Tawaran mati merujuk kepada penggabungan dan pengambilalihan Penggabungan Perolehan Proses M&A Panduan ini membawa anda melalui semua langkah dalam proses M&A. Ketahui bagaimana penggabungan dan pengambilalihan dan perjanjian selesai. Dalam panduan ini, kami akan menggariskan proses pemerolehan dari awal hingga akhir, pelbagai jenis pemerolehan (pembelian strategik berbanding kewangan), kepentingan sinergi, dan transaksi kos transaksi yang dilakukan melalui usaha wajar pengesahan, penyiasatan, atau audit kemungkinan kesepakatan atau peluang pelaburan untuk mengesahkan semua fakta dan maklumat kewangan yang relevan, dan untuk mengesahkan apa-apa perkara lain yang dibangkitkan semasa perjanjian M&A atau proses pelaburan. Ketekunan wajar diselesaikan sebelum perjanjian ditutup. tetapi jangan tutup, kerana pelbagai alasan yang berkaitan dengan penjual atau pembeli.Apabila tawaran gagal ditutup, pelbagai kos dikenakan, baik langsung dan tidak langsung. Ini disebut sebagai kos kesepakatan mati. Kosnya adalah berkaitan dengan mempermudah urus niaga dan mungkin berlaku atas nama pembeli atau penjual.
Ketahui lebih lanjut mengenai Pemodelan Kewangan M&A dengan Kursus Pemodelan M&A Kewangan .
Kos dari tawaran mati
Ketika penjual dan pembeli bekerjasama untuk melakukan transaksi hingga akhir, mereka menanggung pelbagai kos untuk memudahkan transaksi. Sebilangan besar kos dari kesepakatan yang mati berlaku semasa usaha wajar, ketika pihak-pihak menghabiskan banyak masa dan sumber untuk mengesahkan maklumat transaksi dan kewangan yang dicadangkan oleh pihak lain.
Beli sebelah
Dari sisi beli, pembeli berminat untuk mengetahui apakah laporan kewangan Tiga Penyata Kewangan Ketiga penyata kewangan adalah penyata pendapatan, kunci kira-kira, dan penyata aliran tunai. Ketiga pernyataan inti ini disampaikan secara rumit oleh penjual mewakili keadaan sebenar perniagaan sasaran. Pembeli akan berusaha untuk mengetahui prestasi syarikat dalam tempoh kewangan terakhir dan mencari penjelasan untuk kenaikan dan penurunan pendapatan.
Pembeli juga akan berminat untuk mengetahui sebarang liabiliti Hutang Senior dan Subordinat Untuk memahami hutang senior dan subordinat, kita mesti mengkaji terlebih dahulu timbunan modal. Tumpukan modal meletakkan keutamaan sumber pembiayaan yang berbeza. Hutang kanan dan bawahan merujuk kepada kedudukan mereka dalam timbunan modal syarikat. Sekiranya berlaku pembubaran, hutang senior dibayar terlebih dahulu yang dilampirkan ke aset yang tidak diungkap, dan maklumat lain yang mungkin mempengaruhi transaksi. Kos yang dilakukan dalam menjalankan usaha wajar dianggap sebagai kos kesepakatan mati sekiranya transaksi gagal ditutup.
Jual sebelah
Di sisi lain, penjual melakukan usaha yang sewajarnya kepada pembeli untuk mengetahui sejarah perjanjian penutupan mereka. Penjual ingin berurusan dengan pembeli dengan pembiayaan yang kukuh dan sejarah positif penutupan perjanjian. Sebagai contoh, jika beberapa pembeli menyatakan minat untuk memperoleh perniagaan penjual, penjual akan melakukan usaha yang sewajarnya untuk menyingkirkan pembeli dengan masa lalu yang dipersoalkan. Kos yang dikenakan oleh penjual untuk melakukan pemeriksaan latar belakang dikira sebagai kos kesepakatan mati jika penjual gagal menutup perjanjian dengan salah satu pembeli.
Contohnya kos tawaran mati
Berikut adalah beberapa kos urus niaga pihak ketiga yang mungkin ditanggung oleh penjual dan pembeli semasa transaksi penggabungan dan pemerolehan yang gagal ditutup:
1. Kos perundangan
Semasa transaksi M&A, baik penjual dan pembeli membayar peguam untuk menyusun dokumen undang-undang untuk mereka, serta untuk menangani segala masalah hukum yang harus diselesaikan oleh pihak-pihak sebelum meneruskan transaksi. Beberapa dokumen hukum yang mungkin disiapkan oleh pengacara termasuk perjanjian tidak bersaing, perjanjian jual beli, surat niat, atau kontrak pekerjaan.
2. Kos penilaian
Semasa penjual melupuskan harta benda atau peralatan, pihaknya akan menjemput pakar penilaian untuk memberikan penilaian terkini mengenai harta atau peralatan tersebut. Penilaian membantu dalam menentukan harga yang bersedia diterima oleh penjual sebagai pembayaran untuk pembelian aset.
3. Kos penilaian persekitaran
Ketika menjual jenis aset tertentu, seperti kilang dan kemudahan pembuatan, undang-undang mewajibkan para pihak untuk melakukan penilaian lingkungan terhadap rancangan tersebut untuk menentukan kemungkinan akibat terhadap alam sekitar.
4. Kos nasihat cukai
Semasa melakukan pemerolehan atau penggabungan berintensifkan modal, pembeli akan mengundang pengamal cukai untuk memberikan mereka rancangan pembelian yang paling berkesan untuk meminimumkan tanggungjawab cukai. Pembeli akan mahu mengikuti rancangan yang menjimatkan wang mereka paling banyak sambil tetap mematuhi undang-undang cukai.
Mengapa tawaran M&A runtuh
Terdapat beberapa sebab mengapa perjanjian M&A mungkin runtuh di tengah-tengah semasa rundingan antara penjual dan pembeli. Ia merangkumi yang berikut:
1. Pertembungan Budaya
Salah satu penyebab utama kegagalan perjanjian M&A adalah pertembungan budaya antara perniagaan penjual dan pembeli. Walaupun pembeli mungkin telah menyatakan minat untuk memperoleh perusahaan sasaran, mungkin tidak mengetahui budaya syarikat sebelum rundingan pembelian. Sekiranya pembeli mengetahui bahawa syarikat sasaran mempunyai budaya korporat yang sangat berbeza daripada yang dimiliki, ia mungkin menarik diri dari kesepakatan untuk mengelakkan kemungkinan konflik selepas pemerolehan.
2. Penglibatan terhad pemilik
Sebab lain untuk kegagalan urus niaga adalah terhad atau tidak ada penglibatan pemilik perniagaan yang sebenarnya. Pihak pembeli, misalnya, boleh mengupah penasihat M&A untuk mengawasi transaksi bagi pihak mereka. Walau bagaimanapun, penasihat M&A hanya dapat melakukan apa yang ada dalam kuasa mereka dan tidak dapat mengambil alih fungsi pembeli yang sebenarnya. Ini bermaksud bahawa apabila pembeli sebenarnya tidak hadir dalam rundingan, biasanya transaksi tersebut akan menggagalkan transaksi.
3. Kebankrapan pembeli
Pembeli juga mungkin muflis atau hanya mengalami masalah kewangan semasa proses pemerolehan, terutamanya ketika melibatkan transaksi bernilai tinggi. Pembeli mungkin tidak dapat memenuhi semua kos pemerolehan, atau institusi kewangan mungkin enggan memanjangkan kredit kepada pembeli.
Lebih banyak sumber
Finance menawarkan Pensijilan Pemodelan & Penilaian Kewangan (FMVA) ™ FMVA® Sertai 350,600+ pelajar yang bekerja untuk syarikat seperti Amazon, JP Morgan, dan program pensijilan Ferrari bagi mereka yang ingin mengambil kerjaya mereka ke tahap seterusnya. Untuk terus belajar dan memajukan kerjaya anda, sumber Kewangan berikut akan sangat membantu:
- Letter of Intent Letter of Intent (LOI) Muat turun templat Surat Niat Kewangan (LOI). LOI menggariskan syarat & perjanjian transaksi sebelum dokumen akhir ditandatangani. Perkara utama yang biasanya disertakan dalam surat niat termasuk: gambaran keseluruhan dan struktur transaksi, garis masa, usaha wajar, kerahsiaan, eksklusif
- Penjualan yang dirundingkan Dijual yang dirundingkan Penjualan yang dirundingkan adalah teknik menawarkan bon di mana entiti penerbit dan penaja jamin yang berminat merundingkan syarat penjualan dengan pembeli. Kadang-kadang ia lebih disukai daripada penawaran yang kompetitif kerana kepantasan, fleksibiliti, kecekapan, dan tahap kerahsiaannya antara penerbit dan penjamin emisi.
- Perjanjian Jual Beli Perjanjian Jual Beli Perjanjian Jual Beli (SPA) mewakili hasil rundingan komersial dan harga utama. Pada dasarnya, ia menetapkan unsur-unsur perjanjian yang disepakati, merangkumi sejumlah perlindungan penting kepada semua pihak yang terlibat dan menyediakan kerangka undang-undang untuk menyelesaikan penjualan harta tanah.
- Fee Success Fee Sukses Dalam kewangan, fee kejayaan adalah komisen yang dibayar kepada penasihat (biasanya bank pelaburan) kerana berjaya menyelesaikan transaksi. Bayaran tersebut bergantung kepada kejayaan menolong klien mencapai tujuan mereka, dan dengan itu selaras dengan kepentingan pelanggan dan penasihat. Biasanya peratusan nilai kesepakatan
