara dalaman dari pendapatan tertahannya Pendapatan Tersimpan Formula Pendapatan Tersimpan mewakili semua pendapatan bersih terkumpul yang dijelaskan oleh semua dividen yang dibayar kepada pemegang saham. Pendapatan yang Ditahan adalah sebahagian daripada ekuiti pada kunci kira-kira dan mewakili bahagian keuntungan perniagaan yang tidak diagihkan sebagai dividen kepada pemegang saham tetapi sebaliknya dikhaskan untuk pelaburan semula. Syarikat itu merancang untuk menyerahkan 10% ekuiti untuk setiap $ 100,000 yang dipinjamkan oleh pelabur.
Tiga pelabur - A, B, dan C - kemudian bergabung untuk membiayai pengembangan XYZ. Pelabur A bersedia memberikan $ 200,000, sementara B dan C bersedia menyumbang $ 100,000 setiap satu. Ini bermakna pelabur A mendapat ekuiti 20%, sementara B dan C masing-masing mendapat 10%. Walau bagaimanapun, para pelabur hanya dapat menggunakan hak untuk memperoleh stok semasa penjualan syarikat.
Contoh 2: Waran
Andaikan bahawa hutang disusun sebagai waran, di mana pemberi pinjaman diberi pilihan untuk membeli sejumlah stok pada harga tertentu pada tarikh yang akan datang. Sebagai contoh, peminjam dapat memberikan perlindungan waran 10% dari jumlah yang diberikan oleh setiap pemberi pinjaman kepada syarikat.
Dengan menggunakan angka dalam Contoh 1, kita dapat membuat kesimpulan bahawa pelabur A akan mendapat waran $ 20,000, sementara B dan C akan mendapat waran bernilai $ 10,000 setiap satu untuk saham syarikat. Harga saham akan bergantung pada penambahan modal terkini.
Pilihan Pemberi Pinjaman Ekuiti Kicker
Pemberi pinjaman memberikan pembiayaan kepada syarikat untuk membantu mereka mencapai sasaran prestasi tertentu dan meningkatkan nilai syarikat melebihi nilai pasaran saksama semasa. Sebagai pertukaran, pemberi pinjaman mendapat pemilikan ekuiti yang hanya dapat dibayar jika titik pemecahan dicapai atau kejadian kecairan berlaku. Tanpa ada kejadian ini berlaku, pemberi pinjaman akan terus memegang kedudukan ekuiti mereka.
Sebagai pemegang ekuiti, mereka mendapat keuntungan dari pembayaran dividen biasa apabila hasil kewangan syarikat diterbitkan, serta peratusan pendapatan yang sebanding dengan peratusan pemilikan ekuiti mereka. Sekiranya syarikat mencapai potensi pendapatan yang telah dipersetujui sebelumnya atau ketika pemilik memutuskan untuk melupuskan syarikat tersebut, pemberi pinjaman dibayar terlebih dahulu ketika peristiwa tersebut terjadi.
Ekuiti Kicker di Harta Tanah
Ekuiti kicker juga digunakan dalam industri harta tanah. Pemberi pinjaman boleh memberikan pinjaman harta tanah dengan kadar faedah yang dikurangkan sebagai pertukaran bahagian dalam jumlah pendapatan dari harta tanah. Kicker mungkin diberikan apabila peminjam tidak mempunyai cagaran yang mencukupi untuk memberikan jaminan pinjaman, tetapi diharapkan dapat melunaskan pinjaman dengan potensi pendapatan masa depan jika mendapat dana untuk membiayai operasi atau pengembangannya.
Ekuiti kicker boleh disusun sedemikian rupa sehingga pemberi pinjaman menerima peratusan dari pendapatan sewa kasar yang dihasilkan oleh harta tanah jika melebihi jumlah yang telah dipersetujui sebelumnya. Mungkin juga bergantung pada peristiwa masa depan seperti penjualan harta tanah, di mana pemberi pinjaman akan mendapat peratusan hasil penjualan bergantung pada jumlah ekuiti mereka di syarikat.
Sebagai contoh, mari kita anggap bahawa peminjam meminjam $ 1 juta untuk pembelian sebuah kondo mewah. Peminjam menggunakan pinjaman untuk menyelesaikan pembelian dan mengubahsuai kondo untuk disewa. Sejurus selepas pengubahsuaian, nilai kondominium meningkat dua kali ganda menjadi $ 2 juta, kerana permintaan yang semakin meningkat untuk kondominium mewah. Sekiranya peminjam pada mulanya memberikan ekuiti 10% untuk mempermanis perjanjian itu, ini bermaksud bahawa pemberi pinjaman akan mendapat bahagian 10% dari nilai yang diperoleh oleh harta tanah setelah ia dijual.
Sumber tambahan
Finance menawarkan Pensijilan Pemodelan & Penilaian Kewangan (FMVA) ™ FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan program pensijilan Ferrari bagi mereka yang ingin mengambil kerjaya mereka ke tahap seterusnya. Untuk terus belajar dan memajukan kerjaya anda, sumber Kewangan berikut akan sangat membantu:
- Analisis Kewangan Harta Tanah Analisis Kewangan Harta Tanah Mengira NOI Kami akan memulakan analisis kewangan harta tanah kami dengan mengira pendapatan operasi bersih (NOI). Berikut adalah beberapa andaian
- Metrik Penilaian Permulaan Metrik Penilaian Permulaan (untuk syarikat internet) Metrik Penilaian Permulaan untuk syarikat internet. Panduan ini menggariskan 17 metrik penilaian e-dagang terpenting untuk internet mula dinilai
- Ekuiti Pemegang Saham Ekuiti Pemegang Saham Ekuiti Pemegang Saham (juga dikenali sebagai Ekuiti Pemegang Saham) adalah akaun pada kunci kira-kira syarikat yang terdiri daripada modal saham ditambah pendapatan tertahan. Ia juga mewakili nilai sisa aset ditolak liabiliti. Dengan menyusun semula persamaan perakaunan yang asal, kami mendapat Ekuiti Pemegang Saham = Aset - Liabiliti
- Venture Capital Venture Capital Venture Capital adalah bentuk pembiayaan yang menyediakan dana untuk peringkat awal, syarikat baru yang berpotensi pertumbuhan tinggi, sebagai pertukaran ekuiti atau kepemilikan saham. Kapitalis usaha mengambil risiko melabur di syarikat permulaan, dengan harapan mereka akan memperoleh pulangan yang besar apabila syarikat-syarikat tersebut berjaya.
