Klausa penyesuaian anti pencairan adalah peruntukan yang terkandung dalam perjanjian keselamatan atau penggabungan. Klausa anti pencairan memberikan hak kepada pelabur semasa untuk mengekalkan peratusan pemilikan mereka di syarikat dengan membeli sebilangan saham baru yang sebanding pada tarikh masa depan semasa sekuriti diterbitkan.
Sekiranya tidak ada klausa pelarasan anti pencairan dalam perjanjian keselamatan, pemegang saham yang ada terdedah kepada penurunan peratusan pemilikan, serta kerugian dalam nilai pegangan saham mereka.
Ringkasan
- Klausa penyesuaian anti pencairan terkandung dalam perjanjian pembelian keselamatan.
- Ini membolehkan pemegang saham semasa mengekalkan peratusan pemilikan mereka dengan membeli sebilangan saham yang sebanding ketika sekuriti baru diterbitkan.
- Sekiranya tiada klausa pelarasan anti pencairan, peningkatan jumlah saham tertunggak menjadikan setiap saham kurang bernilai.
Apa itu Pencairan?
Pencairan berlaku apabila jumlah saham tertunggak meningkat, mengakibatkan penurunan peratusan pemilikan. Terbitan saham baru meningkatkan jumlah saham beredar sambil menurunkan pegangan hak milik pemegang saham semasa.
Sebagai contoh, anggap bahawa XYZ Limited memiliki 1,000 saham tertunggak, di mana pelabur A memiliki 350 saham. Ini bermaksud bahawa Investor A memiliki 35% saham syarikat. Pada pusingan kedua pembiayaan Siri B Pembiayaan Siri B pembiayaan (juga dikenali sebagai pusingan siri B atau pendanaan siri B) adalah salah satu tahap dalam proses peningkatan modal sebagai permulaan. Pada asasnya, pusingan siri B adalah peringkat ketiga pembiayaan permulaan dan tahap kedua pembiayaan modal teroka. , syarikat menerbitkan 1,000 saham tambahan untuk berlangganan pelabur baru untuk mengumpulkan modal untuk pengembangan.
Ini bermaksud bahawa kepentingan pelabur A akan menurun kepada 17.5% sementara jumlah saham tertunggak akan meningkat menjadi 2.000 saham. Sekiranya saham baru diterbitkan dengan kos yang lebih rendah daripada yang dibayar oleh pelabur semasa, nilai saham yang dipegang oleh pelabur awal akan menurun.
Jenis Peruntukan Anti Pencairan
Terdapat dua jenis peruntukan antidilusi utama yang boleh digunakan oleh pelabur untuk melindungi diri mereka daripada kesan pencairan terbitan saham masa depan. Ia merangkumi:
1. Peruntukan anti pencairan berdasarkan harga
Apabila syarikat mengeluarkan saham baru untuk dilanggan kepada orang ramai, penerbitan ini dipandang sebagai cara untuk mencairkan nilai saham yang dipegang oleh pemegang saham awal. Perjanjian anti pencairan berdasarkan harga melindungi pelabur dari penerbitan saham di masa depan dengan harga yang lebih rendah daripada yang dibayar oleh pelabur awal.
Apabila pelabur menikmati perlindungan pencairan berdasarkan harga aktif, piagam syarikat akan memasukkan formula penukaran untuk menukar saham pilihan menjadi saham biasa. Kadar pertukaran untuk pembiayaan Siri A pusingan Pembiayaan Siri A pembiayaan Siri A (juga dikenali sebagai pendanaan pusingan siri A atau siri A) adalah salah satu peringkat dalam proses pengumpulan modal oleh syarikat permulaan. Pada asasnya, siri A Round adalah peringkat kedua pembiayaan permulaan dan tahap pertama pembiayaan modal teroka. biasanya harga terbitan saham asal dibahagikan dengan harga penukaran, dengan kedua harga ditetapkan pada harga per saham yang mana syarikat menjual terbitan Seri A kepada pelabur. Sekiranya pusingan turun berlaku, kadar penukaran akan berkurang, yang akan meningkatkan nisbah penukaran Siri A kepada saham biasa.
Pelarasan perlindungan anti pencairan berdasarkan harga mengambil dua bentuk berikut:
Purata Tertimbang : Semasa menentukan nisbah penukaran dalam pusingan ke bawah, pelarasan purata berwajaran mempertimbangkan harga yang lebih rendah dan jumlah saham baru yang diterbitkan pada pusingan bawah. Kaedah ini menggunakan formula untuk menggambarkan kesan pencairan penerbitan saham baru dengan tepat. Formula rata-rata berwajaran luas menggunakan modal syarikat yang dicairkan sepenuhnya untuk mengurangkan kesan pencairan tersebut kepada pemegang saham biasa.
Modal yang dicairkan sepenuhnya mengandaikan penukaran semua sekuriti boleh tukar seperti opsyen saham, waran, semua saham pilihan, dan lain-lain. Rumus purata berwajaran sempit hanya merangkumi saham tertunggak saham dan tidak termasuk sekuriti boleh tukar.
Full ratchet : Penyesuaian anti-pencairan ratchet penuh dianggap merugikan pengasas dan pemegang saham biasa lain kerana mengurangkan harga penukaran ke harga terendah di mana stok dikeluarkan setelah terbitan saham pilihan. Ia tidak mengambil kira jumlah saham yang diterbitkan.
Sebagai contoh, dengan kadar penukaran $ 0.50, pelabur dengan satu saham pilihan akan berakhir dengan dua kali lebih banyak saham biasa semasa penukaran. Penyediaan anti-pencairan ratchet penuh jarang berlaku kerana beban yang ditanggung oleh pengasas dan pelabur awal syarikat.
2. Penyesuaian anti pencairan kontrak
Penyesuaian anti pencairan kontrak adalah perjanjian antara pelabur awal dan syarikat, di mana syarikat bersetuju untuk menerbitkan saham tambahan saham biasa kepada pelabur untuk mengekalkan peratusan pemilikan mereka dalam syarikat sehingga syarikat menaikkan modal yang diperlukan. Ini melindungi para pemegang saham dari pengurangan kepemilikan saham mereka dari penerbitan saham baru di masa depan.
Ia dilakukan tanpa mengira harga penjualan stok baru. Sekiranya pelarasan perlindungan anti pencairan tidak berakhir ketika syarikat menaikkan pusingan pembiayaan seterusnya, pelabur malaikat baru Malaikat Pelabur Pelabur malaikat adalah orang atau syarikat yang menyediakan modal untuk perniagaan permulaan sebagai pertukaran ekuiti pemilikan atau hutang boleh tukar. Mereka mungkin memberikan pelaburan satu kali atau suntikan modal yang berterusan untuk membantu perniagaan bergerak melalui tahap awal yang sukar. mungkin menghendaki syarikat meminta individu pelabur untuk bersetuju untuk menamatkan hak perlindungan sebelum mereka boleh melabur dalam syarikat.
Kepentingan Klausa Pelarasan Anti Pencairan
Terdapat beberapa faedah termasuk klausa penyesuaian anti pencairan dalam piagam syarikat. Faedahnya termasuk:
1. Melindungi ekuiti pelabur
Pelabur memasukkan wang mereka dalam pelaburan dengan harapan nilai portfolio akan meningkat dan pulangan yang berpunca daripada mereka juga akan meningkat. Walau bagaimanapun, kadang-kadang, tidak selalu berlaku kerana keadaan pasaran boleh menghasilkan penilaian yang lebih rendah daripada apa yang diharapkan oleh pelabur. Ini akan mempengaruhi kepentingan pemilikan mereka dalam syarikat.
Peruntukan anti pencairan melindungi pelabur dari ketidakpastian di mana syarikat boleh meminjam lebih banyak dana dengan kos yang lebih rendah sehingga menguntungkan pelabur awal.
2. Melindungi nilai saham biasa syarikat
Penyertaan klausa penyesuaian anti pencairan dalam peraturan undang-undang Syarikat piagam syarikat Bylaws Company adalah peraturan yang mengatur bagaimana syarikat dijalankan dan salah satu perkara pertama yang akan dibentuk oleh dewan pengarah pada masa syarikat dimulakan. Peraturan perundangan seperti itu dibuat biasanya setelah Artikel Pemerbadanan diserahkan mendorong syarikat untuk mencari penilaian yang lebih tinggi dalam pusingan pembiayaan baru. Ini juga berfungsi sebagai insentif bagi syarikat untuk terus memenuhi pencapaian yang ditentukan oleh pelabur seperti sasaran pendapatan dan objektif pertumbuhan lain untuk meningkatkan nilai saham biasa.
Lebih Banyak Sumber
Finance adalah penyedia rasmi Pensijilan Pemodelan & Penilaian Kewangan global (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti program pensijilan Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang direka untuk membantu sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia . Untuk terus memajukan kerjaya anda, sumber tambahan di bawah akan berguna:
- Hak Drag Along Hak Drag Along Hak Drag Along (juga disebut sebagai peruntukan "drag" atau drag-along) adalah hak yang memberikan hak kepada pemilik majoriti untuk memaksa pemilik minoriti untuk turut serta dalam penjualan sebuah syarikat. Hak tersebut memberi hak kepada pemilik majoriti untuk menjual keseluruhan syarikat berdasarkan terma dan syarat yang mereka mahukan.
- Pengambilalihan Mesra vs Pengambilalihan Permusuhan Pengambilalihan Mesra vs Pengambilalihan Permusuhan Dalam penggabungan dan pengambilalihan, sering terdapat kekeliruan antara pengambilalihan mesra vs pengambilalihan yang tidak bersahabat. Perbezaannya hanyalah pada cara syarikat diambil alih. Dalam pengambilalihan yang mesra, dewan pengarah syarikat sasaran menyetujui cadangan pengambilalihan dan membantu melaksanakannya.
- Hak Penyertaan Pro-Rata Hak Penyertaan Pro-Rata Hak penyertaan pro-rata, atau hak pelaburan pro-rata, menjamin pelabur yang ada hak untuk berpartisipasi dalam kegiatan penggalangan dana di masa depan. Pro-
- Klausa Hak Penebusan Klausa Hak Penebusan Klausa hak penebusan memberikan pemilik hak untuk menuntut semula harta tanahnya semasa lelang penyitaan. Klausa ini sering dimasukkan dalam perjanjian gadai janji. Hak penebusan membolehkan peminjam mencegah penyitaan harta tanah dengan membayar semua gadai janji atau cukai balik ke atas harta tanah.
