Dalam penggabungan dan pengambilalihan, sering terdapat kekeliruan antara pengambilalihan mesra vs pengambilalihan yang bermusuhan. Bagaimana seseorang dapat membezakan antara keduanya?
Perbezaan antara pengambilalihan yang mesra dan bermusuhan adalah semata-mata cara syarikat diambil alih. Dalam pengambilalihan yang mesra, pengurusan syarikat sasaran dan lembaga pengarah Lembaga Pengarah Lembaga Pengarah pada dasarnya adalah panel orang yang dipilih untuk mewakili pemegang saham. Setiap syarikat awam diwajibkan untuk memasang dewan pengarah; organisasi bukan untung dan banyak syarikat swasta - walaupun tidak diwajibkan - juga menubuhkan lembaga pengarah. meluluskan cadangan pengambilalihan dan membantu melaksanakannya. Namun, dalam pengambilalihan yang bermusuhan, pihak pengurusan dan dewan pengarah syarikat yang disasarkan menentang pengambilalihan yang dimaksudkan.
Bergantung pada sama ada pengambilalihan itu mesra atau bermusuhan, syarikat pemerolehan menggunakan strategi pengambilalihan yang berbeza. Ini dibincangkan dengan lebih terperinci di bawah. Pertama, kita mesti memahami bagaimana pengambilalihan berfungsi dan mengapa ia berlaku.
Apakah Pengambilalihan dan Mengapa Pengambilalihan Berlaku?
Pengambilalihan adalah pembelian syarikat (sasaran) oleh syarikat lain (pemeroleh atau penawar). Sama ada pengambilalihan itu ramah atau bermusuhan, transaksi yang dihasilkan menghasilkan penggabungan kedua syarikat menjadi satu. Pengambilalihan berlaku kerana beberapa sebab, termasuk:
1. Untuk mewujudkan kecekapan operasi dan skala ekonomi
Dengan mewujudkan syarikat yang lebih besar melalui penggabungan dua syarikat kecil, syarikat yang dihasilkan dapat mewujudkan kecekapan operasi dan ekonomi skala Ekonomi Skala Ekonomi Skala merujuk kepada kelebihan biaya yang dialami oleh sebuah syarikat ketika meningkatkan tingkat outputnya. kelebihan timbul kerana hubungan songsang antara kos tetap per unit dan kuantiti yang dihasilkan. Semakin besar kuantiti output yang dihasilkan, semakin rendah kos tetap per unit. Jenis, contoh, panduan (dengan anggapan bahawa mereka beroperasi di industri yang serupa dan / atau menggunakan sumber yang serupa).
2. Untuk menghilangkan persaingan
Pengambilalihan boleh digunakan untuk menghilangkan syarikat kecil yang bersaing dengan penawar. Daripada bersaing dengan syarikat sasaran untuk memperoleh pangsa pasar, penawar hanya dapat mengambil alih syarikat sasaran untuk menghilangkan persaingan dan memperoleh pangsa pasar sasaran.
3. Untuk memperoleh syarikat di pasaran khusus
Pengambilalihan mungkin berlaku apabila penawar ingin memperoleh teknologi proprietari yang dimiliki oleh syarikat sasaran. Ini mungkin berlaku apabila penawar tidak mempunyai penyelidikan dan pengembangan yang kuat (R&D) Penyelidikan dan Pembangunan (R&D) Penyelidikan dan Pembangunan (R&D) adalah proses di mana syarikat memperoleh pengetahuan baru dan menggunakannya untuk memperbaiki produk yang ada dan memperkenalkan yang baru untuk operasinya. R&D adalah penyelidikan yang sistematik dengan objektif untuk memperkenalkan inovasi kepada penawaran produk semasa syarikat. berpasukan atau tidak mahu menghabiskan masa dan sumber untuk mengembangkan teknologi baru.
Sebagai contoh, syarikat pengurusan data mungkin ingin mengambil alih syarikat sasaran yang memiliki teknologi AI proprietari sehingga dapat memasukkan teknologi AI ke dalam platform pengurusan datanya dan bukannya menghabiskan sumber daya dan masa untuk mengembangkan teknologi AInya sendiri.
4. Pembinaan empayar oleh pihak pengurusan
Pengambilalihan mungkin berlaku kerana pihak pengurusan ingin "membina empayar." Ini adalah tindakan meningkatkan ukuran, ruang lingkup, dan pengaruh syarikat dengan memperoleh syarikat lain. Empire building Empire Building Secara umum, empire building adalah proses yang dilakukan oleh seseorang individu atau entiti untuk memperluas ruang lingkup pengaruh dan kekuatan mereka. Dalam dunia perniagaan, sebagai alasan perniagaan untuk pengambilalihan biasanya tidak disambut baik oleh para pemegang saham syarikat pemerolehan, kerana ini mungkin menunjukkan bahawa pasukan pengurusan lebih mementingkan pengendalian sumber dan bukannya dengan memperuntukkan sumber daya dengan cekap.
Sekiranya syarikat itu memperoleh syarikat dalam industri yang tidak berkaitan, ini dapat meningkatkan risiko perniagaan syarikat secara keseluruhan. Pembangunan empayar sebagai rasional perniagaan untuk pengambilalihan pada akhirnya mungkin tidak memberi manfaat kepada pemegang saham.
Proses Pengambilalihan
Pengambilalihan dimulakan dengan cadangan syarikat pemerolehan untuk mengambil alih syarikat sasaran. Cadangan tersebut harus diajukan kepada badan pengawalseliaan yang relevan di mana syarikat-syarikat tersebut beribu pejabat.
Seterusnya, dewan pengarah syarikat sasaran dapat menyetujui cadangan itu dan menasihati pemegang saham untuk memilih pengambilalihan (pengambilalihan yang mesra) atau menolak cadangan tersebut dan menasihatkan para pemegang saham untuk memilih menentang pengambilalihan (pengambilalihan bermusuhan). Syarikat pemeroleh menggunakan strategi yang berbeza bergantung pada apakah lembaga sasaran menyetujui atau menolak pengambilalihan.
Strategi Pengambilalihan Mesra Digunakan
Dalam pengambilalihan yang mesra, pihak pengurusan dan dewan pengarah menyetujui pengambilalihan tersebut dan menasihatkan para pemegang saham untuk memilih untuk menyokong perjanjian tersebut. Syarikat pemeroleh, dalam pengambilalihan yang mesra, dapat menggunakan strategi seperti:
1. Menawarkan saham atau wang tunai mereka sendiri
Syarikat pemeroleh boleh menawarkan penukaran saham (x saham syarikat pemerolehan untuk setiap saham syarikat sasaran) atau membuat tawaran tunai ($ x per saham syarikat sasaran). Gabungan saham syarikat pemerolehan + wang tunai juga boleh digunakan.
2. Menawarkan premium harga saham
Syarikat pemerolehan boleh menawarkan peratusan premium kepada harga saham penutup syarikat sasaran terkini (x% premium hingga harga saham penutup).
Strategi Pengambilalihan Permusuhan
Dalam pengambilalihan yang bermusuhan, pengurusan sasaran dan dewan pengarah menolak pengambilalihan tersebut dan menasihatkan para pemegang saham untuk memilih menentang pengambilalihan tersebut. Syarikat pengambilalihan, dalam pengambilalihan yang bermusuhan, dapat menggunakan strategi seperti berikut:
1. Tawaran tender
Tawaran tender adalah tawaran langsung kepada pemegang saham untuk membeli saham mereka dengan harga premium hingga harga pasaran saham semasa.
Sebagai contoh, jika harga saham syarikat sasaran adalah $ 20, syarikat pemeroleh dapat membuat tawaran tender untuk membeli saham syarikat sasaran pada harga $ 30 per (premium 50%). Alasan di sebalik tawaran tender adalah memperoleh saham yang cukup untuk memperoleh saham majoriti dalam syarikat sasaran.
2. Pertarungan proksi
Pertarungan proksi Proksi Pertarungan Pertarungan proksi, juga dikenali sebagai pertandingan proksi atau pertarungan proksi, merujuk kepada situasi di mana sekumpulan pemegang saham dalam syarikat bergabung dalam usaha untuk menentang dan memilih pengurusan atau lembaga pengarah yang ada sekarang. adalah di mana syarikat pemerolehan memujuk pemegang saham syarikat sasaran untuk bersatu dan memilih lembaga pengarah, dan kemudian menyetujui pengambilalihan tersebut.
Sebagai contoh, syarikat pemeroleh dapat menghubungi pemegang saham syarikat sasaran untuk memilih pengarah tertentu semasa mesyuarat agung tahunan (AGM) dan memasang semula lembaga baru. Rasional di sebalik pertarungan proksi adalah untuk menggantikan lembaga pengarah yang ada sekarang dengan lembaga baru yang lebih mudah menerima pengambilalihan oleh syarikat pemerolehan.
Bacaan Berkaitan
Terima kasih kerana membaca panduan Kewangan untuk pengambilalihan mesra berbanding pengambilalihan yang bermusuhan. Finance adalah penyedia rasmi Pensijilan Pemodelan & Penilaian Kewangan global (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti program pensijilan Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, yang direka untuk membantu sesiapa sahaja menjadi penganalisis kewangan bertaraf dunia . Untuk terus memajukan kerjaya anda, sumber Kewangan tambahan di bawah akan berguna:
- Kelebihan Bersaing Kelebihan Bersaing Kelebihan bersaing adalah sifat yang membolehkan syarikat mengungguli pesaingnya. Kelebihan daya saing membolehkan syarikat mencapai
- Analisis Konsekuensi Penggabungan Analisis Konsekuensi Penggabungan Analisis akibat penggabungan menilai kesan kewangan yang mungkin dimiliki oleh penggabungan atau pemerolehan terhadap syarikat. Perkara ini mesti dipertimbangkan dengan teliti sebelumnya
- Tawaran Pengambilalihan Tawaran Pengambilalihan Tawaran pengambilalihan merujuk kepada pembelian syarikat (sasaran) oleh syarikat lain (pemeroleh). Dengan tawaran pengambilalihan, pemeroleh biasanya menawarkan wang tunai, stok, atau campuran kedua-duanya, "menawar" harga tertentu untuk membeli syarikat sasaran.
- Jenis Sinergi Jenis Sinergi Sinergi P&A boleh berlaku dari penjimatan kos atau kenaikan pendapatan. Terdapat pelbagai jenis sinergi dalam penggabungan dan pengambilalihan. Panduan ini memberikan contoh. Sinergi adalah sebarang kesan yang meningkatkan nilai firma gabungan di atas nilai gabungan kedua-dua syarikat yang berasingan. Sinergi mungkin timbul dalam transaksi M&A
