Apakah Pertukaran Lalai Kredit Naked?

Naked Credit Default Swap (CDS) adalah pemegangan pertukaran kredit lalai yang tidak disokong oleh jumlah aset yang mencukupi Jenis Aset Jenis aset yang biasa termasuk semasa, tidak semasa, fizikal, tidak ketara, beroperasi, dan tidak beroperasi. Mengenal pasti dengan betul dan. Memegang CDS yang telanjang adalah seperti mendapatkan insurans kenderaan tanpa memiliki kereta atau mengambil insurans kebakaran di rumah orang lain.

Pertukaran Lalai Kredit Naked

Pertukaran lalai kredit yang tidak baik membolehkan pelabur dan peniaga mengambil posisi pada aset tanpa benar-benar memiliki aset tersebut. Ini sangat meningkatkan ukuran dan ruang lingkup pasaran. Dianggarkan bahawa lebih dari 90% pasaran CDS terdiri daripada CDS telanjang.

Apakah Kedudukan Telanjang?

Seorang pelabur yang memegang pertukaran kredit gagal bayar tanpa memegang aset pendasar yang diinsuranskan oleh pertukaran kredit gagal bayar dikatakan berada dalam kedudukan telanjang atau kedudukan yang tidak didedahkan (jika pelabur memiliki aset pendasar, ia akan menjadi kedudukan yang dilindungi). Posisi telanjang membolehkan para pelabur memperluas konsep penjualan pendek ke pasaran derivatif.

Kelebihan Pertukaran Lalai Kredit Naked

CDS telanjang adalah derivatif yang setara dengan penjualan pendek. Jual beli pendek membolehkan pelabur untuk "menjual" aset yang tidak dimiliki dan "membelinya" kembali di kemudian hari. Oleh itu, pelabur menjual aset dengan cepat menjangka harga aset akan jatuh. Mereka meningkatkan kecairan Likuiditas Di pasar kewangan, kecairan merujuk kepada seberapa cepat pelaburan dapat dijual tanpa memberi kesan negatif terhadap harganya. Semakin cair pelaburan, semakin cepat penjualannya (dan sebaliknya), dan semakin mudah menjualnya dengan nilai wajar. Semua yang lain adalah sama, lebih banyak aset cair berdagang dengan premium dan aset tidak likuid berdiskaun. di pasaran dengan mengurangkan kelewatan yang berkaitan dengan penemuan harga yang betul (iaitu, kehadiran penjual pendek mengurangkan masa yang diperlukan bagi pasaran untuk mengenal pasti aset yang salah harga dengan tepat).

Oleh itu, CDS telanjang meningkatkan kecairan di pasaran untuk pertukaran kredit default dan mengurangkan ketidakcekapan pasaran yang disebabkan oleh harga yang salah. Penyokong CDS telanjang berpendapat bahawa pengurangan ketidakcekapan pasaran sebenarnya mengurangkan risiko penularan di pasaran derivatif yang lebih luas.

Kekurangan Pertukaran Lalai Kredit Naked

Bahaya utama yang berkaitan dengan CDS telanjang berpunca dari saiznya yang tidak seimbang berbanding dengan pasaran untuk pertukaran kredit yang dilindungi. Setiap pembeli di pasaran CDS telanjang hanya perlu membayar premium yang berkaitan dengan CDS sedangkan setiap penjual di pasaran CDS telanjang perlu dapat menyokong keseluruhan jumlah lalai (iaitu, penerbit CDS mesti mempunyai sumber daya yang mencukupi untuk menaja jamin CDS). Ini membawa kepada jumlah pembeli yang jauh melebihi jumlah penjual.

Pertimbangkan senario di mana pasaran percaya bahawa kerajaan Yunani akan gagal membayar pembayaran bonnya. Ini meningkatkan permintaan CDS bon kerajaan Yunani. Permintaan yang meningkat dikaitkan dengan kenaikan premium. Walau bagaimanapun, jumlah penyedia CDS adalah terhad kerana kekangan modal yang perlu dipenuhi untuk menjadi penerbit CDS.

Struktur pasaran yang tidak sepadan itu berpotensi meningkatkan kemungkinan gagal bayar bon pendasar. Sekiranya pasaran hanya terhad kepada pertukaran kredit default yang dilindungi, jumlah pembeli akan terhad kepada pelabur dengan pendedahan langsung.

Pertukaran Lalai Kredit Telanjang dan Bahaya Moral

Pertukaran lalai kredit yang tidak baik menimbulkan isu bahaya moral Bahaya moral Bahaya moral merujuk kepada situasi yang timbul apabila seseorang individu berpeluang untuk mengambil keuntungan dari kesepakatan atau situasi, mengetahui bahawa semua risiko dan dalam pasaran derivatif. Pertimbangkan contoh yang dinyatakan di atas mengenai memiliki insurans kebakaran di rumah orang lain. Pemilik insurans kini mempunyai insentif untuk membakar rumah yang diinsuranskan dan mendapat keuntungan dari pembayaran lalai.

CDS telanjang membuat masalah serupa, walaupun pada skala yang jauh lebih besar. Seorang pelabur yang memegang banyak CDS telanjang pada bon kerajaan Yunani boleh mencuba merosakkan imej kerajaan Yunani di khalayak ramai dengan harapan menimbulkan rasa panik dan seterusnya gagal membayar bon yang mendasari.

Lebih Banyak Sumber

Finance adalah penyedia rasmi Pensijilan Pemodelan dan Penilaian Kewangan (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti program pensijilan Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang direka untuk mengubah sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia.

Untuk terus belajar dan mengembangkan pengetahuan anda mengenai analisis kewangan, kami sangat mengesyorkan sumber tambahan di bawah:

  • Panduan Perdagangan Komoditi Panduan Rahsia Perdagangan Komoditi Pedagang komoditi yang berjaya mengetahui rahsia perdagangan komoditi dan membezakan antara perdagangan pelbagai jenis pasaran kewangan. Komoditi perdagangan berbeza dengan stok perdagangan.
  • Posisi Panjang dan Pendek Posisi Panjang dan Pendek Dalam pelaburan, kedudukan panjang dan pendek mewakili taruhan arah oleh pelabur bahawa sekuriti akan naik (ketika panjang) atau turun (ketika pendek). Dalam perdagangan aset, pelabur boleh mengambil dua jenis kedudukan: panjang dan pendek. Pelabur boleh membeli aset (lama), atau menjualnya (tidak lama lagi).
  • Jenis Pasaran - Peniaga, Broker, Pertukaran Jenis Pasaran - Peniaga, Broker, Pasaran Pertukaran termasuk broker, peniaga, dan pasaran pertukaran. Setiap pasaran beroperasi di bawah mekanisme perdagangan yang berbeza, yang mempengaruhi kecairan dan kawalan. Jenis pasaran yang berlainan membolehkan ciri perdagangan yang berbeza, yang digariskan dalam panduan ini
  • Melabur: Panduan Pemula Melabur: Panduan Pemula Panduan kewangan Pelaburan untuk Pemula akan mengajar anda asas pelaburan dan cara memulakannya. Ketahui mengenai strategi dan teknik yang berbeza untuk berdagang, dan mengenai pelbagai pasaran kewangan yang boleh anda laburkan.

Disyorkan

Apa itu Pernyataan Minat (EOI)?
Apa itu Perbelanjaan Modal?
Apa itu Perikatan Strategik?